包括中歐、銀華、興全在內(nèi)的十多家基金公司昨日率先公布二季度報告。統(tǒng)計顯示，在二季度股指探底過程中，多數(shù)基金主動降低倉位避險，也有基金并不悲觀，在低位果斷增倉。而消費類股票和新興產(chǎn)業(yè)受到基金青睞。

　　二季度基金多數(shù)減倉

　　受流動性沖擊和經(jīng)濟增速放緩預期推動，二季度A股不斷探底，全季上證指數(shù)下跌11.51%。而二季度各大基金公司對后市判斷差異較大，股票倉位調(diào)整兩極分化。但統(tǒng)計來看，減倉避險的基金公司仍然占多數(shù)。

　　銀華、興全、鵬華基金旗下產(chǎn)品普遍減倉，其中減倉幅度較大的為鵬華優(yōu)質(zhì)治理，倉位從一季度末的88.12%下降到二季度末的75.82%，下降了12.3個百分點，銀華內(nèi)需、中歐中小盤、興全輕資產(chǎn)的倉位也有下降，與一季度末相比，分別下降了2.12、4.97、6.94個百分點。

　　不過，也有不少基金逆勢增倉，招商、中歐基金[微博]就是典型代表。招商優(yōu)質(zhì)成長二季度增倉了2.77個百分點，倉位上升到76.76%；中歐新動力的倉位則上升了1.08個百分點，二季度末倉位達到87.61%。

　　基金熱衷消費和新興產(chǎn)業(yè)

　　從基金二季度的投資情況看，消費股和新興產(chǎn)業(yè)受到基金青睞。

　　鵬華優(yōu)質(zhì)治理在二季度提高了醫(yī)藥、電力設備、食品飲料、煤化工等行業(yè)的配置比重，并降低了銀行、汽車、家電等行業(yè)的配置比重。伊利股份、國電南瑞、長安汽車、長城汽車[微博]、一汽轎車、天士力、云南白藥、烽火通信、�？低�視、東華科技成為其十大重倉股。

　　招商優(yōu)質(zhì)成長也熱衷消費。從其重倉股來看，貴州茅臺、伊利股份、昆明制藥等均被其青睞，而萬科A、民生銀行、保利地產(chǎn)[微博]等藍籌股也在其列，許繼電氣、宇通客車、國電南瑞、寧波韻升也被其看好。

　　銀華內(nèi)需在進入二季度后就開始降低倉位進行防御。對符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方向但是短期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板和中小板個股進行了減持，保留了家電、金融、汽車、電力設備等估值便宜行業(yè)的重點配置。不過，銀華也坦承，從效果來看，前期的減持時機稍嫌過早，沒有做到收益最大化。二季度，銀華內(nèi)需增持國電南瑞、海陸重工、中興通訊[微博]、TCL[微博]集團、東華軟件和恒寶股份，加上之前持有的海信[微博]電器、中信證券、雛鷹農(nóng)牧、譽衡藥業(yè)，構(gòu)成其前十大重倉股。

　　值得一提的是，二季度在上證綜指不斷下探的過程中，創(chuàng)業(yè)板卻迭創(chuàng)新高，這使得興全輕資產(chǎn)基金的份額凈值增長率為8.59%，表現(xiàn)非常靚麗，成為首批公布二季報的“最�；�金”。從該基金的十大重倉股來看，博瑞傳播、華策影視、掌趣科技、先河環(huán)保、奧飛動漫、華誼嘉信等均為二季度大牛股，而其他的衛(wèi)寧軟件、東華能源、萬邦達、新華醫(yī)療等也多數(shù)表現(xiàn)不凡。

　　“我們更明確地轉(zhuǎn)向了傳媒、IT服務、消費電子、智慧城市、移動互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保等行業(yè)，對于受宏觀經(jīng)濟影響較大的行業(yè)原則上不再持有。更加突出‘新興+成長’為主導的特點，行業(yè)和個股也更為集中。同時，我們也有意識地參與了一些公司的定向增發(fā)�！芭d全輕資產(chǎn)基金稱。

　　中歐基金是價值投資的典范。中歐新動力在上半年不買入或者不斷減持了大多數(shù)的概念股，并買入部分價值股，這也導致了基金業(yè)績雖然大幅跑贏基準卻輸于同行。其十大重倉股為平高電氣、五糧液、康美藥業(yè)、洋河股份、森源電氣、成都路橋、華僑城A、亞夏股份、東方雨虹、網(wǎng)宿科技。

　　“我們無法預期這樣的情況是否還會持續(xù)多久，又會以什么樣的方式結(jié)束。冷靜理性、安全邊際、基本面研究、合理估值這些陪伴我們多年的投資原則讓我們處于基金成立以來最艱難的時刻，相信這些堅持最終會引領我們走出迷霧�！敝袣W新動力稱。

　　中歐中小盤基金則堅持看好龍頭地產(chǎn)股在今年全年的顯著投資機會的觀點�！啊畷r間是好公司的朋友’，保持耐心，等待機會的來臨；對于短期的波動，并不是很在意�！倍�季度末，該基金增持榮盛發(fā)展、金地集團、冠城大通、福星股份、濱江集團，加上之前持有的招商地產(chǎn)[微博]、萬科A、保利地產(chǎn)、首開股份、金融街，共同構(gòu)成其前十大重倉股。

　　多條線尋找三季度機會

　　鵬華優(yōu)質(zhì)治理認為，三季度預期社會融資成本仍將處于高位，宏觀調(diào)控下，流動性改善空間有限，宏觀經(jīng)濟預期比較疲弱，他們繼續(xù)看好消費品、新興產(chǎn)業(yè)、服務業(yè)的投資機會。三季度，他們將積極防御，精選個股，布局景氣回升的行業(yè)及其龍頭公司。

　　銀華內(nèi)需則繼續(xù)尋找創(chuàng)新類企業(yè)�！罢雇�下半年，流動性緊平衡的格局將是常態(tài)，實體經(jīng)濟將在比較長的時間內(nèi)面臨資金偏緊、資金價格偏高的融資環(huán)境。就資本市場而言，最大的期望仍來自于經(jīng)濟改革釋放的紅利，包括審批權(quán)力下放、民營資本參與到壟斷行業(yè)以及稅制改革等都將助推經(jīng)濟從傳統(tǒng)周期走向服務和創(chuàng)新。我們也將結(jié)合公司的估值水平和成長能力，在服務類和創(chuàng)新類企業(yè)里面尋找優(yōu)秀的投資標的�！�

　　招商優(yōu)質(zhì)成長認為，三季度，立足于轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)和新型城鎮(zhèn)化受益產(chǎn)業(yè)將仍是政策的著力點，也是經(jīng)濟的增長點。預計國內(nèi)股市在三季度呈震蕩態(tài)勢，市場將會進一步分化，優(yōu)勝劣汰局面更加明顯。他們看好兩類公司投資機會：產(chǎn)業(yè)政策扶持、存在較大成長空間的個股和經(jīng)歷經(jīng)濟周期考驗、具有較好增長記錄的個股。

　　興全輕資產(chǎn)則繼續(xù)關注新興產(chǎn)業(yè)�！罢J同結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是我國經(jīng)濟的長期戰(zhàn)略目標，我們就應當特別關注新興產(chǎn)業(yè)。當然，當板塊個股持續(xù)熱烈上漲之后，階段性的不同形式的調(diào)整也是應有之義。但長期看，‘新興+成長’的投資價值可能要比多數(shù)人想象得更加長遠�！彼麄冋J為，“收杠桿、少刺激、轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)”將成為未來經(jīng)濟政策的重要導向。即使是創(chuàng)業(yè)板，也不是雞犬升天。創(chuàng)業(yè)板指和一些個股漲幅巨大的同時，另外相當部分個股也可以基本不漲；主題板塊活躍時，一些沾邊概念股仍然被拋棄，甚至創(chuàng)出歷史新低，所以市場并非良莠不分全無識別能力。

　　記者 王金萍