海通證券股份有限公司 羅震


　　私募跑輸指數(shù)與公募券商業(yè)績(jī)依然不佳。2012年由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化劇烈,私募、公募、券商各類產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)均跑輸滬深300指數(shù)。從業(yè)績(jī)排序來(lái)看,公募表現(xiàn)最佳,私募居中,券商最弱。2012年盡管呈現(xiàn)私募擅長(zhǎng)的震蕩市,但私募非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)卻不如公募,原因主要在于選時(shí)、選股難度加大。盡管券商資管的管制大幅放松,激勵(lì)機(jī)制也在改善,未來(lái)發(fā)展空間廣闊,但投研人才的培養(yǎng)仍是短板,整體業(yè)績(jī)的提升仍有待時(shí)日。

　　私募績(jī)差產(chǎn)品占比高于公募鼎鋒資產(chǎn)整體表現(xiàn)突出。2012年私募獲取正收益的產(chǎn)品占比達(dá)到65%左右,但超越滬深300指數(shù)的產(chǎn)品占比僅為28%左右。盡管私募與公募業(yè)績(jī)聚集的區(qū)域都在-5%到15%之間,但私募在低收益一端的占比更高。私募業(yè)績(jī)?cè)?5%以下的產(chǎn)品數(shù)量是15%以上的數(shù)量的1.4倍,而公募只有0.7倍。私募非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)績(jī)前十名,分別是銀帆3期、云騰1期、呈瑞1期、金石1期、東源定向增發(fā)指數(shù)型基金1期、鼎鋒4號(hào)、鼎鋒8期、澤里和1號(hào)、先機(jī)策略精選、證大一期,年度收益率都在26%以上。鼎鋒資產(chǎn)整體表現(xiàn)優(yōu)異,除了鼎鋒6號(hào)業(yè)績(jī)居中以外,公司所有產(chǎn)品均排名前20%,鼎鋒4期與鼎鋒8期均入圍前十。

　　興業(yè)、浙商股混型產(chǎn)品業(yè)績(jī)突出光大債券型產(chǎn)品表現(xiàn)出色。券商股混型產(chǎn)品全年獲取正收益的產(chǎn)品占比為52%,跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品占比僅為19%。券商業(yè)績(jī)集中區(qū)域明顯低于公募,券商產(chǎn)品收益率的聚集區(qū)間為-9%到9%,而公募偏股型基金的集中區(qū)域?yàn)?3%到12%。盡管券商股混型產(chǎn)品相比公募基金有倉(cāng)位的靈活優(yōu)勢(shì),但券商投資經(jīng)理并未顯示出較強(qiáng)的選時(shí)能力,表現(xiàn)在選時(shí)的操作并未能放大產(chǎn)品的收益(產(chǎn)品最大漲幅小于公募),反而放大了風(fēng)險(xiǎn)(產(chǎn)品最大跌幅高于公募)。券商股混型產(chǎn)品業(yè)績(jī)前10名分別是玉麒麟2號(hào)、光大陽(yáng)光集結(jié)號(hào)收益型一期、中國(guó)紅1號(hào)、紫金龍、金麒麟5號(hào)、中投匯盈核心優(yōu)選、金麒麟2號(hào)、浙商金惠1號(hào)、浙商金惠引航、創(chuàng)金價(jià)值成長(zhǎng)2期,其中,興業(yè)證券資管獨(dú)占三席,且浙商證券的浙商金惠1號(hào)、浙商金惠引航過(guò)去二年表現(xiàn)也較好。債券型集合理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)前10名分別是光大陽(yáng)光5號(hào)、安信理財(cái)1號(hào)、光大陽(yáng)光穩(wěn)健添利、金麒麟1號(hào)、恒泰穩(wěn)健回報(bào)、寶鼎5期、君得惠、超越理財(cái)增強(qiáng)債券、華安理財(cái)1號(hào)、中信債券優(yōu)化,其中,光大資管獨(dú)占兩席,且安信理財(cái)1號(hào)、光大陽(yáng)光5號(hào)、金麒麟1號(hào)近2年的業(yè)績(jī)也較好。 新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。