部分持有天豐的保險公司表示，如果富國基金強行推進天豐延期，將合力抵制富國旗下產品

　　理財周報記者 滕曉萌/文

　　一向以債券基金投資發行為傲的富國基金，正在遭遇中國債券基金史上第一場信任危機。

　　7月29日，富國天豐場內交易價經過一天膠著，最終收于0.959元，下跌0.001元。

　　對于這一只市場內業績最好的債基之一的基金來說，似乎預示著下跌趨勢已經被止住，在過去的兩周里面，富國天豐的場內交易價格下跌了5%。

　　對于一只封閉式基金來說，更重要的是，富國天豐已經從長期溢價變為折價狀態，目前折價率在4%左右。

　　這一切都被認為與傳言富國基金申請在今年10月28日之后，天豐繼續延期維持封閉狀態有關。

　　傳言還稱，富國天豐大批機構持有人并不看好未來債券市場和天豐的投資業績，希望天豐能夠按期開放，令持有人贖回轉為現金。部分持有富國天豐的保險公司甚至指責富國基金有意違約，他們表示，如果富國基金強行推進天豐延期，將合力抵制富國旗下產品。

　　“這些傳言與事實出入很大。”7月29日，富國基金產品與營銷策劃部總經理黃晟向理財周報記者表示。

　　他確認說，富國確實已經向證監會遞交了關于天豐延期的申請，但是尚未獲得批復。

　　因此他表示，關于天豐未來開放與否，至今未定。而富國基金一直積極就此事與持有人溝通，持有人反彈并非外界傳言那般強烈。

　　城投債陷阱坑住最牛債基經理

　　在過去的3年中，富國天豐一直是市場上最受關注的基金之一。

　　這只成立于2008年的基金，不但是第一只封閉式債基，而且由富國固定收益部總監饒剛親自掛帥管理。

　　多年來，饒剛一直被認為是基金界最優秀的債基經理。他領導下的富國基金固定收益部，則被認為是市場上最優秀的債基管理團隊。

　　饒剛和另一位基金經理鐘智倫確實不負重望，富國天豐表現出色。根據銀河證券數據，截至2010年底，富國天豐實現了16.27%的收益，奪得當年債基冠軍。

　　事實上，正是因為富國天豐優秀業績的示范，才令富國在債基發行市場上一直傲視群雄。2010年9月1日，富國匯利分級一天就完成了30億的發行上限。2011年5月，富國天盈分級再次閃電發行成功，充分顯示了投資者對于富國旗下債基產品設計與業績的認可。

　　但是這只明星基金，卻跌入了近期投資市場聞之色變的城投債陷阱。

　　據富國天豐二季報顯示，截至6月30日，僅富國天豐的前5位持有債券中，就出現了三只城投債，分別是09株城投、10蚌埠城投債和08常城建，合計占基金資產的13.80%。

　　多位債券投資人士向理財周報記者證實，自云投債違約事件爆發后，加上美國市場影響，債券市場一片低迷，城投債幾乎沒有買盤。

　　一些持有人認為，富國天豐在城投債上的配置過高，有可能面臨業績風險，因此選擇了賣出，直接導致了富國天豐從長期溢價一舉變為折價。

　　而富國基金申請封閉期延長，無疑加重了部分持有人的恐慌情緒。

　　“最近大家都不看好債市和債基，很多機構都在贖回。如果天豐開放，可以想見，一定會有很多贖回單，天豐就只能賣出手中的債券。”一位業內人士表示：“而信用債市場低迷，天豐只能以很低的價格賣出，這樣會進一步壓低它的收益，形成惡性循環。所以如果天豐要開放，很多持有人會選擇提前場內賣出，而不是坐等到期贖回。”

　　他同時分析認為，如果天豐繼續封閉，顯然對于基金操作更為有利，也會有利于部分沒有流動性壓力的持有人，但對于部分本來就有到期安排的資金來說，可能并不公平。

　　富國基金表示，依然堅信自己的投資判斷，近期的信用債市場雪崩，可能導致了一些好的品種被錯殺。富國基金在信用債上有深入研究，城投債風波不會對基金的長期業績產生太大影響。

　　“我們也聽到了關于持有人應該提前賣出而不是到期贖回的邏輯，這是不成立的。”黃晟說，“我們認為現在的投資者有過度恐慌的情況。”

　　3月內持有人將用腳投票

　　富國基金關于天豐延期的申請，仍然在證監會待批。按照程序，如果證監會批復延期，富國天豐將召開持有人大會，由持有人投票決定基金是否延期。

　　黃晟說，目前公司正在與機構持有人溝通，也有部分個人持有人打電話到公司詢問。關于延期一事，支持者和反對者皆有。

　　公開信息顯示，富國天豐截至2010年年底的前十大場內持有人包括：中國人壽、中國人民健康保險、長江養老保險的金色晚晴企業年金計劃、工銀瑞信的農行年金、中國人保壽險、中國財產再保險、信誠人壽。

　　一家持有富國天豐的機構向理財周報記者表示，自己反對延期。但他們否認曾與其他機構商談在此問題上聯手行動。

　　另一家持有機構則表示，考慮到富國天豐持有人中有大量的年金計劃，一般來講并無流動性壓力，除非確實認為富國天豐業績有風險，否則不太可能出現到期后大面積贖回。

　　黃晟表示，由于證監會并未批復，所以現在無法向外界透露，如果富國天豐延期，下一個封閉期將持續多久。

　　無論如何，這都是中國債基史上，第一起類似事件。

　　“如果基金能夠繼續封閉，顯然基金公司管理費收入也會很穩定。而且基金經理操作上敢于使用杠桿，能夠博取更高的收益。”一位業內高管表示，“但是基金始終要以持有人利益為先，如果大部分持有人皆主張開放，那不管冒多大的風險，也只能開放。”

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