本報記者 劉慶華

　　市場在本周一暴跌之后，周二又絕地反擊，大幅震蕩之間基金凈值也坐上了“過山車”。然而在周一的暴跌之中，仍有不少基金表現(xiàn)得較為抗跌。整體來看，指數(shù)型基金跌幅高于股票型與混合型，損失最為慘重。行業(yè)配置上，醫(yī)藥主題基金繼續(xù)表現(xiàn)出“避險”的特征。公司方面，華夏系整體較為抗跌。

　　股票型：醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)堅挺

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，受累于周一大盤暴跌，普通股票型基金全線下跌，平均跌幅為3.33%，而滬指跌幅為3.65%，共有126只基金跑輸大盤。其中，跌幅最大的是去年四季度持有房地產(chǎn)行業(yè)占基金凈值達(dá)61.66%的中歐中小盤，其地產(chǎn)股的持倉占比居所有基金之首，并且前十大重倉股中有9只為地產(chǎn)股，其中8只在周一跌停，這使得中歐中小盤基金一日之內(nèi)狂跌9.09%，跌幅不僅高于同類平均值，并且高于跌幅第二位的基金達(dá)2.57個百分點(diǎn)。此外，跌幅較大的股票型基金還包括景順長城能源基建、富國天博創(chuàng)新主題、東吳新經(jīng)濟(jì)、廣發(fā)小盤成長，分別以6.52%、5.95%、5.76%、5.44%的跌幅名列跌幅榜第2-5位。

　　領(lǐng)跌的5只股票型基金中，廣發(fā)小盤成長與中歐中小盤有著異曲同工之處。一方面，兩只基金均偏愛地產(chǎn)股，去年連續(xù)四個季度，兩只基金的第一大重倉行業(yè)均為房地產(chǎn)，不過與中歐中小盤相比，廣發(fā)小盤成長的持倉占比并不算高，中歐中小盤去年四季度地產(chǎn)行業(yè)的凈值占比分別為46.62%、57.25%、59.69%、61.66%，而廣發(fā)小盤成長為17.01%、20.88%、20.73%、24.99%。

　　另一方面，中歐中小盤偏愛大盤股似乎已是眾所周知，而廣發(fā)小盤成長似乎也有此偏好。資料顯示，廣發(fā)小盤成長投資范圍為“至少80%的非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于基本面良好、具有高成長性的小市值公司股”。而根據(jù)四季報，其前十大重倉股為格力電器、保利地產(chǎn)[微博]、天士力、華僑城A、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)[微博]、榮盛發(fā)展、瀘州老窖、青島海爾、首開股份。我們以市場上普遍的對小盤股的定義，顯然廣發(fā)小盤成長的前十大重倉股全部不是小盤股，流通股本最小的天士力，流通股也超過5億股，另有8只重倉股的流通股本在10億股以上，最高的為保利地產(chǎn)，達(dá)71億股。

　　股票型基金中跌幅最小5只基金分別是融通醫(yī)療保健、易方達(dá)醫(yī)療保健、農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動、德邦優(yōu)化配置、博時醫(yī)療保健，跌幅分別為0.56%、0.62%、0.82%、0.97%和1.02%。匯添富醫(yī)藥跌幅也僅為1.05%，可以看出，醫(yī)療主題基金成為最抗跌的品種。事實(shí)上本周一的大跌中，醫(yī)藥生物行業(yè)下跌1.44%，跌幅為倒數(shù)第四。同時，四只主題基金的倉位也不高，其中倉位最高的匯添富醫(yī)藥，為87.46%，而易方達(dá)醫(yī)療為78.04%，博時醫(yī)療為67.38%，融通醫(yī)療更低到53.78%。此外，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動與德邦優(yōu)先配置則是因為成立不足半年，仍處于建倉期，倉位較低而跌幅較小。

　　在今年1月份，高配醫(yī)藥股的股票型基金表現(xiàn)也非常靚眼，除醫(yī)藥主題基金名列前茅以外，重倉醫(yī)藥股的非醫(yī)藥主題基金也漲幅居前。醫(yī)藥主題基金中，匯添富醫(yī)藥領(lǐng)先，取得12.1%的收益率，而博時醫(yī)療、融通醫(yī)療保健、易方達(dá)醫(yī)療保健、華寶醫(yī)藥生物的收益率也均在10%以上。

　　混合型：華夏系整體抗跌

　　與普通股票型基金相同，混合型基金也普遍下跌，平均跌幅為3.04%。上投摩根中國優(yōu)勢與東吳嘉和優(yōu)勢領(lǐng)跌，兩只基金跌幅均超過6%，分別為6.56%和6.12%。廣發(fā)內(nèi)需增長、中海環(huán)保新能源、嘉實(shí)主題精選三只基金緊隨其后，跌幅分別達(dá)到5.97%、4.93%、4.88%。而跌幅最小的則包括國金金泰平衡、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選、長城安心回報、華夏大盤精選、國泰金鼎價值精選，跌幅分別為0.8%、0.88%、1.08%、1.16%和1.27%。

　　從行業(yè)配置來看，除嘉實(shí)主題精選以外，領(lǐng)跌的其余4只基金均重倉了房地產(chǎn)業(yè)，其中跌幅最大的上投摩根中國優(yōu)勢的地產(chǎn)行業(yè)的基金凈值占比為26.91%，其倉位也高達(dá)92.15%。而其對房地產(chǎn)的重倉持續(xù)時間也較長，自2010年二季度起，該基金的第一大重倉行業(yè)的位置就被房地產(chǎn)業(yè)占據(jù)，其間基金凈值占比一直都在20%以上，最高時曾于2011年四季度達(dá)到55.48%。去年四季度，房地產(chǎn)業(yè)的凈值占比為26.91%。

　　廣發(fā)內(nèi)需增長對房地產(chǎn)行業(yè)的配置占基金凈值比為31.18%，僅次于中歐中小盤，其前十大重倉股中，有6只房地產(chǎn)股，包括保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)、首開股份、榮盛發(fā)展、華僑城A。

　　較抗跌的基金中，除國泰金泰為新基金而倉位較低外，其余4只基金的跌幅較小或是受益于食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)跌幅較小。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，本周一食品飲料僅下跌 0.17%，為所有行業(yè)中跌幅最小的，而醫(yī)藥生物跌幅也相對較小，為1.44%。而泰達(dá)宏利效率、長城安心回報、華夏大盤精選、國泰金鼎價值均在去年四季度重倉了食品飲料或醫(yī)藥生物行業(yè)。

　　值得注意的是，華夏系整體表現(xiàn)較為抗跌。除華夏大盤精選外，華夏回報與華夏回報2號跌幅也較小，分別為1.6%與1.55%，分別排在漲幅榜第9和第10位，華夏經(jīng)典配置則排在第19位，跌幅為1.98%。從倉位來看，這四只基金的倉位都不算太高，華夏大盤精選為87.57%，華夏回報與華夏回報2號分別為54%與55.26%，華夏經(jīng)典配置為73.45%。從行業(yè)配置來看，四只基金的配置都較為分散，單一行業(yè)的持倉占比都不足15%。其中華夏大盤前三大重倉行業(yè)為石化、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備，凈值占比分別為14.85%、12.72%、12.39%。而華夏回報與華夏回報2號的前三大重倉行業(yè)均為食品飲料、房地產(chǎn)、金融保險，對房地產(chǎn)的配置占基金凈值比僅為8.7%。華夏經(jīng)典配置則重配了金融、信息技術(shù)與食品飲料。

　　自去年5月華夏大盤精選“換帥”以來，對房地產(chǎn)行業(yè)的配置則逐步降低，石化行業(yè)則成為重倉對象。自2011年至去年的前兩個季度，房地產(chǎn)一直是華夏大盤的第一大重倉行業(yè)，而到了后兩個季度，房地產(chǎn)行業(yè)的凈值占比分別降到10.01%和8.64%，下降為該基金的第四大重倉行業(yè)。而石化行業(yè)的占比則由二季度末的10.40%上升到四季度末的14.85%。

　　此外，在普通股票型基金中，華夏系旗下也有3只基金較為抗跌。華夏優(yōu)勢增長、華夏行業(yè)精選、華夏復(fù)興下跌幅度分別為1.91%、2.54%、2.66%，分別排在股票型基金抗跌排行榜第24、第76和第88位。

　　指數(shù)型：金融行業(yè)指基受驚擾

　　周一的大跌，受傷最深的還是指數(shù)型基金，平均跌幅達(dá)4.05%，超過普通股票型和混合型基金，其中，被動指數(shù)型基金平均跌幅為4.03%，增強(qiáng)指數(shù)型基金平均跌幅則高達(dá)4.17%。跌幅榜上，國泰上證180金融ETF、國投瑞銀滬深300金融、建信上證社會責(zé)任ETF、交銀深證300價值ETF、國泰上證180金融ETF聯(lián)接名列前茅，跌幅分別為6.10%、6.04%、6.02%、5.79%、5.74%。而招商央視財經(jīng)50、海富通中證低碳、招商深證TMT50ETF聯(lián)接、招商深證TMT50ETF、招商上證消費(fèi)80ETF聯(lián)接則表現(xiàn)得較為抗跌，跌幅均小于2%。

　　事實(shí)上，不少大跌的指數(shù)型基金著實(shí)有些冤。與股票型和混合型基金主要受累于地產(chǎn)股不同，指數(shù)型基金中跌幅靠前的大部分基金是主要跟蹤金融業(yè)，如國泰上證180金融ETF、國投瑞銀滬深300金融、建信上證社會責(zé)任ETF、海富通上證周期ETF、華寶興業(yè)上證180價值ETF等，其金融行業(yè)的占比均在50%以上。而周一受地產(chǎn)股大跌影響，金融板塊也大跌4.41%，僅次于房地產(chǎn)和建筑行業(yè)。

　　在剛剛過去的2月份，受累于春節(jié)后大盤藍(lán)籌股深幅調(diào)整，滬深300指數(shù)的跌幅達(dá)到3.4%，藍(lán)籌風(fēng)格的指數(shù)型基金領(lǐng)跌指基，海富通上證周期ETF及其聯(lián)接等主要投資于藍(lán)籌股的指基跌幅靠前，跌幅在5%以上。然而，本周二，金融股全部反彈，申萬一級行業(yè)指數(shù)大漲5.68%，指基或?qū)⒅芤坏膿p失扳回。