□記者 潘清 上海報道 

　　進入2011年以來，股市債市震蕩不斷，令杠桿基金表現明顯分化。在杠桿債基大幅折價的同時，杠桿股基卻表現搶眼，并在逆市獲得機構大幅增持。

　　所謂杠桿基金，是指分級基金中相對激進的份額。通常情況下，分級基金將資金按比例分為兩部分，其中激進份額向穩健份額支付“利息”融資買股票，因此在承擔較高風險的同時也享受較高的收益。

　　統計顯示，截至9月8日，內地市場杠桿股基大多數處于溢價交易狀態，即交易價格高于基金凈值，部分基金溢價幅度甚至超過了20%。

　　其中，溢價率最高的杠桿股基為申萬菱信深成進取，其最新凈值為0.573元，交易價格為0 .782元，溢價幅度高達36.47%。緊隨其后的是銀華鑫利和銀華銳進，二者凈值分別為0.673元和1 .027元 ，交 易 價 格 為0 .824元 和1 .228元，溢價幅度分別達到22 .44%和19.57%。

　　基金業內人士分析認為，杠杠股基的大幅溢價體現了投資者對市場的態度。在市場處于低點位的背景下，一旦出現反彈行情，這些杠桿股基將會領漲。

　　歷史數據顯示，6月21日到7月4日的市場反彈過程中，銀華銳進大漲16.37%，漲幅領先其跟蹤的深100指數逾一成，也高于同期其他杠桿股基。

　　值得注意的是，由于在反彈行情中往往會扮演“急先鋒”的角色，今年上半年銀華銳進、國聯安雙禧B等多只杠桿股基獲投資者尤其是機構投資者大量增持。近期，杠桿股基的份額仍在不斷增加。數據顯示，銀華銳進最新份額達到24 .86億份，下半年以來短短兩個多月增加超過3億份。

　　基金業內人士表示，對于激進型的投資者而言，通過持有杠桿股基份額可在無需支付保證金的情況下獲得杠桿加成的能力，這無疑具有較大的誘惑力。不過，杠桿效應同時也意味著風險的同步提高，在A股市場弱勢震蕩并頻現調整的背景下，投資者介入仍需保持冷靜和謹慎。