■ 一家之言

　　就是將來所有商業銀行都不接受余額寶同行存款協議利率，余額寶也不會有大問題，其完全可以購買各家銀行的高回報理財產品，在銀行間債券市場購買短期債券，還可以在銀行間拆借市場高利率拆出資金等。

　　據經濟觀察網報道，目前三家國有銀行總行不接受各自分行與以“余額寶”為代表的各類貨幣市場基金進行協議存款交易。

　　三大行不接受余額寶協議存款是其自由和權力。同業存款利率高低本來就是商業銀行總行決定的。如果三大行認為余額寶協議存款利率過高，不利于經營核算，完全有權力拒絕余額寶的同業協議存款。

　　但從目前市場利率看，并非明智之舉。

　　比如說，余額寶將原本0.35%的活期存款和3.75%的兩年期定期存款立刻抬高至5%-6%左右。但必須清楚的是，0.35%的活期存款和3.75%兩年期定期存款基本處于有價無市狀態，根本吸收不來存款，形同虛設。各商業銀行包括那三大行都在拼命發售銀行理財產品，其給客戶支付的回報率也高達5%-6%。盡管如此，還是處于零售方式，銷售難度較大，銷售人工操作、營銷等成本遠遠高于余額寶同業存款的巨量批發業務。

　　同時，銀行吸收余額寶高至5%-6%同業存款，是不會放置在那里給余額寶付利息賠錢的，而是要通過購買回報率更高的信托理財產品或者發放綜合回報高達10%以上的貸款等運用的。商業銀行賺得更多。因此，從目前經營角度分析，三大行不接受余額寶同業協議存款并不明智。

　　反過來說，三大銀行不接受余額寶協議存款對余額寶毫發無損，幾乎沒有影響。就是將來所有商業銀行都不接受余額寶同行存款協議利率，余額寶也不會有大問題。天弘增利寶貨幣基金投資組合里，完全可以購買各家銀行的高回報理財產品，在銀行間債券市場購買短期債券，還可以在銀行間拆借市場高利率拆出資金等。

　　況且，一旦受到美國量化寬松完全退出影響，國內流動性出現緊張后，余額寶的資金將會成為各家銀行競爭爭奪的焦點。那時的話語權、定價權完全掌握在擁有海量資金的余額寶手中。到時候，不排除那三家大行跪求余額寶救救它們。

　　面對互聯網金融的巨大沖擊，商業銀行必須從管理體制機制上尋求突破，徹底摒棄官僚化、行政化思維，摒棄土豪式大投入取勝思維。不惜重金吸收新經濟新金融思維人才，尋求與電商企業的深度合作，實現雙贏。而不是依仗財大氣粗、在監管部門的話語權，走向打壓、絞殺、遏制、圍剿互聯網新金融的自取滅亡之路。

　　□余豐慧(財經評論人)