“重配房地產股，并全年堅定持有，主要是從宏觀經濟發展趨勢、政策敏感度以及市場估值等多個方面考慮的。”王海如此向記者解釋

　　理財周報記者 李滬生/上海報道

　　自大盤在去年12月4號見到1949點以來，這一輪反彈讓很多基金經理措手不及。情急之下，不少基金瘋狂賭博集中加倉房地產、金融、電子信息、醫藥等熱門行業。

　　理財周報記者挑選出7只基金，為你解讀他們的“孤注一擲”是否獲得超額收益。它們是：中歐中小盤、光大中小盤、匯添富民營活力、長城品牌優選、匯豐晉信低碳先鋒、東吳新產業精選和寶盈核心優勢。

　　“分散風險”的理論我們都很清楚，但投資不是教條化的。”中歐中小盤基金經理王海表示。

　　中歐中小盤博房地產板塊大賺，

　　稱2013年行業依然有機會

　　在所有基金中，上述7只基金無疑是集中持倉最明顯的，而其中，光大中小盤、長城品牌優選、匯豐晉信低碳先鋒和東吳新產業精選都重倉了金融保險業，配置比例分別占到凈值比的45.08%、42.73%、37.09%和37.07%。匯添富民營活力重倉在醫藥生物制品行業，配置比例占到其基金凈值比43.02%，寶盈核心優勢所重倉的信息技術業也占到其基金凈值的35.41%。

　　中歐中小盤無疑是重倉單一行業最厲害的一只基金，其所配置的房地產行業占到了其凈值比的61.66%，這樣的比例無疑讓中歐中小盤冠上了“另類房地產基金”的頭銜。

　　“押注單一板塊可能取得更多的利益，但是相對應的風險肯定更大。”滬上某基金公司人士表示。

　　從其口中記者得知，這樣的行為在業內并不少見，只是并不像中歐中小盤表現的那么突出，“這也是博取一年高收益的一種辦法，并不違背基金法。”

　　相關季報顯示，2011年三季度，中歐中小盤地產板塊的配置比例僅為1.36%。自當年四季度開始至如今，基金經理不斷加倉地產股，持倉比例一路攀升至61.66%，翻了60倍。截至2012年底的數據顯示，中歐中小盤前十大重倉股中有8只地產股，合計持倉比例達53.8%。

　　“對于2012年重配地產的投資決策，是在2011年11月就做出了，當時考慮的投資周期是至少看好2012年全年，所以在2012年，中歐中小盤的操作配置保持了較好的一貫性，整體對于房地產板塊的趨勢性機會相對看好。之所以敢于在2011年年末、2012年年初起就超配房地產、重配房地產股，并全年堅定持有，主要是從宏觀經濟發展趨勢、政策敏感度以及市場估值等多個方面考慮的。”王海如此向記者解釋。

　　其隨即再次表示，“就投資而言，同樣的品種，如果真正能夠把握住其內在的根本邏輯，再去行動，那么旁人眼中的‘巨大風險’，實際上是沒有什么風險，這就帶來了獲取巨額利潤的機會。‘分散風險’的理論我們都很清楚，但投資不是教條化的。”

　　借助于地產股的強力漲勢，在2012年全年，中歐中小盤以29.34%的業績位居權益類基金亞軍地位，可謂風光無限。然而高持倉的背后是否有著相應的收益呢？

　　截至2012年底的數據顯示，中歐旗下10只重倉股中有8只為房地產行業，分別為保利地產[微博]、世茂股份、金融街、首開股份、冠城大通、萬科A、招商地產[微博]和金地集團，分別占到凈值比為7.62%、5.68%、5.15%、4.9%、8.18%、7.77%、6.79%和7.71%。

　　通過簡單計算可以得出各只股票對凈值漲幅的大約貢獻：四季度保利地產對基金凈值漲幅貢獻比例為3.39%，世茂股份貢獻比例為1.93%，金融街貢獻比例為0.91%，首開股份貢獻比例為1.86%，冠城大通貢獻比例為3.88%，萬科A貢獻比例為2.03%，招商地產貢獻比例為3.73%，金地集團貢獻比例為3.07%，該8只個股對中歐中小盤凈值漲幅貢獻了20.8%，而去年四季度中歐中小盤收益為30.28%，按照8只個股的持倉比例其標準收益占比應當為16.29%。由此可見，2012年四季度，中歐中小盤重壓房地產行業無疑是一步好棋。

　　而王海表示，2013年的最大風險集中于中小板和創業板，最大的投資機會可能仍然是房地產股，尤其是一二線房地產股，預期收益或將高于2012年。

　　光大中小盤壓金融保險業績不高，

　　匯添富依托醫藥大賺

　　那余下幾只基金又如何呢？

　　光大中小盤2012年重倉的10只個股中有7只為金融保險行業，分別為華泰證券、浦發銀行、民生銀行、長江證券、國元證券、南京銀行和寧波銀行，分別占到基金凈值比的3.45%、5.12%、4.29%、4.78%、3.91%、4.90%和4.98%，其中華泰證券對基金漲幅貢獻比例為0.5%，浦發銀行貢獻比例為1.55%，民生銀行貢獻比例為1.5%，長江證券貢獻比例為0.97%，國元證券貢獻比例為0.28%，南京銀行貢獻比例為0.79%，寧波銀行貢獻比例為0.56%，該7只個股對光大中小盤凈值漲幅貢獻了6.15%，而去年四季度光大中小盤收益為5.49%，計算下來該7只個股應當獲得收益占比為1.73%，依然是超額完成任務。

　　匯添富民營活力重倉的10只個股中有4只為醫藥生物制品行業，分別為雙鷺藥業、昆明制藥、康緣藥業和天士力，分別占到基金凈值比的7.94%、7.84%、8.42%和8.54%，而雙鷺藥業對基金漲幅貢獻比例為1.15%，昆明制藥貢獻比例為0.63%，康緣藥業貢獻比例為1.46%，天士力貢獻比例為1.05%，該4只個股對匯添富民營活力凈值漲幅貢獻了4.29%，而該基金去年四季度收益為6.79%，計算下來該4只個股應當獲得收益占比為2.22%。

　　由此可見，在2012年，無論是房地產行業、金融保險行業、醫藥行業都表現異常突出，集中持股的基金經理也都因此大賺一筆。

　　“只要投資決策所依據的根本邏輯演繹并沒有出現方向性改變，暫時的股價波動就不值得過分關注。因為放到一年投資周期的話，任何短期的干擾因素都將褪去，起作用的只是背后的根本性邏輯因素。”王海向記者表示。

　　“這些行業我認為在2013年的表現長期來說可能還是會比較好，下半年估計會更加樂觀。”滬上某私募老總總結道。