■本報(bào)記者 張曉峰 見習(xí)記者 黃作金

　　編者按：截至上周末，基金公司2012年年報(bào)全部披露完畢，基金重倉持有的牛股浮出水面。基金年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，共有2098只個(gè)股成為基金持有個(gè)股，其中年漲幅超過10%的個(gè)股達(dá)到716只。

　　通過對(duì)以上716只個(gè)股統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，環(huán)保工程及服務(wù)(68.8%)、中藥(64.3%)、水務(wù)(62.5%)等三類個(gè)股的行業(yè)(申萬二級(jí))占比居前，成為基金牛股集中營。今日本版對(duì)以上行業(yè)進(jìn)行仔細(xì)分析，挖掘相關(guān)個(gè)股的投資價(jià)值，以饗讀者。

　　環(huán)保工程及服務(wù) 政策屢超預(yù)期

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)(申萬二級(jí))的基金持倉股今年以來累計(jì)漲幅超10%的共11只，占環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)成份股比為68.8%，位居首位。

　　上述11只個(gè)股今年以來的累計(jì)漲幅分別為：津膜科技(45.24%)、國電清新(35.57%)、富春環(huán)保(32.64%)、桑德環(huán)境(31.01%)、三維絲(29.09%)、維爾利(26.85%)、天壕節(jié)能(24.38%)、永清環(huán)保(21.67%)、眾合機(jī)電(13.30%)、中電環(huán)保(12.54%)和迪森股份(11.47%)。

　　基金去年四季度末持倉市值超兩千萬元的環(huán)保工程及服務(wù)股如下：桑德環(huán)境(368454.07萬元)、國電清新(70003.29萬元)、津膜科技(14405.96萬元)、天壕節(jié)能(12122.47萬元)、維爾利(9989.23萬元)、富春環(huán)保(9103.47萬元)、迪森股份(8352.20萬元)、永清環(huán)保(7799.72萬元)和眾合機(jī)電(2645.54萬元)。

　　比較典型的是津膜科技，該股今年以來累計(jì)漲幅超45.24%，去年四季度末基金累計(jì)持倉市值達(dá)14405.96萬元。該公司專注于超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并以此為基礎(chǔ)向客戶提供專業(yè)膜法水資源化整體解決方案—包括技術(shù)方案設(shè)計(jì)、工藝設(shè)計(jì)與實(shí)施、膜單元裝備集成及系統(tǒng)集成、運(yùn)營技術(shù)支持與售后服務(wù)等。

　　申銀萬國[微博]認(rèn)為，政策屢超預(yù)期，環(huán)保行業(yè)加速發(fā)展。個(gè)股方面建議關(guān)注有業(yè)績(jī)基本面支撐的行業(yè)龍頭(桑德環(huán)境、碧水源、東江環(huán)保)，兼具估值優(yōu)勢(shì)和短期催化劑的大氣脫硫脫硝公司(國電清新)。

　　國泰君安認(rèn)為，造紙行業(yè)污水排放標(biāo)準(zhǔn)有望出臺(tái)。發(fā)改委3月14日發(fā)布《制漿造紙行業(yè)清潔生產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》(征求意見稿)。如果國家決心整治國內(nèi)工業(yè)污水問題，造紙業(yè)無疑將是首要的治污對(duì)象。無論政府還是民眾，對(duì)于水污染治理都有極高訴求。建議關(guān)注工業(yè)污水相關(guān)標(biāo)的，如津膜科技、萬邦達(dá)、碧水源。此外，解析污染來源、治理污染需要監(jiān)測(cè)先行，目前納入監(jiān)測(cè)考核的環(huán)境指標(biāo)不多，如PM2.5和火電源，監(jiān)測(cè)儀器公司將持續(xù)受益于我國監(jiān)測(cè)能力建設(shè)，但由于市場(chǎng)空間有限，難以出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)。相關(guān)標(biāo)的為聚光科技、先河環(huán)保、天瑞儀器、雪迪龍等。

　　中藥 行業(yè)確定性增長(zhǎng)造就高成長(zhǎng)個(gè)股

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中藥行業(yè)(申萬二級(jí))的基金持倉股今年以來累計(jì)漲幅超10%的共36只，占中藥行業(yè)成份股比為64.3%，位居第二位。

　　上述36只個(gè)股中，今年以來累計(jì)漲幅超30%的個(gè)股如下：廣州藥業(yè)(68.23%)、香雪制藥(60.67%)、中新藥業(yè)(54.15%)、中恒集團(tuán)(49.40%)、益佰制藥(46.38%)、華神集團(tuán)(40.49%)、沃華醫(yī)藥(38.40%)、康緣藥業(yè)(37.16%)、康美藥業(yè)(36.07%)、上海凱寶(35.74%)、華潤(rùn)三九(35.53%)、桂林三金(33.04%)、眾生藥業(yè)(30.31%)和同仁堂(30.08%)。

　　基金去年四季度末持倉市值超十億元的中藥股如下：云南白藥(1013625.88萬元)、東阿阿膠(922144.01萬元)、天士力(835041.58萬元)、康美藥業(yè)(772807.80萬元)、華潤(rùn)三九(450842.99萬元)、益佰制藥(338148.57萬元)、康緣藥業(yè)(318442.06萬元)、昆明制藥(253116.08萬元)、同仁堂(252023.66萬元)、江中藥業(yè)(172132.59萬元)、 片仔癀(132515.45萬元)、上海凱寶(117678.22萬元)、康恩貝(113047.37萬元)和中恒集團(tuán)(100021.91萬元)。

　　比較典型的是益佰制藥，該股今年以來累計(jì)漲幅超46.38%，去年四季度末基金累計(jì)持倉市值達(dá)338148.57萬元。該公司目前的主要產(chǎn)品有克咳膠囊、艾迪注射液、銀杏達(dá)莫注射液(杏丁注射液)、清開靈(凍干)粉針等十余個(gè)品種。

　　東方證券認(rèn)為，中藥行業(yè)整體市盈率不低，但長(zhǎng)期看好。藥品招標(biāo)模式基本確立并進(jìn)入招標(biāo)大年，由人口老齡化、基藥擴(kuò)容、大病醫(yī)保保障穩(wěn)步提高帶來的行業(yè)確定性增長(zhǎng)之下有望出現(xiàn)一批高成長(zhǎng)性的個(gè)股。中藥注射液看好基藥存量產(chǎn)品增長(zhǎng)。中藥注射液是中藥現(xiàn)代化創(chuàng)新的最前沿，限抗令使得清熱解毒類中藥注射液快速增長(zhǎng)，隨著限抗更加嚴(yán)格，這種替代效應(yīng)將持續(xù)。由于醫(yī)保控費(fèi)，新版基藥擴(kuò)容受益中藥注射液產(chǎn)品將有限，意味著基藥存量產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)可期。安全隱患的背景下，看好單組分粉針劑型注射液，如天士力的丹參多酚酸，將逐步替代傳統(tǒng)同類產(chǎn)品。

　　保健品和大健康產(chǎn)業(yè)是植物提取行業(yè)兩個(gè)重要發(fā)展方向。保健品行業(yè)中，膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑順應(yīng)了保健品行業(yè)科學(xué)規(guī)范化發(fā)展和居民消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，且有安利等洋品牌對(duì)市場(chǎng)的前期培育，看好國內(nèi)非直銷領(lǐng)域的龍頭湯臣倍健[微博]，品牌宣傳和渠道擴(kuò)張發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)。大健康產(chǎn)業(yè)中，云南白藥為老字號(hào)中藥依托品牌效應(yīng)結(jié)合養(yǎng)生護(hù)理的理念進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)樹立了典范，后續(xù)養(yǎng)元青和面膜等也在市場(chǎng)培育中，而片仔癀深養(yǎng)系列牙膏產(chǎn)品也已經(jīng)在全國商超渠道正式上市。

　　中藥配方顆粒公司或仍維持寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局。在取消藥品加成試點(diǎn)背景下，中藥飲片和配方顆粒不參與省級(jí)招標(biāo)而由醫(yī)院自主采購，因此依然可以加成銷售為醫(yī)院貢獻(xiàn)盈利，構(gòu)成行業(yè)快速增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力，產(chǎn)能不受限制的情況下，看好紅日藥業(yè)的康仁堂中藥配方顆粒和康美藥業(yè)的中藥飲片未來幾年的發(fā)展。、

　　水務(wù) “十二五”期間行業(yè)投資加速

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，水務(wù)行業(yè)(申萬二級(jí))的基金持倉股今年以來累計(jì)漲幅超10%的共10只，占水務(wù)行業(yè)成份股比為62.5%，位居第三位。

　　上述10只個(gè)股今年以來的累計(jì)漲幅分別為：創(chuàng)業(yè)環(huán)保(97.87%)、首創(chuàng)股份(84.67%)、興蓉投資(69.94%)、碧水源(35.24%)、錦龍股份(27.57%)、國中水務(wù)(26.45%)、萬邦達(dá)(25.85%)、重慶水務(wù)(22.79%)、武漢控股(20.68%)、南海發(fā)展(15.64%)。

　　基金去年四季度末持倉市值超一千萬元的水務(wù)股如下：碧水源(645604.00萬元)、興蓉投資(69729.26萬元)、重慶水務(wù)(19098.11萬元)、錦龍股份(11212.36萬元)、首創(chuàng)股份(7341.22萬元)、南海發(fā)展(5807.43萬元)、萬邦達(dá)(3517.84萬元)、武漢控股(2100.06萬元)、國中水務(wù)(1826.61萬元)和創(chuàng)業(yè)環(huán)保(1536.32萬元)。

　　比較典型的是興蓉投資，該股今年以來累計(jì)漲幅超69.94%，去年四季度末基金累計(jì)持倉市值達(dá)69729.26萬元。

　　東方證券認(rèn)為，“十二五”污水處理計(jì)劃投資增長(zhǎng)30%，看好生活污水處理市場(chǎng)。“十二五”期間全國城鎮(zhèn)污水及再生利用投資計(jì)劃4300億元，較“十一五”增長(zhǎng)約30%。新建管網(wǎng)規(guī)模較“十一五”實(shí)際投資增長(zhǎng)168%，再生水利用較“十一五”投資增長(zhǎng)200%，是增長(zhǎng)最快的兩個(gè)子領(lǐng)域。相對(duì)工業(yè)污水處理而言，更看好生活廢水處理市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間，由于工業(yè)廢水的主要來源是電力、石化、冶金、紡織、造紙等行業(yè)，這類行業(yè)投資增速下降可能壓抑其污水處理業(yè)務(wù)整體增速，歷史上看，平均增速約為2%，而生活污水排放量的增長(zhǎng)較快，十年復(fù)合增速達(dá)5.6%，隨著城鎮(zhèn)化的深化，未來增速仍可能較快。

　　水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化有望帶來上市水務(wù)公司市場(chǎng)份額的提升。由于水務(wù)行業(yè)的自然壟斷性，中國的水務(wù)行業(yè)一直是政府公益性質(zhì)，市場(chǎng)化程度較低，集中度非常分散，最大的水務(wù)集團(tuán)的市場(chǎng)占有率不超過5%，政府政策明確支持第三方資金進(jìn)入污染物處理運(yùn)營領(lǐng)域，有望帶來水務(wù)市場(chǎng)化的深化。“十二五”中后期開始，新增污水處理設(shè)施的建設(shè)重點(diǎn)將逐漸向縣鎮(zhèn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，業(yè)務(wù)模式將逐漸由EPC向BOT模式轉(zhuǎn)移，具備資金、融資平臺(tái)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)的上市水務(wù)公司有望迎來市場(chǎng)集中度的提升。

　　建議投資者關(guān)注轉(zhuǎn)型市政領(lǐng)域的小型水務(wù)工程公司，適當(dāng)減配業(yè)務(wù)增速較低的供水公司，增配業(yè)務(wù)量逐步攀升的中大型工程水務(wù)企業(yè)，如碧水源。另外建議關(guān)注在市政領(lǐng)域積極開拓的小公司，如巴安水務(wù)。