圖為中國證券報副總編輯衛(wèi)保川

　　新浪財經(jīng)訊 3月27日，2013(第八屆)中國證券投資基金業(yè)年會暨資產(chǎn)管理高層論壇在北京舉行，本屆年會主題為“行業(yè)使命與未來挑戰(zhàn)”，新浪財經(jīng)全程圖文直播本次論壇。以下為中國證券報副總編輯衛(wèi)保川發(fā)言實錄。

　　衛(wèi)保川：剛才高總和肖總一方面對過去自己成績的肯定，好像我們基金代表有點檢討的意思，我從96年開始基金報道一直沒有離開過，對這個行業(yè)有自己的觀察，其實回報的問題怎么看，投資這個東西的持有人有沒有責任這是很大的問題，我們基金所有的基金份額大致持有人的成本應(yīng)該在4000多倍，我記得當年中油成立2005年第一支是25億，07年兩支達到900多億等等一大批基金都是在5000左右，我們現(xiàn)在的點位是2000多點，所有持有人都有高回報不現(xiàn)實。

　　在過去15年的投資歷史中我們中國證券報對金牛獎獲得比較多次數(shù)的經(jīng)理有分析，他們回報從擔任基金經(jīng)理以來超過10%有十幾位，10%是相當難的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在從6000點到2000點能達到10%是比較難的，我們有的基金經(jīng)理連續(xù)回報非常強的，比如說像劉青山(音)，楊昆(音)等等把他們的業(yè)績回歸一下是相當不錯的，這是我第一個作為一個媒體觀察者我想表達的第一個客觀評價。

　　第二個作為局外人觀察中國基金業(yè)可能面臨更加巨大的挑戰(zhàn)，機遇我覺得現(xiàn)在我們基金業(yè)的市場底市出來了，自從98年發(fā)行基金以來一直到04，05年實際上是一個折服期到了04年真正基金他所擔負市場職責，價值投資才得到市場認可。基金真正發(fā)展是04年，07年，到現(xiàn)在我認為已經(jīng)走過了5年對投資人，對市場的還債期，過去幾年基金的困難有很多是市場因素造成的，這個我想在接近完成。第一個講市場，第二個中國現(xiàn)在面臨的我們講調(diào)整，我們講產(chǎn)業(yè)升級本質(zhì)是中國重工業(yè)化道路可能已經(jīng)走不了大半，中國經(jīng)濟重工業(yè)化投資，資金密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能達到了一個高點，如此龐大的財富積累我們投資高速的增長期已經(jīng)過去，在這個時候提出了財富管理的客觀要求，過去10年財富積累最快是以土地流轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)，礦產(chǎn)等等，乃至我們藝術(shù)品市場等等這些都將過去。過去形成的對比，就是全體市場參與的提出了非常急迫財富管理的需求，我想所以說財富管理的任務(wù)是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個客觀要求。第三個我想這種轉(zhuǎn)型與中國經(jīng)濟發(fā)展階段相關(guān)，與中國人口結(jié)構(gòu)相關(guān)，中國大量人口正在迅速老去，人口老齡化與我們市場相關(guān)命題風險偏好可能轉(zhuǎn)移，大部分是50年代，60年代積累起來的，他們年齡大部分已經(jīng)40歲，50歲，產(chǎn)能過剩是一個嚴重挑戰(zhàn)，年齡也到了，資產(chǎn)風險偏好也在下降。我想人口結(jié)構(gòu)等等，我想財富管理正在面臨春天，這是我作為媒體人的觀察，也是對基金業(yè)出來發(fā)展的一個很好的前景的分析。但是我覺得挑戰(zhàn)也并不小，因為未來我想前一類市場可能面臨中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來指數(shù)上不會有趨勢性，全面性，大優(yōu)勢的挑戰(zhàn)這個比較難，剛才范總有一句話他書里面也寫了轉(zhuǎn)型期沒有大牛市，因為一個牛市形成一定代表一定經(jīng)濟階段，經(jīng)濟階段轉(zhuǎn)型他形成大牛市的可能性小，70%或者是60%與過去周期相關(guān)的，過去已經(jīng)達到高峰的東西持續(xù)在來一個趨勢性牛市可能性不大，這樣財富管理選擇新的方向，新的方向我們貨幣市場基金，債券市場基金出現(xiàn)過一次危機2001年的9月份，10月份我們的新市場又面臨一次新挑戰(zhàn)，我們都躲過去了，未來中國式的，固定收益類市場管理能力考驗可能從表觀，形勢上的分控，逐步的要求實質(zhì)性的，富有管理經(jīng)驗團隊的，實質(zhì)性的管理經(jīng)驗豐富的要求。

　　我們可以從風險來看，比如說中央政府債，企業(yè)負債，個人負債等等風險不大，我拿出一個東西跟大家做交流，地方政府財政預(yù)算3萬多億，土地收益3萬億，我們今年政府各種平攤債，信托等等發(fā)出來的大膽估計17萬億，他的平攤成本7到8，如果預(yù)算內(nèi)的3萬多億的是人頭，賣地收入3萬億是變動的，這個市場可用于每年還債的風險其實長期下去也是不小的。當年美國的次貸危機是一個金融品種的危機，美國的金融危機一定是全球化的經(jīng)濟災(zāi)難，當時6000點的時候，還有人那么樂觀，未來財富管理要求在增加，風險在增加，這又是未來財富管理的一個方向，權(quán)益類我個人認為從現(xiàn)在到未來結(jié)構(gòu)性的市場機會，權(quán)益類大幅度發(fā)展基金來講其實空間不是特別大，尤其我們過去一些大的，老的指數(shù)基金機會不太大，產(chǎn)品創(chuàng)作能力，市場創(chuàng)新能力，新的一些衍生品業(yè)務(wù)可能是基金業(yè)未來細化發(fā)展，贏得未來發(fā)展機會所在。

　　作為外行觀察者我胡亂說了一些東西，請大家批評，謝謝。