⊙本報(bào)記者 周宏

　　關(guān)于市場的適用風(fēng)格是大盤股還是小盤股這個(gè)問題，最近兩周在機(jī)構(gòu)群體內(nèi)爭議漸起。一方面，機(jī)構(gòu)投資者對于大盤股基本面向下的遭遇頗感擔(dān)憂；另一方面，對于創(chuàng)業(yè)板熱度持續(xù)升溫的炒作，看重基本面的基金會感到天然的不安。這兩重壓力交織在一起，讓基金經(jīng)理們也都對未來日益抱持謹(jǐn)慎態(tài)度了。

　　富國基金：

　　創(chuàng)業(yè)板可能“加速趕頂”

　　富國基金認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)向下，大盤指數(shù)趨勢仍然向下，創(chuàng)業(yè)板的行情因?yàn)槌霈F(xiàn)了“加速趕頂”的跡象，更讓人有一些擔(dān)憂。

　　考慮到匯豐PMI初值進(jìn)一步走低，分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及就業(yè)指數(shù)均進(jìn)一步惡化，富國方面認(rèn)為，股指即將選擇運(yùn)行方向。目前仍然看不到基本面好轉(zhuǎn)的明確趨勢，預(yù)計(jì)指數(shù)趨勢仍然向下。目前是否是政策底尚且不說，即使是政策底，歷史走勢也表明未必是股市底，至少要有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的支持。經(jīng)濟(jì)增長走一步看一部，目前并不樂觀。

　　而值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板給人快速趕頂?shù)母杏X，上漲基礎(chǔ)似乎不牢，上周四放量大幅回落，短期或?qū)⒀永m(xù)調(diào)整。

　　紐銀基金：

　　局部牛市應(yīng)仍會延續(xù)

　　紐銀基金則是相對來說的謹(jǐn)慎樂觀派，他們認(rèn)為，基于目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期特征，下半年更可能延續(xù)結(jié)構(gòu)性的局部牛市機(jī)會。該公司今年旗下基金業(yè)績大幅回升，在銀河基金[微博]研究中心的排名中，70家公司的主動(dòng)投資能力排名第17。

　　紐銀認(rèn)為，下半年走勢最關(guān)鍵的是，新決策層的思路。目前看，加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、更好地發(fā)揮市場機(jī)制的作用，是未來政策面的主要趨勢。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大方向的緩慢實(shí)現(xiàn)過程中及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策大背景下，對局部牛市行情是支持的。如果IPO重啟期間有利好政策釋放，則應(yīng)能緩解6月份市場急速下跌帶來的悲觀預(yù)期。

　　基于對宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)政策的充分研判，紐銀基金認(rèn)為，2013年下半年應(yīng)堅(jiān)持“在均衡的基礎(chǔ)上突出重點(diǎn)”的原則，進(jìn)行相關(guān)行業(yè)配置與個(gè)股精選，主要關(guān)注的行業(yè)以TMT、醫(yī)藥醫(yī)療和大消費(fèi)為主線，輔之以節(jié)能環(huán)保、高端制造以及新材料等細(xì)分行業(yè)，同時(shí)與半年報(bào)業(yè)績結(jié)合，選擇具有業(yè)績與成長性確定的個(gè)股。

　　最大擔(dān)憂：

　　融資再融資壓力

　　時(shí)點(diǎn)接近7月末，市場對于融資再融資的點(diǎn)滴進(jìn)展都高度關(guān)注。匯豐晉信等基金就認(rèn)為，招商銀行打響再融資第一槍后，上周京東方A再次刷新再融資的預(yù)計(jì)募集資金紀(jì)錄，使得原本對IPO開閘持“靴子落地”判斷的投資者心態(tài)或出現(xiàn)微妙變化，長期以來擔(dān)心的大規(guī)模抽血或許才剛剛開始，正因如此，QFII以及RQFII跑步入場的速度，或依然趕不上市場變化，所能產(chǎn)生的正面推動(dòng)作用就更加有限。

　　海富通基金方面則關(guān)注管理層加快中西部鐵路建設(shè)將支撐基建投資需求的做法。從鐵路建設(shè)的規(guī)模來看，難以與2009年啟動(dòng)的“四縱四橫”相比，對市場的影響將是區(qū)域性局部性的。

　　總體來看，抱著對三季度成長股業(yè)績的擔(dān)憂，同時(shí)面對紛繁復(fù)雜的政策動(dòng)向，基金經(jīng)理們開始向有業(yè)績的成長股靠攏，當(dāng)然，這種靠攏在目前的估值分化的背景下，也是很難操作的。