6月前平均每月上報6只多空分級，上報數(shù)量最多的為匯添富，共有4只此類產(chǎn)品，易方達和嘉實也分別有三只產(chǎn)品在列。

　　理財周報記者 李滬生/上海報道

　　多空分級基金募集申請終于得到證監(jiān)會的首次反饋意見。而此次已距離首只多空分級基金上報時間過去了5個多月時間。這離證監(jiān)會規(guī)定的六個月審核期限只剩下十幾天時間。

　　此次證監(jiān)會反饋意見相對以往多了不少細節(jié)，更值得注意的是其中一條“對投資者教育方面有要求，希望基金公司讓產(chǎn)品在市場的認知度上做到一定的宣傳”讓業(yè)內人士大呼不解。

　　而關于這次證監(jiān)會的動作，業(yè)界解讀不一。

　　“有動作了應該還是有希望獲批的。”某上報了產(chǎn)品的基金公司人士表示。

　　“不可能，要獲批早就批了，證監(jiān)會就是在拖時間。”華泰聯(lián)合分析師王樂樂表示。

　　正方意見：

　　年內獲批有望

　　7月18日，證監(jiān)會網(wǎng)站最新基金上報公示表顯示，今年2月4日上報并于2月7日獲得受理的中歐滬深300指數(shù)多空分級基金得到第一次反饋。

　　同時獲得反饋的，還有2月16日上報與2月22日上報的中海滬深300雙向分級基金和中郵滬深300指數(shù)分級發(fā)起式基金。但是此后上報的近20只產(chǎn)品卻依然沒有反饋。

　　從上報的頻率中我們就可以看到基金公司本已對獲批失去了信心。“一開始6周都沒有反饋，還是比較悲觀的。”上海一家上報了產(chǎn)品的基金公司人士表示。

　　在今年6月份之前，業(yè)內以平均每月6只產(chǎn)品的速度上報多空分級，4月份更是有8只產(chǎn)品上報。上報數(shù)量最多的為匯添富，共有4只此類產(chǎn)品，易方達和嘉實也分別有三只產(chǎn)品在列。

　　“既然現(xiàn)在有反饋了，證監(jiān)會應該是在考慮這個產(chǎn)品的推進的，還是有希望獲批的吧。”上述基金公司人士表示。

　　根據(jù)證監(jiān)會的相關規(guī)則，新基金的審核必須在六個月內作出決定，而根據(jù)規(guī)則，審查部門出具反饋意見日至收到符合要求的書面回復意見日，不計算在審核期限內。審查部門對申請材料進行實地核查，或者對有關舉報材料進行核查，自作出核查決定日至核查結束日，不計算在審核期限內。審查部門依法通知專家參加評審會議至評審會結束日，不計算在審核期限內。審查部門書面通知申請人中止審查日至書面通知恢復審查日，不計算在審核期限內。這些步驟都能向后拖延證監(jiān)會作出決定的時間。

　　當記者向滬上某獲批基金公司內部人士詢問反饋意見時，其回復：“證監(jiān)會是從基金運作的合規(guī)性上提出了一些要求，要求基金公司對產(chǎn)品做一個增加，還有要對產(chǎn)品的透明度做一個描述，另外問了一些產(chǎn)品本身的杠桿運作中基金公司如何做一些保證。最后就是對整個風控，要求提供材料說明，不過最重要的一塊是對投資者教育方面有要求，希望基金公司讓產(chǎn)品在市場的認知度上做到一定的宣傳。問下來挺多的，大概七八條。”

　　“基本都是一些常規(guī)的問題，但投資者教育計劃這一點卻很奇怪，也沒有個對比，怎樣算是做到了一定宣傳，怎樣算是讓投資者認知度提高都沒有個規(guī)范。”滬上一大型基金公司內部人士透露。

　　業(yè)內人士分析認為，此次多空分級基金得到證監(jiān)會的反饋意見，至少說明產(chǎn)品不會被否決。上述基金公司人士表示，如果多空分級基金沒有意外，年內獲批的概率比較大。

　　“我覺得概率相當大，你看黃金ETF也是在6個月期限的最后幾天才得到批復的。”上述滬上大型基金公司人士表示。

　　反方意見：證監(jiān)會拖時間

　　不容樂觀

　　但是也有持不同意見的人士。

　　深圳一基金公司研究員曾向記者表示：“本質就是證監(jiān)會不想擔責任，所以讓證券業(yè)協(xié)會去審，而協(xié)會人才技術跟不上，所以拖了很久。因為這款產(chǎn)品風險還是比較大的，目前市場下跌也比較厲害，證監(jiān)會還是比較謹慎的”

　　華泰聯(lián)合基金分析師王樂樂也表示：“我覺得要獲批的話早就批了，證監(jiān)會規(guī)定，如果六個月沒有回饋就自動撤銷了么，現(xiàn)在5個月的時間給了一個反饋，其實就是拖時間。理由有很多，交易所的機制、市場的情況，都需要考量很久。”

　　由于產(chǎn)品尚在審批階段，各家基金公司的多空分級產(chǎn)品并未透露方案。

　　而早在此前，券商多空產(chǎn)品已有多只發(fā)布。

　　廣發(fā)證券在去年年底即推出掛鉤滬深300指數(shù)的多空杠桿分級產(chǎn)品，具有3倍做多做空滬深300指數(shù)的杠桿，相當于低門檻的“迷你”股指期貨。不過，這只產(chǎn)品只能在券商自己的資管平臺上進行交易。

　　“券商和基金不一樣，券商發(fā)的是小集合，是小眾化的，不能交易，對市場影響非常有限，而且比公募里面的產(chǎn)品對賭性還要強。當時國家也是鼓勵券商創(chuàng)新才有了很快的披露。”王樂樂表示。

　　但是記者從一位看過產(chǎn)品細節(jié)的人士處得知，此次中歐產(chǎn)品可能與券商產(chǎn)品不同。“原來的A類份額的風險收益有所變化，B類還是B類，A類帶有做空的成本在里面，那就變成兩類份額兩種特征了。”

　　該人士也表示，券商的產(chǎn)品一般都是創(chuàng)新比較多，而公募的產(chǎn)品創(chuàng)新力度不是很大，風險不是很高。其說道，“因為券商的產(chǎn)品還有私募的產(chǎn)品對象是特定投資者，而公募的話是面對全國所有的普通投資者，在我看來，這次產(chǎn)品是普通投資者能接受的。”

　　不過王樂樂也指出，由于多空分級產(chǎn)品是沒有融資成本的，而目前市場沒有融資成本的就股指期貨，但股指期貨因為門檻太高，參與者有限，但是多空分級出來以后，投資者肯定是向這只產(chǎn)品轉移。

　　但是也有業(yè)內人士指出，該基金未來能夠募集到的規(guī)模才是各家基金公司值得擔心的問題，他個人感覺并不樂觀。