根據(jù)葉飛本人所稱，他有著完善的操盤(pán)理論，對(duì)于牛熊周期預(yù)測(cè)有獨(dú)到觀點(diǎn)，曾經(jīng)預(yù)測(cè)2007年牛市5888點(diǎn)的頂部以及2009年大盤(pán)3500點(diǎn)的頂部，波段操作近乎完美。

　　但是，陽(yáng)光化后的葉飛在操作上并沒(méi)有那么完美，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，葉飛掌管的天星2號(hào)今年已虧損35%以上，自成立以來(lái)虧損40%以上，根據(jù)好買基金的統(tǒng)計(jì)，葉飛近一個(gè)月、近三個(gè)月、近六個(gè)月連續(xù)跑輸大盤(pán)。

　　目前天星2號(hào)的凈值在0.5958元，已成為今年以來(lái)虧損最多的陽(yáng)光私募。

　　私募重倉(cāng)204只個(gè)股，偏好抱團(tuán)取暖

　　私募持股偏好獨(dú)家重倉(cāng)，121只私募產(chǎn)品進(jìn)入上市公司十大流通股股東行列

　　理財(cái)一周報(bào)記者/周知秋

　　在上期《基金魅影浮現(xiàn)新高股》的報(bào)道中，理財(cái)一周報(bào)曾揭秘明星基金經(jīng)理孫建冬掌舵的鴻道系私募重倉(cāng)的6只個(gè)股均在近期創(chuàng)出了歷史新高，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)二。

　　事實(shí)上，隨著近兩年的飛速發(fā)展， 陽(yáng)光私募已成為A股市場(chǎng)中不可忽視的一股力量，而其形象也一直與嗅覺(jué)敏銳、風(fēng)格靈活這樣的字眼所掛鉤。陽(yáng)光私募的投資路徑也逐漸成為市場(chǎng)觀察機(jī)構(gòu)投資者操作思路的來(lái)源之一。

　　正因?yàn)檫@樣，在這期報(bào)道中，理財(cái)一周報(bào)以上市公司半年報(bào)為信息來(lái)源，總共統(tǒng)計(jì)出204只被私募重倉(cāng)的個(gè)股。而如易華錄、朗源股份這樣近期走勢(shì)搶眼的個(gè)股也均在其中。

　　10只個(gè)股最受私募青睞

　　以上市公司半年報(bào)為信息來(lái)源，來(lái)自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，共有204只個(gè)股前十大流通股股東中出現(xiàn)了至少一家陽(yáng)光私募的名字，陽(yáng)光私募的活躍程度可見(jiàn)一斑。其中，更是有10只個(gè)股最受私募青睞，也就是說(shuō)，這些陽(yáng)光私募所拿的股份占流通股比最高。

　　這10只個(gè)股分別為長(zhǎng)盈精密(300115)、富瑞特裝(300228)、信維通信(300136)、巨力索具(002342)、漢得信息(300170)、大立科技(002214)、杭鍋股份(002534)、洲明科技(300232)、*ST聯(lián)華(600617)以及中瑞思創(chuàng)(300078)。

　　以長(zhǎng)盈精密為例，半年報(bào)顯示，一共有3只私募產(chǎn)品出現(xiàn)在了長(zhǎng)盈精密的前十大流通股股東中。值得一提的是，3只私募產(chǎn)品均出自孫建冬掌管的北京鴻道，分別為鴻道3期、鴻道1期以及鴻道2期，共計(jì)持有長(zhǎng)盈精密850.63萬(wàn)股，占流通股19.79%。

　　由此，截至8月23日，長(zhǎng)盈精密也成為私募持股占流通股比最高的單只個(gè)股。而從走勢(shì)來(lái)看，自6月20日大盤(pán)見(jiàn)底以來(lái)，截至8月22日收盤(pán)，長(zhǎng)盈精密股價(jià)共計(jì)上漲29.93%。

　　事實(shí)上，從上市公司半年報(bào)披露的前十大流通股股東來(lái)看，不少個(gè)股前十大流通股股東中均有至少2只私募共同出現(xiàn)的情況。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這樣的個(gè)股共有38只，在204只私募重倉(cāng)股中占18.63%。私募抱團(tuán)取暖，由此可見(jiàn)。

　　又如大立科技，公司半年報(bào)顯示，澤熙瑞金1號(hào)在今年二季度中新進(jìn)建倉(cāng)452.42萬(wàn)股，占流通股6.36%。大立科技前十大流通股股東中另一只陽(yáng)光私募匯富7期則在二季度中加倉(cāng)30.18萬(wàn)股，從而持有149.9萬(wàn)股。

　　值得一提的是，今年二季度大立科技股權(quán)均價(jià)為39.99元/股，而截至8月22日，大立科技收盤(pán)報(bào)價(jià)為42.9元/股。由此來(lái)看，倘若持股不動(dòng)，澤熙瑞金1號(hào)目前已有1316.54萬(wàn)元浮盈。

　　另一方面，單只個(gè)股中，前十大流通股股東中僅出現(xiàn)1只私募且持有股數(shù)占流通股比最高的有*ST聯(lián)華、中瑞思創(chuàng)以及富瑞特裝。

　　再來(lái)看富瑞特裝。半年報(bào)顯示，這只個(gè)股前十大流通股股東共有7家新建機(jī)構(gòu)，分別由陽(yáng)光私募、券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品以及公募基金構(gòu)成。

　　其中，來(lái)自陽(yáng)光私募的是上海尚雅，該私募旗下的投資精英之尚雅以81.5萬(wàn)股的持股量成為富瑞特裝的第一大股東，占流通股比為5.99%。

　　私募持股偏好獨(dú)家重倉(cāng)

　　說(shuō)到獨(dú)家重倉(cāng)，在陽(yáng)光私募中首先想起的便是羅偉廣的新價(jià)值系列產(chǎn)品。今年以來(lái)，新價(jià)值系列產(chǎn)品凈值大幅下跌，羅偉廣集中重倉(cāng)持股的投資風(fēng)格也曾被市場(chǎng)所質(zhì)疑。

　　然而，從此次半年報(bào)的統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，這樣的持股特點(diǎn)并非羅偉廣一家，不少有名的陽(yáng)光私募均表現(xiàn)出了集中持股且重倉(cāng)的特點(diǎn)。

　　壹私募網(wǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，共有90家陽(yáng)光私募公司的121只私募產(chǎn)品(其中非結(jié)構(gòu)化85只)進(jìn)入上市公司前十大流通股股東行列，其中單一公司內(nèi)2只集中持股的有17家，而單一公司內(nèi)2只以上抱團(tuán)取暖的有8家。

　　其中，新價(jià)值系列多只產(chǎn)品依然重倉(cāng)包括萬(wàn)家樂(lè)、天寶基建等，云信成長(zhǎng)系列的4只產(chǎn)品集體買入唐人神，麥?zhǔn)⑼顿Y旗下有3只產(chǎn)品進(jìn)入華斯股份，展博投資旗下的3只產(chǎn)品在二季度進(jìn)入金城醫(yī)藥。

　　除去目前頻繁看到的鴻道投資外，集中持股特點(diǎn)表現(xiàn)明顯的還有淡水泉。中報(bào)顯示，淡水泉旗下共有3只產(chǎn)品進(jìn)入山東藥玻前十大流通股股東，2只產(chǎn)品進(jìn)入海大集團(tuán)前十大流通股股東。

　　逐個(gè)來(lái)看，淡水泉·平安財(cái)富、淡水泉成長(zhǎng)一期集合資金信托在今年二季度中分別建倉(cāng)299.17萬(wàn)股、230.71萬(wàn)股，而投資精英之淡水泉選擇加倉(cāng)51.07萬(wàn)股，從而持有山東藥玻290.06萬(wàn)股。

　　在山東藥玻這只個(gè)股上，淡水泉共計(jì)持有580.95萬(wàn)股，占流通股3.19%。結(jié)合山東藥玻走勢(shì)來(lái)看，該股自6月下旬以來(lái)曾有過(guò)一波反彈，目前在震蕩盤(pán)整中。

　　大智慧數(shù)據(jù)顯示，該股二季度股權(quán)均價(jià)為14.73元/股，而截至8月22日，山東藥玻收盤(pán)報(bào)價(jià)14.5元/股。由此來(lái)看，淡水泉的3只產(chǎn)品目前在山東藥玻這只個(gè)股上并未實(shí)現(xiàn)較大收益。

　　壹私募網(wǎng)研究中心認(rèn)為，集中持股并非某一類私募管理人的專利，對(duì)于陽(yáng)光私募來(lái)說(shuō)，集中持股可以最大限度地發(fā)揮調(diào)研資源，實(shí)現(xiàn)全系列最大化的超額收益，當(dāng)然，這也會(huì)導(dǎo)致另外一個(gè)極端——凈值受個(gè)股影響極大，也會(huì)有全軍覆滅的風(fēng)險(xiǎn)。

　　需要注意的是，陽(yáng)光私募規(guī)模本來(lái)較小，如果集中持股數(shù)只股票，一旦重倉(cāng)個(gè)股發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下跌，那么對(duì)私募的短期凈值將發(fā)生明顯打擊。

　　另一方面，一旦市場(chǎng)較弱，私募資金也處于凈流出狀態(tài)時(shí)，集中持股的風(fēng)險(xiǎn)將被再度放大。贖回的壓力會(huì)使私募陷入贖回—被迫賣股—凈值走低—再賣股—凈值再走低的惡性循環(huán)。

　　重倉(cāng)個(gè)股行業(yè)以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為主

　　將目光放遠(yuǎn)一些，可以發(fā)現(xiàn)半年報(bào)所披露的私募重倉(cāng)股中符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的個(gè)股更多一些。從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥生物、信息服務(wù)、化工、機(jī)械設(shè)備均是私募重倉(cāng)股分布較多的行業(yè)。

　　在經(jīng)歷上半年的調(diào)整之后，醫(yī)藥股在6月下旬展開(kāi)了一波反彈走勢(shì)，其中也有不少個(gè)股為私募看好并且持有。

　　半年報(bào)內(nèi)容顯示，金城醫(yī)藥(300233)、山東藥玻(600529)、舒泰神(300204)、西南藥業(yè)(600666)、武漢健民(600976)、智飛生物 (300122)、北陸藥業(yè)(300016)和尚榮醫(yī)療(002551)等8只醫(yī)藥股均有私募進(jìn)駐。

　　8只醫(yī)藥股中被買入最多的是西南藥業(yè)。半年報(bào)顯示，有5只信托產(chǎn)品共計(jì)持股2071.36萬(wàn)股，占流通股比為7.14%。

　　值得一提的是，淡水泉也有兩只產(chǎn)品進(jìn)入智飛生物前十大流通股股東。其中，投資精英之淡水泉、安財(cái)富淡水泉成長(zhǎng)一期分別持有智飛生物37.79萬(wàn)股和32.09萬(wàn)股。

　　在市場(chǎng)暴跌的背景下，表現(xiàn)令人眼前一亮的化工股也受到了私募的青睞。半年報(bào)顯示，二季度的私募重倉(cāng)股中，就有16只化工股，包括新宙邦(300037)、史丹利(002588)、紅太陽(yáng)(000525)等。

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