新浪財經(jīng)訊 7月16日上午，2011年度基金投資者服務(wù)巡講大型公益活動昆明站在昆明新紀(jì)元大酒店舉行，活動主題為“當(dāng)前市場環(huán)境下的投資選擇”。以下為方正證券昆明營業(yè)部總經(jīng)理陳俊文演講實錄。

　　陳俊文：非常感謝各位投資者的光臨，今天是周末大家放棄休息的時間，來這里探討投資的問題。剛剛國務(wù)院發(fā)展研究中心的陳主任對中國經(jīng)濟有比較全面給大家的分析，給我們的體會就是從長期看，做空中國，應(yīng)該說做空中國是不太可能的，做空市場最終只會遍體鱗傷。我們摩根士丹利華鑫基金的秦總從心態(tài)、時機各個方面來分析選擇基金，和大家直接打交道的券商分支機構(gòu)，在這里跟大家交流一下，今年投資的方向及熱點。這方面可能比較有針對性，為了微觀。

　　在講之前，剛才有一個活躍的互動環(huán)節(jié)，給我的感受，大家報客服熱線的時候，有一位女士很直接地說出來了，是95571，雖然答錯了，這是我們方正證券的全國熱線，最后這位女士也會給你頒發(fā)一個獎品，謝謝。

　　剛才提問的時候，還有一個小小插曲，還有哪些渠道，想到很多，最后看到方正證券，方正證券在昆明對大家來說是很陌生的，在講問題之前，先給大家做一個簡單的介紹。

　　大家看下面是北京大學(xué)，為什么叫方正證券呢？我們現(xiàn)在是北大控股的綜合性券商，大家知道所看的報紙，我們是北京控股綜合類的券商。

　　我們和瑞士信貸，它是全球的第五大財團，瑞士第二大銀行，我們成立了頭行，組建了合資證券公司，瑞信方正，瑞信方正是我們的頭行，注冊地在北京。

　　大家看到的這一棟樓，是在長沙的總部。目前注冊資本46億元，員工4500余人，我們服務(wù)的客戶是180萬戶。我們來看一下，還有一個好消息呢，今年5月30日方正證券通過中國證監(jiān)會發(fā)審委的審核，在兩個月之內(nèi)，在二級市場就可以投資方正證券，即將成為第17家上市券商，我們也希望方正證券能給大家?guī)�來良好的回報�?/p>

　　剛才說了那么多，大家看這個圖片就可以看得到，大家都知道在建行，全省之內(nèi)都可以看到很多的網(wǎng)點，在昆明唯一的網(wǎng)點，離我們直線7里，就是柏聯(lián)廣場的15樓，使我們的知名度在昆明市不太高，但今天在座的都是方正證券和券商的客戶，因為我們的營業(yè)部十億的資產(chǎn)，就有9個億在中國建設(shè)銀行進行托管，90%的客戶都在中國建設(shè)銀行進行托管，這是昆明市比較重要、也是比較少的一個商圈。做投資也好，風(fēng)水商圈特別重要，如果還不太了解方正證券的，也歡迎大家隨時來我們這里做客。

　　做了簡單介紹以后，來看一下方正證券有一個服務(wù)的品牌，就是泉友會、泉友通，金泉友，你在全國撥打95571都可以獲得投資方面的建議。

　　我們回過頭來講，既然講到2011年的投資方向，來看一下國際市場發(fā)生了什么？第一，歐債的危機。第二，黃金原油價格上漲。第三，全球通脹。這是整個國際市場的狀況。這是全球貨幣供應(yīng)量，超增長的發(fā)行，包括現(xiàn)在中國貨幣發(fā)行量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的增速，都是埋下通脹的種子。

　　我們來看一下國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境，剛才兩位嘉賓都提到了，上半年GDP9.6%，6月份CPI是6.4%，大家為什么來投資呢？現(xiàn)在都親身感受到物價的上漲，很多今年的投資來看，都沒有拋離CPI的6.4%，今年上半年GDP是虧損的，股市是下跌的，可能在座也會傷痕累累，但剛才王總給大家分析了，從長遠(yuǎn)來看基金的收益仍然是偏高。

　　到后面就是投資方向的選擇？對在座的各位來說，無非有那么幾種選擇？一個就是房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)就用一個調(diào)控的階段，可能在目前來看，并不是一個很好的選擇。中國股市，在座的，不管投資各種理財產(chǎn)品，只要和證券市場掛鉤的，股票行政基金也好，證券性基金也好，包括銀行銷售和資本市場掛鉤的理財產(chǎn)品也好，都和中國股市密切相關(guān)。大家看一下這一張圖，這是中國股市以來的，截止到2010年初，這條紅線是上證收益率，黃線是指銀行的存款，黑線是指通貨膨脹，藍(lán)線是黃金的一個收益。從這些投資方面來看，上證綜合指數(shù)的收益率也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了，放到長時間來看，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了市場、通貨膨脹，大家說買黃金能保值，但是從藍(lán)線來看，從90年開始，很長的時間段內(nèi)，黃金也沒有跑贏過通貨膨脹，但近幾年確實是跑贏了通貨膨脹，這點也給大家在認(rèn)識上提供思路。如果把基金放到今年的整個年度，自從有了證券市場，從93年到01年，整個基金的年回報率還是在17%。

　　這一張圖大家看著比較傷心了，幾個月上證綜合下跌的幅度圖，所以大家為什么今年買了基金、股票都虧損呢，把錢都放到銀行，買固定收益的理財產(chǎn)品，但銀行的理財產(chǎn)品基本來說不可能跑贏目前6.4%的CPI，可能在未來一段時間內(nèi)，到10月份CPI很難低于6%，我們就要算這一筆帳了，既然跑不贏CPI，我們是不是在投資方法的選擇上，雖然說基金也虧損，但我在建行每個月都有一千塊錢的定投，我想這樣要堅持長期投資的，這里我就不做重復(fù)了。

　　講了那么多，說了那么多，總要得出一個結(jié)論，大家都是帶著期望和希望來的，為什么投資呢？總認(rèn)為明天會比今天好，總有一天我會贏，那沒有問題，我們看一下，我們在今后的投資當(dāng)中怎么作出理性的選擇？投資是講究時機就像大家買基金，6000點的時候爭著去買，現(xiàn)在到2800點了怎么都不買了，想會不會跌到2000呢，到6000點的時候，想還會漲到8000點，所以在座的虧損，并不是你們投錯了方向，是你們選錯了時機，而且選所了品種，即使是投資基金，截止到6月30號的統(tǒng)計，基金已經(jīng)了加速。所以綜合整個宏觀經(jīng)濟和中國經(jīng)濟的走勢，給大家一個結(jié)論性的東西。第一，大牛市短期不會來。第二，在通脹之下無牛市。這點我們直接作為面對投資者的服務(wù)人員，我們不能說今年它到4000點，沒問題，你現(xiàn)在可以投資，我們一定要客觀、準(zhǔn)確的給投資者提供合理的建議。第三，有的說要漲到3500點，有的說跌到2500點，所以說核心點位是在什么樣的區(qū)間位置，今年應(yīng)該是2600-3100點，我個人的觀點很難突破今年年初下跌的3100點，真正給我們2600點到3100點除以2，市場的中樞已經(jīng)出來了，多少呢？2820。這個2820就說明已經(jīng)到了中樞的上線，我們認(rèn)為壓力是比較大的，從短期來看這個位置可能再次調(diào)整性是比較大的。那調(diào)整來了以后，你就有一個機會，所以你買理財產(chǎn)品也好，買基金也好，投資股票也好，在2600、2700點的時候，特別是基金，我覺得你應(yīng)該大膽地去投資。大膽的投資不等于盲目的投資，就要選好相應(yīng)的品種，靠什么選呢？

　　理想的投資選擇？第一，看通脹，收益要偏高，風(fēng)險要可控。這樣的產(chǎn)品、品種在市場中的選擇，包括銀行、基金、券商的專業(yè)人士來給大家提供合理的配置及建議。

　　由于時間有限，把結(jié)論性的東西給大家講，說到今年不會太好，頂多就是3100點，究竟投資什么好呢？我覺得2600點，你越大膽地去買。

　　大家希望都有牛市，在今年的一段時間里，穩(wěn)健投資是王道，不要去盲目。雖然沒有牛市，但并不代表沒有牛股。從投資的角度來說，我們應(yīng)該是放在長期的過程來考察。還有一組數(shù)據(jù)，大家知道亞洲最佳基金得主是誰？王亞偉，他是超過48%，今年統(tǒng)計前45支基金，五年的收益率是從106到748期間的，我們在座想一想，這五年的投資有沒有的收益，最小的都翻了一倍，最多翻了七倍半。所以說大家在心態(tài)上，一定要放長遠(yuǎn)一點來看待投資產(chǎn)品。

　　剛才說到今年沒有牛市，不等于不投資。我們6.4%的CPI，那么高，如何去跑贏CPI呢？我們從幾個方面來看，為什么選擇是這幾個方面呢？是有前提的。第一，今年GDP9.6%，說明不是太差，但不太差就并不等于股市太好，現(xiàn)在是我們緊縮的政策環(huán)境，國家放松緊縮政策環(huán)境的條件，就不太強烈了，所以不要指望今年貨幣政策會指向。第二，剛才陳主任提到QE3，美國的量化對中國來說不是什么好事。因為這會增加中國輸入性的膨脹。從中長期來看，美國的QE3再次量化，對中國來說是流通，大家說為什么沒有推薦新興產(chǎn)業(yè)呢？中國GDP9.6%，是房地產(chǎn)投資來拉動的，也就是說GDP經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型，要取得很大的發(fā)展，可能還有很長的路要走。所以更多的還是關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)。所以今年下半年的熱點，不管是投資基金也好，股票也好，一定要聽黨的話，跟黨走。我們黨最大的政策，就是上個星期剛剛結(jié)束的，所有中央政策常委都參加的大興水利建設(shè)，下一步主抓的推動保障房建設(shè)的。告訴大家每一屆政府，只可能有一個高利。2001年5月，245出現(xiàn)了高點。我們溫總理07年10月4號，624出現(xiàn)了高點，最近一兩年內(nèi)，在2013年政府換屆的時候，不可能再出現(xiàn)6246點的高點，這是從長期研究的角度來說。所以大家要有一個心里的準(zhǔn)備。

　　第二，為了預(yù)備通脹，這些漲價的食品醫(yī)藥。

　　第三，資產(chǎn)注入整合，我們選股票，股票沒有牛市，但也沒有牛股。剛才陳主任、秦總談到的都是宏觀問題，我們既然是微觀的，大家是否能選出好的品種，在擇時的時候，通過什么樣的手段來選出好的股票，包括基金，我們方正證券業(yè)提供量化的投資決策系統(tǒng)，它是詹姆斯·西蒙斯應(yīng)用的，從1989年到2006年的17年，平均年收益率達(dá)到了38.5%，而股神巴非特過去20年的平均回報率也不超過，才20%。在大家的受手提袋里有介紹，我們每個月也會有投資組合。

　　由于時間關(guān)系，在這里就不跟大家探討更多的問題，我們歡迎大家，如何利用量化投資、決策系統(tǒng)來進行投資。我們這一套系統(tǒng)，方正花3000萬巨資來打造，在今后當(dāng)中從熱點行業(yè)，大家可以通過95571，可以和我們?nèi)〉寐?lián)系。

　　在投資資本市場，投資股票也好，投資基金也好，你的投資決策系統(tǒng)，你有了方向、戰(zhàn)略，還要有武器，那這個武器就是投資決策系統(tǒng)。還要擇時，我們說6000點你敢去追漲，現(xiàn)在2700、2800你不敢投資，最終你將會喪失機會，跑輸CPI。

　　今天由于時間的關(guān)系，非常感謝大家，希望大家在未來的投資中，取得好的收益，再次感謝大家！