記者 劉慶華 實習記者 董鵬

　　7月18日第二批基金二季報出爐，包括博時、廣發、富國在內的25家基金公司旗下基金表現情況揭開面紗。從主動管理的偏股方向基金來看，WIND數據顯示，繼今年一季度之后，萬科A暫時以160億的持倉市值繼續成為基金的第一大重倉股。貴州茅臺、格力電器的基金持倉市值也在100億以上。

　　在第二批公布二季報的基金公司中，6成公司主動管理的股基平均倉位下降，其中博時、國投瑞銀、國海富蘭克林等公司帶頭減倉。同時，第二批基金公司對創業板的態度分歧更大，工銀瑞信[微博]、東吳、富國、光大保德信等基金公司對創業板股的配置較少，部分基金經理也對創業板表示出一定的擔憂。

　　配置

　　萬科A暫居第一大重倉股

　　萬科A合計被43只基金納入前十大重倉股，是第二批二季報中基金持有數最多的

　　第二批公布二季報的25家基金公司旗下共有216只偏股方向基金，其中主動管理的偏股基金162只。

　　從重倉股來看，162只主動管理的股基共重倉了420只個股，其中萬科A合計被43只基金納入前十大重倉股，是第二批二季報中基金持有數最多的個股，博時系、大成系、工銀瑞信系均各自有6只股基持有萬科A。而貴州茅臺共有40只基金重倉持有，富國、博時、長城旗下多只基金重配貴州茅臺。此外，格力電器、伊利股份均被32只基金持有，而中國平安[微博]、歌爾聲學、保利地產[微博]、興業銀行、金地集團、民生銀行也均被至少20只基金持有。

　　WIND數據顯示，從目前已經公布的49家基金公司的二季報來看，萬科A和貴州茅臺的基金持有市值為所有A股中最高的，分別為160億元和136億元，持有數量分別為16.25億股和7069萬股，流通股占比為16.81%和6.81%。而格力電器的基金持有市值也達到105.8億元，持股數和流通股占比分別為4.22億股、14.14%。此外，中國平安、興業銀行、伊利股份、雙匯發展、招商銀行、歌爾聲學也是目前基金持有市值較高的個股。

　　從第二批基金重倉股的分布來看，主要集中在電子信息技術、制造業中的機械設備和醫藥生物。電子信息技術業中，歌爾聲學、海康威視、三安光電、順絡電子、大華股份、長信科技、中興通訊[微博]、國電南瑞、科大訊飛等多只個股被基金重倉持有。多只基金在前十大重倉股中重點持有了電子信息股，以中海消費主題精選為例，該基金前十大重倉股中就出現了歌爾聲學、長信科技、�？低�視、得潤電子、順絡電子、環旭電子等多只電子信息技術個股。廣發制造業精選、大成內需增長、長城優化升級、國聯安紅利等多只基金也在前十大重倉股中重配了電子信息股。

　　機械設備方面，格力電器、長安汽車、宇通客車3只個股成為基金重點持有的對象。格力電器尤其受到廣發系基金寵愛。生物醫藥方面，康美藥業、益佰制藥、云南白藥、恒瑞醫藥、廣州藥業等多只醫藥股至少被10只以上股基持有。

　　倉位

　　大基金公司帶頭減倉

　　大中型基金公司中的博時減倉幅度最大，平均倉位由78.77%降至67.75%

　　僅從主動管理的偏股方向基金來看，162只基金的平均倉位為74.96%，而一季度末其平均倉位水平為77.13%。

　　從基金公司角度看，與前一批公布二季報的基金公司類似，有14家基金公司進行減倉，占總數的6成左右。其中減倉幅度最大的3家為長安、國金通用、財通，不過這3家基金公司均只有1只或2只主動管理的股基。大中型基金公司中，博時基金[微博]減倉幅度最大，平均倉位由78.77%降至67.75%，旗下15只主動管理的股基僅有博時新興成長和博時第三產業成長倉位微升，其余倉位均下降，博時回報靈活配置倉位更是下降了36個百分點，博時精選等3只基金倉位下降20個百分點以上。國投瑞銀平均倉位也下降9個百分點至69.75%，國海富蘭克林、長盛、安信的倉位降幅也在5個百分點以上。而逆市加倉的基金公司則多為小基金公司，如方正富邦、德邦。此外，東方、東吳基金[微博]倉位增加超過5個百分點。

　　從單只基金的操作來看，剔除新成立的基金后的157只基金中，共有87只二季度進行了增倉操作，占樣本總數的55%。不過，單只基金的增減倉卻出現比較大的分化。其中減倉幅度最大的是長安宏觀策略，該基金倉位由一季度末的85.84%驟然下降至二季度末的37.1%，下降超過48個百分點。而在減倉背景下，今年上半年長安宏觀策略凈值增幅為14.98%，排在普通股票型基金第61位。博時回報靈活配置、中海分紅增利兩只基金的減倉幅度也超過30個百分點，兩只基金目前的倉位已低至29.16%和49.64%。而加倉幅度最大的基金為方正富邦紅利精選和中海環保新能源，兩只基金分別加倉28和20個百分點，倉位升至65.35%和74.14%。

　　創業板

　　持有分化擔憂情緒漸顯

　　廣發系和長盛系基金對創業板熱情滿滿，工銀瑞信、東吳等基金公司配置較少

　　隨著二季報的公布，基金對創業板的持有路徑已日漸清晰，第二批公布季報的25家公司對創業板的態度出現了一定的分化。與此同時，也有不少基金經理對創業板的后市走勢表示了擔憂。

　　數據顯示，第二批公布二季度報的162只主動管理的股基中，有23只前十大重倉股中持有至少3只創業板股。其中廣發系和長盛系基金對創業板熱情滿滿，廣發聚瑞和廣發新經濟前十大重倉股中分別有6只和5只創業板股，一季度廣發聚瑞僅持有3只創業板股。此外，長盛系兩只基金長盛電子信息產業和長盛同智也均持有5只創業板股。

　　而工銀瑞信、東吳、富國、光大保德信等基金公司對創業板股的配置卻明顯較少。以工銀瑞信為例，旗下9只主動管理的偏股方向基金中，僅有4只基金持有創業板股，其中工銀中小盤成長持有4只，工銀主題策略持有2只，另外兩只基金僅持有一只創業板股，其余基金前十大重倉股中并無創業板股的身影。東吳旗下8只主動管理的股基也僅有2只持有創業板股。旗下東吳新經濟、東吳新產業兩只致力于投資新興產業的基金卻對以創業板為代表的新興產業行情完全視而不見，前十大重倉股中并無一只創業板股，其中東吳新經濟上半年凈值小幅下跌，排在同類基金第242位，東吳新產業則排在第72位。

　　在對創業板股的持有出現分化的同時，不少中小盤、新興產業基金的管理人也對創業板的后市表現出了一定的擔憂。易方達中小盤基金經理張坤在二季報中表示，目前很多公司都被給予了高成長預期，一旦業績不達預期可能面臨估值和業績的雙殺，因此挑出“真成長”的公司就顯得至關重要。

　　長盛電子信息產業基金經理王克玉也認為，經過過去多年的快速增長，電子信息產業已經成為國內的支柱型產業，同時我們也要看到作為創新驅動的快速增長行業，也會有部分企業不可避免的受到創新的負面影響甚至是毀滅性的打擊，需要用更加開放的思維來觀察、判斷企業的投資價值。

　　觀點

　　謹防新興產業風險

　　新興產業受到極度追捧，目前這些行業最大的風險就是價格

　　對于下半年股票市場，多位基金投資總監表示將持謹慎態度，出現系統性反轉行情的可能性不大。

　　工銀瑞信基金權益投資部總監何江旭表示，國內經濟目前處于艱難的轉型陣痛期，總需求萎靡不振，而另一方面土地、資金、人工等成本則呈現剛性上漲，全行業產能利用率較低。企業一方面面臨著折舊壓力，另一方面提價能力弱，雖然GDP增速還能保持平穩，但是企業的盈利能力逐步下降。

　　易方達基金[微博]投資部總經理吳欣榮也認為，2012年四季度以來的經濟復蘇趨勢已被破壞，政府對經濟轉型的決心明確，同時地產、基建行業對經濟的拉動作用也在減弱，短期經濟處于低迷期和轉型階段。

　　對于金融、地產行業，大成基金[微博]研究部副總監孫蓓琳則認為，地產類個股在目前階段長期投資價值凸顯，一旦國家有相關政策變動將適當配置。就在新興行業得到資金關注的同時，其風險也在不斷的累積。孫蓓琳認為，經過6月的加速下行，使目前總體估值趨于合理。消費類股票表現分化，醫藥溢價處于歷史新高，零售、紡織等估值合理，但其中傳媒、電子等新興行業估值泡沫很明顯。

　　工銀瑞信基金權益投資部總監何江旭也顯示出了同樣的擔憂，他表示二季度市場最大的特征是轉型預期下的資金驅動，市場對于傳統經濟極度厭惡。而對于以TMT、醫藥、大眾消費、節能環保為代表新興產業受到極度追捧，在整體宏觀經濟很難見到超預期向上的情況下，市場情緒將始終偏好上述行業。但是，目前這些行業中最大的風險就是價格，過高的估值使得投資變得風險巨大。

　　對于下半年的投資熱點，博時基金股票投資部投資副總監孫占均表示未來重點關注三大類機會：一是長期受益于經濟結構調整，有較大的發展空間的成長性行業如軍工、節能環保、文化傳媒等。二是看好中國消費升級受益者，如醫藥、品牌消費、旅游等。三受益于中國制造升級的行業，如自動化、煤化工、新材料等。