錢景財富副總經理 趙江林

　　余額寶的財富效應不僅吸引了大量銀行存款、導致社會各界人士熱議，目前用戶數也迅速超過了A股股民。根據天弘基金發布的數據，截至2月26日余額寶用戶數突破8100萬，而目前滬深股市有效賬戶數分別為6700萬和6500萬，一般投資者都是滬深各一個賬戶，所以股民總數大約6700萬人。

　　值得注意的是，3月2日余額寶7日年化收益率降至5.97%，收益已跌破6%。不少聲音認為余額寶宣傳中風險提示不夠充分，投資者教育也不夠理想。證監會在官方微博稱部分互聯網貨幣基金在銷售、宣傳推介中存在風險提示不足的問題，為促進余額寶等互聯網基金更好地發展，證監會正在研究制定加強貨幣市場基金風險管理，以及互聯網銷售基金監管的有關規則。而幾乎同時，銀行業協會專家建議將余額寶等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業存款，按規定繳納存款準備金。若將余額寶存放銀行的存款納入一般性存款管理，必將對目前高收益的余額寶造成巨大沖擊。

　　筆者認為以余額寶為代表的互聯網金融產品是金融改革和科技創新結合的產物，不能將余額寶和銀行或者證券市場對立起來。目前我國居民存款大約為43萬億，余額寶規模僅僅4000多億，余額寶的增加并不能對傳統金融體系造成根本性動搖，更多是心理層面的影響。如何激發這43萬億存款，使之根據投資者的需求合理配置到各個金融領域獲得更高回報是問題關鍵。

　　證監會主席肖鋼也表示余額寶對資金流入股市帶來壓力。余額寶的吸金效應確實存在，它的高收益、靈活取現的特征對有理財需求的資金具有很強的誘惑力，這也間接導致了目前股市成交低迷。但中國股市已經經歷了長達6年多的特大熊市，在互聯網金融出現之前就已經大幅下挫，頑疾還是在于A股自身的制度：重融資輕投資、缺乏嚴厲監管措施導致內幕交易和操縱股價行為不斷。

　　很多人選擇余額寶還是因為人們對于風險的厭惡，因為它的收益雖然只有6%左右，但風險遠遠小于目前的A股市場。如何增加A股市場的吸引力，是監管層亟待解決的一個問題。最近上交所發布的2014年工作重點中，提出要做大做強做活藍籌股市場，其中提到“繼續督促、引導上市公司分紅，促進資本市場投融資平衡”；隨后上交所在“投資者之聲”平臺表示，將推強化分紅機制，推動上市公司現金分紅。如果A股制度有了質的變化，股民數一定也會迅速提高。

　　全國“兩會”正在召開，相信很多代表都會對互聯網金融和股市發表意見和看法。互聯網金融是襁褓中的嬰兒，需要正確妥善的金融監管，更需要呵護。中國股市是一個20多歲的“問題青年”，需要監管層出臺切實有效的制度改善市場環境，同樣需要呵護。金融行業應該是一個更加包容的市場，隨著時代的進步會有越來越多的金融產品出現，但它們并不是互相排斥的，而是追求共贏。

　　(證券時報網快訊中心)