昨日A股低開后震蕩調整，煤炭早盤強勢，地產午后發力，傳媒股也表現亮眼，但小盤股急跌拖累指數，汽車、券商、醫藥股等跌幅較大。上證綜指報2044.92點，下跌1.01%，深證成指報8063.8點，下跌1.5%。創業板指高位放量回調，下跌1.20%。兩市昨日共成交金額為1992億元，與上個交易日基本持平。

　　從盤面看，兩市仍有24只非ST個股以漲停價報收，未有個股跌停。受融資政策調整消息的影響，地產股能否進一步標下搶眼？中小市值個股的短期風險是否已經到來？投資者該如何看待基金二季報？針對投資者關心的問題，《大眾證券報》特別連線了兩位業內人士。

　　創業板風險不斷加大

　　《大眾證券報》：中小板、創業板急跌拖累股指下行，短期風險會否進一步加大？

　　航天證券策略分析師/姚凱：目前創業板的風險正在不斷的加大中，整個市場的風格切換也在努力的進行，目前市場還是資金面的制約問題，而不在于后期經濟面如何。目前的基本判斷是，主板仍有一定的反彈空間，創業板市場風險日益加劇。

　　后期決定主板反彈空間的在于量能，而目前量能不足，若這個局面不改變，市場重心就仍然在小盤股上。市場當下對未來經濟的轉型能否順利，以及轉型過程中受到的挑戰有多大，大家都存有疑慮。市場仍在等待其明朗，特別是中報期間，這點比較明顯。

　　國金證券財富管理中心策略分析師/陶英杰：從盤面上看，周三午后受新華網發文《房地產融資政策調整已成定局》影響，地產類個股引領大盤快速走強。不過，午后整體在小盤股走低拖累下快速走低，一方面受到周三晚間伯南克即將發表講話，市場對美政策寬松還是收緊有所擔憂；另一方面，市場關注的中央下半年經濟工作會議沒有進一步的消息，進入等待階段。此外，近期小盤股漲幅較大，獲利回吐壓力較為明顯。預計短期股指進入震蕩期，謹慎情緒將有所上升。

　　地產望受益利好政策

　　《大眾證券報》：地產股盤中異動，房地產融資政策調整是否已成定局，對該行業有怎樣的影響，相關個股投資機會如何把握？

　　姚凱：此次房地產政策一旦確定，首先對行業是一種解脫。目前市場對房地產走勢的分歧比較大，而對其再融資的開閘，從現在市場的理解看，對上市公司至少帶來短期利好，但對市場的帶動有遞減效應。

　　從昨日的板塊表現看，地產漲停個股基本是二三線地產公司為主，而且大都不是純粹的房地產公司，或者是涉礦、重組概念，或者是低市值的反彈，漲停個股基本是超跌反彈帶來的機會，所以房地產板塊的整體效應在遞減。

　　陶英杰：從目前的地價數據看，三季度房價仍將進一步上漲，日前《人民日報》也說，調控政策不足，難改變房價上漲預期。應該說，除了短期限購外，更應該市場化的調控房地產市場，比如有消息稱房地產稅試點范圍的擴大。此外，土地供應方面也應該有所加大。

　　目前，開發商貸款已經停了，房地產企業融資大多依靠信托產品，以及部分銀行理財產品也變相投入，其后果造成影子銀行規模偏大，房產貸款利率偏高。如果開放房地產企業再融資，一方面降低市場緊繃的利率，降低風險；另一方面，降低開發商融資成本，有利于增加樓市供給。就目前看，購房的真實需求仍較大，從下半年投資保增長的角度看，也需要房地產市場平穩運行，對上下游產業的拉動也有好處。投資建議上，房企龍頭仍可進一步關注，二三線房企需關注再融資難度加大，以及被兼并的可能。

　　兩維度關注基金季報

　　《大眾證券報》：基金二季報發布，圍繞機構投資動態，投資者如何參考，操作上需要注意些什么？

　　姚凱：對基金二季報要注意兩點。第一是時間節點的問題。二季報是6月份的事情，而現在已到7月中旬，經過上周四、五的大漲后，市場可能已經發生了較大的變化，十多個交易日后，個股的振幅、換手都比較大。特別是創業板，7月份到目前為止，板塊上漲非常凌厲，而且帶量，所以對小盤股的變化更要警惕，創業板漲幅越大，說明市場風險的積累程度也大。

　　第二，基金所暴露出來的倉位情況是否為目前的真實情況，也值得商榷。對基金這樣體量大的投資者來說，完全靠創業板來提升業績比較難，最終決定其業績的還是主板，他們對新興產業的看好是否都集中在創業板，其實并不是太重要。個人認為，他們對主板的布局會有如何變化，將是決定他們下半年業績成敗的關鍵，特別是對大市值基金而言。而對小基金，機會仍然在新興產業里面。和市場一樣，基金未來也會有分化，投資者要理性、辯證、有時間段的來判斷，通過其二季報來判斷其未來取向。另外，基金對創業板的分化也是有分歧的，有的比較謹慎，有的也表達了長線看好新興產業，關鍵在于股價。

　　陶英杰：就基金倉位看，持股比例仍較高。個股上，部分基金披露的重倉股絕對漲幅也比較明顯，對于普通投資者參考意義不大，建議投資者短期仍需進一步挖掘中報超預期個股，圍繞中期業績進行操作，不盲目追高。此外，受益于政策調整的傳媒類個股仍可關注，8月份營改增的利好也將漸行漸近。

　　記者  王金萍  李喆