本報記者 胡芳

　　基金二季度報告已公布完畢，基金經理繼續加大減持力度，基金股票持倉占凈值的比例由2013年第一季度的76.49%下降至74.53%。值得注意的是，截至今年第二季度末，基金持有醫藥生物的總市值高達850億元，是基金自2008年第二季度以來連續第20個季度超配醫藥類股票。而債基的表現也是可圈可點，第二季度，債券基金規模又增加390億元，債基數量再增加43只。

　　債基總規模超3500億元

　　第二季度債券型基金重點對與股指相關度高的可轉債、信用風險較大的企業債以及短融進行了減持

　　盡管今年債市歷經洗禮，但債基發展步伐未緩。數據顯示，第二季度，債券基金規模又增加390億元，總規模增至3509億元，債基數量再增加43只，占據同期發行新基金的67%，截至第二季度，債基總數達284只。

　　今年以來，股指持續震蕩，債券市場在資金面持續寬松的形勢下持續上漲，債券型基金業績表現持續穩健，債券型基金再度受到市場追捧，規模大幅提升。

　　眾祿基金研究中心數據顯示，在第二季度債券市場上漲的情況下，債券型基金整體取得了正收益，在對債券的投資上，基金公司降低了杠桿比例，整體減持了企業債與短融債的配置比例，表明其風險偏好有所降低。

　　值得關注的是，在券種配置上，第二季度債券型基金重點對與股指相關度高的可轉債、信用風險較大的企業債以及短融進行了減持，而風險相對較低的國債、金融債、央票等品種的持有比例則比較穩定。從歷史數據看，企業債已經成為債券型基金的主要配置品種，而債基對國債、金融債等低風險品種的配置則逐步減少。

　　盡管債市二季度順風順水，但從機構目前反映出的觀點看，下半年債市風險不容忽視。

　　“6月份的錢荒對于債券市場的沖擊是史無前例的，此次事件也給市場傳遞了一些有價值的信息，對于新一屆政府的指導思路也由原來的不清晰狀態逐漸變得明朗起來，即在不出現系統性風險的情況下去杠桿，把銀行表外業務和系統性金融風險降下來。”銀華基金固定收益投資總監姜永康認為，“雖然債券仍有較為確定的投資機會。然而，中國經濟在去杠桿、淘汰落后產能的同時，信用風險必定與之相伴，必須盡量規避信用風險，把有問題的行業，有問題的公司屏蔽掉，中高等級的信用債將是未來重點關注的投資對象。”

　　華泰證券近日發布研究報告稱，隨著利率市場化進程的推進，未來債市將從四方面發生深刻的變革，即債券融資占比獲得更大提升、信用債的配置需求穩步提升、利率債收益率中樞有上移趨勢、信用債融資成本區間有望擴大。分析人士指出，受此影響，未來信用債市場的規模和活躍度有望大幅提升，不同資質的主體債券的融資成本將呈現出更大的差異，二級市場的等級利差也將隨之擴展。

　　基金花850億“買藥”

　　據證監會新產品募集申請公示表顯示，截至7月24日，國內有8家基金公司尚在布局醫療主題基金產品

　　850億元！這是基金第二季度持有醫藥生物股票的市值，也是基金自2008年二季度以來連續第20個季度超配醫藥類股票。據證監會新產品募集申請公示表顯示，截至7月24日，國內有8家基金公司尚在布局醫療主題基金產品。

　　基金二季報顯示，基金持有的重倉股中，醫藥股、新興產業股代替白酒、金融等板塊，成為投資的熱門之選。據銀河數據統計，截至今年第二季度末，基金持有醫藥生物的總市值高達850億元；今年上半年，中證醫藥指數也以17.13%的業績，大幅領先同期上證指數－12.78%的水平。

　　富國醫療保健行業基金擬任基金經理戴益強表示，“國內市場，醫藥支出在GDP占比、財政支出占比提高，反映到A股市場，醫藥行業的占比將逐漸超過10%，未來有比較大的發展空間。”

　　數據顯示，目前，A股絕大多數的醫藥公司市值在30億-100億元之間。相比近日陷入“賄賂門”事件的葛蘭素史克公司高達近2600億美元的市值，國內醫療企業的成長空間非常廣闊。

　　醫藥行業新財富最佳分析師羅鶄研究指出，美國頂峰時期醫藥在美國股市的占比高達27%，日本高達11%。若以申萬一級行業為口徑，目前國內醫藥生物類股票的市值占比僅為5.29%。

　　戴益強表示，盡管今年醫藥行業跑贏大盤約30%，但醫藥板塊的行情遠沒有結束，在老齡化加速等綜合因素下，醫療板塊有望維持較高的溢價水平。而且城鎮化對醫療行業拉動明顯，醫保覆蓋率上升，導致支出需求增加。除此之外，伴隨著我國人均收入的提升，民眾對保健的需求也隨之增加。