徐亦姍；朱丹丹

　　“今年確實沒有退路，必須要背水一戰。”3月28日，中國遠洋年報媒體發布會上，公司干散貨業務部負責人許遵武表情凝重。

　　3月27日晚，中國遠洋交出的年報業績低于市場預期，盡管2012年實現營業收入72.09億元，較去年同期增長4.6%，但凈利潤續虧高達95.59億元，遠超此前10余家機構78億左右虧損額的預期。更為嚴峻的是，在持續兩年大幅虧損的情況下，身為國內航運巨頭的中國遠洋亦瀕臨退市邊緣，按照新主板退市規定，若2013年再度虧損，中國遠洋將被上交所暫停上市。

　　眼見2013年已經過去四分之一，留給中國遠洋扭轉乾坤的時間僅剩最后9個月，但在全球航運業全面復蘇遙遙無期的大背景下，這場退市保衛戰注定頗為艱難。

　　變賣資產為最大希望

　　“2013年整個航業會有所好轉，但僅局限于低位回暖。”一位長期跟蹤中國遠洋的券商研究員告訴記者，“中國遠洋后續想要擺脫巨虧，一是依靠變賣盈利資產以緩解資金壓力；二是寄希望于國家出臺相關航運政策，推動航運行業的發展。”

　　“2013年，國際航運市場供需矛盾仍然存在，但供需缺口有所收窄。集裝箱方面，2013年全球航運的增速將由去年的3.7%上升到6.1%，運力增長在一定程度上將緩解供需矛盾。”中國遠洋副董事長馬澤華指出，“今年中國遠洋將多措并舉，綜合運用各種手段改善業績。”

　　2012年，標志全球運輸興衰的BDI指數大幅下挫，全年平均值僅為920點，較2011年同期的1549點驟降40.6%。盡管擁有全球最大的干散貨船隊，但無奈運價運力持續低迷，中國遠洋干散貨運力規模被迫大幅萎縮，由2011年底的374艘降至332艘。

　　受累BDI指數持續低迷影響，中國遠洋干散貨航運業務2012年實現收入160.98億元，較去年同期大幅下滑31%，而同期成本僅下降21.1%，收支倒掛的情況下，營業毛利巨虧44.96億元，大幅拖累中國遠洋整體業績。

　　盡管BDI指數已經跌至谷底，但記者在采訪中了解到，多數業內人士對2013年BDI指數大幅恢復并不樂觀。“2013年全球經濟逐漸回暖，我國也加強固定資產投資，提升了礦石、煤炭需求；另一方面新船交付高峰已過，運力過剩現象有望緩解。但由于當前供過于求的現象短期內仍存在，BDI指數或將在小幅空間中上漲。”中投顧問交通行業研究員蔡建明向記者指出。

　　而有券商研究員則更為悲觀向記者指出，航運行業近幾年沒什么變化，總體來說供給方面還是比較大，中國遠洋的運輸需求主要是和全球經濟相關，如果全球經濟復蘇程度不是很高，運輸需求增長的速度不會很快。

　　由此對于中國遠洋來說，單純希冀航運業整體趨勢好轉實現虧損顯然不夠，而成本調控和資產出售則成為公司下一步自救的主要手段。

　　根據許遵武介紹，今年將繼續緊抓燃油成本控制，去年中遠散貨對自有、租入船采取必要手段降耗、降速，以減少燃油成本開支，在油價上升9%的情況下，公司油價成本較2011年減少4000多萬人民幣。

　　此外中國遠洋2012年費用控制也較為明顯，其管理費用從2011年的5358百萬元降至5045百萬元，同比降低5.8%。

　　但相比動輒近百億元的虧損體量，成本和費用的調整無疑只是杯水車薪，出售盈利資產成為自救的重要一步。3月12日，中國遠洋發布公告稱，董事會決議將中遠物流100%股權售予母公司中遠集團以改善業績。

　　對此，中國遠洋董事姜立軍指出，本次股權轉讓交易對價為67.4億元，預計轉讓收益可達19.6億元。 “為扭虧為盈而剝離盈利資產并非明智之舉，必然會削弱中國遠洋的核心競爭力。但在三年連續虧損的壓力下，通過變賣非主營業務盈利資產以謀求度過寒冬，也是不得以為之。” 蔡建明向記者分析。

　　基金不離不棄，加倉力挺

　　盡管中國遠洋再度虧損，但2012年四季度，包括基金在內的機構顯得對公司后續扭虧則頗有信心。從持股情況來看，四季度共有18家機構持有中國遠洋，較三季度11家機構持有大幅提升。機構持股量也由三季度的57.07億股提升至57.18萬股。

　　對此，前述券商研究員告訴記者，“遠洋作為國內較大的航運企業，代表了國家發展戰略，因為我們判斷不太可能出現連續3年的虧損，它會盡力去避免連續虧損退市的可能。”

　　該研究員進一步指出，下一步中國遠洋不排除有持續資產出售以扭轉虧損的可能，此外，所以國家可能也會有相關的救助政策，市場有這樣的預期。

　　但對于這個觀點，中國遠洋的高管不置可否：“可以說，對于一切有利于改善公司業績、長遠發展及維護股東利益的舉措，我們都會認真研究論證，一旦有實質性措施我們都會按照規定予以披露，截至目前，并無可行計劃披露。”