□本報記者 田露 上海報道

　　可轉債持續下跌的態勢7日有所改觀，在19只上市交易的可轉債中，除中鼎轉債外，其余全部飄紅。中國證券報記者通過采訪了解到，目前債券基金的總體氣氛并不樂觀。有基金經理認為，債券基金到了應該回歸本原的時刻，不宜過多地采取意在增強收益的“錦上添花”操作。

　　可轉債基金承壓

　　中國石化8月29日宣布擬再度發行不超過300億元可轉債，這打亂了市場預期。自此之后一周，可轉債市場持續下跌。截至9月5日，中信標普可轉債指數下跌8.85%，石化轉債、工行轉債和深機轉債等品種跌幅居前。在可轉債整體頹勢的大背景下，國電轉債9月2日剛一上市即告破發。公開信息顯示，此前在國電轉債網下配售中獲配的機構包括多只股票基金和債券基金。

　　就債券基金而言，配置一定比例的可轉債是普遍的操作，但首當其沖受到沖擊的是可轉債基金。WIND統計數據顯示，自去年年底至今年5月成立的三只可轉債基金（A、C類合并計算）的表現均不佳，自成立以來的復權單位凈值跌幅均超過10%。對于追求較低風險的債券基金投資者而言，這樣的跌幅出乎意料。今年6月以來成立的幾只可轉債基金由于尚處于建倉期，風險控制相對較好，凈值跌幅相對較小。

　　除可轉債基金外，部分分級債基的進取端近日也受到可轉債市場下跌的直接沖擊，個別品種剛一上市就連續兩個交易日跌停。

　　在持續下跌后，可轉債市場7日止跌。澄星轉債由于受正股上漲的拉動，7日漲幅達到9.04%。上海一家基金公司旗下可轉債基金的基金經理表示，從一些大盤轉債的價格、轉股溢價率和到期收益率來看，目前它們已經足夠便宜，而可轉債市場此前的大幅下跌是反應過度，這是最近3年來都沒有出現過的投資機會，值得介入。

　　債基或應回歸本原

　　可轉債市場的波動牽動債券基金的神經。今年年中，多位債基經理在接受中國證券報采訪時表示，正在密切關注新股發行市盈率情況和可轉債品種。有的基金經理看好大盤轉債，有的基金經理關注將要發行上市的新的可轉債。他們希望下半年在可轉債中找到機會，通過獲取部分超額收益來提升業績。

　　經過可轉債市場近日的劇烈波動后，有基金從業者表示，對可轉債和債券市場持謹慎態度。一位有豐富固定收益產品投資經驗的基金公司人士表示，目前市場環境比較復雜，輕易言底有些武斷。一方面，正股市場的下跌將對可轉債形成壓力；另一方面，債券供給增加，融資壓力不斷，而各機構的資金面較為緊張，再加上宏觀政策依然沒有看到放松的跡象，各種因素會形成累積效應。包括可轉債在內，短期內債券市場看不到大的機會。

　　另一位債券基金的基金經理表示，除基金契約中有規定的必須配置的債券品種外，目前不宜主動配置可轉債品種。他認為，盡管新股申購和投資可轉債有時的確會給債券基金帶來增強收益的機會，但債券投資最看重的還是債券還本付息的情況，債券基金有必要回歸本原，不要過多地追逐“錦上添花”的東西。