⊙本報記者 郭素

　　分級債基再現上市首日跌停！繼8月29日萬家利B上市首日一字跌停后，9月2日上市的博時裕祥又重演這一幕，一開盤就以10.05%的跌幅封跌停板。專業人士指出，近期債市表現不濟，以及市場對這類創新產品的“審美疲勞”，都造成了近期分級債基的弱市表現。

　　8月29日，萬家利B在深交所掛牌上市，當日遭遇跌停，最終收盤價為0.842元。其后三天繼續下跌，四天市價累及跌幅達18.59%。這成為去年9月份分級債基誕生以來，第一次出現上市首日跌停現象。此外，上周其余分級債基高風險份額市價也集體大跌，景豐B周跌幅達11.53%，聚利B跌幅達7.66%，天盈B跌幅達3.34%，等等。

　　事實上，近期債市表現持續不佳，企債指數繼續下行，而可轉債市場表現尤其慘烈，石化轉債創出上市以來的最大單周跌幅高達10.16%，此外，中行轉債、川投轉債等周跌幅都在7%以上。

　　“中國石化宣布將增發300 億元可轉債，引發轉債市場恐慌性拋售，流動性好的大中盤轉債再度成為提款機，導致近期可轉債市場哀鴻遍野。”某基金公司債券投資人士表示，此外，目前債券市場資金面情況也不樂觀，存準金率處歷史高位，導致作為債券配置主體的銀行儲率極低，債券配置需求小。

　　而另一方面，某基金公司債券基金經理也指出，保險已贖回大量債基，并且在債券投資上也非常謹慎，因此導致另外的配置主體保險和基金的債券配置需求也很小。

　　在債券市場表現不佳的背景下，上周債券基金凈值大幅折損，數據顯示，一級、二級債基的周平均凈值損失幅度分別為2.03%和1.97%。“顯然，這樣的周凈值損失幅度對債券基金來說是很少見的。”一位基金分析師評價道。

　　而由于分級債基的杠桿原理，其高風險份額的凈值跌幅往往會被放大，波動比普通債基更為激烈。不過，專業人士指出，分級債基連續上演首日跌停，除了受累于債市走弱之外，其自身的產品設計和市場對此類產品的“審美疲勞”都有一定關系。