劉田

　　面臨各種質疑的余額寶類互聯網貨幣基金，雖然在兩會期間得到央行高層正名，但銀行業“反擊”和監管趨嚴的壓力也隨之而來。

　　有銀行業內人士昨日對《第一財經日報》表示，目前各地銀監局正在密集調研互聯網貨幣基金對銀行造成的影響，針對“協議存款提前支取不罰息”條款，要求上報相關數據，比如基金公司提前支取時是否仍享受定期利率。

　　目前以余額寶為代表的互聯網貨幣基金主要投資標的為銀行協議存款，如果協議存款相關規則發生改變的話，或將對其發展造成較大影響。

　　“提前支取不罰息”或改變

　　一名股份制銀行同業業務人士表示，該行總行層面曾規定協議存款中不應附有“提前支取不罰息”條款，因為這會影響銀行同業資產期限配置和流動性。但是在具體執行過程中，各分行為了吸收基金資金，通常都會附上“提前支取不罰息”的條款。

　　對于提前支取不罰息目前市場上有兩種觀點。一家大型基金公司固定收益投資總監對《第一財經日報》表示，一種觀點認為這是你情我愿、市場化的選擇。另一種觀點則認為，這會加劇基金和銀行資金的期限錯配，造成惡性循環，甚至可能引發流動性風險。

　　因為如果提前支取不罰息，貨幣基金為了追求高收益率，傾向于配置長期限協議存款，可能會忽略流動性安排。銀行在吸收了基金協議存款后，再次進行期限錯配。到了基金公司提前支取時，必然會對銀行資產端配置造成一定影響，如果銀行無法及時兌付，貨幣基金流動性將出現問題。

　　不過，一名規模排名靠前的貨幣基金基金經理對《第一財經日報》表示，銀行一般對基金公司的提前支取率會有考核，如果頻繁提前支取會降低未來協議存款利率報價，因此大多貨幣基金一年發生提前支取的次數是個位數甚至是零。

　　“提前支取不罰息條款其實已經名存實亡。”一名基金業內人士表示，大多數銀行原則上都不同意提前支取，因為這樣會影響分行考核指標。即使銀行同意提前支取，除非極端情況下，基金一般不輕易提前支取，因為這樣會影響以后談判的利率。

　　目前按照證監會的要求，基金公司需從貨幣基金管理費中提取風險準備金，風險準備金必須覆蓋基金投資協議存款未付利息的兩倍，如果因提前支取造成的“罰息”，損失將由基金公司從風險準備金對投資者進行賠償。不過，《第一財經日報》記者了解到，由于規模增長速度太快，余額寶目前并未達到這一監管指標。天弘基金正在考慮成立專項資金注入風險準備金，以達到監管要求。

　　主要合作對象為大中型股份行

　　近日有報道稱，目前三家國有大行總行協議存款的審批部門已經不批準各自分行與貨幣市場基金的存款交易。

　　對此，天弘基金對《第一財經日報》表示，這個消息并沒有確定，不做評論。建設銀行方面稱，余額寶從來沒有在建行做過協議存款業務。交通銀行方面則表示，關于余額寶協議存款業務沒有額外限制措施。截至記者發稿時，工商銀行、中國銀行和農業銀行方面并未就此事做出回復。

　　《第一財經日報》記者從基金業內人士處了解到，貨幣基金投資協議存款的流程是：每天根據基金資金情況和期限向自己的交易對手銀行進行集中詢價，然后根據各家銀行資質和不同報價情況，最終確定交易對手。

　　天弘增利寶(余額寶)貨幣基金經理王登峰此前對媒體表示，余額寶同業存款交易對手限制在29家銀行之內，主要是大型股份制銀行或者國有銀行，并基于交易對手情況建立了龐大的分析數據庫和綜合的風險評價體系，在分散化投資的原則中擇優選取交易對手。

　　“通常都是和大型股份制銀行做協議存款比較多，天弘應該也是這樣。”上述規模排名靠前的貨幣基金基金經理對《第一財經日報》表示，因為大型股份制銀行信用資質不錯，而且對資金需求大，報價也相對高一點。“目前我們沒有聽到國有大行停止基金協議存款業務的說法，雖然最近沒和國有大行做過協議存款，但并沒有聽說有異常情況。”

　　一名股份制銀行交易員則稱，余額寶類貨幣基金要價太高，大型國有銀行沒有必要花那么高價格拿資金，這是很正常的事情。大型國有銀行作為主要資金拆出行，對同業資金需求并不強烈。加上現在市場資金面寬松，資金價格下行，即使大型國有銀行不和余額寶合作協議存款也是根據市場資金面決定的。

　　(本報記者李靜瑕、李高陽、夏心愉、楊柳晗對本文亦有貢獻)