最新統(tǒng)計顯示，2013年中期券商資管規(guī)模超3.5萬億元，基金公司公募非公募資產規(guī)模合計3.49萬億元

　　證券時報記者 楊磊

　　比基金公司發(fā)展晚7年的券商資管經過跨越式發(fā)展，截至2013年中期的資產管理規(guī)模已超過基金公司。

　　來自中國證券業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計顯示，2013年6月底券商資管規(guī)模超過3.5萬億元，而上周基金業(yè)協(xié)會公布的基金公司公募和非公募資產合計為3.49萬億元，券商資管在今年6月實現(xiàn)了對基金公司總規(guī)模的超越。

　　業(yè)內專家分析，券商資管業(yè)務盡管在規(guī)模上已經超過了基金公司，但由于低費率的通道業(yè)務占比七成以上，實際提取到的管理費仍然遠不如基金公司。

　　券商資管

　　憑通道快速發(fā)展

　　券商資管業(yè)務發(fā)展明顯晚于基金公司，2005年3月證監(jiān)會批準光大證券首只集合資產管理計劃，標志著券商資管業(yè)務的開閘，足足比基金公司晚7年。2005年3月時，基金已有約5000億元的資產規(guī)模。

　　然而，券商資管業(yè)務從2012年開始，特別是2012年5月全國券商創(chuàng)新大會召開之后，主要依靠通道業(yè)務實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。券商資管規(guī)模直線上升，2012年全年新增5倍以上，從年初的不足3000億元增加到了年底的1.89萬億元。

　　進入2013年之后，券商資管規(guī)模依然保持快速增長，3月底和4月底的資產規(guī)模分別達到了2.83萬億元和3.1萬億元。來自中國基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年3月底和4月底基金總規(guī)模分別為3.62萬億元和3.73萬億元。“按照這樣的增長速度下去，券商資管規(guī)模很快就能超過基金公司了！”當時無論是券商人士，還是基金公司人士，都持有這樣的觀點，兩個月之后，這一預測變成了現(xiàn)實。

　　各家證券公司都會在每一個月5日之前將上月規(guī)模數(shù)據(jù)上報給中國證券業(yè)協(xié)會，協(xié)會根據(jù)各家券商上報的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計出行業(yè)相關數(shù)據(jù)，中國證券業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計的券商資管規(guī)模已超過了3.5萬億元。

　　基金業(yè)協(xié)會上周公布的6月底基金公司公募基金規(guī)模為2.52萬億元，非公募業(yè)務為9682.7億元，兩者合計為3.49萬億元，比2012年年底的3.61萬億元減少了1200多億元。

　　早在2007年年底，公募基金的資產規(guī)模就已經達到3.3萬億元，加上當時的非公募業(yè)務規(guī)模合計超過了3.5萬億元，最近五六年時間里，基金公司的資產規(guī)模一直在震蕩徘徊中，并沒有明顯的規(guī)模增加。

　　不過，一位券商人士表示，目前3.5萬億元的券商資管規(guī)模中，至少有七成是屬于通道業(yè)務，通道業(yè)務的總規(guī)模預計超過2.5萬億元，券商資管中，通道以外的業(yè)務規(guī)模只有1萬億元左右。當然，今年以來通道業(yè)務以外的券商資管也有很大的發(fā)展，類信托產品、類貨幣型資管產品、債券類資管產品等方面均有快速發(fā)展。

　　基金公司

　　資產有效性更高

　　對于券商資管規(guī)模超過基金公司，廣東一家基金公司市場人士表示，這充分表明了創(chuàng)新的重要性，券商資管最近一兩年比基金公司創(chuàng)新能力更強，特別是通道業(yè)務正好契合了銀行的需求，成功對接銀行后獲得了規(guī)模的快速發(fā)展。基金公司應該向券商資管學習，推出更加符合市場需求的產品，做大基金公司的市場規(guī)模。

　　興業(yè)證券基金分析師徐幸福表示，券商資管業(yè)務抓住了業(yè)務創(chuàng)新轉型的大機遇，特別是借助與銀行在資本中介業(yè)務上的廣泛合作，同時券商通過產品創(chuàng)新在資產證券化、現(xiàn)金管理和機構化融資等業(yè)務上也有長足發(fā)展。而基金的公募業(yè)務圍繞傳統(tǒng)證券投資展開，受股市不景氣的影響很大，規(guī)模增長緩慢，才逐漸被券商資管趕超。

　　盡管券商資管的規(guī)模已經超過基金公司，但券商資管規(guī)模的有效性比較低，絕大多數(shù)資產是低費率的通道業(yè)務，券商資管全年所能收到的管理費收入，仍然和基金公司有很大差距。

　　濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航[微博]表示，從產品類別對比，在權益類資產管理、固定收益類資產管理等方面，券商不如基金公司。券商資管規(guī)模中有“虛胖”的成分，在運作規(guī)范程度上，也和基金公司特別是公募基金相比還有一定的差距，公募基金的投資管理流程更加規(guī)范。

　　據(jù)了解，券商資管中的通道業(yè)務一般管理費率只有萬分之五左右，公募基金中管理費率最低的短期理財基金也有0.25%，是券商資管通道業(yè)務費率的5倍左右。2.5萬億元的通道業(yè)務全年管理費只有12.5億元，還不如1000億元主動偏股基金的管理費高。

　　業(yè)內專家分析，3.5萬億元的券商資管規(guī)模，實際產生的管理費等歸屬券商的收入，只相當于3.49萬億元基金公司規(guī)模所產生管理費的1/3左右，基金公司資產有效性明顯比券商更高。