基金經(jīng)理變動(dòng)率

　　本報(bào)記者 胡芳

　　中小型基金面臨因規(guī)模過小而被清盤的政策風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又面臨因資本市場(chǎng)震蕩而遭遇投資者不信任投票的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，兩大風(fēng)險(xiǎn)通過市場(chǎng)傳導(dǎo)最終落在產(chǎn)品經(jīng)理的肩上，壓力頗大。本周又有數(shù)十位基金經(jīng)理“掛帆而去”。唏噓之余，不禁讓人替中小型基金的行業(yè)發(fā)展捏一把汗。

　　高管離職折射行業(yè)窘境

　　中小基金公司的生存前景再次引發(fā)業(yè)內(nèi)人士的熱議和反思

　　近日來，幾起高管的變動(dòng)又讓這個(gè)本已風(fēng)聲鶴唳的行業(yè)再次繃緊神經(jīng)。一則匯豐晉信基金公司總經(jīng)理李選進(jìn)將離職的消息迅速傳遍業(yè)內(nèi)。細(xì)心的投資者更是在匯豐晉信科技先鋒基金招募說明書董事會(huì)成員一欄中，沒能找到總經(jīng)理李選進(jìn)的名字，取而代之的是JOANNA MUNRO。據(jù)知情人士稱，由于任期屆滿，李選進(jìn)有可能回到股東方匯豐集團(tuán)。

　　作為中小基金公司的典型代表，匯豐晉信5年來的發(fā)展可謂波瀾不驚。盡管有基金老兵林彤彤擔(dān)任投資總監(jiān)一職，但業(yè)績平平。旗下幾乎所有基金產(chǎn)品排名均處中下游。WIND數(shù)據(jù)顯示，匯豐晉信2016在同類基金18只基金中排名第14；匯豐晉信2026則在同類214只基金中排名第151，匯豐晉信大盤基金則在214只基金中排名第118名。相對(duì)于業(yè)績，匯豐晉信的資產(chǎn)規(guī)模也只能用“波瀾不驚”形容。從2006年第二季度的29.56億元到2011年第二季度，規(guī)模仍在90.12億元，未能突破百億關(guān)。其中規(guī)模最大的匯豐晉信大盤，期末份額也僅為28.86億元。

　　實(shí)際上，匯豐晉信基金在業(yè)績和資產(chǎn)規(guī)模上的“窘境”只是眾多中小基金公司在行業(yè)中艱難生存的一個(gè)縮影。隨著近期諸多高管、經(jīng)理頻繁上演“走馬換將”戲碼，中小基金公司的生存前景再次引發(fā)業(yè)內(nèi)人士的熱議和反思。

　　頻繁換將反映行業(yè)近憂

　　基金經(jīng)理變動(dòng)率屢創(chuàng)新高。且變動(dòng)率前十位的公司大都是中小型基金公司

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有148只基金的基金經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，而去年同期是77只，幾乎是去年的1倍，可見基金經(jīng)理的變動(dòng)出現(xiàn)了一定的加速。

　　對(duì)于這一現(xiàn)象，阿爾法基金研究中心總經(jīng)理莊正接受采訪時(shí)表示，“基金經(jīng)理調(diào)離的原因，歸納起來有幾個(gè)方面，1.壓力變動(dòng)，公募行業(yè)競(jìng)爭非常激烈，很多公司是一個(gè)季度對(duì)基金經(jīng)理作一次考核；2.新基金發(fā)行快。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來新成立的基金超過100只，新基金對(duì)投資者的爭奪非常激烈，什么對(duì)投資者最有說服力，老基金經(jīng)理歷史管理業(yè)績最有說服力，相當(dāng)部分新基金銷量要靠其他公司來的老基金經(jīng)理帶出來；3.短期激勵(lì)變動(dòng)。很多基金公司對(duì)基金經(jīng)理的激勵(lì)都是建立在短期業(yè)績基礎(chǔ)上的短期激勵(lì)，沒有期權(quán)股權(quán)等長效激勵(lì)機(jī)制，這也加劇了基金經(jīng)理的流動(dòng)。”

　　值得注意的是，WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來，基金經(jīng)理變動(dòng)率屢創(chuàng)新高。且變動(dòng)率前十位的公司大都是中小型基金公司，其中排名最高的為中郵創(chuàng)業(yè)基金，基金經(jīng)理變動(dòng)率達(dá)到了75%，緊隨其后的則是長信、天弘等變動(dòng)率也都在50%以上。

　　人才匱乏昭示業(yè)態(tài)走勢(shì)

　　過了跑馬圈地階段，中小公司發(fā)展壓力大是必然

　　基金人才的頻繁流動(dòng)給基金公司業(yè)績帶來了不良影響。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前排名靠后的基金公司中，其中，金元比聯(lián)基金的資產(chǎn)規(guī)模僅為9.324億元，此外，浦銀安盛基金、民生加銀基金、諾德基金(微博)、新華基金、天治基金以及信達(dá)澳銀基金額均排在規(guī)模后十名。尚有17家基金公司的份額在百億元以下。分析下來，這些中小基金公司的人員變動(dòng)均成為業(yè)績不穩(wěn)定的重要原因。

　　“基金行業(yè)本身是一個(gè)人員變動(dòng)頻繁的行業(yè)，目前行業(yè)本身及整個(gè)市場(chǎng)都在消化前期牛市超速擴(kuò)張的結(jié)果�！�國金證券基金研究中心首席分析師張劍輝對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，積極地看，人才短缺也是發(fā)展勢(shì)頭較好的一個(gè)佐證，真的不好了，可能下崗的就多了。

　　“基金行業(yè)向精細(xì)化發(fā)展了，不是粗放式發(fā)展了，過了跑馬圈地階段，中小公司發(fā)展壓力大是必然�！睆垊�輝說道。

　　德圣基金研究中心資深分析師肖鋒也在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表達(dá)了相似的觀點(diǎn)。肖鋒認(rèn)為，正是因?yàn)橛腥瞬诺牧鲃?dòng)，中小基金公司才有發(fā)展的基礎(chǔ)，不過這也反過來要求各家基金公司去努力打造自己內(nèi)部的投研機(jī)制和投研平臺(tái)，使得基金公司更加能夠吸引和留住人才。

　　肖鋒進(jìn)一步分析表示，目前基金公司正面臨著重要變革。小基金公司同樣具備自己的優(yōu)勢(shì)，只要沉下心來做工作，找到真正踏實(shí)肯干的員工，扎扎實(shí)實(shí)的做就可能出效果。關(guān)鍵是有沒有一個(gè)好的機(jī)制吸引人和留住人。

　　“要想改變現(xiàn)狀，藥引子還是在相關(guān)法規(guī)的完善和利率的市場(chǎng)化上，市場(chǎng)化的機(jī)制會(huì)自然引領(lǐng)資源的配置，自然最終會(huì)導(dǎo)向優(yōu)勝劣汰。”肖鋒最后一語道破天機(jī)。

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