在基金的篩選上，我們結(jié)合基金選股能力和二季報(bào)基金重倉(cāng)股信息，對(duì)基金進(jìn)行評(píng)價(jià)選擇，下圖表中縱軸代表選股能力，橫軸代表基金重倉(cāng)股風(fēng)格，縱軸越向上代表選股能力更強(qiáng)、橫軸越靠右，越傾向穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格。基于對(duì)歷史操作、管理業(yè)績(jī)的分析，對(duì)于穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格的品種可以關(guān)注的包括：嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)、國(guó)富價(jià)值、博時(shí)特許價(jià)值、大成穩(wěn)健、泰達(dá)紅利、國(guó)富潛力、澳銀領(lǐng)先、富國(guó)天惠、東吳嘉禾、興全有機(jī)增長(zhǎng)、諾安靈活配置、興全全球、易方達(dá)科翔、景順增長(zhǎng)等。

　　圖表3：結(jié)合基金選股能力和風(fēng)格進(jìn)行選擇

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　隨著近期調(diào)整，部分估值水平較低的行業(yè)板塊具備一定的安全邊際，比如調(diào)整已經(jīng)比較充分、機(jī)構(gòu)低配的銀行、地產(chǎn)等，防御性及進(jìn)攻性兼?zhèn)�，此外，考慮到下半年新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策陸續(xù)推進(jìn)出臺(tái)，成長(zhǎng)性好的個(gè)股有望重新回到投資者視野。對(duì)于相關(guān)行業(yè)側(cè)重、個(gè)股把握能力較強(qiáng)的基金可適當(dāng)關(guān)注、進(jìn)行布局。

　　調(diào)整空間和時(shí)間充分的部分周期股在前期市場(chǎng)下跌過(guò)程中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放，較低的估值水平具備了防御性，下跌空間已經(jīng)有限，比如金融、地產(chǎn)行業(yè)。與此同時(shí)，無(wú)論金融、地產(chǎn)行業(yè)，機(jī)構(gòu)對(duì)其的配置比例已經(jīng)較低，隱含了較大的加倉(cāng)空間，短期利空出盡后的修復(fù)空間也較大。同時(shí)，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)QE3推出的可能性較大，前期下跌較多的周期品中的有色金屬行業(yè)，也有望迎來(lái)交易性機(jī)會(huì)。

　　此外，近期電子元器件、信息設(shè)備等成長(zhǎng)股的關(guān)注度逐漸提高，部分估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)域的、成長(zhǎng)性好的個(gè)股重新回到投資者視野，考慮到下半年新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策陸續(xù)推進(jìn)出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)個(gè)股的關(guān)注會(huì)進(jìn)一步提升。

　　落實(shí)到基金投資，投資者可以結(jié)合基金二季報(bào)、歷史投資風(fēng)格和投資管理能力，進(jìn)行選擇(見(jiàn)下圖表右)。

　　圖表4：對(duì)部分行業(yè)超配低配變化

　　圖表5：部分行業(yè)持有較多的基金

金融	地產(chǎn)	有色	信息技術(shù)
銀華領(lǐng)先	上投優(yōu)勢(shì)	華寶動(dòng)力	光大中小盤
工銀紅利	富國(guó)天瑞	博時(shí)策略	銀華和諧主題
景順治理	博時(shí)策略	博時(shí)平衡	銀華內(nèi)需
國(guó)聯(lián)安精選	華夏精選	廣發(fā)大盤	華商阿爾法
鵬華價(jià)值	方達(dá)精選	招商股票	富國(guó)主題
廣發(fā)聚富	民生品牌藍(lán)籌	新華成長(zhǎng)	華安優(yōu)選
上投內(nèi)需	華夏增長(zhǎng)	招商大盤	華商盛世
匯豐中小盤	博時(shí)增長(zhǎng)2	招商中小盤	華夏增長(zhǎng)
國(guó)泰金牛	廣發(fā)聚富	融通領(lǐng)先	富國(guó)天惠
博時(shí)主題	博時(shí)增長(zhǎng)	東吳行業(yè)	國(guó)投成長(zhǎng)

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　中小型基金給管理人提供了靈活操作空間，次新基金具備建倉(cāng)優(yōu)勢(shì)。

　　在預(yù)期市場(chǎng)繼續(xù)寬幅震蕩的環(huán)境下，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小的基金更具備靈活優(yōu)勢(shì)，尤其是在當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于宏觀數(shù)據(jù)、流動(dòng)性及政策調(diào)控等相對(duì)敏感的背景下，使得市場(chǎng)處于投資主線并不十分清晰、熱點(diǎn)輪動(dòng)較快的節(jié)奏中，因此中小型基金給管理人提供了更多靈活操作的空間。在基金的篩選上，我們結(jié)合基金規(guī)模、換手率和操作風(fēng)格，可以關(guān)注的包括：富國(guó)天源、易方達(dá)科翔、中銀中國(guó)、國(guó)聯(lián)安主題、銀華內(nèi)需、華安動(dòng)態(tài)、國(guó)投穩(wěn)健、興全有機(jī)增長(zhǎng)等。

　　此外，二季度以來(lái)成立的次新基金具備建倉(cāng)優(yōu)勢(shì)。一方面市場(chǎng)處于估值底部，次新基金具備低成本布局的優(yōu)勢(shì)；另一方面，在市場(chǎng)寬幅震蕩行情中，次新基金股票倉(cāng)位一般較輕，調(diào)倉(cāng)成本更低。對(duì)于次新基金的選擇，投資者可更多關(guān)注管理人實(shí)力、基金經(jīng)理既往投資管理能力。具體產(chǎn)品可以關(guān)注的包括：興全綠色、鵬華產(chǎn)業(yè)、華商價(jià)值、大摩策略等。

　　QDII基金：繼續(xù)關(guān)注黃金、資源類的抗通脹品種

　　歐美成熟經(jīng)濟(jì)體的疲軟依舊沒(méi)有絲毫改觀。美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)歷史性地被標(biāo)普下調(diào)，加上最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)依舊疲弱，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂進(jìn)一步加深。歐洲債務(wù)危機(jī)開(kāi)始實(shí)質(zhì)性擴(kuò)散，歐元區(qū)核心國(guó)法德的經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，其提出的“歐元區(qū)政府”的設(shè)想并不被市場(chǎng)接受。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的通脹依舊維持在高位，資產(chǎn)價(jià)格泡沫依舊沒(méi)有消退的跡象。盡管經(jīng)濟(jì)增速紛紛出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但控制通脹依舊是近期政府的優(yōu)先任務(wù)。

　　從長(zhǎng)期來(lái)講，我們延續(xù)前期的投資策略：鑒于今年全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和不確定性，投資者應(yīng)以防御性的品種為主，可以適當(dāng)配置一些黃金、抗通脹、債券類的防御性品種。盡管黃金近期急速上揚(yáng)后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，但從整個(gè)下半年看，黃金、資源類的抗通脹品種依舊是未來(lái)關(guān)注的重點(diǎn) ，此外，投資者可關(guān)注美國(guó)市場(chǎng)在超跌后的反彈機(jī)會(huì)[1]。

　　二、固定收益類基金投資建議

　　超預(yù)期政策沖擊債市資金面——債券型開(kāi)放式基金投資建議

　　前期債券市場(chǎng)在資金面緩和、海外市場(chǎng)震蕩避險(xiǎn)情緒升溫的背景下有所回暖。但短期來(lái)看，保證金存款收繳準(zhǔn)備金的政策超出市場(chǎng)預(yù)期，反映了通脹背景下貨幣政策依然維持了一定力度，也使得資金面預(yù)期發(fā)生較大沖擊。中短期來(lái)看，債券市場(chǎng)很難形成趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。

　　圖表6：銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率走勢(shì)

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　盡管債券市場(chǎng)缺乏利好因素支撐、可能維持震蕩盤整的格局，但從長(zhǎng)期來(lái)看，債市投資機(jī)會(huì)逐步累積。一方面隨著加息周期進(jìn)入尾聲，債市對(duì)政策變化的敏感性下降，另一方面經(jīng)過(guò)充分調(diào)整，債市收益率已位于歷史頂部，同時(shí)較高的息票收入也增加了絕對(duì)吸引力。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為債券基金仍具有較好的中長(zhǎng)期配置價(jià)值�？紤]管理人固定收益投資管理能力及新股申購(gòu)能力，可重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)品如：建信穩(wěn)定增利、中銀穩(wěn)健增利、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)、工銀增強(qiáng)收益、光大增利收益、諾安優(yōu)化收益、國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利、廣發(fā)強(qiáng)債等基金。

　　關(guān)注場(chǎng)內(nèi)交易基金安全墊優(yōu)勢(shì)——債券型封閉式基金投資建議

　　前期場(chǎng)內(nèi)交易的債券型基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格也得到一定修復(fù)，但目前來(lái)看，部分基金仍具有相對(duì)吸引力。從場(chǎng)內(nèi)交易的普通債券基金來(lái)看，即使在基金凈值不漲的情況下，投資者仍能獲得一定的到期收益，部分基金的年化收益超過(guò)4%；從杠桿份額的債券基金來(lái)看，假設(shè)基礎(chǔ)份額提供4%的相對(duì)保守的年收益，多數(shù)基金的年化收益在6.5%~8.5%，而假設(shè)基礎(chǔ)份額提供6%的年收益，多數(shù)基金年化收益在13%~16%左右。

　　比較來(lái)看，投資者可重點(diǎn)關(guān)注具有安全墊優(yōu)勢(shì)的場(chǎng)內(nèi)交易普通債券型基金，在具體的產(chǎn)品上，可以結(jié)合管理人的投資管理能力、折價(jià)率等選擇具備優(yōu)勢(shì)的品種，考慮到可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)調(diào)整基本見(jiàn)底、估值優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)城投債投資仍需要謹(jǐn)慎，可從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步選擇。具體產(chǎn)品可關(guān)注易基歲豐、信誠(chéng)增強(qiáng)，另外，具備杠桿的分級(jí)債基可重點(diǎn)關(guān)注折價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯、債券持倉(cāng)結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡的景豐B。

　　圖表7：基礎(chǔ)份額(基金)不同年化收益預(yù)期下，上市交易債券基金到期收益(截止到8.26)

	國(guó)金分類	折溢價(jià)率	剩余年限	基礎(chǔ)份額不同年化收益預(yù)期
				0.00%	2.00%	4.00%	6.00%	8.00%
天弘添利B	其它類型	-12.89%	4.27	-7.12%	1.12%	7.99%	14.02%	19.45%
大成景豐B	其它類型	-7.33%	2.14	-9.37%	-0.14%	8.39%	16.38%	23.94%
富國(guó)匯利B	其它類型	0.32%	2.04	-10.34%	-2.61%	4.68%	11.60%	18.24%
嘉實(shí)多利進(jìn)取	其它類型	36.56%	0.57	-54.48%	-48.43%	-42.11%	-35.54%	-28.73%
泰達(dá)宏利聚利B	其它類型	-13.56%	4.72	-12.03%	-1.38%	6.68%	13.38%	19.22%
富國(guó)天盈B	其它類型	-7.22%	2.74	-8.45%	-0.31%	7.05%	13.84%	20.18%
易基歲豐	債券－新股申購(gòu)型	-6.26%	2.21	2.97%	5.03%	7.09%	9.15%	11.21%
中歐強(qiáng)債	債券－新股申購(gòu)型	-2.96%	2.10	1.45%	3.47%	5.50%	7.53%	9.56%
鵬華豐潤(rùn)	債券－新股申購(gòu)型	-9.07%	2.27	4.28%	6.37%	8.45%	10.54%	12.62%
工銀四季	債券－新股申購(gòu)型	-8.43%	2.27	3.95%	6.03%	8.11%	10.19%	12.27%
銀華信用	債券－新股申購(gòu)型	-7.94%	1.84	4.59%	6.69%	8.78%	10.87%	12.96%
招商信用	債券－新股申購(gòu)型	-8.33%	3.83	2.30%	4.34%	6.39%	8.44%	10.48%
華富強(qiáng)債	債券－新股申購(gòu)型	-9.65%	2.04	5.11%	7.21%	9.32%	11.42%	13.52%
信誠(chéng)增強(qiáng)	債券－普通債券型	-10.68%	2.09	5.55%	7.66%	9.77%	11.88%	13.99%
富國(guó)天豐	債券－新股申購(gòu)型	-2.61%	0.16	18.11%	20.47%	22.84%	25.20%	27.56%
國(guó)投雙債A	債券－新股申購(gòu)型	-10.26%	2.59	4.27%	6.36%	8.44%	10.53%	12.61%
交銀添利	債券－新股申購(gòu)型	-10.60%	2.42	4.74%	6.83%	8.93%	11.02%	13.11%

　　注：嘉實(shí)多利進(jìn)取無(wú)固定存續(xù)期，富國(guó)天豐將于2011-10-23到期。

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　同慶A、國(guó)泰優(yōu)先、匯利A、景豐A、聚利A等固定收益特征的分級(jí)基金折價(jià)率繼續(xù)擴(kuò)大。按照2011年8月26日收盤市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)入、持有到期按凈值結(jié)算(上述四只產(chǎn)品將于到期后轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金，可以進(jìn)行申購(gòu)贖回，即可以按照凈值進(jìn)行結(jié)算)計(jì)算，年收益率(單利)與同期限國(guó)債及存款利率比具備明顯優(yōu)勢(shì)，其中年化收益超過(guò)9%的同慶A可重點(diǎn)關(guān)注，同樣年化收益水平較高的國(guó)泰優(yōu)先、匯利A等也可側(cè)重。同時(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)角度而言，上述產(chǎn)品母基金凈值均處于較高水平，對(duì)子基金的保護(hù)墊也相當(dāng)豐厚。對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，上述基金適合作為抵御通脹的投資產(chǎn)品。

　　另外，雙禧A、銀華穩(wěn)進(jìn)、申萬(wàn)收益、信誠(chéng)500A、銀華金利、多利優(yōu)先、建信穩(wěn)健等基金，同樣具備固定收益特征，其中五只基金的折價(jià)率在10%以上，在折價(jià)交易狀態(tài)下對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)投資者亦具備一定的吸引力，但市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致目標(biāo)收益存在一定的不確定性。

　　圖表8：“固定收益”特征分級(jí)基金收益率比較(截止到8.26)

代碼	基金名稱	單位凈值	市場(chǎng)價(jià)格	折溢價(jià)率	剩余年限	約定基準(zhǔn)利率	到期年化收益率
150006	同慶A	1.128	1.098	-2.66%	0.71	5.60%	9.10%
150010	國(guó)泰優(yōu)先	1.088	1.053	-3.22%	1.46	5.70%	7.54%
150020	匯利A	1.037	0.966	-6.85%	2.04	3.87%	7.34%
150025	景豐A	1.035	0.969	-6.38%	2.14	4.03%	7.05%
150034	聚利A	1.013	0.883	-12.83%	4.72	4.57%	5.51%
150012	雙禧A	1.078	0.904	-16.14%		5.75%
150018	銀華穩(wěn)進(jìn)	1.037	0.883	-14.85%		5.75%
150022	申萬(wàn)收益	1.037	0.858	-17.26%		5.75%
150028	信誠(chéng)500A	1.033	0.889	-13.94%		6.20%
150030	銀華金利	1.029	0.897	-12.83%		6.50%
150032	多利優(yōu)先	1.0215	0.944	-7.59%		5.00%
150036	建信穩(wěn)健	1.019	0.92	-9.72%		6.50%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　“高收益”狀態(tài)或延續(xù)——貨幣市場(chǎng)基金投資建議

　　前期資金面緊張的局面得到緩解，在此背景下貨幣市場(chǎng)收益率也小幅下降，從下圖可以看到貨幣市場(chǎng)基金平均年化收益率(不包括B級(jí)基金及產(chǎn)品設(shè)計(jì)久期相對(duì)較短的上投摩根貨幣基金)從前期的3.5%左右小幅下降至3%左右。短期來(lái)看，保證金存款收繳準(zhǔn)備金的政策將對(duì)資金面形成一定沖擊，流動(dòng)性緊張的局面或再起，貨幣基金相對(duì)“高收益”狀態(tài)或延續(xù)。

　　圖表9：貨幣市場(chǎng)基金平均收益率情況變化情況

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　在貨幣市場(chǎng)基金選擇上，基金季報(bào)中“影子定價(jià)”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值偏離度作為重要參考指標(biāo)，不容忽視。偏離度越高表明基金手中資產(chǎn)“浮盈”越高，其維持甚至提高當(dāng)前收益率水平的潛力越大，實(shí)證結(jié)果亦支持上述結(jié)論。因此，在貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)品選擇上，參考偏離度數(shù)據(jù)、歷史收益及穩(wěn)定性、流動(dòng)性等，建議側(cè)重關(guān)注華夏現(xiàn)金、南方增利、海富通貨幣、華富貨幣、中銀貨幣、博時(shí)現(xiàn)金等“雙高——高偏離度、高收益”貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品。

　　三、封閉式基金投資建議

　　傳統(tǒng)封基：自下而上關(guān)注具有比較優(yōu)勢(shì)的品種

　　傳統(tǒng)封閉式基金整體折價(jià)率經(jīng)過(guò)了7月份的上升在8月份保持相對(duì)平穩(wěn)，截止到2011年8月26日，25只傳統(tǒng)封閉式基金平均折價(jià)9.28%。在平均剩余存續(xù)期3.29年的背景下，平均到期年化收益率(按當(dāng)前市價(jià)買入并持有到期按當(dāng)前凈值贖回的年化收益率水平)為3.06%。

　　圖表10：封閉式基金折價(jià)率走勢(shì)

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　隨著傳統(tǒng)封閉式基金折價(jià)率逐漸提升，部分折價(jià)率相對(duì)較高品種開(kāi)始顯現(xiàn)較好的投資價(jià)值，8月份部分基金也獲得一定的超額收益，建議投資者繼續(xù)從個(gè)體角度出發(fā)，選擇投資管理能力、折價(jià)率具備優(yōu)勢(shì)的品種，如金鑫、天元、鴻陽(yáng)、普豐等。

　　創(chuàng)新封基： 反彈機(jī)會(huì)可期，適當(dāng)關(guān)注信誠(chéng)500B

　　從場(chǎng)內(nèi)交易的創(chuàng)新封閉式基金來(lái)看，杠桿基金受近期市場(chǎng)震蕩影響，凈值均有不同程度程度的下跌，但隨著市場(chǎng)進(jìn)入底部區(qū)域、基金價(jià)格下跌動(dòng)能減弱，基金溢價(jià)率有明顯上升，其中申萬(wàn)進(jìn)取的溢價(jià)率已經(jīng)上升至27%左右，銀華鑫利的溢價(jià)率也上升較大。從杠桿率水平來(lái)看，瑞福進(jìn)取、申萬(wàn)進(jìn)取目前2.6倍左右的杠桿率最高，但瑞福進(jìn)取的母基金再下跌5.5%左右其杠桿率將下降至1.5倍左右。銀華鑫利的杠桿率也在2.4倍左右，國(guó)泰進(jìn)取、銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)500B、同慶B的杠桿率也相對(duì)較高。

　　高風(fēng)險(xiǎn)收益端基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)與市場(chǎng)走勢(shì)、市場(chǎng)風(fēng)格聯(lián)系緊密，同時(shí)高杠桿率也是一把雙刃劍，隨市場(chǎng)波動(dòng)價(jià)格波動(dòng)更大，具有高風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)，建議對(duì)市場(chǎng)估值波動(dòng)把握一般的投資者謹(jǐn)慎參與�？紤]到目前市場(chǎng)估值底部，反彈機(jī)會(huì)可期，可適當(dāng)關(guān)注中小盤風(fēng)格、杠桿率較高且溢價(jià)率相對(duì)較低的信誠(chéng)500B。

　　圖表11：母基金不同漲跌幅下分級(jí)基金杠桿率變化

　　圖表12：分級(jí)基金折溢價(jià)率(2011.8.26)

　　來(lái)源：國(guó)金證券研究所

　　[1]詳見(jiàn)《數(shù)據(jù)疲弱悲觀蔓延，黃金、抗通脹依舊強(qiáng)勢(shì)- QDII基金雙周策略》。

　　四、基金池及基金組合推薦

　　依據(jù)前面各部分對(duì)相關(guān)市場(chǎng)以及各類產(chǎn)品投資操作策略分析，下階段重點(diǎn)關(guān)注基金池如下：

圖表13：基金池推薦(按字母順序排列)
股票型基金	推薦理由
博時(shí)特許	選股能力較強(qiáng)，側(cè)重穩(wěn)健成長(zhǎng)類股票的投資，風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健。
大成景陽(yáng)	既往業(yè)績(jī)突出，基金經(jīng)理穩(wěn)定性強(qiáng)，且從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，精選個(gè)股能力較強(qiáng)。
東吳雙動(dòng)力	基金管理人投資操作比較積極靈活，同時(shí)選股能力很強(qiáng)。
富國(guó)天惠	擅長(zhǎng)成長(zhǎng)類股票的挖掘，選股能力突出。較為穩(wěn)定的基金經(jīng)理也使得基金風(fēng)格得以持續(xù)，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)突出。
工銀紅利	注重分紅的上市公司股票，金融保險(xiǎn)、家電、食品飲料等行業(yè)內(nèi)股票關(guān)注較多。
廣發(fā)聚瑞	重點(diǎn)投資方向?yàn)榇笙�費(fèi)行業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、調(diào)整受益的行業(yè)，風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健。
國(guó)富彈性	操作風(fēng)格較為穩(wěn)健，在行業(yè)配置上相對(duì)均衡，注重選股策略的應(yīng)用。
國(guó)聯(lián)安精選	配置相對(duì)均衡，基金經(jīng)理魏東投資管理能力突出，近年來(lái)國(guó)聯(lián)安基金公司從管理到投研均得到明顯改善。
國(guó)泰中小盤	中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格，操作風(fēng)格靈活，就近期投資策略來(lái)看，基金經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注受益于財(cái)政政策放松的行業(yè)、基本面已經(jīng)見(jiàn)底、未來(lái)前景趨好的行業(yè)和中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的低估值行業(yè)。
華商盛世	基金管理人選股能力出色，且投資操作積極靈活，尤其對(duì)成長(zhǎng)類股票有較好的把握。
華夏優(yōu)增	基金管理人綜合實(shí)力較強(qiáng)，該基金歷史業(yè)績(jī)良好，在既往投資中表現(xiàn)出較強(qiáng)的選股能力。
嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)	基金經(jīng)理劉天君具有較強(qiáng)的選股能力，從既往投資來(lái)看，基金操作靈活，對(duì)成長(zhǎng)股有良好的把握能力。
建信核心精選	配置相對(duì)均衡，注重風(fēng)險(xiǎn)控制，二季度末繼續(xù)降低股票倉(cāng)位，并偏向消費(fèi)類股票投資。
南方隆元	重點(diǎn)關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，無(wú)論是資產(chǎn)配置還是個(gè)股選擇均較為靈活。
諾安成長(zhǎng)	對(duì)成長(zhǎng)股有較好的把握，配置相對(duì)均衡，注重風(fēng)險(xiǎn)控制。
融通領(lǐng)先	操作風(fēng)格積極靈活，持股集中度較高，基金經(jīng)理管文浩具備較強(qiáng)的管理能力。
上投阿爾法	注重自下而上選股，選股能力較強(qiáng)，行業(yè)配置相對(duì)均衡。
興全全球	二季度末對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了較大調(diào)整，以成長(zhǎng)組合為核心配置，業(yè)績(jī)有較大起色。
興全社會(huì)責(zé)任	中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格，選股能力較強(qiáng)，持股集中度較高，操作風(fēng)格靈活。
中銀策略	注重風(fēng)險(xiǎn)控制，股票倉(cāng)位保持同業(yè)中等水平。二季報(bào)來(lái)看，基金行業(yè)配置方面加大了對(duì)房地產(chǎn)、家電、食品飲料、TMT、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的配置，同時(shí)逐步增加了對(duì)新材料、航母主題等板塊的配置。
混合型基金	推薦理由
寶康消費(fèi)品	產(chǎn)品設(shè)計(jì)鎖定大消費(fèi)類子行業(yè)，基金對(duì)大消費(fèi)類行業(yè)的配置能力較強(qiáng)，同時(shí)，基金管理人選股能力也較出眾，最高75%股票倉(cāng)位水平的產(chǎn)品設(shè)計(jì)限定，可以一定程度上降低基金的風(fēng)險(xiǎn)水平。
博時(shí)平衡	股票投資比例上限為60%，在震蕩市場(chǎng)環(huán)境中，產(chǎn)品設(shè)計(jì)為基金帶來(lái)了一定的安全邊際。在被動(dòng)低倉(cāng)位之余，基金主動(dòng)擇時(shí)和行業(yè)配置能力較強(qiáng)，這也使得基金具備一定的進(jìn)攻性。
大成穩(wěn)健	操作風(fēng)格穩(wěn)健，由于主要投資于上證180指數(shù)成分股、深證100指數(shù)成分股，風(fēng)格傾向于大中盤。
大摩資源	資產(chǎn)配置靈活、選股能力較強(qiáng)，二季度末大幅降低股票倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注未完全被市場(chǎng)認(rèn)同的高成長(zhǎng)性企業(yè)和行業(yè)處于拐點(diǎn)的領(lǐng)先企業(yè)。
東吳進(jìn)取策略	基金投資運(yùn)作偏好成長(zhǎng)型個(gè)股，積極主動(dòng)，且選股能力較強(qiáng)，階段來(lái)看重點(diǎn)關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)。
富國(guó)天成	股票倉(cāng)位適中，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，側(cè)重穩(wěn)健成長(zhǎng)類風(fēng)格股票和低估值銀行股。
廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)	靈活配置型基金，二季度末基金重點(diǎn)關(guān)注低估值的銀行、地產(chǎn)和煤炭等資源類板塊，同時(shí)看好基本面良好的食品飲料等消費(fèi)類股票。
國(guó)投景氣	長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)收益匹配較佳。其善于在行業(yè)輪動(dòng)中發(fā)掘投資機(jī)會(huì)，并且保持了行業(yè)配置和選股的靈活性，配置效果良好。
國(guó)投穩(wěn)健增長(zhǎng)	基金經(jīng)理善于利用資產(chǎn)配置控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，重視組合中對(duì)行業(yè)個(gè)股的選配，基金歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健。
海富通精選	偏好周期行業(yè)，操作風(fēng)格較為積極，基金經(jīng)理具備較強(qiáng)的管理能力。
華安配置	注重自下而上的選股，選股能力突出，行業(yè)配置相對(duì)均衡。
華商阿爾法	管理人選股能力較為突出，契合了產(chǎn)品構(gòu)建高阿爾法組合的投資目標(biāo)。同時(shí)，該基金在秉承了公司選股優(yōu)勢(shì)同時(shí)，打造了相對(duì)獨(dú)立的投資組合，與公司旗下其它基金交叉持股較少。
華夏回報(bào)	風(fēng)險(xiǎn)控制能力突出，在震蕩市場(chǎng)和熊市中更能展現(xiàn)其投資管理能力，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般的投資者。
諾安靈活配置	靈活配置資產(chǎn)，成立以來(lái)基金業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)收益配比較好。相比同類型基金，諾安配置的股票資產(chǎn)配比相對(duì)較低，而在行業(yè)和股票組合上保持適度進(jìn)取�；�金經(jīng)理具備通過(guò)“自下而上”選股、貢獻(xiàn)動(dòng)態(tài)“α”的管理能力。
鵬華成長(zhǎng)	在市場(chǎng)震蕩較弱的行情下，通常都能獲取超越同業(yè)平均的超額收益。基金自成立以來(lái)出色的行業(yè)配置和選股能力，使其業(yè)績(jī)持續(xù)超越同業(yè)。
添富優(yōu)勢(shì)	股票倉(cāng)位保持較高水平運(yùn)作，對(duì)成長(zhǎng)和價(jià)值的配置相對(duì)均衡。
興全可轉(zhuǎn)債	以可轉(zhuǎn)債為主要投資標(biāo)的，具有熊市中穩(wěn)健、牛市中適當(dāng)進(jìn)取的特征。
興全有機(jī)增長(zhǎng)	業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀，良好的表現(xiàn)一方面來(lái)源于產(chǎn)品自上而下繼承了興業(yè)全球基金公司穩(wěn)健務(wù)實(shí)的管理風(fēng)格、較強(qiáng)的執(zhí)行力以及優(yōu)秀的資產(chǎn)配置能力，另一方面，基金經(jīng)理對(duì)中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格股票靈活把握，同樣為基金業(yè)績(jī)?cè)錾�不少�?/td>
易方達(dá)策略	承襲易方達(dá)基金選股能力較強(qiáng)的特點(diǎn)，從近期組合來(lái)看投資風(fēng)格更趨向均衡。
中銀價(jià)值	操作靈活，自下而上的選股能力較強(qiáng)，同時(shí)秉承中銀基金公司穩(wěn)健、注重風(fēng)險(xiǎn)控制的特征。
債券型基金	推薦理由及產(chǎn)品
普通債券型	債券－普通債券型基金由于可將不高于20%的基金資產(chǎn)參與二級(jí)市場(chǎng)股票投資，因此除了債券投資，股票投資管理能力也直接影響到基金的收益和波動(dòng)。綜合考察管理人歷史收益、風(fēng)險(xiǎn)水平以及股票投資管理能力。 　　產(chǎn)品：招商增利、嘉實(shí)多元、長(zhǎng)盛積債、易方達(dá)穩(wěn)健收益、富國(guó)優(yōu)化強(qiáng)債、南方寶元。
新股申購(gòu)型	新股申購(gòu)是債券－新股申購(gòu)型基金收益來(lái)源的補(bǔ)充，隨著新股上市走勢(shì)分化，管理人打新股能力也較為重要。綜合考察管理人歷史業(yè)績(jī)、債券投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)水平以及打新能力。 　　產(chǎn)品：建信穩(wěn)定增利、中銀穩(wěn)健增利、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)、工銀增強(qiáng)收益、光大增利收益、諾安優(yōu)化收益、國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利、廣發(fā)強(qiáng)債。
貨幣型基金	推薦理由及產(chǎn)品
	參考偏離度數(shù)據(jù)、歷史收益及穩(wěn)定性、流動(dòng)性等指標(biāo)。 　　產(chǎn)品：華夏現(xiàn)金、南方增利、海富通貨幣、華富貨幣、中銀貨幣、博時(shí)現(xiàn)金。

上一頁(yè) 1 2 下一頁(yè)

新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。