新浪財(cái)經(jīng)訊 國(guó)際權(quán)威基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星日前發(fā)布一份《Morningstar 中國(guó)股票ETF投資指南》，幫助投資者加深了解投資中國(guó)股市的各項(xiàng)細(xì)節(jié)。該報(bào)告還列出所有在環(huán)球市場(chǎng)上能夠涉足中國(guó)股票的ETF，以及揭示在作出投資前必須考慮的關(guān)鍵因素。

　　“隨著中國(guó)繼續(xù)開放金融市場(chǎng)，中國(guó)股市在環(huán)球投資舞臺(tái)的地位也越來越重要。我們希望這份指南能讓投資者學(xué)會(huì)如何利用ETF涉足中國(guó)股市，并了解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”Morningstar環(huán)球被動(dòng)型基金研究總監(jiān)Ben Johnson如是說。

　　以下是報(bào)告摘要：

　　為什么我需要了解中國(guó)？我需要去投資中國(guó)股票嗎？中國(guó)股票在各個(gè)主要指數(shù)的比重有所不同。譬如在MSCI ACWI指數(shù)，中國(guó)股票比重很小，只占成份2%；而在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，中國(guó)股票就很有份量，占成份18%。2013年6月，MSCI宣布開始評(píng)估把中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的可能性。一旦落實(shí)，中國(guó)將占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)接近30%。然而，我們認(rèn)為在短期內(nèi)這將不會(huì)發(fā)生，畢竟中國(guó)市場(chǎng)仍存在不少的隱憂，例如(節(jié)錄至MSCI)：(1)資本流動(dòng)性，(2)個(gè)別QFII的投資額度、規(guī)模與投資流程缺乏一致性，(3)稅務(wù)法規(guī)不夠清晰。

　　無論是投資者還是ETF發(fā)行商，都應(yīng)該密切關(guān)注中國(guó)進(jìn)一步開放資本市場(chǎng)以及人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)。2013年7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布擴(kuò)大RQFII計(jì)劃，未來會(huì)在新加坡、倫敦進(jìn)一步拓展人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)。我們預(yù)期將有更多香港以外的國(guó)家地區(qū)推出RQFII ETF。

　　中國(guó)的公司會(huì)因?yàn)樵诓煌�市�?chǎng)上市，或于在境內(nèi)或境外成立而被分為不同的股份類型/名稱，即為A股、B股、H股、紅籌股、P股等。

　　迄今為止，全球約有100只在中國(guó)以外上市的中國(guó)股票ETF正在追蹤著超過50個(gè)國(guó)家、行業(yè)及策略指數(shù)，管理資產(chǎn)(AUM)合共超過280億美元。

　　各個(gè)追蹤中國(guó)股票的指數(shù)成份各有不同，因而具有不同的歷史回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。在岸和離岸的股票指數(shù)固然有區(qū)別，即使在離岸股票指數(shù)之間，差異一樣明顯。投資者應(yīng)該更仔細(xì)留意各個(gè)指數(shù)，作出最符合本身投資取向的選擇。

　　中國(guó)股票ETF的環(huán)球分布趨勢(shì)：

　　亞太區(qū)：僅香港就占了環(huán)球中國(guó)股票ETF的總資產(chǎn)淨(jìng)值(AUM)的55%；

　　歐洲：大部分皆為合成ETF；

　　美洲：所有在北美上市的中國(guó)股票ETF都只涉足離岸上市的中國(guó)股票，僅有一只例外。

　　投資者可將中國(guó)股票ETF運(yùn)用在不同投資策略上，如：(1)買入并持有，(2)利用AH股差價(jià)套利，(3)板塊輪動(dòng)投資法(Sectorrotation)等。

　　投資者必須了解和評(píng)估ETF相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括：ETF特有的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)、A股特有的稅制以及與配額相關(guān)的潛在溢價(jià)和折讓。

　　我們?cè)趫?bào)告的最后收錄了10條常見問題，其中包括：“在選擇中國(guó)股票ETF時(shí)，我應(yīng)考慮什么？”為此，我們制作了一個(gè)思維過程流程圖供讀者參考。這10條問題非常實(shí)用，我們認(rèn)為所有投資者在投資中國(guó)股票ETF前，都應(yīng)仔細(xì)斟酌每個(gè)問題的答案。