來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　眾祿基金研究中心核心觀(guān)點(diǎn)：

　　證券市場(chǎng)：股指在經(jīng)歷上周的大跌之后，本周進(jìn)入震蕩整理期，滬指在2000點(diǎn)左右來(lái)回拉鋸。本周權(quán)重板塊表現(xiàn)反復(fù)，前三個(gè)交易日，權(quán)重板塊表現(xiàn)持續(xù)低迷，而進(jìn)入第四個(gè)交易日，各權(quán)重板塊在房地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，表現(xiàn)活躍，拉升股指沖上2022點(diǎn)上方遇阻回落。本周中小板塊表現(xiàn)搶眼，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)新高。全周上證指數(shù)波動(dòng)區(qū)間為2022-1957，位于眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)范圍，上差68點(diǎn)，下差87點(diǎn)，震級(jí)為2級(jí)。

　　央行從上周開(kāi)始，連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，釋放流動(dòng)性，資金緊張局面得到一定緩解，銀行間資金利率全線(xiàn)下跌，隔夜回購(gòu)利率已回到5月下旬的水平。受益于此，本周大盤(pán)小幅反彈，突破10日線(xiàn)，重回2000點(diǎn)。但滬指在2000點(diǎn)上方遭遇較大阻力，持續(xù)上攻未果，在2000點(diǎn)左右陷入來(lái)回拉鋸整理狀態(tài)。本周，在中報(bào)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)優(yōu)異的利好刺激下，房地產(chǎn)板塊集體強(qiáng)勢(shì)上漲，一度帶動(dòng)其他權(quán)重板塊一起上漲，拉升股指，但無(wú)奈股指缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力，走出一波上攻態(tài)勢(shì)后重回疲弱。眾祿基金研究中心認(rèn)為：周一公布的6月官方PMI為50.1%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至四個(gè)月來(lái)低位。生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落，表明經(jīng)濟(jì)雖然仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力加大。此外，本周央行繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，釋放資金460億，緩解了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂(yōu)。但由于外匯占款下降、銀行補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、財(cái)政存款上繳、外部注入流動(dòng)性的渠道變窄等多重因素的影響，市場(chǎng)資金利率難以回到上半年的寬松水平，至少在整個(gè)三季度，資金面將處于緊平衡格局。加上，IPO重啟時(shí)間遲遲未能確定，關(guān)于IPO重啟時(shí)點(diǎn)的猜測(cè)屢屢牽動(dòng)投資者情緒，擾亂市場(chǎng)走勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力大、資金面緊平衡以及IPO重啟多重影響下，股指難以出現(xiàn)持續(xù)的趨勢(shì)機(jī)會(huì)，建議繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　基金市場(chǎng)：6月28到7月4日，開(kāi)放式偏股型基金平均上漲4.00%，同期上證指數(shù)上漲2.88%。開(kāi)放式偏股型基金收益率分布在-0.23%到9.77%之間，景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)漲幅最大，博時(shí)超大盤(pán)ETF聯(lián)接跌幅最大。分類(lèi)來(lái)看，主動(dòng)股票型基金平均上漲4.57%，指數(shù)型基金平均上漲3.35%，混合型基金平均上漲3.73%，債券型基金平均上漲0.70%。

　　基金投資策略：(1)偏股型基金：階段性行情仍保持弱勢(shì)，不具備轉(zhuǎn)折性向上基礎(chǔ)，建議繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。(2)債券型基金：短期資金緊張局勢(shì)得到一定緩解，銀行間資金利率下降，債券市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)。但目前資金利率中樞有抬高趨勢(shì)，對(duì)中長(zhǎng)期資金利率水平仍保持一定謹(jǐn)慎，債券市場(chǎng)或仍有波動(dòng)。建議暫時(shí)關(guān)注短期債券配置較多的債券型基金，如交銀純債、國(guó)投瑞銀純債。(3)QDII：鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，歐債危機(jī)或“余震”不斷，而新興市場(chǎng)又面臨資金的撤離，對(duì)投資新興市場(chǎng)以及歐洲股市的QDII保持謹(jǐn)慎。大宗商品對(duì)流動(dòng)性預(yù)期、供求關(guān)系以及美元強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)更為敏感。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱、美元指數(shù)中長(zhǎng)期或繼續(xù)走強(qiáng)，繼續(xù)看淡商品Q(chēng)DII。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)、消費(fèi)者支出和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)普遍利好，提振了市場(chǎng)情緒，近期美股持續(xù)走高，目前仍相對(duì)看好投資于美國(guó)市場(chǎng)的QDII基金。

　　一、本周市場(chǎng)回顧

　　二、本周信息解讀

　　時(shí)間 財(cái)經(jīng)信息 市場(chǎng)影響

　　星期一(2013-7-1) 6月PMI環(huán)比回落0.7% ，顯示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)穩(wěn)中偏弱。 利空

　　周小川講話(huà)：暗示將適時(shí)調(diào)節(jié)流動(dòng)性。 利多

　　星期二(2013-7-2) 官方PMI逼近榮枯線(xiàn)，難喚刺激政策出手。 利空

　　星期三(2013-7-3) 央行公開(kāi)市場(chǎng)延續(xù)零操作，資金價(jià)格全線(xiàn)回落。 利多

　　星期四(2013-7-4) 6月非制造業(yè)PMI為53.9 ，創(chuàng)9個(gè)月新低。 利空

　　四大行6月新增貸款2700億，最后一周負(fù)增長(zhǎng)230億。 利空

　　星期五(2013-7-5) 央行連續(xù)五周凈投放，金額總計(jì)3510億。 利多

　　4000億元存準(zhǔn)今日補(bǔ)繳，機(jī)構(gòu)稱(chēng)有能力應(yīng)對(duì)沖擊。, 利空

　　三、下周市場(chǎng)預(yù)測(cè)

　　眾祿基金研究中心認(rèn)為：周一公布的6月官方PMI為50.1%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至四個(gè)月來(lái)低位，表明經(jīng)濟(jì)雖然仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力加大。此外，本周央行繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，釋放資金460億，緩解了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂(yōu)。但由于外匯占款下降、銀行補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、財(cái)政存款上繳、外部注入流動(dòng)性的渠道變窄等多重因素的影響，市場(chǎng)資金利率難以回到上半年的寬松水平，至少在整個(gè)三季度，資金面將處于緊平衡格局。加上，IPO重啟時(shí)間遲遲未能確定，關(guān)于IPO重啟時(shí)點(diǎn)的猜測(cè)屢屢牽動(dòng)投資者情緒，擾亂市場(chǎng)走勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力大、資金面緊平衡以及IPO重啟多重影響下，股指難以出現(xiàn)持續(xù)的趨勢(shì)機(jī)會(huì)，建議繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)，下周上證指數(shù)主波動(dòng)區(qū)間2040-1975，阻力區(qū)間2060-2040，支撐區(qū)間在1975-1935，市場(chǎng)重心反彈至2000(上周1970)。

　　四、眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：階段性行情仍保持弱勢(shì)，不具備轉(zhuǎn)折性向上基礎(chǔ)，建議繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　2、新基金認(rèn)購(gòu)策略：最優(yōu)新基金選擇——國(guó)泰美國(guó)房地產(chǎn)：首只美國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)基金。

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈。