證券時(shí)報(bào)記者 朱景鋒

　　7月底，博時(shí)基金的一紙總經(jīng)理變更公告在基金業(yè)引起軒然大波，博時(shí)基金創(chuàng)業(yè)元老、同時(shí)也是基金業(yè)在位時(shí)間最長的兩位老總之一的肖風(fēng)主動(dòng)辭職，將去年年底以來的基金公司老總變更潮推向高峰。肖風(fēng)的離職必將成為中國基金業(yè)最具標(biāo)志性的事件之一。

　　實(shí)際上，今年前7個(gè)月已經(jīng)有13家基金公司老總或主動(dòng)辭職、或被股東炒了魷魚，今年也成為基金業(yè)有史以來老總變更最為頻繁的年份。很顯然，無論是肖風(fēng)、成保良式的主動(dòng)引退，還是眾多中小基金公司老總的被炒魷魚，折射出的都是基金業(yè)陷入調(diào)整期之后的發(fā)展困境：渠道扼喉、競爭者眾多、基金賺錢能力下降、基金規(guī)模增長乏力。面對(duì)一系列問題難以自拔時(shí)，基金公司老總便成為行業(yè)發(fā)展不景氣的“替罪羊”。

　　鐵打的基金公司流水的老總

　　本輪基金公司老總的變更潮始于2008年，在今年達(dá)到頂峰。

　　據(jù)基金公司公告統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2008年，共計(jì)有11家基金公司老總發(fā)生變更，特別是一些大中型公司老總變更引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。2月1日，鵬華基金公告，來自南方基金的鄧召明接替孫煜揚(yáng)成為鵬華基金新任總經(jīng)理；2月22日，交銀施羅德基金公告，莫泰山接替雷賢達(dá)成為交銀基金新老總；7月24日，同樣來自南方基金的許小松空降國聯(lián)安基金，成為這家成立以來一直發(fā)展緩慢的公司的新老總，但許小松2011年6月底離開國聯(lián)安即將執(zhí)掌招商基金；2008年11月，王顥接替于華成為大成基金新一任總經(jīng)理，于華于2009年成為大摩華鑫總經(jīng)理；2008年12月，經(jīng)過全球招聘程序，來自嘉實(shí)基金的竇玉明成為富國基金總經(jīng)理，竇玉明僅用兩年多時(shí)間便將富國基金帶入規(guī)模前十，而且各項(xiàng)業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)全面發(fā)展的良好勢頭。很顯然，對(duì)于基金公司來說，一個(gè)優(yōu)秀的掌舵人對(duì)公司的發(fā)展至關(guān)重要，甚至起到?jīng)Q定性的作用。

　　進(jìn)入2009年，股市觸底反彈，基金公司老總換帥的不多，全年共有7家基金公司老總換人，而且當(dāng)年發(fā)生變更的多是中小公司。

　　2010年，基金業(yè)再現(xiàn)重量級(jí)老總換帥，2月素有基金業(yè)“鐵娘子”之稱的王鴻嬪卸任上投摩根總經(jīng)理；5月華安基金原總經(jīng)理俞妙根改任華安基金董事長，經(jīng)過全球招聘的李勍就任新任總經(jīng)理；8月，備受非議的原寶盈基金總經(jīng)理陸金海離職；9月，基金業(yè)重量級(jí)高管投奔私募的傳聞被證實(shí)，莫泰山辭去交銀施羅德老總一職，投奔私募基金重陽投資，莫泰山成為基金業(yè)投奔私募級(jí)別最高、影響力最大、最具標(biāo)志性的人物。

　　進(jìn)入2011年以來，基金公司老總走馬燈似地在更換。截至7月底，共有13家基金公司老總變更，創(chuàng)歷史之最，其中尤以博時(shí)基金肖風(fēng)、招商基金成保良、長盛基金陳禮華的離職最具代表性。

　　大面積離職折射行業(yè)發(fā)展困境

　　從外部環(huán)境來看，基金業(yè)面臨著渠道強(qiáng)勢和競爭對(duì)手正面沖擊的雙重壓力。渠道方面，以四大行為代表的銷售渠道的收費(fèi)不斷提高，目前一些渠道對(duì)基金公司的要價(jià)已經(jīng)達(dá)到基金托管保有量的1%，按照1.5%的管理費(fèi)率計(jì)算，基金公司要將三分之二的管理費(fèi)拱手讓給渠道，自己只能拿到三分之一，基金公司徹底淪為銀行等渠道的打工者。

　　此外，在理財(cái)市場上，公募基金正面臨著來自陽光私募、券商集合理財(cái)和銀行理財(cái)產(chǎn)品等對(duì)手的強(qiáng)力沖擊。陽光私募近年來發(fā)展迅速，公募基金出身的陽光私募成為主力軍，他們?cè)诠�募�(xì)v練成熟，反過來和公募展開激烈競爭；券商集合理財(cái)在政策扶持下發(fā)展迅猛，目前中信證券等券商的資管規(guī)模已經(jīng)突破百億元，超過不少基金公司。可以說，券商集合理財(cái)?shù)难杆籴绕饘?duì)公募基金構(gòu)成越來越大的威脅。

　　今年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)公募基金的沖擊達(dá)到了新高度，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益高，期限靈活。而公募基金業(yè)績波動(dòng)大，喪失賺錢效應(yīng)。三大競爭對(duì)手在各自細(xì)分領(lǐng)域跟公募基金展開正面競爭，令公募基金腹背受敵，生存空間不斷受到擠壓。

　　外部發(fā)展環(huán)境不佳，基金公司自身也問題重重，基金業(yè)得以“安身立命”的投資能力在今年以來遭到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，在前7月滬深300指數(shù)跌4.99%，偏股基金平均跌去6.53%，顯著跑輸市場基準(zhǔn)。天相投顧于善輝也指出，基金獲取超額收益越來越難，而且整體上超額收益呈現(xiàn)變小趨勢。這一點(diǎn)在過去兩年半的時(shí)間里已經(jīng)得到了印證，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2009年到今年上半年，滬深300指數(shù)上漲了67.47%，而同期主動(dòng)型股票基金平均收益率不過60.88%，兩年半時(shí)間股市跌宕起伏，股票基金整體跑輸市場。不能在較長時(shí)間里戰(zhàn)勝市場，基金的投資能力越來越受到投資者質(zhì)疑。

　　2008年以來基金公司老總變更情況一覽

　　基金公司 離職者職位公告變動(dòng)日期 繼任(代任)者繼任者任職起始日

　　博時(shí)基金 肖風(fēng)總經(jīng)理2011－7－30肖風(fēng)(代任)

　　銀河基金 熊科金總經(jīng)理2011－7－21尤象都(代任)

　　國聯(lián)安基金許小松總經(jīng)理2011－6－30李柯(代任)

　　長城基金 關(guān)林戈總經(jīng)理2011－6－30余駿(代任)

　　招商基金 成保良總經(jīng)理2011－6－16楊奕(代任)

　　國海富蘭克林 金哲非總經(jīng)理2011－5－4 李雄厚2011－4－27

　　申萬菱信 毛劍鳴總經(jīng)理2011－4－6 姜國芳(代任)

　　長盛基金 陳禮華總經(jīng)理2011－3－30周兵2011－5－11

　　萬家基金 李振偉總經(jīng)理2011－3－4 楊峰2011－3－4

　　金元比聯(lián) 易強(qiáng)總經(jīng)理2011－2－24張嘉賓2011－5－23

　　天弘基金 胡敏總經(jīng)理2011－1－22李琦(代任)

　　民生加銀 張嘉賓總經(jīng)理2011－1－19楊東(代任)

　　中�；�金 陳浩鳴總經(jīng)理2011－1－15宋宇(代任)

　　浦銀安盛 劉斐總經(jīng)理2010－12－25 錢華2010－12－23

　　華富基金 謝慶陽總經(jīng)理2010－12－25 姚懷然2010－12－25

　　天治基金 劉珀宏總經(jīng)理2010－12－11 趙玉彪2010－12－11

　　益民基金 祖煜總經(jīng)理2010－12－1雷學(xué)軍2011－1－12

　　交銀施羅德莫泰山總經(jīng)理2010－9－29戰(zhàn)龍 2011－1－19

　　寶盈基金 陸金�？偨�(jīng)理2010－8－6 汪欽 2010－11－4

　　華安基金 俞妙根總經(jīng)理2010－5－13李勍 2010－5－13

　　銀河基金 裴勇總經(jīng)理2010－5－8 熊科金2010－5－8

　　金鷹基金 詹松茂總經(jīng)理2010－4－19殷克勝2010－4－19

　　融通基金 呂秋梅總經(jīng)理2010－3－15奚星華2011－3－24

　　上投摩根 王鴻嬪總經(jīng)理2010－2－3 章碩麟2010－2－3

　　中海基金 康偉總經(jīng)理2009－9－3 陳浩鳴2009－9－3

　　華商基金 余路明總經(jīng)理2009－8－21王鋒 2009－12－17

　　天治基金 祖煜總經(jīng)理2009－8－6 劉珀宏2010－4－27

　　益民基金 劉義鵬總經(jīng)理2009－4－1 祖煜2009－12－25

　　東方基金 程紅總經(jīng)理2009－3－28單宇 2009－8－18

　　景順長城基金 梁華棟總經(jīng)理2009－3－25許義明2009－8－6

　　摩根士丹利華鑫許明總經(jīng)理2009－3－21于華 2009－3－21

　　大成基金 于華總經(jīng)理2008－11－24 王顥 2008－11－24

　　富國基金 李建國總經(jīng)理2008－8－28竇玉明2008－12－11

　　國聯(lián)安基金先江總經(jīng)理2008－7－24許小松2008－7－24

　　信誠基金 石志成總經(jīng)理2008－6－24王俊鋒2009－2－5

　　中歐基金 Frontini 總經(jīng)理2008－5－5 劉建平2009－3－10

　　信達(dá)澳銀 李克難總經(jīng)理2008－4－23王重昆2009－2－17

　　長信基金 葉燁總經(jīng)理2008－3－20蔣學(xué)杰2008－7－1

　　交銀施羅德雷賢達(dá)總經(jīng)理2008－2－22莫泰山2008－2－22

　　鵬華基金 孫煜揚(yáng)總經(jīng)理2008－2－1 鄧召明2008－2－1

　　華富基金 周志德總經(jīng)理2008－1－12謝慶陽2008－1－12

　　國海富蘭克林 林曉總經(jīng)理2008－1－4 金哲非2008－1－4

　　資料來源：各基金公司公告 朱景鋒／制表

　　·后 記·

　　老總掛靴而去 持有人茫然無措

　　華泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理王群航表示，簡單地一刀切，對(duì)于有高管變動(dòng)的基金公司一概采取觀望的態(tài)度是不可取的。 因?yàn)楦骷一�金公司高管變�?dòng)的原因、公司背景、變動(dòng)的具體情況和變動(dòng)之后的人員都不同�！坝械臅r(shí)候，一家公司有更好的發(fā)展，就是從高管變動(dòng)開始的�！�

　　確實(shí)，在過往幾年的高管變更中，優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人的引入對(duì)相關(guān)公司都帶來了積極變化，如2008年鄧召明掌舵鵬華、莫泰山掌印交銀施羅德、竇玉明執(zhí)掌富國、許小松空降國聯(lián)安都為這些公司帶來了可喜的變化。

　　當(dāng)然，一些公司高管頻繁變更，使得業(yè)務(wù)發(fā)展陷入困境，對(duì)這類公司還是應(yīng)該保持警惕。天相投顧認(rèn)為，對(duì)于不同資產(chǎn)規(guī)模的基金公司來說，長期來看總經(jīng)理變動(dòng)后，小型、中型基金公司業(yè)績將有所提升，但大型公司總經(jīng)理變動(dòng)后業(yè)績下滑的概率較大，這應(yīng)該引起持有人警惕。

　　根據(jù)天相的研究成果，一些小公司有望通過換人實(shí)現(xiàn)積極變化。因此，不能因?yàn)榭偨?jīng)理的變更就輕易地做出是與非的判斷，持有人應(yīng)該給基金公司以調(diào)整的時(shí)間。(朱景鋒)