孫昭楊

　　基本結論：關注“兩會”，增配醫藥主題基金——開放式基金投資建議

　　權益類產品方面，近期A股市場依然面臨著經濟弱勢與改革推進的雙向作用。“兩會”及會后系列政策的出臺將會進一步推進國企、金融、土地、軍工等領域的改革，主題性亮點依然可期。但與此同時，央行貨幣政策、海外市場走勢等因素又會對A股市場產生影響，加之三月正處于季報預告期，前期累計超額收益的個股或將面臨風險。落實到基金投資方面，建議投資者可適當增強組合投資的穩定性，維持一定比例主題/成長風格配置的同時，適當搭配穩健價值風格，建議增配具有確定成長性及相對抗跌性的醫藥主題基金。本周推薦的產品為：匯添富醫療、融通醫療保健、嘉實主題、景順藍籌、富國天成、廣發聚瑞、國泰小盤等。

　　固定收益類基金方面，周內超日債違約風險向市場蔓延，多家公司債被列信用觀察，信用風險將成為市場短期揮之不去的陰影。基金投資上，建議維持穩健配置思路，重點投資收益穩定的高信用等級品種。可關注業績穩定性好、投資靈活性高、基金經理管理能力強的優質產品。目前推薦的產品有天治雙盈、中銀雙利、工銀雙利、易方達穩健收益、易方達增強回報、南方多利、招商債券、萬家債券、長信利豐、華商穩健、工銀添頤等。

　　QDII方面，美國失業救濟數據對市場形成利好，周內標普500指數再創歷史新高。目前市場較為關注美聯儲官員的講話以及烏克蘭局勢的進展。建議投資者穩健配置，產品選擇方面關注選擇醫療(廣發全球醫療保健指數基金)、消費品(易方達標普消費品)等趨于防御性的行業指數基金，以及成長性更好的納指100指數基金(國泰納指100)。

　　過去一周基金市場分析

　　市場關注烏克蘭局勢進展，A股震蕩收高——過去一周基礎市場簡述

　　國內方面，周內(2014-2-27~2014-3-6)A股市場震蕩上行。創業板指、滬深300指數均有不同幅度的上漲。數據方面，上證指數收于2059.58點，上漲0.6%；深證綜指收于1105.69點，上漲2.81%。周內A股市場行業板塊普跌。

　　海外方面，美國股市周四收盤漲跌互現，標普500指數再創歷史新高。美國上周初次申請失業救濟金人數有所減少，創下自去年11月底以來的最低水平。目前市場關注美聯儲官員的講話以及烏克蘭局勢的進展。

圖1：各類基金凈值增長率(2014-2-27~2014-3-6，QDII基金計算期2014-2-26~2014-3-5)

圖2：行業指數表現(%)(2014-2-28~2014-3-6)

　　基金收益隨市上行——股票型及混合型基金一周凈值表現

　　周內A股市場震蕩收高。權益類基金整體表現隨市上行，消費主題類、成長風格基金收益靠前。其中易方達中小盤股票、浦銀安盛紅利精選股票等基金收益在5%以上。

　　基金二級市場價格上漲——偏股上市交易型基金一周表現

　　本周上市交易類的LOF基金整體價格平均上漲0.63%，ETF基金價格持平。截至3月6日，LOF基金按規模加權平均溢價0.23%；ETF基金按規模加權平均折價0.03%。

　　超日債違約，債基收益波動有限——固定收益基金一周表現

　　周內超日債違約風險向市場蔓延，多家公司債被列信用觀察，市場氣氛緊張。市場方面，國債指數上漲0.12%；企債指數上漲0.09%；轉債指數持平。

　　周內14只封閉式債券型基金凈值簡單平均下跌0.11%，價格下跌0.37%，整體簡單平均折價1.37%，其中招商信用、中銀信用、廣發聚利的基金折價率相對較高。

　　本周納入統計的35只債券型杠桿份額基金整體價格簡單平均下跌1.06%。固定收益份額基金整體價格簡單平均下跌0.10%。從折溢價變化來看(截至3-6)，債券型杠桿份額基金整體折價1.38%。債券型固定收益份額基金普遍折價交易。

　　本周保本類基金平均收益持平。132只貨幣基金萬份單位收益平均為9.15元，7日年化收益率平均為4.90%。

    “大中華”概念收益靠前——QDII開放式基金一周凈值表現

　　近期海外方面，美國上周初次申請失業救濟金人數有所減少，創下自去年11月底以來的最低水平。目前市場關注美聯儲官員的講話以及烏克蘭局勢的進展。周內標普500創歷史新高。周內總體來看大中華概念類的QDII基金收益表現靠前。

　　杠桿份額溢價交易——股票型封閉式基金一周市場表現

　　截止到2014年2月28日，傳統封閉式基金整體平均折價率為7.44%。在平均剩余存續期1.08年的背景下，平均到期年化收益率(按當前市價買入并持有到期按當前凈值贖回的年化收益率水平)11.55%。隨著到期高峰的臨近，折價將逐步回歸，傳統封基的隱含到期年化收益率也將隨之降低，但目前仍處于較好的水平。

圖3：傳統封基折溢價變化（截至2014-2-28）

　　從股票型分級基金表現來看，本周股票型杠桿份額基金價格簡單平均下跌0.13%，基金漲跌不一。固定收益份額基金本周整體價格簡單平均下跌0.29%。從折溢價變化來看(截至3-6)，本周股票型固定收益份額基金整體折價3.00%，其中易基穩健、工銀100A、建信穩健溢價率靠前。杠桿份額基金整體溢價11.23，其中諾德300B、房地產B、金鷹500B溢價率靠前。

　　   一周基金市場要聞

　　本周6只基金發布成立公告，長城醫療保健股票型證券投資基金首募25.67億元；國泰濃益靈活配置混合型證券投資基金首募4.16億元；國聯安新精選靈活配置混合型證券投資基金首募21.13億元；泰達宏利養老收益混合型證券投資基金首募9.53億元；英大領先回報混合型發起式證券投資基金首募1.61億元；匯添富恒生指數分級證券投資基金首募12.70億元。

　　本周3只基金發布發售公告，中加純債一年定期開放債券型證券投資基金、銀華恒生中國企業指數分級證券投資基金、天弘通利混合型證券投資基金2014年3月10日發售。