基金中期考：規(guī)模縮水近1600億 尖子生業(yè)績變臉
編者按：“熬”過了被不少基金經(jīng)理感慨為“很難操作”的上半年，基金行業(yè)的中考成績隨即展現(xiàn)于那一組組數(shù)據(jù)統(tǒng)計之中。踏準或是踩空，賺錢還是輸錢，受捧抑或遭棄，個中滋味基金經(jīng)理冷暖自知。需要指出的是，這只是一次階段性的總結(jié)而非蓋棺定論，投資者不必因基金短期的業(yè)績波動而做出盲目輕率的投資決策。
走完上半場，基金整體情況如何？本期周刊關(guān)注：基金行業(yè)的中考成績單。
⊙本報記者 丁寧
資產(chǎn)規(guī)模篇：縮水近1600億元 馬太效應(yīng)依舊
市場的持續(xù)震蕩調(diào)整，一方面使得基金業(yè)績受到拖累，另一方面也使得資金流出量增加，雙重效應(yīng)疊加之下上半年公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模出現(xiàn)近1600億元的縮水；另一方面，資產(chǎn)管理規(guī)模前十的基金公司名單沒有出現(xiàn)大的變動，行業(yè)馬太效應(yīng)也依舊延續(xù)，前十大基金公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)整個行業(yè)的近50%。
保本基金膨脹114.60%
天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，納入統(tǒng)計范圍的62家基金公司旗下909只基金(不包含聯(lián)接基金，長盛環(huán)球、諾安全球黃金(1489.20,6.60,0.45%)、華寶動量優(yōu)選未公布數(shù)據(jù)，長信利鑫分級、瑞和300分級兩只基金各份額資產(chǎn)凈值分開披露，其他分級基金合并披露)截至6月30日的資產(chǎn)管理規(guī)模為23260.33億元，與去年末24843.75億元的規(guī)模相比，減少了1583.42億元，縮水比例為6.37%。
從類型上看，混合型基金的資產(chǎn)規(guī)模縮水最多，半年間減少818.02億元，縮水比例為11.57%；而傳統(tǒng)上有依賴“幫忙資金”沖規(guī)模“沖動”的貨幣型基金則是上半年所有基金類別中失血比例最高的，數(shù)據(jù)統(tǒng)計今年上半年貨幣型基金資產(chǎn)規(guī)模減少344.52億元，縮水比例高達22.48%。
同樣出現(xiàn)規(guī)模萎縮的還有積極投資股票型基金、封閉式股票型基金、偏債型基金和QDII基金，在上半年其資產(chǎn)規(guī)模分別減少811.51億元、142.24億元、9.79億元和11.79億元，失血比例分別為8.45%、13.12%、1.32%和1.62%，由于有3只QDII基金數(shù)據(jù)未被納入統(tǒng)計，目前統(tǒng)計結(jié)果可能與最終數(shù)據(jù)有所出入。
反觀規(guī)模逆勢增長的基金，多為低風險類型基金。數(shù)據(jù)顯示，上半年純債型基金資產(chǎn)管理規(guī)模增長241.57億元，膨脹至1762.91億元，擴張比例30.57%；上半年搶盡發(fā)行市場風頭的保本型基金更是逆勢擴張261.81億元，規(guī)模增幅高達114.60%！此外，指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模也有小幅上揚，半年增加51.07億元，提升比例1.67%。
分析人士表示，上半年市場持續(xù)震蕩，一方面使得偏股型基金凈值遭到較大程度折損，另一方面也使得基民原本對于權(quán)益類基金的投資熱情轉(zhuǎn)向至低風險產(chǎn)品，由此使得上半年出現(xiàn)基金資產(chǎn)管理規(guī)模于基金類別的“股性”成基本負相關(guān)的特征。
馬太效應(yīng)依舊
另一方面，從公司角度看，資產(chǎn)管理規(guī)模排名前十的基金公司名單沒有出現(xiàn)大的變動，行業(yè)馬太效應(yīng)也依舊延續(xù)，前十大基金公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)整個行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模的半壁江山。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，若剔除聯(lián)接基金，截至6月30日，資產(chǎn)管理規(guī)模排名前十的基金公司分別為華夏、嘉實、易方達、南方、博時、廣發(fā)、大成、華安、銀華和富國。與去年底相比，名單基本沒有發(fā)生大的變動，南方從去年末的第四位躍升至第三，原本躋身前三強的博時則后退一位，屈居第四。
前十強中，華夏基金以2215.15億元的資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)坐頭把交椅，排名第二的嘉實基金資產(chǎn)規(guī)模1446.20億元，前后相差768.95億元；易方達年中資產(chǎn)規(guī)模為1411.26億元。
此外，南方和富國上半年資產(chǎn)規(guī)模逆勢增長，不僅穩(wěn)固了其資產(chǎn)規(guī)模前十的地位，更使得南方基金代替博時躍升至第三。分析人士稱，這或許與相關(guān)公司在上半年較大規(guī)模和較高效率的新基金發(fā)行有關(guān)。
需要指出的是，如若算上聯(lián)接基金的規(guī)模，名單亦無太多變數(shù)，只是易方達憑借旗下聯(lián)接基金規(guī)模反超嘉實成為榜眼。數(shù)據(jù)顯示，如若剔除聯(lián)接基金，嘉實領(lǐng)先易方達34.94億元，而如若算上聯(lián)接基金，則易方達領(lǐng)先嘉實79.29億元。
值得一提的是，雖然市場競爭日趨激烈，但馬太效應(yīng)依舊作用于當下的公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，剔除聯(lián)接基金，排名前十的基金公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模為11359.01億元，占整個公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模的49.00%，去年底此項占比數(shù)據(jù)為48.00%，行業(yè)大佬地位似依舊堅挺。
申贖篇：上半年遭遇整體凈贖回
盡管上半年新基金發(fā)行市場“熱火朝天”，依然未能打破基金整體份額停滯不前的怪圈。繼一季度出現(xiàn)千億規(guī)模贖回之后，二季度開放式基金再度遭遇整體凈贖回，這或許表明上半年基金市場存量方面的人氣呈現(xiàn)流失狀態(tài)。
二季度贖回467.80億份
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年上半年共成立新基金108只，募資總額達到1769.25億元，而去年同期這兩個數(shù)據(jù)分別為64只和1110.52億元。
然而，在新基金大批成立之際，老基金份額的縮水程度卻遠遠超過新基金帶來的“活水”。繼一季度出現(xiàn)1094.38億份規(guī)模的凈贖回之后，二季度納入統(tǒng)計范圍的769只開放式基金(A/B/C分級基金分開統(tǒng)計，不包括ETF聯(lián)接基金，開放式創(chuàng)新分級基金場內(nèi)、場外份額合并統(tǒng)計，長盛環(huán)球、諾安全球黃金(1489.10,6.50,0.44%)、華寶動量優(yōu)選未披露數(shù)據(jù))整體再度遭遇凈贖回。
天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，二季度開放式基金贖回規(guī)模較一季度大幅減少，為467.80億份，贖回比例2.10%，也較一季度有所回落。據(jù)此粗略計算，上半年開放式基金整體凈贖回份額超過1500億份。
指數(shù)基金成凈申購獨苗
二季度市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，投資者離場避險情緒有所上升，期間除指數(shù)型基金之外，其余各類開放式基金都遭遇不同程度的凈贖回。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，指數(shù)型基金二季度實現(xiàn)凈申購16.62億份，凈申購比例為0.50%。而受基金投資股票型基金和混合型基金出現(xiàn)一定規(guī)模凈贖回的拖累，偏股型基金二季度整體依舊遭遇凈贖回，具體數(shù)據(jù)股票型基金與混合型基金共計出現(xiàn)凈贖回142.86億份，贖回比例0.77%。
而在低風險基金產(chǎn)品方面，申贖情況也不盡理想。就債券型基金而言，央行連續(xù)動用上調(diào)法定存款準備金率和加息手段進行調(diào)控，加上通脹預(yù)期持續(xù)高位導(dǎo)致資金“脫媒”現(xiàn)象日趨嚴重，資金成本維持高位，管理層大力推動直接融資顯著增加了債市的供應(yīng)，二季度國內(nèi)債市走過了艱難的投資環(huán)境。受此影響，純債基二季度份額整體縮水14.58億份，凈贖回比例2.48%。
不僅如此，新股的快速發(fā)行對估值泡沫起到了有效的擠壓作用，新股申購不再是債券基金的無風險獲利機會，相反已蘊含著較大的風險。具有一定權(quán)益類投資屬性的偏債型基金二季度更是遭遇83.62億份的凈贖回，縮水比例高達13.98%，成為當期凈贖回比例最高的一類基金品種。
此外，保本型基金與傳統(tǒng)上具有依靠幫忙資金沖規(guī)模沖動的貨幣基金也在二季度份額縮水，分別遭遇凈贖回13.68億份和155.92億份，凈贖回比例5.65%和11.45%。由于有3只QDII基金數(shù)據(jù)未納入統(tǒng)計，QDII基金的具體申贖數(shù)據(jù)目前無法知曉，但從現(xiàn)有的情況看，二季度出現(xiàn)凈贖回依舊是大概率事件，剔除上述3只基金，整體凈贖回規(guī)模為56.87億份。
38只偏股基金規(guī)模低于2億份
具體來看，偏股型基金二季度的申贖情況分化激烈。在積極投資股票型基金中，國富成長當期規(guī)模增長最快，二季度實現(xiàn)凈申購9.92億份，一躍擺脫了一季度末規(guī)模低于2億份以下迷你基金尷尬身份，凈申購比例高達541.41%；而北京某基金公司旗下1只基金二季度遭遇1.75億份的凈贖回，縮水比例高達43.34%，成為當期凈贖回比例最高的積極投資股票型基金。
混合型基金方面，萬家引擎2.65億份的凈申購也讓其暫時擺脫了市場對其面臨清盤風險的擔憂，二季度凈申購比例高達496.94%，排名同類第一；北京另一家基金公司的1只基金則以凈贖回比例16.76%的表現(xiàn)排名墊底，二季度其凈贖回份額為2.77億份。
值得一提的是，目前在所有納入統(tǒng)計的偏股型基金中，有38只基金份額不足2億份，15只基金份額低于1億份，其中規(guī)模最小的1只基金份額僅5100萬份。
盡管整體遭遇整體凈贖回，但公司層面的申贖情況并非一損俱損，部分基金公司規(guī)模逆勢增長。數(shù)據(jù)統(tǒng)計學(xué)顯示，二季度有15家基金公司實現(xiàn)凈申購，其中匯豐晉信凈申購比例最大，為6.32%，其二季度凈申購份額為5.36億份；滬上某家合資基金公司當期出現(xiàn)16.70億份凈贖回，贖回比例最高，為31.70%。
