記者 劉勇

　　余額寶類互聯網產品的高收益吸收了大量的資金，致使商業銀行面臨存款不斷“失血”局面。但各大銀行不甘示弱，除了積極推出自身的互聯網金融產品外，還強烈呼吁監管層能夠對互聯網金融產品給予一定的規范。

　　2月25日中國銀行業協會召開會議研究銀行存款自律規范的措施，會上提出考慮由協會出臺相關自律規范文件，將“余額寶”等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業存款。

　　接受導報記者采訪的業內人士指出，如果互聯網金融貨幣基金存放銀行存款算成一般存款的話，利率以及提前支取條款按一般性存款的要求辦理，對貨幣基金收益影響較大，可能引發一定的連鎖反應。不過，一般協議存款的規定都是由央行來確定，所以目前還需要觀察央行此后的動作。

　　協議存款有變？

　　協議存款是目前余額寶等貨幣基金最主要的投資品，余額寶90%以上資產投資于協議存款。

　　上述會議上，銀行業界人士及金融領域專家學者認為，為維護公平競爭金融市場秩序與國家金融安全計，應將“余額寶”等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業存款，按規定繳納存款準備金。

　　并且，銀行業協會將出臺相關自律規范文件規范相關存款利息，要求各行嚴格遵守相關監管規定，利率上限執行同檔次基準利率1.1倍，貨幣基金提前支取按照活期存款利率計息或收取罰息。

　　濟南一家國有銀行高新區支行的辦公室主任楊勇在接受導報記者采訪時表示，上述監管規定在一定程度上也是為了加強商業銀行執行監管層政策的力度。

　　在他看來，金融創新永遠都在監管之前，理財市場的規范化、網絡金融和利率市場化所帶來的創新都會使商業銀行的存款利率先于監管規定之前而市場化。

　　在中央財經大學銀行研究中心主任郭田勇看來，應將各類非銀行金融機構協議存款均改為一般存款，這將降低銀行存貸比釋放信貸空間。但不能只針對貨幣基金通過互聯網募集的基金，否則將有政策不公甚至打壓創新之嫌。反向地改，即將各類管制存款均改為可議價的“協議存款”，可能是未來方向。

　　運營壓力增大

　　“如果真叫停這一政策紅利，余額寶等貨幣基金必須對所投資資產組合進行調整，重新進行資產配置，尋找其他流動性高的資產。”楊勇表示，“這對于余額寶類產品而言將是不小的挑戰。各種寶要進行更多短債的配置，而目前1年期內的央票、金融債、短融這些具有流動性、又承擔違約風險的投資標的有限，最多僅能支撐1萬億左右貨幣基金的規模。”

　　一旦貨幣基金“提前支取不罰息”的這一紅利被取消，不僅貨基流動性管理將面臨嚴峻考驗，而且，也將對當前高收益的余額寶類產品造成巨大沖擊，最終導致規模增速放緩，收益下降。

　　“貨幣基金此前已經按日將利息支付給了投資者。未來，如果因為提前支取等原因引發銀行未能按約定支付利息，貨幣基金最終收到的可能只是活期利息。因此，其收益率必然下降。”上海一家基金公司華東區渠道經理李新宇表示。

　　除此之外，以余額寶為代表的互聯網貨幣基金近期資產規模突飛猛進，但在資產配置上過度依賴協議存款，也引起監管部門關注。證監會擔心銀行協議存款一旦發生兌付問題，將直接傳導到貨幣基金，可能造成重大風險事件。

　　有消息稱，證監會正在起草一項新規，擬對貨幣基金的風險準備金提出更高要求。這些規定將要求風險準備金與協議存款的未支付利息掛鉤，必須能足夠覆蓋潛在風險。而2013年，證監會已經將風險準備金的計提比例從此前基金管理費收入的5%提高到10%。

　　以余額寶為例，目前余額寶一年管理費約13億元，按照10%結算風險準備金僅為1.3億元。而其所投資的短期協議存款未支付利息遠高于這一水平，業內人士估計可能在20億元以上。單靠管理費已無法覆蓋這個風險敞口，天弘基金可能需要動用公司自有資金。