⊙記者 丁寧

　　從上半年的風光無限到下半年的門庭清落，債券型基金在2012年經(jīng)歷了投資者熱情的“深度回調(diào)”。

　　當“股債蹺蹺板”再度傾向風險資產(chǎn)一端，債基的市場號召力隨之式微。統(tǒng)計顯示，去年四季度偏債型基金遭遇377億份的凈贖回，比例達到11.65%。

　　遭遇凈贖回

　　天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年四季度債券型基金整體出現(xiàn)377.01億份的凈贖回，比例達到11.65%。

　　“去年四季度債市進入?yún)^(qū)間震蕩，利率債和高等級信用債收益率表現(xiàn)為震蕩中略有上行，高收益信用債收益率表現(xiàn)為震蕩中略有下行。”滬上某基金研究機構(gòu)負責人表示：“相較之下，去年12月份股市開始的一波反彈，使得存留于低風險市場的資金紛紛離場。”

　　從結(jié)構(gòu)上看，短期理財基金在去年四季度面臨嚴峻的“撤資”挑戰(zhàn)，多只相關(guān)類型產(chǎn)品在去年四季度債基凈贖回比例排名中居前。某只60天理財債基統(tǒng)計期內(nèi)遭遇高達95.59%的凈贖回，在所有債基中縮水比例最大。

　　此外，遭遇大比例凈贖回的短期理財基金又以B類產(chǎn)品(多為機構(gòu)客戶持有)居多。分析人士表示，這或許暗示大資金離場情緒較高，同時也不排除部分注水資金撤退的可能。

　　看好轉(zhuǎn)債信用債

　　展望今年投資，債基基金經(jīng)理預期相對謹慎。普遍的觀點是，全年或無趨勢性行情，但一季度在資金面的推動下債市有望出現(xiàn)一波小行情。

　　“年初資金面的充裕和配置需求旺盛將使得債券市場在一季度仍將有較好的表現(xiàn)。”南方50基金表示：“但從更長遠的角度來看，今年經(jīng)濟企穩(wěn)和通脹見底向上的宏觀環(huán)境對債券市場影響中性略偏空，全年債券投資收益率大概率會低于2012年。”

　　在萬家債券看來，通脹短期內(nèi)無壓力，資金面較為平穩(wěn)，債券難以有趨勢性的機會。但一季度往往是各大機構(gòu)進行配置的時段，在資金面的推動下，可能會有不大的行情。

　　而在投資配置方面，可轉(zhuǎn)債和信用債依舊是基金經(jīng)理的“大眾情人”。博時天頤認為，考慮到當前實際貸款利率已高于企業(yè)的平均盈利水平，企業(yè)發(fā)債成本上升幅度有限，信用債還是具備較高的長期配置價值。

　　“未來一段時間將保持較高的信用債配置比例，以獲取較高票息收益，同時積極把握利率債和可轉(zhuǎn)債的投資機會。”匯添富增強收益也表示。