本報記者 劉慶華

　　上周，A股市場結束2月份以來的疲態，最終收出四連陽，重新站上2300一線，全周最終以長尾大陽線收盤，周漲幅為2.19%。受益于基礎市場的優秀表現，上周偏股方向基金凈值普遍上漲。從基金操作來看，基金繼續保持高倉位持倉，但出現小幅主動減持。展望后市，基金公司多數在謹慎中透露出樂觀。

　　基金凈值普漲

　　基于股票市場上漲，創業板明顯上攻背景下，本周股票型基金收益情況較上周出現較大變化。成長風格中，創業板指數類基金明顯較好，重配權重股的基金業績表現不一。總體看選股型基金仍較優。據WIND數據顯示，上周普通股票型基金平均上漲3.08%，指數型基金平均漲幅2.76%，混合型基金平均上漲2.66%，整體跑贏A股市場漲幅。

　　具體來看，普通股票型基金全部實現正收益，并且整體表現在偏股方向基金中較為搶眼。共有284只基金跑贏大盤，占同類基金的比例為83%，其中信誠精萃成長、匯豐晉信低碳先鋒、農銀匯理行業輪動、信誠深度價值表現、富國天合穩健優選漲幅居前，分別為5.48%、5.48%、5.19%、5.18%、5.16%，此外，泰達宏利首選企業、中歐中小盤、銀河主題策略的周漲幅也在5%以上。而漲幅靠后的基金包括國富中小盤、泰信現代服務業、長城消費增值、德邦優化配置、華寶興業動力組合，漲幅分別 為 0.28%、 0.4%、 0.63%、0.92%、0.93%，這也是僅有的5只漲幅不足1%的普通股票型基金。

　　指數型基金方面，受益于上周國證地產指數大漲5.88%， 國泰國證房地產成為指數型基金中漲幅最大的，漲幅達5.34%。銀華道瓊斯88精選、國泰上證180金融ETF、國投瑞銀滬深300金融、國泰上證180金融ETF聯接漲幅也靠前，分別為4.59%、4.54%、4.48%、4.25%，而鵬華中證A股資源產業、民生加銀中證內地資源、銀華中證內地資源主題、國投瑞銀中證上游、博時自然資源ETF聯接漲幅靠后，均小于1%。

　　混合型基金整體漲幅小于普通股票型基金和指數型基金，其中，匯豐晉信2026、廣發內需增長、安信靈活配置、博時回報靈活配置、東吳嘉禾優勢表現靠前，漲幅分別為4.76%、4.7%、4.44%、4.34%、4.30%，此外另有國泰金鼎價值精選、國投瑞銀穩健增長、華安動態靈活配置、信誠四季紅等8只基金漲幅在4%以上，東吳內需增長、國泰金泰平衡、交銀優勢行業、長城安心回報、民生加銀積極成長、華夏策略精選漲幅較小，均不足1%。

　　保持高倉位不悲觀

　　上周股市強勢止跌上漲，從基金操作來看，偏股方向基金倉位主動減少。據德圣基金研究中心3月21日倉位測算數據顯示，上周偏股方向基金繼續保持高倉位持倉，但出現小幅主動減持。可比主動股票基金加權平均倉位為82.72%，相比前周微降0.16%；偏股混合型基金加權平均倉位為77.67%，相比前周降0.90%；配置混合型基金加權平均倉位71.08%，相比前周微降0.68%。測算期間滬深300指數上漲3.19%，倉位略有被動增加。扣除被動倉位變化后，偏股方向基金倉位有輕微的主動減少。

　　在保持高倉位的同時，基金經理對后市的走勢也是謹慎中略顯樂觀。寶盈基金[微博]認為，A股今年還有上漲機會。基于中觀層面的判斷，目前我國經濟內在的活力仍然較弱，基本面只能定義為弱復蘇。近期的房地產調控政策逐步傳導到實體經濟層面需要一個過程，而資本市場對于政策施行效果則有普遍提前的心理預期。未來地方政府還將出臺房地產調控政策的實施細節，所以未來幾個星期基本上處于反彈行情的“垃圾時間”。A股市場在經過對政策預期的逐步消化，并結合中觀經濟數據對經濟運行態勢進行印證之后，有可能再度走強。

　　華泰柏瑞基金認為，去年12月以來的上漲行情尚未結束，之前屬于正常的回調。從更長的時間范圍來看，這波行情實際漲幅不到30%，而最近節后回調幅度也不到10%，都不算很大的幅度。后市是否能繼續上漲關鍵在于兩點：一是看經濟復蘇趨勢是否延續，二是看具體的改革政策是否得民心。相比之前的上漲，下一波行情中，個股板塊結構性的因素將更加重要，業績好的股票尤其值得關注。

　　上投摩根也表示，整體看，二季度市場會進入階段性觀望期，震蕩加大。但當前貨幣政策相比過去兩年，應該是更為寬松和平穩，經濟波動也明顯減小，所以判斷全年市場溫和上漲趨勢未變，只是前期快速上漲后難免引發市場調整，但向下調整空間有限，市場依舊存在結構性機會。