眾祿基金研究中心 朱炎釗/文

　　金牛基金公司首推創業板分級指數基金

　　富國基金公司將于8月12日至9月6日全面發售富國創業板指數分級證券投資基金(基金代碼：161022)，既富國中證紅利、富國滬深300、富國中證500、富國上證綜指成立后，富國基金旗下指數基金再增一員，基本完成了覆蓋多個市場的指數基金布局。

　　產品特色：

　　被動投資緊密跟蹤創業板指數

　　富國創業板指數分級基金采用采用完全復制法進行投資，依托富國量化投資平臺，利用長期穩定的風險模型和交易成本模型，按照成份股在創業板指數中的組成及其基準權重構建股票投資組合，以擬合、跟蹤創業板指數的收益表現，并根據標的指數成份股及其權重的變動而進行相應調整。該基金力爭將基金的凈值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度絕對值控制在 0.35%以內，年跟蹤誤差控制在 4%以內。

　　創業板指數承載著中國夢

　　該基金的跟蹤的創業板指數，以2010年5月31日為基期，由創業板市場最具代表性的100只股票組成，行業分布主要集中在機械設備、信息服務、醫藥生物三大新興產業板塊，囊括了樂普醫療、碧水源、東方財富、三聚環保、樂視網、華誼兄弟、長信科技等眾多高新技術上市公司，成長風格突出，是中國版的納斯達克[微博]指數。

　　分級設計，玩法多樣

　　與現有的易方達創業板ETF、融通創業板指數基金不同的是，富國創業板采用分級基金的產品設計形式，該基金的基金份額包括基礎份額(即“富國創業板份額”)、穩健收益類份額(即“富國創業板 A 份額”)與積極收益類份額(即“富國創業板 B 份額”)。各類基金份額的基金資產合并運作。其中，富國創業板 A 份額、富國創業板 B 份額的基金份額配比始終保持 1∶1 的比例不變，A、B 份額可以上市交易，配對轉換。

　　富國創業板基礎份額等同于普通的創業板指數基金，預期收益與風險與標的指數相當。富國創業板 A 份額類似一個浮動費率債券，“票面利率”每年確定，約定年基準收益率為“同期銀行人民幣一年期定期存款利率(稅后)+3.5%”，風險較低。富國創業板B份額為杠桿基金，初始投資杠桿為兩倍，是首個創業板杠桿指基，預期收益與風險非常高。

　　此外，該基金還能進行折溢價價套利，基金成立后，當富國創業板A和富國創業板B的整體交易價格相對于母基金——富國創業板份額凈值出現折價時，觸發折價套利機會。當富國創業板A和富國創業板B的整體交易價格相對于母基金——富國創業板份額出現溢價時，觸發折價套利機會。在配對轉換機制的幫助下，投資者可以進行折溢價套利交易。

　　投資建議：

　　富國創業板是國內首只創業板指數分級基金，為投資者提供了一個配置創業板股票的良好工具，富國創業板 B 份額亦為投資者短炒創業板提供了一個杠桿工具，具有一定的產品創新價值。此外，基金管理人富國基金在指數基金投資管理上經驗豐富，實力較強，為基金運作提供了較好的支持。從中短期角度來看，考慮到目前創業板市場股票風險較高，建議投資者等待合適時機再行介入。

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