王丹

　　【編者按】陸續(xù)披露的基金二季報，進一步揭露出6月末基金的亂象。在流動性危機之下，貨基、債基贖回不斷，一些債券基金卻“趁火打劫”，逆市提高杠桿率。偏股型基金則用不多的資金集中拉抬創(chuàng)業(yè)板個股，還有基金“掛羊頭賣狗肉”，重倉股與基金名稱全然兩樣。

　　今年二季度，基金蜂擁搶籌創(chuàng)業(yè)板。

　　目前已披露的基金二季報顯示，基金對創(chuàng)業(yè)板股的青睞程度空前——絕大多數(shù)主動偏股型基金重倉創(chuàng)業(yè)板股票，單只基金的前十大重倉股中有5只以上創(chuàng)業(yè)板的股票者也非罕見。

　　不過，經(jīng)過了二季度輪番爆炒之后，該板塊逾40倍的高估值已讓不少基金經(jīng)理心生畏懼，這從二季報中基金經(jīng)理對后市的態(tài)度中即可窺一斑。

　　值得玩味的是，記者了解到，就在基金經(jīng)理們對創(chuàng)業(yè)板股票去留為難之時，眾多基民對重倉創(chuàng)業(yè)板的基金卻頗為果斷，紛紛選擇贖回落袋為安。

　　截至7月17日傍晚，易方達、銀華、浦銀安盛、浙商、興業(yè)全球、中銀、中歐、信誠、泰達宏利、信達澳銀等24家基金公司披露了2013年二季報。當記者一份份翻看176只主動偏股型基金的前十大重倉股時，不禁為創(chuàng)業(yè)板股的頻繁躍出而吃驚。

　　某券商基金分析師也頗有同感地在微博中表示：“今年二季度，基金對創(chuàng)業(yè)板的青睞簡直到了寵溺的程度！”

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，已披露二季報的176只偏股型基金中，前十大重倉股中有創(chuàng)業(yè)板股票的過百只，占比逾60%，涉及到的創(chuàng)業(yè)板股達70多只，相較于目前創(chuàng)業(yè)板股不過355只而言，即20%的創(chuàng)業(yè)板股票被基金重倉配置。

　　基金對創(chuàng)業(yè)板的青睞還體現(xiàn)在單只基金的配置上。統(tǒng)計表明，百余只重倉創(chuàng)業(yè)板股票的基金中，中郵新興產(chǎn)業(yè)、銀河成長等16只基金的前十大重倉股創(chuàng)業(yè)板個股超過了5只；興全輕資產(chǎn)等30只基金的第一大重倉股花落創(chuàng)業(yè)板。

　　這種局面是自創(chuàng)業(yè)板開板以來從未有過的“經(jīng)歷”，不僅投資者驚訝，記者采訪到的幾位基金業(yè)內(nèi)人士也感到頗為震驚。

　　此前，對比一些績優(yōu)基金的凈值表現(xiàn)和創(chuàng)業(yè)板股票的走勢，長江證券曾發(fā)布研究報告指出，至7月初時，已有22%的基金重倉配置了創(chuàng)業(yè)板股票，這部分基金的規(guī)模占股票型和偏股混合型基金總規(guī)模的16.7%，已接近機構(gòu)可配置的上限。

　　“從至目前基金二季報所顯示的情況看，這一判斷得到了印證，甚至已超出了預期”，長江證券分析師如是表示。

　　基金的蜂擁而入，毫無疑問對創(chuàng)業(yè)板起到了推漲的作用。盤面顯示，今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲近60%；而個股方面，37只創(chuàng)業(yè)板股今年來漲幅翻番，其中以掌趣科技(300315.SZ)為首的8只股票的漲幅超過了200%。

　　對比基金二季報即可發(fā)現(xiàn)，今年的創(chuàng)業(yè)板“牛股”中，基金重倉股占據(jù)大多數(shù)。如興全輕資產(chǎn)和中銀收益重倉配置掌趣科技，而該股今年一季報的機構(gòu)股東名單顯示，10多只基金都有買入。今年以來漲幅分別為253.45%和143.67%的東方財富(300059.SZ)和飛利信(300287.SZ)，分別是華商基金[微博]和銀河基金[微博]舉牌的股票。

　　此外，據(jù)記者統(tǒng)計出的頻繁露臉于基金前十大重倉股的和佳股份(300273.SZ)、網(wǎng)宿科技(300017.SZ)、天喻信息(300205.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、華誼嘉信(300071.SZ)等，今年以來的漲幅都頗為靠前，讓重倉基金賺得個盆滿缽滿。

　　創(chuàng)業(yè)板大漲的貢獻在今年上半年股基季軍中郵新興產(chǎn)業(yè)基金的身上體現(xiàn)得尤為明顯。二季報顯示，該基金前十大重倉股中有8只是創(chuàng)業(yè)板股票。

　　整體來看，泰達宏利、信達澳銀、中郵、浦銀安盛、益民等中小型基金公司對創(chuàng)業(yè)板股票更為熱衷。有基金分析人士認為，一方面與公司投資策略改變有關(guān)；另一方面，不排除這些公司后來追進，想通過拉升創(chuàng)業(yè)板漲勢美化業(yè)績。

　　對于越演越烈的創(chuàng)業(yè)板行情，事實上，重倉的基金經(jīng)理們也表現(xiàn)超乎預期，對于后市走勢心生畏懼，產(chǎn)生了分歧。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]日前曾指出，創(chuàng)業(yè)板泡沫被刺破的可能性越來越大，“博傻”游戲已經(jīng)進行到最后階段。因此，投資策略上應保持中等偏低倉位，繼續(xù)配置防御性強的股票。

　　而從基金二季報看，基金6月份整體減倉狀況明顯。如中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金就在二季報中表示，到六月底時，基金倉位已減低到較低水平，規(guī)避了創(chuàng)業(yè)板的系統(tǒng)性風險。

　　此外，興全趨勢基金經(jīng)理王曉明和上投核心優(yōu)選的基金經(jīng)理孫芳，也均在二季報中表示，需要警惕強勢個股的回落調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板的估值水平已較大程度上反映了近兩年的增長預期，整體超預期的可能性在降低。

　　據(jù)長江證券此前測算，很多基金都是在今年6月時追高買入的創(chuàng)業(yè)板股票，而對于創(chuàng)業(yè)板來說，重倉基金要想迅速減持也并不容易，不排除會出現(xiàn)互相踩踏、股價迅速下跌的情況。