經濟學家、財經評論員王福重

　　新浪財經訊 6月25日下午，2011年度基金投資者服務巡講大型公益活動沈陽站活動在遼寧政協會館舉行。以下為經濟學家、財經評論員王福重(微博)演講實錄(摘選)。

　　王福重：各位好。

　　我一聽說老師這個詞我就害怕。

　　我來給大家用一點時間講一下中國當前的宏觀經濟的形勢，以及可能的政策取向的變化。雖然大家是做市場的，但是了解一點背景的東西對大家是有利的，其實你做的時間越久越發現技術含量的東西不是那么重要，而背景的東西可能就更重要一點。

　　去年，就是2010年，中國的GDP大約是396720億元人民幣，是世界第二大經濟體，超過日本。今年的第一季度中國的GDP增長了9.7%，這個速度是在全球的主要經濟體當中是第一名。那么我們的CPI在一季度是5.3%，我們五月份的CPI到了5.5%，因此大家都很關心當前的通貨膨脹的問題，因為我們知道在比較高的通脹的情況下，資本市場是不會有什么好的表現的，那么我要給大家講的第一個問題是說，中國的經濟是不是真的很好，要是光從數據來看真的很好，如果你光看統計局的數據來看那真是好得不講道德，但是無論怎么說，中國的經濟增長速度是相當快的，那么中國的經濟的問題不在于大家所議論的CPI有多高，通脹有多嚴重，我覺得中國的通貨膨脹是非常輕微的事情，都不用過多擔心的。

　　今年開兩會的時候，兩會的主要任務是討論十二五的計劃。十二五計劃，我們計劃的是從今年開始的五年里邊中國的GDP年均增長是7.5%�？晌覀儸F在增長速度是9%，大家說是不是真的要到7.5%呢，你永遠不要從字面上理解政府的方針政策。你得深刻理解。

　　那你說7.5不可能，中國不可能是7.5%的增長速度，同時我也不懷疑說中國在今后的五年當中GDP增長速度會下來，我也不懷疑它會增長得很快，這不是問題。中國的問題，第一個是結構性的問題，就是我們經濟增長拉動的結構是有問題的。改革以來，我們大致是用個東西拉動經濟增長，一個就是所謂的出口，在80年代的時候，我們的出口對中國經濟增長的貢獻大概是40—50%，這個是在日本和英國經濟起飛的時候都出現過的現象。

　　你看，我們的廣東、福建、浙江這些地方很發達，主要是由于它有一些出口導向的民營的制造業，那些老板都是這些制造業的小老板，所以富裕了沿海居民。07—08年比較嚴重的美國次貸危機醞釀城市結嚴重的金融海嘯，剛開始我們以為沒事兒，叫風景這邊獨好，我們2007年12月召開的中央經濟工作會議上，黨中央國務院做出的2008年宏觀調控的主基調是實行適度從緊的財政政策。

　　就是因為次貸危機之后，美國、歐洲、日本這些國家的家庭都要重新做回自己的資產負債表，因此他們購買的需求下降了，這樣的話就減少對所有商品的購買，他得還貸，這樣的話它就減少支出，減少對所有商品的購買，包括從中國的進口，因此中國的出口部門就急劇受挫，這就可以看出來我們這叫開放對中國經濟增長是非常重要的。雖然現在遇到了很大的困難，但我們不能放棄這個開放。

　　我們經常講要感謝改革開放，如果你要問中國30年來經濟取得這樣大的成就，雖然有問題，但是確實取得很大的成就，經濟增長快主要原因是什么，有人可能是認為是科學技術進步，你看現在英特爾、互聯網、iPone，這些東西沒有一個是中國人發明的，哪怕神六，這都不是科學的進步，而是技術的進步，而且不是新的進步，是舊的進步。

　　我們30年來取得的巨大進步是因為改革開放，改革就是用市場經濟去取代過去的計劃經濟。而開放就是自由貿易、對外貿易，我們在03年加入了WTO，舉個例子，比如中國人到今天下午還不會造大飛機，我們沈陽有沈飛那個飛機，但是造那個飛機你是不能坐的，它是軍機，大飛機我們不能造，如果我們過去講是獨立自主、自力更生，什么是獨立自主、自力更生，再往前講就是閉關鎖國，在那個情況下你消費的東西不會超過你消費的東西，就是如果你不能生產什么你就不能消費什么，但是現在你不會造飛機你卻坐上了飛機是怎么來的呢，就是換回來的，一億條褲子能換回來一架飛機，那你想換多少架飛機，大家知道開放的妙就妙在說你不會造飛機不要緊，造飛機的目的是什么，坐，好的，你不會造不要緊，你只要會造一個東西就行，你只要會造褲子就能坐上飛機，而且用造褲子的方式造飛機比你直接造飛機還省錢，如果中國人用一億條牛仔褲的代價為投入能不能造出一家737波音飛機，肯定不行，因此改革開放提高了我們的生活水平和能坐上飛機，和經濟增長的速度。因為出口部門急劇收縮，引起我們經濟的急劇下降。

　　拉動經濟增長的還有一個是投資。一個是企業投資，一個是政府投資。我們這個投資，你看金融危機之后，經濟急轉直下，我們就采取了凱恩斯主義救世的政策，一個就是四萬億財政刺激計劃，中國四萬億財政刺激政策的規模遠遠超過美國因為應對金融危機的刺激計劃，美國的兩輪按人民幣說肯定沒有四萬億的。

　　這四萬億干什么去呢？就是在07年的中央經濟工作會議的時候提出來要遏制產能過剩，無論是鋼鐵、機械、化工我們都是嚴重的過剩，一生產就多，都賣不出去，本來就要壓縮它，結果你一壓縮它GDP增長就會下降，因此又刺激它繼續生產過剩的東西，因此四萬億給這些國企、央企讓他們消化，中國一生產的鋼鐵夠世界用三年用不完，因此引起了更多的產能過剩，這四萬億用在鋼鐵研究上，09年我們的高鐵是7800億，這是什么概念，如果你基建鋼鐵是7800一億那你的GDP就是7800億，它能拉動好幾個萬的GDP。我們這個政府投資總是伴隨著巨大的浪費，我們的央企投資其實本身也是政府投資，還有就是信貸，09年總信貸規模是9.6萬億，這個東西還叫適度寬松嗎，我們08年中旬不是政策急轉直下嗎，就叫做積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策，貨幣像注水一下往下倒，這9.6萬億也是到了國企，特別是央企的手里面。

　　我們知道，你無論是國企也好、央企還是政府，他們的投資肯定是不講效益的。雖然四萬億的財政刺激計劃，9.6萬億的信貸拉動了當年的GDP增長，可是你造成的后果也是非常糟糕的，政府投資伴隨著巨大的浪費，雖然它促進了經濟的增長。

　　現在我們的毛病仍然是靠國企跟央企的投資和政府的刺激來拉動經濟增長，這個在十二五期間我們必須做出改進。怎么改進？就是不要再用政府投資、國企投資拉動經濟增長，你應該主要是用消費來拉動經濟增長。但是如果要用消費拉動經濟增長一個前提是你得能讓人消費得起，得有錢來消費。這就是我說的中國經濟的第二個，就是中國的收入分配發生了很大的問題。

　　第二，中國央企最初情況不好，可是后來為了加強壟斷地位日子確實好過了，央企都處在壟斷的地位。央企是不包括銀行的，銀行不算央企。當然銀行也有銀行的問題。就是央企的稅后利潤從1994年1月1日到2008年1月1日一分錢都沒有上交中央財政，它自己賺錢自己花，去年央企賺錢7千億，今年一萬億，一共能賺兩萬億，這是全體中國人的，但是它并不上交中央財政，并不通過社會保障支出返還給我們，反倒是自己賺錢自己花，我們知道現在賺錢很難，GDP 增長很快是政府投資大，央企壟斷賠錢就是很難的事，比如中石油、中石化，現在中國的石油比美國還貴，人家是喝著茅臺對著拉菲，壟斷者它還有定價權，比如發改委，中石油中石化一說要漲價，發改委就說要漲，而且還說給你理由，但是前一陣聯合麗華要漲價，發改委約談人家，還罰了人家200萬。

　　當央企不賺錢的時候大家罵我，賺了錢還罵我，為什么原來罵你呢，你不賺錢，你壟斷者還不賺錢那不是活見鬼了，賺了之后你又沒給我們分錢我當然要罵你。所以賠錢也罵你，賺錢也罵你，是正常的�，F在只有國企賺錢容易，我們知道當中國的GDP經濟規模比日本還要大，我們的日本是全世界最富裕的國家之一，什么叫GDP就是總收入，如果我們的總收入比日本還大，我們只給了比日本人還少的那一部分人，那當然這部分人要比日本人還要富裕，現在中國人就出現了一批極其富裕的人群，在美國最豪華的購物廣場你看到的都是中國人大包小包的在買，營業員必須學會一句中國話您要發票嗎，當然也有一批相當貧困的人群，這哪是共同富裕，這叫兩極分化。

　　還有就是說中國的財政收入增長得很快，中國的稅收指數世界第二，法國第一，雖然法國比中國重。

　　我們的醫療改革去年花了七千多個億，七千多個億為什么你仍然覺得看病難看病貴呢，就是因為它這個七千多個億都給了少數的干部。我們1986年就義務教育，我們這兩年才不收你學費了。而你上個幼兒園你還交錢，上小學海交擇校費呢。就是必須有一個更加均勻的分配，就是那句話，要讓人民共享改革開放的成果。

　　比如說最近為什么那個房子價格漲得很兇，它的第一個原因就是有些人太有錢，太有錢之后怎么辦呢，你就要投資，因為你有錢，比如你有一千萬存在銀行里20年拿出來也就4、500萬了，而你投資選擇什么呢，第一可選擇的就是炒股票、買基金，我就不說基金了，我就說股票，中國的上海，最近有人問我上證會到六千點嗎，我說會，什么時候，我說馬上，深市，我們上海曾經到6124點，我們這個政府的特點之一你記住，就是你賺錢它生氣，那個時候07年大家想想，06、07年賺錢很好賺，怎么辦，先發大盤股，大盤股發多了以為供給增加就可以下來，結果也沒下來，包括中石油也發也沒下來，一計不成又施一計，那就股權分置改革，那你瘋狂的時候就像張瑞敏說的豬都會飛起來，6124點打不下去，后來有一個事把它打下去的，什么東西把上海股市打下去到現在還沒有恢復，印花稅。財政部的同志們夜以繼日的工作，在半夜十二點在網站上公布說即日起提高印花稅，這樣就打下去了。你想想我們最聰明的人上了大學吧，上了大學之后他要去考公務員吧，最聰明的人他去競爭公務員，像國家能源局招一個職位，四千多聰明人爭一個職位，假如說這個政府是為人民服務的，而你這個官員又那么聰明，這對老百姓可能是好事，又為人民服務，官員還聰明，可是問題是他不是為人民服務，他是天天琢磨怎么弄你，假定你不為人民服務也不要緊，假定你這個官員不那么聰明，就是你老想害我，但是你不那么聰明，你可能還給我留點活口，就假定您不為人民服務，還聰明，但是你不那么勤奮，你有打盹的時候我也可以喘氣，假定你又不干好事還聰明還夜以繼日的工作，那我就徹底完了。因此股市就真的就下來了，你一下就到了1664 點。

　　為什么政府這么堅決的打壓你呢，因為你賺錢它是不滿意的。所以說股市有政府，入市須謹慎。你比如說咱們這個國際版，你瘋了開這個玩意兒，你把B 股整一整就完了，你又人民幣計價又美元可計價，咱這就是為了搞政績，就致你幾千萬人的利益于不顧。股市投資秘訣只有兩定，你如果今天不服氣你明天就會服氣，就是老生常談，對的東西它會老生常談。第一個就是長期投資，什么叫長期投資，銀行能賺錢，為什么，長期投資，銀行就是做長期投資的，我再給你舉個例子，到美國阿拉斯加，那是賭場，賭場都沒有賠錢的，你買股票跟賭場的本質是一樣的，比如你到賭場去，你往老虎機里放個崩吐出來一堆錢，這次賭場和你的博弈它輸你贏，但是為什么在這個情況下這個賭場給你舉行很隆重的儀式把這一百萬給你呢，因為它做長期投資，如果它只跟你玩兒一次那這個賭場就輸了，賭場跟好多人玩很多年它就贏了，所以賭場是世界最成功的投資者，不是巴非特，巴非特不是一個消極的投資者，他是一個做莊的人，巴非特如果敢到中國來投資跟咱們一樣，肯定完蛋，中國一年就可以給他這一輩子做個總結，想在咱們的市場賺錢巴非特都不想，你想咱們大家生命力得多頑強，就像國慶閱兵，股民都組織一個沒穿衣服的樂隊，這樣糟糕的市場還在這樣義無反顧的，政府這么搞你你還愛它。

　　你投資股市就要做好長期的準備，我說的難聽點，如果套牢了怎么辦，那就等著，因為很多東西之后，時間長了之后它就會水落石出的，而且中國不大可能你買個再長的股票，像ST的那玩意兒，然后就是要分散投資，這個我就不再多說，就是我主要強調一下長期的投資。

　　你看股評家都這樣講，我早就跟你你說在這兒買在這兒賣，我們前些日子一直在推薦這支股票，今天終于漲停了，可是您推薦的時候我不知道啊，我告訴你如果今天我問你你是買還是賣他就不知道了，所以說股市的投資本身并不是科學，什么叫科學，如果這個條件滿足它一定會怎么樣這個叫科學，比如水你燒到那個度它肯定開變成蒸汽，但是預測股市本身是并不科學的，它叫跳大神的工作，如果有人說他很準確的預測了什么東西，那是他過去預測的，他今天就不敢說，這個具體的預測是很難的，所以說長期投資是我們最主要的一個觀念。

　　買股票是很危險的，你怎么辦呢，你還有的投資是可以買房子的，房子是個什么東西呢，有人說是消費品，房子不是消費品，房子是投資品，消費品是什么，是在其他條件一定的情況下，價格越高我買的越少，這個叫做消費品，我買是為了消費掉它，什么叫投資品呢，就是我是預計它將來價格比現在高，而不管它現在價格有多高我都要買，這個東西叫投資品。

　　比如房子，房子價格09年北京的房價至少翻了一番，我相信沈陽的房價也漲得很快。今年我們五月份沈陽的房價漲幅好像是全國前幾名，當然統計是有問題的，因為說了今年房價要穩。09年北京房價至少翻了一番，北京統計局說房價只漲了1.5%，09年12月份的時候國務院召開常務會議，提出要堅決遏制部分城市房價過快上漲的趨勢，你得準確的理解黨中央和國務院的政策，它說的是要堅決遏制部分城市，部分城市，它并沒有說哪個城市，房價過快上漲它意思就是不是所有城市，漲得最快的是北京市的通州，通州是北京的一個郊區一個縣，它的廣告是這樣做的，通州市政府說CBD要東擴，通州是最早見到太陽的地方，因此我們這個地方是投資的沃土，兩個月漲了15%。

　　你看我們現在經常聽到這個口號，說是不要只考慮經濟增長，我們考核一個一個地方地方政府官員的政績的時候，還要考慮到民生等等其他的，你怎么樣理解黨中央國務院這個政策呢，你要這樣理解就是經濟增長更重要。

　　那好，你一賣地就有土地出讓進就有零花錢，房價越高GDP就越高，官員就可以上升，他就找到這個椅子，所以你就得順著他來，政府不是想賺錢嗎，那我也買房，你也買房就跟地方政府一樣了，所以說我們最近20年來，我們98年進行住房制度改革，你看最近十幾年以來凡是你買房的人都沒有后悔過，因為你跟政府利益重合了，就是它雖然討厭你賺錢，但是它自己得賺錢，它恨你吧還沒辦法你就行了。

　　房地產現在是一個焦灼點了，我們現在明確講要讓房價下降，但是到今天為止還沒有哪個一線城市下來，包括沈陽也沒有下來。

　　中國房地產價格高，就是我們沒有其他的投資渠道可去，就都到房子里邊來了。還有就是央企在這里邊胡來，還有就是土地財政制度，如果你不改變土地財政制度，不改變央企的胡來，你不均衡收入的分配，房價下來那是不可能的。所以說這是中國房地產的問題。

　　我就先說這么多。謝謝大家。