本報記者 陳美 楊成萬

　　本周，大盤終于在千呼萬喚中發(fā)出了久別的“漲”聲。因此，在私募人士看來，無論上半年成果如何，本周的走勢似乎給下半年的投資開了一個好頭。接受本報記者采訪的八位私募人士認為，總的來說，下半年通脹和貨幣緊縮將有所減緩，在這種背景下，下半年的A股市表現(xiàn)整體將好于上半年，因此操作上倉位可以穩(wěn)中有升。

　　新價值投資邱偉：短期大盤迎來反彈，看好兩類成長股

　　◆ 看好市場中的成長股，一類是資源類，具有戰(zhàn)略性的小金屬品種，另一類是擁有壟斷性技術的裝備制造業(yè)。

　　“從市場調(diào)整的時間來看，如果這個月的月K線出現(xiàn)紅陽線，那么2610點應該是一個低點，至少是近兩三個月以來的低點。但如果這個月的月K線收陰，那么7月也有機會。因為近幾十年以來，A股很少出現(xiàn)超過4個月以上的調(diào)整，算上本周，大盤也出現(xiàn)了近10周的調(diào)整，因此從時間上來看，大盤調(diào)整的時間充分，下一步市場應該會有反彈。”廣東新價值投資有限公司研究總監(jiān)、基金經(jīng)理邱偉說。

　　邱偉認為，政策也有利于市場。首先，油價目前在91元左右，而之前的高位為110元以上，輸入性通脹壓力有所減緩；其次，糧食在干旱的情況下，還處于增收的情況，進一步降低通脹的壓力；第三，豬肉價格已經(jīng)在高位，且豬肉屬于快速消費品，運轉周期很快，未來下降的時間也會漸行漸近。基于此，緊縮政策會有所改變，但我們?nèi)匀活A期6月底至7月，管理層會再加一次息，屆時市場將迎來真正的反彈。

　　對于近日市場的反彈，邱偉認為大盤突破3000點很難，且未來經(jīng)濟增速會長期放緩。而在這樣的背景下，邱偉看好市場中的成長股。具體來看，一類是資源類，具有戰(zhàn)略性的小金屬品種，另一類是擁有壟斷性技術的裝備制造業(yè)。不過，對于大盤藍籌股而言，邱偉則表示一般不會配置。

　　“總體上，這兩類個股都是景氣周期確定的個股，因為這兩類個股都與軍工有關。”邱偉稱，未來中國一定會大力發(fā)展軍工，而小金屬一般是軍工類的材料，是很好的戰(zhàn)略性品種。而制造業(yè)個股則擁有壟斷性技術，這顯然在軍工的發(fā)展具有先天的優(yōu)勢。因此，這兩大類個股是邱偉未來重點配置的標的。

　　而對于目前市場的熱點——保障房建設下的水泥、地產(chǎn)，邱偉的看法是，保障房主題投資肯定會有反彈，它能起到穩(wěn)定、提振市場人氣的作用。但是由于保障房類品種已經(jīng)漲起來，所以并不打算參與。

　　最后，在談及近期的操作策略時，邱偉表示，由于我的倉位比較重，所以大盤反彈后會有所減持，降低一定的倉位。不過，下半年會堅持看好的上述兩大品種，在市場波動時逢低布局。

　　高特佳資產(chǎn)顧曉東：看好新材料和新能源個股

　　◆ 看好估值合理、真正有業(yè)績支撐的超跌股。具體來看，比較看好新材料和新能源個股。

　　“大盤一次性從2610點就此走高的可能性并不大，未來市場應該會反復筑底。其中，三季度市場會反復震蕩，而四季度市場會迎來較好的投資機會。”深圳高特佳資產(chǎn)管理公司執(zhí)行合伙人顧曉東談到，短期市場的反彈并不能意味著政策面會很快放松，而市場目前表現(xiàn)的過于樂觀。

　　對于下半年的投資者，顧曉東表示還是會堅持高特佳原有的投資思路，即看好估值合理、真正有業(yè)績支撐的超跌股。具體來看，比較看好新材料和新能源個股。就新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的光伏產(chǎn)業(yè)來看，上半年光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了由熱轉冷的陣痛，但是目前一些有利的跡象已開始顯現(xiàn)，四季度行業(yè)或迎來轉機，看好光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的材料環(huán)節(jié)，尤其是那些壁壘高的耗材環(huán)節(jié)。此外，動力電池市場目前仍處在啟動的前夜。但鋰電池的非動力應用領域也不乏亮點，平板電腦和智能手機的爆發(fā)式增長是保障行業(yè)的穩(wěn)步增長的關鍵因素。就整個電池板塊來說，其估值水平仍然相對偏高。但是就個別優(yōu)質的電池股來說，其投資價值已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

　　最后，在談及倉位時，顧曉東稱高特佳目前的倉位在50%左右，且持股的品種基本上為上述兩大類。此外，還布局了醫(yī)藥、消費類品種。下半年隨著市場環(huán)境的改變，高特佳會繼續(xù)堅持現(xiàn)在品種。同時，根據(jù)具體個股的表現(xiàn)，進行適合的持倉調(diào)整。

　　瑞天投資李鵬：保障房建設和非周期品種持續(xù)看好

　　◆ 保障房建設仍是下半年最為清晰的投資主線。非周期品種持續(xù)看好，比如醫(yī)藥、釀酒食品等消費類板塊。

　　廣東瑞天投資管理有限公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)李鵬認為下半年資金面仍然偏緊，政策松動也并不樂觀，因此向上的斜率并不高。但在此背景下，市場仍然存在機構性機會。下半年瑞天投資主要看好三大投資主線：

　　一是從需求角度出發(fā)，尋找盈利增長有保證的標的。比如保障房建設，其可帶動上游如水泥、建材、煤炭等行業(yè)的機會，此外，部分地產(chǎn)股也有一定的機會。應該說，保障房建設是下半年最為清晰的投資主線。

　　二是從供求鏈轉移出發(fā)。日本地震后，一些產(chǎn)業(yè)鏈需要轉移，這樣可以提高盈利能力。比如電子元器件、高端裝備制造等，這類細分子行業(yè)存結構性代替，進而影響需求、提高業(yè)績。

　　三是非周期品種持續(xù)看好，比如醫(yī)藥、釀酒食品等消費類板塊，這類個股長期處于高景氣狀態(tài)，下半年我們也會找一些品種來做。

　　而對于近期超跌次新股的表現(xiàn)，李鵬認為，這僅僅是市場的短期行為。漲的比較好的基本上都是發(fā)行市盈率和發(fā)行價格較低的品種，這類個股短期可能存在較大的機會。因此，在下半年業(yè)績逐漸確定的背景下，一些業(yè)績確定的小盤股應該會有不俗的表現(xiàn)，同時由于資金仍然偏緊，銀行類權重股的機會并不會很大，僅僅是作為防守的策略。

　　最后，在談及倉位時，李鵬表示，現(xiàn)在瑞天投資的倉位在6—7成之間，主要持有上述三大品種。接下來會根據(jù)市場的波動，進行品種上的微調(diào)。

　　匯利資產(chǎn)何震：看好醫(yī)藥和消費股

　　◆ 目前的倉位在5成左右，主要是醫(yī)藥和消費，特別是醫(yī)藥股占了一半左右的倉位。因為消費產(chǎn)業(yè)相對穩(wěn)定，起落程度不大。

　　上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理何震說，下半年的股市行情應該比上半年好。雖然不排除下半年內(nèi)還會加息，但昨天國家發(fā)改委負責人發(fā)表談話說，全年通脹可控，使市場投資信心上升，從昨天的市場表現(xiàn)來看，很有可能就此拉開反彈行情的序幕。

　　對于后市走勢，何震說，相當多的私募重倉股在五月出現(xiàn)了斷崖式的下跌，這種殺傷力巨大的走勢，通常意味著后市需要相當長的時間才能完全修復，即使公司基本面及成長性非常優(yōu)秀，也需要市場環(huán)境及熱點題材的配合，才有望再起風云。因為市場從“單邊下跌——尋底——筑底——企穩(wěn)——上行”需要一個相當長的過程。“我們現(xiàn)在只能逐漸加倉。”何震說。

　　在談到今年下半年的機會時，何震說，持續(xù)穩(wěn)定的行業(yè)可以帶來持續(xù)穩(wěn)定的股市財富，而消費和醫(yī)藥行業(yè)正好具備了這樣的條件。像張裕A、貴州茅臺、五糧液等股價的表現(xiàn)已經(jīng)證明了這一點。

　　“消費行業(yè)可能會有第二輪牛市，這不是說一直漲，因為會受到方方面面的影響，但是這些股票的后勁要遠遠多于這段時間領漲的公司。我比較看好消費品行業(yè)的一些機會，有一些強勢品牌的企業(yè)，如蘇寧電器、青島啤酒等會從龍頭變成巨頭。"

　　目前的倉位在5成左右，主要是醫(yī)藥和消費，特別是醫(yī)藥股占了一半左右的倉位。何震說，因為消費產(chǎn)業(yè)相對穩(wěn)定，起落程度不大，盡管在市場大氣候不佳時也會下跌，但其跌幅不會太深，而一旦經(jīng)濟回暖，通脹下去后，這類股票將會率先上漲。我們現(xiàn)在就重倉了云南白藥。

　　那么，為何對醫(yī)藥股情有獨鐘？何震的理由是，主要是經(jīng)過前期的調(diào)整，現(xiàn)在醫(yī)藥板塊中一些細分行業(yè)的龍頭公司，估值已經(jīng)不那么高了，慢慢地，這些公司的投資價值開始顯現(xiàn)出來。同時，這是一個典型的防御型行業(yè)。

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