眾祿每周策略：利好逐步累積 超跌反彈或可期

　　眾祿基金研究中心

　　眾祿基金研究中心核心觀點(diǎn)：周一B股暴跌和ST股全線回落引發(fā)市場(chǎng)恐慌，致使大盤再度弱勢(shì)下行，但隨后在政治局強(qiáng)調(diào)將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置的消息刺激下，大盤企穩(wěn)后略有回升，全周上證綜指終結(jié)七連陰形態(tài)并微漲0.19%。眾祿基金研究中心認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)并未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在，不過(guò)7月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行速度趨緩，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果初步顯現(xiàn)。加上近日管理層定調(diào)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要位置，要求加大財(cái)政貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，這將給市場(chǎng)帶來(lái)對(duì)政策面的憧憬，同時(shí)也進(jìn)一步加大了經(jīng)濟(jì)觸底回升的可能性。從長(zhǎng)期投資角度而言，股指處于歷史相對(duì)低位區(qū)域，沒(méi)有必要過(guò)分悲觀，加上近期利好正在逐步累積，短線或可能出現(xiàn)超跌反彈行情。因此，我們維持穩(wěn)健偏積極策略，建議投資者保持中等偏上偏股型基金倉(cāng)位，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，關(guān)注靈活、穩(wěn)健、選股能力強(qiáng)的基金。

　　一、本周市場(chǎng)總結(jié)

　　本周上證指數(shù)收于2132點(diǎn)，位于周均線上方13點(diǎn)，較前一周2128點(diǎn)上漲4點(diǎn)，漲幅0.19%，本周上證成交額為2158.2億，較前一周的2273.3億減少5.06%，形態(tài)為平量上漲。(本周深證成指收于9076點(diǎn)，跌0.12%；中小板指收于4288點(diǎn)，跌0.01%)。本周上證波動(dòng)區(qū)間為2137-2100，幅度為37點(diǎn)，與前一周波動(dòng)幅度(38點(diǎn))相比減少2.63%，震級(jí)為3級(jí)。

　　板塊方面，僅有金融服務(wù)、生物醫(yī)藥和黑色金屬板塊上漲，其余板塊悉數(shù)下跌，綜合、房地產(chǎn)、化工、有色金屬、農(nóng)林牧漁等板塊跌幅居前，跌幅均超過(guò)3%。滬深個(gè)股上漲和下跌家數(shù)比為1：1.70，其中有2.01%的個(gè)股漲幅超過(guò)10%，有5.32%的個(gè)股跌幅超過(guò)10%。個(gè)股算術(shù)平均10.23元，較前一周下跌0.85%，跌幅大于上證指數(shù)。本周A股流通市值為16.55萬(wàn)億，較前一周上漲0.85%，整體來(lái)看，大盤股表現(xiàn)好于小盤股。

　　7月27日至8月2日，開(kāi)放式偏股型基金平均下跌1.12%，同期上證指數(shù)下跌0.70%。680只開(kāi)放式偏股型基金收益率分布在1.85%和-4.13%之間，國(guó)泰上證180金融ETF漲幅最大，泰信中小盤跌幅最大。分類來(lái)看，股票型中主動(dòng)型基金平均下跌1.15%，指數(shù)型基金平均下跌1.05%；混合型基金平均下跌1.11%，債券型基金平均下跌0.20%。

　　二、下周市場(chǎng)預(yù)測(cè)

　　本周重要消息包括：(1)國(guó)務(wù)院推動(dòng)民資參與鐵路能源等領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目。(2)上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板細(xì)則明年初實(shí)施。(3)政治局定調(diào)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要位置。(4)7月中國(guó)制造業(yè)PMI回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至50.1%。(5)證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)大股東增持上市公司股票。(6)A股證券交易經(jīng)手費(fèi)9月1日起下調(diào)20%。(7)歐元區(qū)失業(yè)率創(chuàng) 17年來(lái)新高。

　　本周股指呈現(xiàn)平量上漲的態(tài)勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間為2137-2100，位于眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)，上差33點(diǎn)，下與預(yù)測(cè)低點(diǎn)一致。根據(jù)眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)，下周上證指數(shù)主波動(dòng)區(qū)間2150-2115，阻力區(qū)間2165-2150，支撐區(qū)間在2115-2100，市場(chǎng)重心下降至2125，較前期2135下降10點(diǎn)。本周末輿情指數(shù)為49，較上周小幅下降。建議基金投資者保持穩(wěn)健偏積極的投資策略，保持中等偏上偏股型基金倉(cāng)位，關(guān)注靈活、穩(wěn)健、選股能力強(qiáng)的基金。

　　三、眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：穩(wěn)健偏積極策略——保持中等偏上偏股型基金倉(cāng)位。擇基策略：選擇資產(chǎn)配置契合度高、選股能力強(qiáng)、靈活度高的基金；擇時(shí)策略請(qǐng)按照個(gè)人情況，參考眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)阻力和支撐區(qū)間進(jìn)行操作；

　　2、新基金認(rèn)購(gòu)策略：最優(yōu)新基金選擇——東吳保本(582003)：弱市保本 穩(wěn)健增利。

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈。

　　眾祿基金研究中心 劉暢

　　一、基礎(chǔ)市場(chǎng)回顧與展望

　　1、A股市場(chǎng)

　　本期(2012.07.27～2012.08.02)，上證綜指收于2111.18點(diǎn)，較上期末下跌14.82點(diǎn)，跌幅為0.70%；深證成指收于8995.62點(diǎn)，較上期末下跌86.29點(diǎn)，跌幅為0.95%；滬深300指數(shù)及中證500 指數(shù)的回報(bào)率分別為-0.54%和-3.22%，上證50指數(shù)上漲0.62%；中小板指本期下跌2.56%，創(chuàng)業(yè)板指本期下跌2.23%。

　　本期市場(chǎng)仍顯弱勢(shì)，2100點(diǎn)重要指數(shù)關(guān)口險(xiǎn)些失守。自5月中旬以來(lái)，市場(chǎng)已連續(xù)下跌超過(guò)2個(gè)半月，途中無(wú)像樣反彈，在估值上，早已進(jìn)入底部區(qū)間，因此空方并不具備全方位做空的條件，主要通過(guò)輪番做空強(qiáng)勢(shì)股使指數(shù)緩慢下跌，這是市場(chǎng)反彈臨近的信號(hào)，加之近期管理層定調(diào)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要位置，要求加大財(cái)政貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，利好正在逐步累積，短線或可能出現(xiàn)超跌反彈行情，但是，在宏觀數(shù)據(jù)無(wú)明顯改觀前難有系統(tǒng)上漲機(jī)會(huì)。

　　圖1：本期A股市場(chǎng)主要股指表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　本期，申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)除金融服務(wù)板塊上漲1.12%，其余板塊全部收跌，其中綜合、化工、房地產(chǎn)、有色金屬、農(nóng)林牧漁等5行業(yè)板塊領(lǐng)跌，大跌超過(guò)4%；電子、食品飲料、輕工制造、餐飲旅游、商業(yè)貿(mào)易、紡織服裝等板塊也呈現(xiàn)較大跌幅。

　　圖2：本期申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　2、國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)

　　本期，債券市場(chǎng)主要指數(shù)漲跌不一，其中，中信標(biāo)普可轉(zhuǎn)債指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅達(dá)0.18%，國(guó)債指數(shù)上漲0.07%，企業(yè)債指數(shù)上漲0.01%，全債指數(shù)平收，銀債指數(shù)出現(xiàn)小幅下跌，跌幅為0.06%。

　　圖3：本期國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　3、全球主要股市

　　本期，海外主要市場(chǎng)普遍上漲。美國(guó)市場(chǎng)方面，道指下跌0.07%，收?qǐng)?bào)12878.88點(diǎn)；納指上漲0.57%，收?qǐng)?bào)2909.77點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲0.37%，收?qǐng)?bào)1365.00點(diǎn)。歐洲市場(chǎng)方面，德國(guó)DAX30指數(shù)上漲0.35%，法國(guó)CAC40指數(shù)上漲0.79%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲1.60%。亞洲市場(chǎng)方面，韓國(guó)綜合指數(shù)大漲4.88%，香港恒生指數(shù)漲幅為4.22%。

　　圖4：本期全球主要股市指數(shù)表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　二、基金回顧與策略

　　本期，在各類型基金中，QDII型基金表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，大漲1.95%；貨幣型、保本型和債券型等固定收益類基金的平均收益率分別為0.06%、-0.16%和-0.20%；偏股型基金遭受較大折損，其中混合型與主動(dòng)股票型分別下跌了1.11%和1.15%，指數(shù)型基金下挫1.05%。

　　圖5：本期各類型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　1、權(quán)益類基金(主動(dòng)股票型、混合型、指數(shù)型)

　　本期，大盤一度觸及2100點(diǎn)重要支撐，離擊穿2100點(diǎn)關(guān)口僅一線之隔，而后在此點(diǎn)位附近震蕩。開(kāi)放式偏股型基金平均下跌1.12%，基金收益率分布在1.85%至-4.13%之間，國(guó)泰上證180金融ETF、博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)、申萬(wàn)菱信(微博)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、華寶興業(yè)上證180價(jià)值ETF等漲幅居前；泰信中小盤精選、金鷹策略配置、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、泰信藍(lán)籌精選、信誠(chéng)中證500分級(jí)等跌幅居前。

　　從長(zhǎng)期投資角度而言，股指正處于歷史相對(duì)低位區(qū)域，投資者對(duì)偏股型基金的投資沒(méi)有必要過(guò)分悲觀。此時(shí)，逢低分批介入市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)是較好的方式，同時(shí)，當(dāng)前階段展開(kāi)基金定投也是不錯(cuò)的選擇。由于預(yù)判市場(chǎng)企穩(wěn)可能尚需時(shí)間，建議有加倉(cāng)或建倉(cāng)計(jì)劃的投資者暫時(shí)耐心等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　2、固定收益類基金(債券型、保本型、貨幣型)

　　本期債券型基金整體出現(xiàn)業(yè)績(jī)調(diào)整，純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率均值分別為-0.10%、-0.19%、-0.22%。個(gè)基方面，博時(shí)宏觀回報(bào)、博時(shí)轉(zhuǎn)債、益民多利債券等基金收益率居前；南方廣利回報(bào)、易方達(dá)安心回報(bào)、信誠(chéng)三得益?zhèn)�券等基金跌幅居前�?/p>

　　疲弱的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及快速回落的通脹等因素使債券資產(chǎn)的吸引力凸顯，整體投資環(huán)境較為有利。由于貨幣政策存在進(jìn)一步放松的預(yù)期，未來(lái)央行將視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況酌情降準(zhǔn)降息，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)，持續(xù)寬松的流動(dòng)性有利于債市維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的投資環(huán)境。因此，債券市場(chǎng)有望隨政策逐步寬松而繼續(xù)走強(qiáng)。眾祿基金研究中心繼續(xù)看好中等評(píng)級(jí)(AA+或AA級(jí))信用債的投資機(jī)會(huì)，建議投資者可適當(dāng)關(guān)注一些靈活配置中等評(píng)級(jí)信用債的債券型基金。可轉(zhuǎn)債由于下有債底支撐、上與股市聯(lián)動(dòng)的投資優(yōu)勢(shì)，將有望獲得更多投資機(jī)遇和投資收益，投資者可考慮適當(dāng)關(guān)注可轉(zhuǎn)債基金。

　　貨幣型基金具有低風(fēng)險(xiǎn)、零申購(gòu)贖回費(fèi)、低門檻、變現(xiàn)快捷、網(wǎng)上交易簡(jiǎn)單方便等特點(diǎn)，是頗具吸引力的活期存款替代品，其流動(dòng)性僅次于銀行活期存款，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于銀行理財(cái)、短期理財(cái)基金、國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)品種。對(duì)于普通投資者而言，作為優(yōu)良的現(xiàn)金管理工具，貨幣型基金依舊是閑散資金的最佳配置標(biāo)的之一。

　　表2：本期固定收益類基金期間收益率表現(xiàn)

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　3、QDII型基金

　　近期外圍市場(chǎng)走勢(shì)轉(zhuǎn)暖。德法領(lǐng)導(dǎo)人承諾竭盡所能捍衛(wèi)歐元，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉?jiǎng)t提議采取購(gòu)買債券、降息以及一種新的長(zhǎng)期再融資操作方法來(lái)緩解歐洲債務(wù)危機(jī)，歐洲利好頻傳；美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)好于預(yù)期、消費(fèi)者信心指數(shù)攀升，提振了市場(chǎng)情緒。本期，全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩局面緩和，QDII型基金普遍上漲。其中，嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)、易方達(dá)亞洲精選、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、國(guó)富亞洲機(jī)會(huì)等主投亞太市場(chǎng)的基金漲勢(shì)較好；國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、招商標(biāo)普金磚四國(guó)、南方金磚四國(guó)等主要投向新興市場(chǎng)、金磚四國(guó)等地域的基金業(yè)績(jī)也表現(xiàn)不錯(cuò)；由于美聯(lián)儲(chǔ)未現(xiàn)推出QE3的意愿，致使美元指數(shù)上漲，壓制黃金期貨價(jià)格，本期匯添富黃金及貴金屬、嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金主題等黃金主題基金呈小幅下跌。

　　鑒于目前歐洲經(jīng)濟(jì)加速萎縮、美國(guó)經(jīng)濟(jì)和新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)保持疲軟增長(zhǎng)的實(shí)際情況以及對(duì)歐債危機(jī)演繹預(yù)期的不確定性，建議投資者關(guān)注QDII型基金的配置風(fēng)險(xiǎn)，在QDII基金投資中，仍需警惕歐洲金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，采取“重美輕歐”的QDII投資策略，更多地關(guān)注美國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心

　　三、組合業(yè)績(jī)回顧

　　本期，成長(zhǎng)型、穩(wěn)健型和防御型組合全部跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

　　圖6：本期組合推薦收益率圖(%)

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2012.7.27～2012.8.2

　　注：成長(zhǎng)型比較基準(zhǔn)=開(kāi)放式偏股型基金平均收益率*0.7+開(kāi)放式債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益*0.1

　　穩(wěn)健型比較基準(zhǔn)=開(kāi)放式偏股型基金平均收益率*0.6+開(kāi)放式債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益*0.2

　　防御型比較基準(zhǔn)=開(kāi)放式偏股型基金平均收益率*0.5+開(kāi)放式債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益率*0.3

　　貨幣型基金平均收益率=貨幣型基金平均區(qū)間七日年化收益率均值/52

　　表4：本期組合推薦一覽

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2012.7.27～2012.8.2

　　四、本期基金要聞

　　1、基金二季度勤“走動(dòng)” 調(diào)研醫(yī)藥股最賣力

　　近期公布的上市公司半年報(bào)顯示，基金在2012年的上半年調(diào)研力度并未減弱。尋找優(yōu)質(zhì)股進(jìn)行股市反彈布局的思路也十分明確。在滬深A(yù)股的持續(xù)下跌中，基金抱團(tuán)思路也顯露無(wú)疑。二季度不俗表現(xiàn)行業(yè)中的上市公司自然也是基金公司反復(fù)調(diào)研的重點(diǎn)，比如醫(yī)藥、白酒等穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)。此外，優(yōu)質(zhì)且被錯(cuò)殺的成長(zhǎng)股，也是基金公司勤奮調(diào)研的重點(diǎn)品種。

　　醫(yī)藥股在開(kāi)年表現(xiàn)的并不理想。不過(guò)憑借著估值的相對(duì)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，自5月份逐步開(kāi)始成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊。不少已披露半年報(bào)的醫(yī)藥股顯示，基金公司上半年實(shí)地光顧的次數(shù)也很多。瑞康醫(yī)藥的半年報(bào)顯示，上半年機(jī)構(gòu)調(diào)研的批次達(dá)到了18次。公募基金、券商和QFII都曾前往調(diào)研。而在5月中下旬，佳德投資、華夏基金(微博) 、瑞士信貸 (香港)、譽(yù)邦亞州、中國(guó)人壽富蘭克林資產(chǎn)、SMC中國(guó)基金和美國(guó)泛大西洋資本集團(tuán)也都組團(tuán)前往調(diào)研。1月份才上市的海思科 ，則是在4月中旬迎來(lái)機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研，長(zhǎng)信基金(微博)、廣發(fā)基金(微博) 、國(guó)泰基金(微博) 、景林資產(chǎn)、中國(guó)國(guó)際金融公司、中海基金等都曾實(shí)地調(diào)研。海思科在二季度接待的基金公司數(shù)量達(dá)到12家。老牌醫(yī)藥股雙鷺?biāo)帢I(yè) 、海翔藥業(yè) ，也都在二季度陸續(xù)接待機(jī)構(gòu)的前往。

　　在滬深A(yù)股持續(xù)下跌的大背景下，同家基金公司旗下多只基金抱團(tuán)現(xiàn)象也更為明顯。作為基金公司報(bào)團(tuán)股，基金公司自然也是十分重視，調(diào)研次數(shù)并不少。當(dāng)中典型的就是兆馳股份 ，其在上半年總共接受20次調(diào)研，而在眾多調(diào)研機(jī)構(gòu)中，景順長(zhǎng)城基金最為積極。自3月底開(kāi)始的約3個(gè)月的時(shí)間里，前后或組團(tuán)或單獨(dú)調(diào)研了總共5次。兆馳股份的半年報(bào)顯示，景順長(zhǎng)城基金旗下3只基金新進(jìn)成為公司前十大流通股股東，合計(jì)持有公司3021.91萬(wàn)股。

　　2、處于爆發(fā)前夜？基金強(qiáng)力介入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)板塊

　　手機(jī)電視、手機(jī)游戲、手機(jī)交友等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的已然成為基金經(jīng)理二季度搶籌的目標(biāo)，并在近期持續(xù)戰(zhàn)勝衰弱的指數(shù)。其中，百視通手機(jī)電視業(yè)務(wù)收入已增長(zhǎng)至2300萬(wàn)元，這意味著這類新的商業(yè)模式開(kāi)始成為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　手機(jī)電視領(lǐng)域的百視通、樂(lè)視網(wǎng) ，手機(jī)游戲領(lǐng)域的掌趣科技 、北緯通信 ，手機(jī)交友領(lǐng)域的朗瑪信息及順網(wǎng)科技(微博)等品種清一色出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，其中一些上市公司更出現(xiàn)了季度業(yè)績(jī)的環(huán)比強(qiáng)勁增長(zhǎng)，如一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平的北緯通信、朗瑪信息、順網(wǎng)科技均在二季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅改善，而北緯通信更預(yù)計(jì)三季度業(yè)績(jī)?cè)龇�繼續(xù)向好。季度業(yè)績(jī)的環(huán)比改善事實(shí)上表明了新商業(yè)模式開(kāi)始逐步走向成熟，尤其是國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)逐步展開(kāi)的大環(huán)境下。

　　上述三類移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的已然成為基金經(jīng)理二季度搶籌的目標(biāo)，并在近期持續(xù)戰(zhàn)勝衰弱的指數(shù)，昨日上述三類標(biāo)的更出現(xiàn)清一色走高現(xiàn)象。發(fā)力手機(jī)電視和網(wǎng)絡(luò)視頻的百視通日前披露其中期凈利潤(rùn)高達(dá)2.56億，同比增幅超過(guò)53%，其中手機(jī)電視業(yè)務(wù)收入已增長(zhǎng)至2300萬(wàn)元，這意味著這類新的商業(yè)模式開(kāi)始成為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　3、基本面質(zhì)變基金駐守 ST股浮現(xiàn)“四大金剛”

　　在ST股大面積連續(xù)跌停之際，基金堅(jiān)守的4只ST股*ST廣鋼、*ST領(lǐng)先、ST廈華、ST長(zhǎng)信股價(jià)抗跌，籌碼鎖定良好。從股價(jià)看，這4只ST股無(wú)破面值之憂：最低股價(jià)3.65元，最高達(dá)23元。而基本面向好則是多只基金重倉(cāng)駐守的根本原因。

　　在所有ST股中，廣發(fā)、匯添富、銀華、華夏等基金重倉(cāng)持有四只ST股，分別為ST廣鋼、ST廈華、*ST 領(lǐng)先、 ST長(zhǎng)信。具體來(lái)看，截至7月2日，廣發(fā)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)易陽(yáng)方管理的廣發(fā)聚豐(點(diǎn)評(píng))重倉(cāng)持有*ST廣鋼1950萬(wàn)股，廣發(fā)聚豐持股占*ST廣鋼總股份比例2.47%，市值約1.3億元。從*ST廣鋼公告分析，公司被廣日股份借殼變身為電梯股，其基本面已發(fā)生質(zhì)變。數(shù)據(jù)顯示，廣日股份2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.13億元，2010年凈利潤(rùn)2.47億元，2009年凈利潤(rùn)1.93億元。

　　4、四基金公司上半年凈利潤(rùn)曝光 大成東方降幅超50%

　　8月1日，東北證券(000686)和光大證券(601788)半年報(bào)面世，這2家公司參股的4家基金公司盈利狀況也得以曝光。數(shù)據(jù)顯示，上半年4家基金公司凈利潤(rùn)同比均有所下滑，其中2家公司下滑幅度超過(guò)50%。

　　東北證券半年報(bào)顯示，東北證券持有東方基金46%股權(quán)。截至6月30日，東方基金今年上半年的營(yíng)業(yè)收入為6770.05萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為451.84萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為333.56萬(wàn)元。相比2011年上半年809.63萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，同比降幅達(dá)到58.8%。

　　除了東方基金之外，大成基金(微博)上半年凈利潤(rùn)降幅也超過(guò)了50%。光大證券半年報(bào)顯示，截至6月30日，其持有25%股權(quán)的大成基金資產(chǎn)管理規(guī)模為693億元，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.29億元，相較2011年上半年2.82億元的凈利潤(rùn)，同比下降54.26%。

　　相比東方基金和大成基金，銀華基金和光大保德信基金公司今年上半年盈利同比下滑則相對(duì)較小。東北證券半年報(bào)顯示，截至6月30日，其持有21%股權(quán)的銀華基金公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.46億元，利潤(rùn)總額為1.42億元，凈利潤(rùn)1.06億元，相比2011年上半年1.2億元的凈利潤(rùn)，同比下降11.67%。

　　光大證券持有55%股權(quán)的光大保德信基金公司上半年管理的基金規(guī)模總額為238億元，總資產(chǎn)5.97億元，凈資產(chǎn)5.43億元，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5535.63萬(wàn)元，相比2011年上半年7200.24萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，同比下降23.12%。

　　事實(shí)上，基金公司盈利的主要來(lái)源為管理費(fèi)收入，因此，公司的運(yùn)營(yíng)成本和公司管理的資產(chǎn)規(guī)模是決定其盈利能力的最重要因素。近幾年來(lái)，由于證券市場(chǎng)萎靡不振，基金公司整體資產(chǎn)管理規(guī)模持續(xù)萎縮，加上銀行渠道要價(jià)以及人力資本等不斷提升，基金公司在營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有得到有效增長(zhǎng)的情況下，運(yùn)營(yíng)成本卻在不斷增加，盈利能力自然下降，尤其是中小基金公司，有些小公司的運(yùn)營(yíng)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)到95%。

　　五、正在發(fā)行、新成立基金與下期等待發(fā)行基金

　　1、正在發(fā)行基金

　　本期共有25只基金正在發(fā)行(A/B/C、分級(jí)基金各類份額均合并按1只計(jì)算，下同)。其中，主動(dòng)股票型4只、混合型6只、指數(shù)型5只、債券型1只、保本型1只、QDII基金6只、封閉式基金2只。

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心 2012.7.27-2012.8.2

　　2、本期新成立基金

　　本期共計(jì)新成立基金5只。其中，普通股票型基金1只、指數(shù)型基金1只，混合型基金1只、保本型基金2只。

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心 2012.7.27-2012.8.2

　　3、等待發(fā)行基金

　　下期共有10只基金等待發(fā)行，其中，普通股票型基金2只、指數(shù)型基金2只，混合型基金1只，純債型基金 3只、貨幣型基金1只，封閉式基金1只。

　　表格 3等待發(fā)行基金

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心 2012.8.3-2012.8.9

　　六、基金經(jīng)理變更

　　本期共計(jì)發(fā)生基金經(jīng)理變更17例。

　　資料來(lái)源：眾祿基金研究中心 2012.7.27-2012.8.2

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