中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與同門基金交叉持股

　　盡管中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)憑借80%的收益率成為2013年股基冠軍，但公司整體股票投資能力僅處在中下游。同門基金交叉持股疑似“抬轎”，也給該基金亮麗的業(yè)績蒙上陰影

　　文｜《投資時報》記者  湯巾

　　基金2013年業(yè)績排名出爐后，最惹爭議的當(dāng)屬中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。原因不是該基金業(yè)績太差，反倒是其以80%的收益率拿到冠軍。

　　為什么這只冠軍基金沒有獲得市場的追捧？總結(jié)起來有三方面原因：第一，該基金停止申購已達4個月，很多投資者被拒之門外，沒有分享到收益；第二，中郵基金歷史業(yè)績總是大起大落，這只基金有可能只是賭對了2013年的行情；第三，中郵多只基金交叉持股，有靠同門基金“抱團護航”的嫌疑。

　　其實，中郵基金的整體股票投資能力并不強。在“投資時報·2013基金公司股票投資能力榜”中，中郵基金在60家公司中排在第35位，處在中下游，加權(quán)收益率為11.19%。

　　內(nèi)部業(yè)績分化

　　目前，中郵旗下共有6只偏股型基金。中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成立時間最晚，2012年6月12日成立，2013年其取得了80.38%的收益率。

　　不過，這樣一只績優(yōu)基金卻沒有讓投資者充分受益。該基金于2013年8月9日起暫停日常申購及定投業(yè)務(wù)，理由是保障中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)保持適度規(guī)模，保證基金的平穩(wěn)有序運作，并充分維護基金份額持有人利益。至今已有5個月了，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)仍沒有打開申購。

　　其他偏股型基金中，中郵中小盤靈活、中郵核心優(yōu)勢、中郵核心主題2013年收益率均超過20%，分別為20.82%、27.31%、29.4%。

　　雖然6只基金中4只收益率超過20%，看上去成績相當(dāng)靚麗，但這4只基金的規(guī)模較小，都在15億元以下。

　　余下兩只基金—中郵核心成長、中郵核心優(yōu)選的規(guī)模分別達123億元和72億元，收益率卻相差甚遠，僅為4.22%和13.69%，可見大多數(shù)中郵基金的持有人并沒有分享到高收益。

　　《投資時報》按基金規(guī)模加權(quán)后計算出的“2013基金公司股票投資能力榜”顯示，中郵基金僅排在第35位，也說明單只基金業(yè)績奪冠，并不能說明公司整體投資能力出色。

　　除了內(nèi)部業(yè)績分化較大，中郵基金大起大落的個性也令投資人懷揣疑慮：去年奪冠，今年第幾？

　　因為歷史上，中郵基金經(jīng)常上演“今年拿冠軍、明年拿倒數(shù)”的戲碼。比如，中郵核心優(yōu)選在2007年是股票基金的亞軍，到2008年淪落為同類基金倒數(shù)第三。2009年，中郵核心優(yōu)選的漲幅達105.1%，位居所有公募基金的第八名。可到了2010年，中郵核心優(yōu)選的凈值增長率又一落千丈變成-7.06%，排名也迅速滑落至墊底位置。

　　一方面是偏好高倉位，風(fēng)格激進；另一方面是持股集中度較高，重押單一品種。中郵基金的賭性使其業(yè)績上躥下跳，冠軍經(jīng)常曇花一現(xiàn)。

　　中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)把賭注壓在創(chuàng)業(yè)板上，2013年三季度末甚至有8只重倉股來自創(chuàng)業(yè)板。資深的基金研究人王群航[微博]分析稱：“中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在行業(yè)配置和個股投資這兩個方面超高集中度地運作是基金業(yè)績奪魁的最主要原因。在行業(yè)配置方面，該基金第二季度僅僅投資了兩個行業(yè)：制造業(yè)、信息與軟件業(yè)。第三季度，該基金雖然增配了一個行業(yè)，但配置量很小，前兩個行業(yè)的集中度依然高達96.65%。在個股方面，第三季度末的信息顯示，該基金非常偏好集中持有，前五大重倉股的倉位均高于9%，前五大重倉股的集中度為50.81%。”

　　賭來的業(yè)績難以持久。一旦創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大幅調(diào)整，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)恐怕很難再續(xù)神話。

　　同門“抬轎”嫌疑

　　戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)多只重倉股背后有同門基金的身影，其亮麗業(yè)績是否得益于同門基金幫忙“抬轎”，備受市場質(zhì)疑。

　　《投資時報》記者發(fā)現(xiàn)，2013年二季度末，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)持有旋極信息83.65萬股，同時中郵核心優(yōu)選、中郵核心優(yōu)勢分別增持65.35萬股和156.45萬股。此外，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增持三聚環(huán)保為第一大重倉股，持有105萬股，中郵核心成長增倉至1150萬股。

　　三季度末，爾康制藥成為中郵新興產(chǎn)業(yè)第三大重倉股，持有285萬股，同時中郵核心優(yōu)勢也增倉至150萬股。

　　丹邦科技、漢鼎股份、蘇大維格、國瓷材料、銀邦股份、鼎龍股份、尚榮醫(yī)療、華宇軟件等個股背后都有交叉持股現(xiàn)象，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重倉股幾乎都同時被同門基金持有，這就難免讓人懷疑，其高收益是同門基金抱團護航的結(jié)果。

　　盡管中郵系基金的持股大量重合，但業(yè)績卻相差千里，同門基金2013年收益率遠遠低于中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，這是否正應(yīng)了電影《私人定制》里所說的“成全別人，惡心自己”？

　　有分析認(rèn)為，交叉持股雖然有抱團取暖的好處，但也增加了風(fēng)險，當(dāng)“黑天鵝”來襲時，旗下基金往往損失慘重。例如廣發(fā)系基金曾重倉持有白酒行業(yè)，當(dāng)塑化劑事件來襲時，旗下基金紛紛“醉倒”；大成基金[微博]則受重慶啤酒“制藥門”事件牽連，旗下基金損失慘重，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。(完)

　　組文：

　　2013基金公司股票投資能力榜

　　博時四只基金虧損 股票投資能力倒數(shù)第二

　　錯配金融股 招商基金股票投資墊底只能怪眼力

　　重啤一場夢大成還在傷 股基管理水平倒數(shù)第三

　　天弘股票投資能力倒數(shù)第五 小心馬老板辣手整頓

　　超千億基金公司業(yè)績分化 易方達19.57%領(lǐng)跑