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基金投資者服務巡講太原站文字實錄
新浪財經訊 由中國證券基金投資年鑒主辦的2011年中國基金投資者服務巡講大型公益活動暨紀念中國開放式基金10周年特別活動4月9日在太原舉行，此次活動的主題是 “通脹時期的應對之策”，新浪財經全程圖文播報本次論壇。上圖為中國基金投資者服務巡講太原站投資者提問現場。
新浪財經訊 由中國證券基金投資年鑒主辦的2011年中國基金投資者服務巡講大型公益活動暨紀念中國開放式基金10周年特別活動4月9日在太原舉行，此次活動的主題是 “通脹時期的應對之策”，新浪財經全程圖文播報本次論壇。以下為論壇活動文字實錄：
主題：2011年中國基金投資者服務巡講大型公益活動暨紀念中國開放式基金10周年特別活動太原專場
通脹時期的應對之策
時間：2010年4月9日(星期六上午)
地點：太原麗華大酒店三層麗華廳
主持人：現在正式開始。首先先問候一下我們現場各位來賓，尊敬的客戶和我們的嘉賓朋友，大家早上好！歡迎大家來出席“惠及民生、創富國民”2011年中國基金投資者服務巡講大型公益活動暨紀念中國開放式基金10周年特別活動太原專場。讓我們大家一起在這兒享用一頓豐富的財富的時尚早餐。我是來自山西經濟廣播的節目主持人尹倩，在這兒非常高興和大家見面，共度這樣一個愉快的周末的上午。中國基金投資者服務巡講大型公益活動，是由中國證券投資基金年鑒來發起，聯合基金行業機構共同為基金投資者服務。這個活動已經在國內連續舉辦了三年，而且深受廣大投資者的歡迎，社會反響非常熱烈。今年的活動由中國證券投資基金年鑒聯手南方基金、華安基金、博時基金等基金公司，以及我們的商業銀行和券商等行業機構，包括廣大的媒體一塊聯盟推出。今天這場活動在我們是進行的第三場，再一次向大家的光臨再一次表示熱烈的歡迎。非常榮幸今天的太原專場活動由交通銀行山西省分行和博時基金聯袂主辦，得到了山西證券的協辦，同時下面我的媒體同仁，分別是《證券時報》、太原的媒體朋友，還有今天在現場做直播的東方財富網的我的一些同仁，所以對大家的辛勤付出表示感謝。
下面認識一下我們各位我們尊貴的嘉賓。分別介紹一下，首先是交通銀行山西省分行個金部的副總經理鄭崇凱先生。接著介紹到邀請到的嘉賓山西證券投資顧問部的總經理張培卿先生。今天兩位重要的演講嘉賓，首先認識到的是遠道從寶島臺灣來的臺灣證券市場發展基金會的秘書長胡立陽先生。另外一位重要演講嘉賓是博時基金管理公司零售事業部總經理萬云先生。歡迎大家的到來，再一次對大家的到來我們表示最熱烈的歡迎。太原專場的第三場活動就正式開始。
首先請領導致詞，首先有請交通銀行山西省分行個金部的副總經理鄭經理致詞。
鄭經理：尊敬的各位來賓，女士們、先生們，新聞界的朋友們，大家上午好！首先我代表交通銀行山西省分行感謝各位嘉賓在百忙之中來參加2011年中國基金投資服務巡講大型公益活動暨紀念中國開放式10周年的特別活動，同時我們要特別感謝我們來自寶島臺灣的胡老師和我們中國證券投資基金年鑒以及博時基金、山西證券給予我們本次活動的大力支持。交通銀行始終秉承以客戶為中心的服務理念，積極發揮自身優勢，在金融產品、金融工具和金融制度領域不斷探索創新，為廣大客戶提供優質服務的同時，也為山西的經濟建設貢獻了我們的力量。近年來我們的基金業務不斷發展提升，在發展的初期，我們推出了“買基金到交行”，打造了交銀基金超市，為投資者提供全面、快捷、優惠的基金投資服務。2008年8月，我們又攜手了國際著名的專業基金評級機構的，推出了全新的基金理財服務品牌——智慧選基，為投資者提供了更加專業化的服務。2010年7月，經過我們進一步的優化和創新，我們推動了業內領先的基金營養組合。2011年我們又推出了基金營養組合定投業務，獲得了市場和同業的廣泛認同和好評。
2011年站在中國開放式基金十周年的歷史起點上，交通銀行將繼續推進基金業務的創新和發展，持續提升基金服務水平。我們有理由相信通過我們的共同努力，中國基金業的發展明天會更加美好。最后預祝本次活動圓滿成功。謝謝大家！
主持人：謝謝鄭總。
接下來我們邀請另外一位來賓致詞，山西證券投資顧問部的張總經理為大家致詞。
張總經理：尊敬的胡立陽先生、萬云先生，和咱們鄭崇凱先生、尊敬的各位來賓，新聞界的朋友，各位投資者，大家上午好！非常高興在這個春暖花開之際，我們相聚在具有2500年歷史的龍城。我代表山西證券對大家的到來表示熱烈的歡迎，同時對我們這次大會能順利地舉行表示衷心地祝賀。
從2001年首只開放式基金創立到現在已經過去了十年時間，在這十年，我們基金業取得了巨大的成就，到目前為止，資產是25000多億，確實走出一個不平凡的高速的發展之路。這個跟國家的經濟發展有關系，跟各位投資者的大力支持有關系。投資基金已經成為我們廣大民眾增長財富的一個重要途徑。作為證券公司，我們的職責就是把好的產品推薦給我們的投資者，把合適的產品能傳遞到投資者手中，來實現財富的增長。目前山西證券代銷的基金有516種，產品特別豐富，完全可以滿足我們客戶的多樣化的投資需求。長期以來山西證券通過多種途徑，多種方式致力于投資者教育活動，像今天這樣的活動我們已經搞過很多次了。這種形式非常好，也得到了投資者的認可和支持。我們將投資者教育活動納入公司主體來，貫穿到投資的各個環節，在為投資者提供產品服務的同時，承擔這樣的社會責任，幫助投資者樹立起正確的投資理念，在風險可控、可測、可承受的前提下獲取一定的投資收益。山西證券通過公開發行上市，已經成為一家公眾的公司，我們將繼續秉承誠信為本、專業服務，堅持讓投資更明白的服務理念，不斷提升專業服務水平和創新能力，把山西證券建設成為有特色、有品牌的一流券商，以優良的社會形象、優良的業績回報投資者、回報股東、回報社會。最后預祝本次活動圓滿成功！謝謝大家！
主持人：非常感謝張總。接下來我們進入到今天的演講環節。首先為大家做演講的是我們來自博時基金管理公司零售事業部的總經理萬云先生。為萬云先生做一個簡單的介紹。萬云先生在2002年-2003年在易方達基金管理公司投資管理部，2003年至今在博時基金管理公司任職。獨立或合作出版有《價值發展——中國基金經理的投資之道》、《中國基金投資寶典》等作品。我們在這兒有請博時基金管理公司零售事業部總經理萬云先生為大家做演，他的演講題目是《抗通脹的投資選擇》。我們一起來聽聽究竟發現什么樣的投資選擇。
主題：2011年中國基金投資者服務巡講大型公益活動暨紀念中國開放式基金10周年特別活動太原專場
通脹時期的應對之策
時間：2010年4月9日(星期六上午)
地點：太原麗華大酒店三層麗華廳
主持人：非常感謝張總。接下來我們進入到今天的演講環節。首先為大家做演講的是我們來自博時基金管理公司零售業務部的總經理萬云先生。為萬云先生做一個簡單的介紹。萬云先生在2002年-2003年在易方達基金管理公司投資管理部，2003年至今在博時基金管理公司任職。獨立或合作出版有《價值發展——中國基金經理的投資之道》、《中國基金投資寶典》等作品。我們在這兒有請博時基金管理公司零售事業部總經理萬云先生為大家做演，他的演講題目是《抗通脹的投資選擇》。我們一起來聽聽究竟發現什么樣的投資選擇。
萬云：今天非常榮幸能夠來到太原，非常榮幸能夠在我們這么熱情的來賓面前和大家做這樣一個交流。今天我的題目是《通脹時期的應對之道》，想和大家交流一個概念就是通脹。通脹這個概念，我想問下大家，因為早上一開始，我們做一個簡單的互動，想請教一下各位，通脹和您有什么關系嗎？我們大家在現代生活中您覺得通脹和您有什么關系？或者說您覺得在今天我們這個社會生活里面有哪些因素的變化，有哪一些東西價格的變化最影響到你的生活或者說投資的？
每一個投資者，每一個中國居民他所感受到價格的變化對自己的影響是差別很大的。比如說有些人，出租車司機，我經常去很多城市我都會問司機，您覺得這個油價的變化對您影響大不大？有一次聽到非常震驚的對比數據，我以前沒有接觸過的。就在一個城市，這個出租車司機給我講，在十年以前，也就是02年、03年的時候他一個月的凈收入可以達到7、8千塊。出租車運價是沒有調整的，但是八九年前他的月收入達到7、8千塊，但是他現在月收入只能夠剩下3、4千塊。一半的，作為我們出租車司機的純收入就被什么吞掉了？主要是就是油價。他給我講了一個形象話，七、八年前我上班很自豪地想我是賺錢去了，七、八年前他有七八千的月收入，現在他想是我去混日子了，混個三四千塊的東西。出租車司機對油價是非常非常敏感的。
有一些朋友可能會對利率的變化很敏感，我們這個4月6號又加息了，咱們銀行就門庭若市，有來轉存的，有來選理財產品的，利率的變化對這些朋友的影響非常大。尤其是一些現在所謂蝸居、房奴的朋友，當他有比較大的房貸負擔時，利率對他的影響非常大。大到什么程度？上次我看一個報道有這樣一個測算，100萬的貸款，30年還，我們這兩三次加息下來，比加息之前，就比我們利息在09年的低點的時候，30年累計要多還利息40萬。這就是利率變化對我們有息族人群的長期的影響。說到每個月可能很少，可能就多還1、2千塊，放到整個還貸周期你還的錢就非常多。降息也有好處，我自己買房子的我的房貸有7點幾的利息，到08年最低的時候當時才5點幾的利息，光利息就相差很多了，這個影響也非常大。所以加息確實是對部分朋友來講影響非常大。
還有其他的上漲，黃金價格上漲對部分朋友的影響也很大。那么還有咱們山西比較特別的，煤炭價格的上漲，當然煤炭價格在這兩年相對來講漲幅是平穩的，但是在幾年前在四、五年前，比較快速整個上漲時期的時候，對于我們擁有資源的這部分朋友，他們的財富增長是非常驚人的�？赡苊刻焖X起來以后就發現自己所擁有的資產增長又上了一個臺階了。
前幾天在中央2臺看一個紀錄片講玉石，一個地方有一個人做玉石生意的，他買的料不算很好的料，但是他十年來養成一個習慣，凡是看見覺得比較喜歡的料都買下來，也不加工，就堆在自己的倉庫里。他帶記者進去看那個倉庫。這都是以前部分以前幾千塊、上萬買的，總共花了將近一千萬，十年累計的。就這些料就這兩三年漲幅都差不多五倍以上，一屋子現在就差不多五六千萬了。再講到以前，因為上個月我在另外一個地方有過講座。在這個之前中央2臺又放過一個叫做《云南的山茶花》，山茶花價格的上漲對部分朋友影響非常大。當地講什么？每天價格漲至少50%，每天都會漲，一個星期就漲兩三倍。最形象的是記者聽了以后瞠目結舌，問花農，您能對您講的東西負責嗎？您能對剛才講的價格負責嗎？這個花農就舉起一個手，他說有天為證，句句屬實。記者又問，您覺得這個價格合理嗎？這個價格的漲幅合理嗎？這個花農想了一下說，我覺得不太合理。記者又問，為什么呢？這個花農就說，因為它只是花，它只能看一下。我們國家所有的電視紀錄片都是要治病救人的？？，過了一兩個月，花價跌的時候，有些人拿以前所有的做生意的錢買了幾百萬的花，那個花可能買的時候是一萬塊，最后可能要賣一百塊錢，幾個星期從一萬塊錢跌成一百塊錢，出現一些問題，甚至有人為此跳樓了。
剛才講的例子都是通脹這幾年本身的數字，從數字本身來講，其實影響并不是說特別大。那么我們今年現在加息的時候，就說我們的這個通脹大概是5%左右，CPI漲幅是5%左右。我們看過去十年，2001年到現在，把我們國家的CPI進行累加。就十年前一塊錢的東西，不是具體的某樣東西，而是用來表征價格漲幅。十年，這個CPI累加起來？有朋友可以給一、兩個答案嗎？10塊？我不是具體的東西，而是僅以CPI做價格的表征。給大家一個我自己算的，1.3，漲了30%，十年累計漲了30%。但是隨便在生活中找一個東西漲幅都不止30%。剛才講了很多例子，比如說黃金、山茶花、煤炭、玉石都不止30%。
再舉一個例子，茅臺酒，2001年的時候，標準的56度的那種茅臺酒，2001年大概賣多少錢？400多。差不多，200多、300塊錢，這是標準的價格，200多塊錢�，F在呢？當然我們不要管你能不能買到真的，也不要管能不能買到這個酒，現在的出廠價格大概是800塊錢，市場價格大概是1200、1300塊錢。包括貴州省委書記專門講茅臺漲價的問題�，F在是1200、1300塊錢，十年時間漲了四倍左右。
我們太原的房子，2001年的您住的房子賣多少錢一平方？2000左右吧？1000多。1300？2001年還沒有麗華小區。現在您那套房子價格多少錢？5000有吧？漲了多少？四五倍吧？要是算土地價格的話，要是光算土地的話漲了更多。所以過去十年是一個整個中國人都面臨的很多很多資產都飛漲的一個十年。當然有東西沒漲。大家想想什么東西沒漲？股票沒漲，這朋友說得對。還有什么沒漲？比股票漲得更慢的是工資。我只講一個我自己的例子，我是2001年研究生畢業工作的，那時候我有同學去上海的四大會計事務所，普華永道、德勤等等。當時他的工資是7000塊錢。去年我們公司搞一個招聘，有同學來應聘我們公司的時候，我們錄取了但是他沒有來，他去了普華永道，我問他工資多少，他還是說7000塊。十年工資沒變。股票，上證指數過去十年累計漲幅跟CPI差不多。十年以前，就是2001年的時候是一個高點，2200點。就算它2000點。昨天星期五的收盤是3000點。十年漲了1000點。這是什么概念？就相當于十年漲了50%。十年漲了50%，我們平均一年漲多少？一年漲了5%不到。所以我們講這個，通脹其實每個人都有切身體會。最后我們一起來分享一個笑話。
總體來講我們講這個整個CPI它換化成我們所面臨的每一種具體的商品，其實已經深深影響到我們的生活，但是我們發現一個可怕的事情，大部分影響的都是我們的負擔，都是我們的成本。比如說我們的汽油漲價了，這個我們的生活出租車司機最明顯的，活生生十年每個月收入被吞掉了4000塊錢。比如說我們的食品漲價也是非常大的。但是我們的投資品、我們的股票市場、我們的收入來源，我們的工資卻沒怎么漲，因此過去十年，真正能從CPI，就是通脹中受益的是有擁有資產的人，他們真正的從中受益；而靠工資來還房貸維持生活，希望通過勤勞來改善生活的群體，他們在過去十年里面，從本質上其實是被剝奪了。這個是我們今天面臨的非常大的一個投資的課題。
我們講應對通脹投資的應對之道就是尋求一個怎么樣在目前的這樣一種擠壓下，能夠為我們自己的未來找到一個釋放口，找到一個出路的問題。接下去問題非常簡單，我們來看一下通脹到底是什么？
通脹是什么？在中國通脹是什么？在中國通脹首先是豬肉，首先是食品。因為中國的CPI指數里面食品價格占到30%多，所以中國有些學者把中國的CPI指數叫做豬肉指數。其次通脹在全世界范圍內都有一個非常重要的影響，都是能源成本，石油、汽油、原油，這些是我們的一個成本。還有通脹一個非常大的背景，就是通脹其實所對應的不僅僅是一個我們的一個生活的概念的，它還是一個貨幣現象。通脹對應的是我們整個中國實質是全世界貨幣的一個泛濫。貨幣多了、錢不值錢等于通脹。通脹既是一個生活的概念，代表我們生活成本的變化，同時也對應著貨幣概念。貴金屬的價為什么出現這么大的漲幅，剛才我看一個新聞，金價創一個歷史新高1474美元，2010年金價漲了30%，還有比金價長得更快的什么？白銀。白銀去年漲了多少？漲了80%。白銀去年長漲了80%。今年又漲了多少？今年到現在漲幅又超過20%，現在白銀已經是40美元，去年年初的時候是十幾美元。還有其他的，非常典型的一些，不那么常見的貴金屬，我們了解不多，但是漲幅是更加驚人，比如說鈀金，去年漲了一倍多，將近一倍的樣子。所以整個我們面臨的這樣一個問題，我們把這個通脹問題，我們把它深入下去看的時候就會看到我們主要把它分作這三個方面。
農產品，在中國首先是農產品，其次主要指能源，第三從貨幣的角度看通脹。這三個方面我們分析清楚以后，我們可能就找到一個什么？找到了一個從投資的角度來應對通脹，就是要怎么樣來應對通脹，從投資的角度，如果你來直接對應對通脹的話，我們需要從通脹是什么這個角度思考問題，我們其實是有一條路的。什么路？就是你就直接投資貴金屬、直接投資農產品、直接投資原油。那么你的這部分資產價格的上漲不就覆蓋了通脹了嗎？那么直接投資貴金屬，這個風潮現在慢慢在中國大地上開始起來了。剛才聽鄭總講，山西的朋友投資黃金，尤其是實物金，有些人可能上百斤的買。上海一些人到金鋪500克的金條好多買回家。說實話，直接買黃金，買到家里面除了自己家里面有那么一個安全措施以外，其他時候從投資的角度來講并不一定特別需要這樣做。如果我們想直接投資貴金屬的話，其實渠道蠻多的，有銀行提供的賬戶金等。
接下來第二個，原油，您投資過原油嗎？在中國投資原油也有途徑，通過期貨市場投資。你不可能買一桶油放家里，在中國目前只能夠通過期貨市場投入原油。應該說沒有朋友投資過。有投資過嗎？看來沒有，因為期貨市場對普通投資者來講是一個專業門檻比較高的市場。這是原油。
接下去看，農產品，如果我們這個講座在山東講的話，恐怕投資農產品的朋友就會有，可能山西投資農產品的朋友會少一點。有投資農產品的嗎？可能也沒有。去年發生過很多事，投資大蒜、投資生姜、投資綠豆、投資玉米，投資很多農產品都有很多故事。對于我們有地域限制的朋友來講，農產品比較受限。需要很多工具，比如說倉庫，管理成本非常高。所以我們要應對通脹，我們知道要投資什么，就相對于這鍋肉燉在鍋里，但是我們沒有辦法把它吃到碗里，你知道它價格在漲，但不是門檻太高，就是需要很多管理成本。怎么辦？
我們公司這次給大家提供一個應對通脹的比較低門檻的，非常簡單的工具，就是博時抗通脹增強回報基金。它就是直接投資于農產品、原油、貴金屬的ETF，直接投資掛鉤真實資產的ETF。所以這個從投資的理念上講，雖然我今天最后給大家提一個這個產品，因為這種理念，投資于真實資產的理念在過去是非常缺乏的。如果我們生在生姜之家，就能夠知道生姜怎么投資；生在黃金之家，就知道怎么樣投黃金。但是一般的投資者，通過金融工具投資真實資產過去是沒有的，這是可一個很可怕的空白。所以從今年開始有一些金融工具提供給大家，認識這個市場，來認識投資真實市場的產品。這種投資方式、這種產品對于您個人理財的現實意義就在于什么呢？我們知道這個東西在漲價，我們知道這個東西漲價對我們生活產生了影響，過去由于缺乏便利的工具，便利渠道，這鍋肉燉在鍋里，冒煙，吐泡，你沒有碗筷從鍋里拿出來，現在我們這種便利的工具就是給大家提供了一副碗筷。讓大家把鍋里的肉夾出來放碗里。你想試一下，就夾一小塊兒。我個人覺得對大家來講是非常有意義的，非常有價值的一個投資理念。首先是一種投資理念，其次才是一種產品。所以就是希望大家可以從中獲得實際的認識。
今天我講的東西不給大家講得特別發散，主要的核心就是想和大家分享這樣一個基本的思想，就是說通脹在中國，如果你光看CPI的數字來講，是遠遠不夠的，通脹已經變成一個具體的資產價格上漲，已經深深影響到我們的生活，影響到我們的資產。那么應對通脹的投資有很多方法，最直接的就是直接投資于這些通脹的資產，比如說豬肉漲價，你就買豬肉；鹽漲價你就買鹽。但是購買這個資產本身存在很高的專業門檻，或者說是儲存成本，也就是管理成本，一般的投資者不太會這樣做。那么怎么樣能夠既進入這樣的市場，又能比較方便呢？現在基金這種方式就給我們提供這樣一個間接的通道，所以首先我們交流這樣一個理念。其次我們大家一起來分析這個產品對大家彌補這塊資產配置的空白給帶來的非常大的好處。
這是我今天對《通脹時期的應對之策》我自己的一個解釋，這個解釋是什么？既然通脹影響到我們的資產，影響到我們的生活，我們要從投資的角度應對通脹的話，最直接的方式就是直接買通脹本身的資產，但是通脹本身這些資產從投資的角度來講，專業門檻過高，資金門檻過高，管理成本過高，所以我們通過基金的這種方式頭投資，可以給我們提供很好的彌補我們現在資產配置空白的一個工具，推薦給我們一起分享這個理念。好，我就講到這，待會如果有問題我們可以多多交流。
主持人：非常感謝萬云先生，其實應該說在我們中國很多基金公司是長期以來特別堅持自己的投資理念，不輕易更改，所以一直受到很多投資者的信賴。博時就是這樣一家基金公司。大家都可以看到剛剛過去的一個季度，博時基金的投資業績非常不錯。接下來我看看大家我們現場有很多基民朋友，對投基有沒有什么樣的問題，關于基金、關于博時基金有什么問題，可以舉手示意我。難道在投資基金的時候就沒有自己的問題？好，那位老先生。
您把您的問題說一下。
提問1：請萬經理解釋下一下，我們看報道說，全國所有的基金2500多億，去年2010年一年的話，投資回報率只有千分之二，但是基金收取的管理費就有300億，占到千分之六。對我們基民來說我們以后還敢不敢買了？
萬云：您非常感謝您的問題，也是非常敏銳，直搗問題本質的一個問題。這個問題并不是今天才出現的，在歷史上都曾經出現過就是所謂的基金。我把它抽象起來看，基金這個東西，到底對我們投資者來說有什么用，你收費的干什么活，干的活對我來講有什么意義？我把這個問題是這樣看的。我相信在座的很多朋友是買基金的，對基金有很多看法，有些覺得好，有些覺得不好，有些人覺得賺錢的，有些人覺得虧錢的，每個人看法都不一樣。但是從根本上來講，基金給大家提供三個方面的用處，第一個方面，我舉一種基金，指數基金。在座的朋友有買過指數基金的嗎？有買過。沒幾個人買。好像五位朋友。那么我請教一下這位老師您買指數基金到目前您是賺了還是虧了？
回答：根據不同的品種有虧的有盈的。
萬云：您覺得投資結果取決于指數基金本身還是取決于當時買的時候的時點有關系？
回答：與時點有關系，跟投資的期限有關系，如果長期投資現在可能看不到受益。如果做波段，現在就有了。我現在有的指數基金有一個一直持有很長時間，持有的價位很高，但是現在始終掙不了錢。跟大盤走的很緊，所以這個情況沒法說。這幾年股票一直處于下跌的趨勢，那我買的指數基金也屬于下跌趨勢。08年以前買的就掙了，一個是主動多管一管。還有一種基金，堅持經常分紅。它分給你的紅，可以說現在我的本金已經到了，現在凈值雖然說與本金的差別也差不多了。所以就是這個趨勢。
萬云：這位老師以他的親身經歷講了一下。指數基金有一個非常重要的作用是什么呢？給大家一個工具，就是不帶主動色彩的工具來參與市場。這是基金非�；A的一個作用。就相當于是我們要渡過汾河，你可以游泳過去也可以駕船過去。游泳相當于自己買股票，坐船相當于你買基金。指數基金有個非常重要的特點就是，當你對市場本身有一個認識的時候，你可以做個波段，你覺得低點，然后高點贖回。這個基金的作用就相當于載了你一程，相當于你出門搭公交車一樣。
昨天晚上我們去青年路吃了一碗羊雜，九點鐘左右，我們想回到這里，就站在太原街頭打車，打了半個小時，發現沒車。我們就走路，走半個小時走到另外一個地方，因為我們一路都在看沒有車，一路走半個小時到金港大酒店，又等了20分鐘，終于來了一個車。昨天晚上我們花了一個小時的時間，九點鐘開始打車，十點鐘打車回到這邊，路程是15分鐘。如果我在另外的城市，我就中間坐一段公交車。所以這個基金有時候起到這個作用，相當于渡你一程。本來你要打車，但是沒車怎么辦，借用一段公交車，這個時候公交車就是成為我的一個擺渡工具。比如說你覺得行情好，想買股票，確實沒有把握不知道買哪個，就買指數基金。這是非常有價值的。
第二個方面，就是主動式管理的基金如果說收了管理費，但是業績卻不能夠給我們提供理想的回報的話，這個時候這個基金對我們來講有什么用？可以說當主動式管理的基金收了管理費，但是你認為他給你提供的業績不讓你滿意的話，分兩個原因，第一個原因，這個基金本身產品特點的設定使得它這樣。比如說某某小盤股基金，就只能投資小盤股，當大盤股行情好的時候，它沒給你帶來回報。這個時候因為它就是叫做小盤股基金。第二類由于基金管理人的失誤導致的，或者判斷失誤，或者管理失誤導致的，不能夠給你帶來回報，對這種基金我們要做一個嚴格的要求和篩選。碰到這種不合適的，我們需要對他進行一個處理。處理的方法有很多，有轉換、有贖回，等等。對于主動式管理的基金，要對它進行細分的分析到底是哪種原因沒有好的收益。
第三個方面，就是說整個證券市場，尤其是中國證券市場，我們要認識到它有一個很大的特點。我記得小時候，小時候我特別喜歡篆刻，我買印的料，然后我就看賣印的商場人很少。我家里人告訴我這種商場都叫做“三年不開張，開張吃三年”的市場。中國證券市場很多時候符合這個特點，不太動，甚至是下跌的，但當它有一年上升的時候，它就會給你一個很好的回報。但是如果你站在開張三年的最后買的時候，你會承擔三年不開張的痛苦。在中國證券市場要認識到它的波動性對我們主動管理給我們帶來的難度。最好的方式就是當我們發現基金連續兩三年不能夠帶來良好回報的時候，你去好好研究它，投資它。這是證券市場特有的波動性給我們帶來的影響�；疬@種工具首先我們要認識到它的工具屬性，要善用這種工具。我們是用它的，不是被它控制的。第二點確實也存在管理能力不足，包括更換基金經理等產生對基金績效的影響。對這種基金我們不一定一直拿著它，等它怎么樣？就像一個班的同學一樣有績優有績差生，績差生可不可能變成績優生？這里面嚴格的評估和篩選是非常重要的。根據中國證券市場的特點安排自己的投資。剛才那位老師講，當你有時候做一些贖回操作的時候，反而有很好的績效。這些都是我們從自己的投資實踐中從總結出來的經驗和體會，非常有價值的。所以我覺得基金不要把它看太神圣，它確確實實像一部公交車一樣，在適合的時候幫助您成功。
提問2：這個基金從成立以后，輝煌的04到07年的時候，也比在股票市場輝煌的時候要差不多，甚至還不如。反正我自己體會到就是2001年的時候，如果2001年1月1號把錢放到銀行，利息不漲，就按2%算，也比這個千分之二多十倍。
萬云：您這個算就是去年還是……
提問2：2010年以來。剛剛媒體報道的。
萬云：去年上證指數虧的約14.3%，基金還有一定的正收益。去年回報主要是債券基金獲得的。
提問2：現在基金管理模式不如私募基金，盈利了以后再收費用，它的模式變了，基金管理者，基金生產方是在穩拿錢，但是受損失的是基民。
萬云：開放式基金是收固定管理費，不承擔虧損，也不分成；私募基金要分成，可能有些情況下還存在虧損，它是一種類似于絕對回報，開放式基金大部分都是相對回報，它都是給你提供一個工具的。這是兩種不同的，不同的一種投資思路，或者叫做投資方式。
主持人：謝謝兩位基民的提問，也謝謝萬先生回答。對很多基民來講有失望也有欣喜，對我們更多大眾基民來說還需要做一件事情就是更多時候去堅持。下面大家還有什么其他問題嗎？關于基金投資，包括博時基金還有其他問題嗎？
提問3：問問博時基金的經理，最近發行的這個投資標的，它投資股票嗎，我就想明白它怎么投資？
萬云：它不主要投資股票。它是投資商品ETF。比如說原油有原油ETF，它就投資原油的ETF；黃金有黃金ETF，它就投資黃金ETF。所以最后它的業績就是跟商品的價格波動幅度基本是一致的。
提問3：這個風險承受能力一般……
萬云：這個風險是和現貨市場價格一致性較高。
根據過去的數據模擬它和股票基金價格是負相關，和股票市場關聯度比較低。它的價格波動性是不是大，比如說原油價格和股票價格波動性是不是更大，根據過去十年的數據，小于A股的波動浮動，大于美國股市。A股市場的波動更大。
提問3：期貨市場波動比股票大？
萬云：期貨之所以是風險高，大家認為風險高，是保證金交易。黃金、原油等大宗商品ETF，只是用期貨的合約擬出現貨加快的表現。所謂的期貨風險大，是因為期貨用10%的保證金來交易的，但是它如果用100%的保證金來做的時候，會相對穩健得多。
提問3：國外的基金市場有先例嗎？中國的市場沒有吧？
萬云：中國的市場有一個產品，中國有三只類似的產品，一個是去年六月份發行的一個，目前凈值約1.1塊。第二個是投資國內大宗商品股票的基金，過去半年時間收益率是30%，都是遠遠高于同期A股市場的收益的。A股市場主營業務為大宗商品的股票，目前收益率是5%左右。還有一個例子是黃金基金，國內在春節前發行了黃金基金，我們這個投資方式和黃金基金投資方式是相同的，但我們投資標的更多，不僅是黃金ETF，還有白銀ETF，石油ETF等。在投資方式一樣。黃金ETF，也是投資。美國很多ETF可以對應換實物黃金，但它不是為了兌換，而是為了和黃金市場的價格表現達到一致，貼合黃金市場的價格表現，所以它都投的是期貨合約。
提問3：您這個基金開始募集了嗎？
萬云：現在正在募集中，到4月21號結束。
提問3：沒有限額吧？
萬云：限額是60億人民幣。
提問3：謝謝。
萬云：關于我們這個產品的材料在我們資料袋中有一個介紹單頁，同時這個資料袋的背面有印制了相關的基本情況的介紹，當然有兩個小問題，待會兒我們的奪寶游戲中會涉及到，大家可以注意一下。
主持人：一般老年人風險承受能力似乎比較偏弱一點，感覺那位老先生風險承受能力很強的。我祝愿您在后面的投資當中收益最大化，損失最小化�，F場提問環節到告一段落。
我們進入到第一個抽獎環節。來調動一下大家的積極性。這里我們要跟大家玩一個游戲，就是我們要問到五個問題，如果說大家這知道這個問題答案，去舉手示意我。如果說正確，我們的工作人員大家的獎品就是一盒非常精美的巧克力。
剛才萬先生的演講中，答案都在里面。
(游戲環節)
主持人：剛才是跟大家的互動環節，基金奪寶的游戲。馬上迎來第二位嘉賓，為大家做演講的，是從寶島臺灣過來的，臺灣證券市場發展基金會秘書長胡立陽先生。胡立陽先生在臺灣擔任證券市場發展基金會秘書長，華爾街股市神童，華爾街頂級大師，亞洲股市教父、最受全球華人歡迎的投資理財專家。26歲進入華爾街，33歲時已經是美國最大的美林證券公司第一位華籍副總裁兼硅谷分公司總經理，是華人在華爾街的最高職位。1986年放棄千萬年薪，被力邀會臺灣擔任證券市場發展資金會秘書長，任期中因推廣股票投資并教育投資大眾，帶動了空前的投資熱潮，被媒體尊為“股市教父”。好，下面有請胡立陽先生。
胡立陽：測試一下，非常感謝美麗的主持人。很高興來到太原，你們知道嗎？當然今天很高興接受這個邀請，中國證券投資年鑒，他們問我說，胡老師，我們有很多場次，這么多地方，你怎么挑選一下？我他說你從這些地方挑選一下，你知道嗎？這么多城市，我第一個就挑到太原。大家好，很高興看到你們，尊敬的鄭總、萬總、張總真的很高興見到各位。尤其是萬總幾年前在上海就見到他了，我們聊的很愉快，沒想到這么幾年后今天在這個地方見面，真的是非常高興。
我只能這么說，投資股票真的是充滿了黃金、白銀。當時我們萬總也講到了，黃金漲這么多，白銀漲這么多，同時，胡先生要告訴你，股市真的是金銀珠寶滿滿滿滿的，但是你要知道怎么去賺。我從事這個行業已經三十幾年了，從來沒有想到全世界有這么好賺錢的地方，就在股票市場。你們以前不知道，你們以前不相信，那么現在胡立陽來到太原依次把答案給你們說清楚，講明白，好不好？
以前我在華爾街的時候，我有一個客戶，他是這個標準的股票大王，他很會做股票。我認識他的第一天，他就跟我講說，立陽，今天是我們第一天見面，我想把我的狀況給你講一下。這位先生的名字叫賈斯汀。我說，賈斯汀您有什么狀況？他說，立陽我就跟你講一個情況。那時我在賣基金，我們銷售很多來自全球各地的基金，華爾街的時候。他說當你賣基金的時候，生意不好的時候，你最需要幫助的時候，因為您沒有收入，他說你給我打電話，你要我買多少我就買多少，我一定幫你忙。我聽了以后，天啊，這么好的圣誕老人。他說，立陽你真的不要客氣啊，就這樣。他拜訪我的時候這么說，我心里好高興，好溫暖。過了半年以后，美國的股市每天跌，每天跌，天天跌，跌我真的沒有生意了，我的面包跟牛奶不知道在哪里了，真的沒有收入，大家都不想買股票。那我突然想到賈斯汀先生，讓他來救我。然后我就給他打電話，賈斯汀先生您好，我是胡立陽，你還記得嗎？。他說，當然記得，你是我的投資顧問，我當然記得你。你不是答應我，在我生意最不好的時候，你要救我，給我捧場買基金。他說，你現在生意不好？我說，對啊，生意真的很差。他說生意差得多久？兩個月一點生意都沒有。他說，立陽，你怎么不早打電話給我，你要我買多少？我把整個辦公室統統賣給他。他說我統統收了，沒想到這真是個大戶。真的不可思議，真的讓我太感動了，我下面兩三個月都不用做任何生意，就他這一筆生意就救了我，真的世界上就有這樣的圣誕老人。但是他買完以后，他跟我講說，立陽，麻煩你答應我一件事情，當有一天你生意很好的時候，那個時候就是我全部退場的時候，那時候我要把全部基金賣光光，所有的股票賣光。他就這樣跟我說。就這樣子，這么一位先生，賈斯汀先生。他真的是給我整個人生的智慧，能讓我在華爾街做到今天，我真的沒有想到。當股票不好的時候，他去買股票，有多少他統統買；當大家都覺得股票很好了，大家都想買股票，他全部賣光光，這樣低買。這叫做什么？這叫做高賣，真的是高手。所以千萬千萬記得，很多人跟我說，胡先生，你知不知道中國的A股真的是上天又下海，經常漲的這么高，跌的話，跌到世界第一。他說股票很難做，我覺得一點都不難做。為什么？我發現投資朋友們太緊張了，過度的緊張，但是由于這么多人很緊張，帶給你們無限的機會。就像賈斯汀先生一樣，如果他今天來到我們中國，投資我們的股市，他一定可以賺大錢。在1664的時候，胡老師在上海演講，我說這個就是底部，你一定要買進，這是千載難逢的機會，這1664你們還怕什么，但他們就不敢買。我跟他們講，我說在股市中，胡老師說過很多名言，在股市中別人每犯一個錯誤，都是在辛辛苦苦地為你們累積財富，你們知道嗎？就這樣子一句名言。他們說，真的嗎，別人每犯一個錯誤都是在為我們累積財富嗎？結果胡老師是完全正確的。
你們今天聽到過80%的名詞，大概都是胡老師發明的，全球的華人，我在全球世界的演講，你們聽到很多名詞，比如說你們聽過什么“漲停板”、“跌停板”，這都是胡老師二十幾年前發明的，比如“開高走低”，現在叫高開低走，低開高走，開低走高，很多很多的名詞，“衍生性金融商品”，還有一句名言叫“行情總在絕望中誕生”。幾乎80%的名詞都是胡老師發明的。
今天來到這邊，當然我知無不言，言無不盡，你聽到半個鐘頭之后，你對股票市場完全豁然開朗，無論是股票市場、房地產、黃金、石油，我直接把下面的答案都告訴你，當然你們會覺得一開始很興奮，全世界還有這樣的一個人物，可以把黃金的走勢告訴你、石油的走勢告訴你、A股將來何去何從可以告訴你們，房地產的市場走勢未來十年都可以告訴你們。但是你們聽完我的演講你們不會快樂，你們的人生是從此以后是黑白的，因為你知道答案你就不會快樂了。很多人不信啊，胡老師，你趕快告訴我A股漲到哪里，黃金漲到哪里，知道了以后，很多人會覺得在金融市場里面不好玩了，千萬不要認為不好玩，將來你們賺了錢，一定要記得做些慈善事業，捐助給很多需要幫助的，你們就會覺得好玩了。因為知道我這套投資的法則之后，完全知道答案，好像沒有期待了，沒有期待就沒了彩色了，但是今天我還是有必要把答案公布給大家。
就在去年的九月多，十月份，我記得當時到西安參加華山論劍，很多媒體都有采訪。當時我們的股市跌跌不休，跌破了2600以下，到了2500多點。大家看PPT，參加這個論壇的有香港的股神曹仁超、諾貝爾經濟學獎的蒙代爾，我們三位在那邊發表我們的看法。當時我很篤定的給大家講，我說A股上證指數2571點以下就是買進的區域，你怎么買都掙錢，這是老天爺捧著錢來送你的，千萬不要拒絕它的好意。當時很多人一直笑，從來沒有聽過有人這么講。當時我是不是這樣說的？2571點以下都是買股票的好時機，那么在臺下有人問我了，胡老師請問什么時候？我就在下個月十月份，你們會看到胡立陽說，十月份上證指數2571以下點就是買的時候。結果呢？就是十月份，就在我離開西安以后，這股市就起來了。當時有很多媒體馬上就問我說，會漲到什么地方？胡老師給他們說，從2319開始一直反彈，一直反彈，你們都不要擔心，都不要害怕，甚至拉回到的時候，到2750點以下再買進，如果第一次上車，那么2750點還有一次機會，這個指數一直沖到3000到3400點之間，天下第一關，那個時候買進要小心謹慎，因為我們已經看到了未來，當時我一步步跟大家講，很多媒體都報道，是不是天下第一關？3000到3400點。(PPT)那么當時，才2000多點，2011年10月26號才剛開始反彈的時候，我就用《中國證券報》、《中證網》就用這個標題，3000到3400點是A股的天下第一關，那個時買進要小心謹慎，那么在2319的時候，你閉著眼睛買都一定賺錢。但是你過了3000點，在3000-3400之間，尤其是正中央點3200點，一定要小心謹慎。結果最高點是多少，大家還記得嗎？3186點。我直接把答案告訴你們。很神奇對不對？
再神奇的更多了。二十幾年前臺北的股市在800點的時候，臺北的股市從來沒有超過900點。800到900點的時候，那么我應邀從華爾街回到臺北擔任證券基金會秘書長，當時我一回去，記者招待會上我就說，我看到了你們沒有看到的東西，但是希望你們的人生不要變得黑白的，我把答案告訴你們，你們都沒有期待了。他們說，胡老師你覺得市場好嗎？股市這樣三年了，800、900，800、900，歷史最高點900點，那胡老師看到多少點？我看到一個數字，就在那個地方，就在那個地方，你們知道嗎？他們說多少點？1000嗎？1200嗎？我說我看到了8000這個數，8后面帶著三個0。他們說，胡秘書長你不是開玩笑吧？最高點，臺北的股市沒有超過900點。你說8000？他們問我時間呢？我說三年。胡老師看到三年臺北的股市會從800點漲到8000點，他們都笑的，還有一位老先生笑到假牙都掉到地上了。他說，胡先生您從美國回來的，你可能是不食人間煙火，亞洲的市場不像華爾街這樣，絕對不會。結果呢？三年。胡老師有沒有說錯？我說800漲到8000。結果胡老師錯了，錯得很離譜，不是8000，12000點。
時間再一閃，我看到了美國的股市、歐洲股市、意大利的股市、印度股市、意大利股市等等。剛才萬總談到黃金、石油。我們現在說石油。石油在2008年6月30號，我那天在深圳喜來登飯店，有一場很大型的PK，我和商品大王羅杰斯PK油價。(PPT)當時全球的市場為了石油在沸騰，我記得當時大家都非�？春檬�，全球的專家、媒體、輿論都這么說，石油會一飛沖天。我跟大家講一下這些背景，石油上漲，每天漲停板，漲到140塊一桶。那個時候我就馬不停蹄，胡老師跟大家說，我看到的是你們沒有看到的東西，我看到石油是每天跌，每天跌，跌停板。他們說什么時候？我說很快，可能就是下個星期。他們說，石油已經漲了半年了，哪是你隨便講講而已。我說大概就是一個禮拜左右，你們會看到。那天是6月30號，我說石油會每天跌，每天跌，跌個不停。他們說跌到多少錢？我說跌到35塊，跟礦泉水一樣便宜。每個人都笑翻天了，胡先生你好幽默、風趣。那天是6月30號，當時我在深圳，很多媒體做報道，全球的媒體都報道這個新聞，胡先生說跌到35塊。結果呢？從7月11日，第11天，每天跌，跌個不停，結果五個月以后跌到多少錢你們知道嗎？從147最高點，我演講那天是140塊，跌到33塊半，我當時說跌到35塊。所以我一再強調您人生會是黑白的，你會被我嚇到。
我們再看，A股在1664點的時候，稍微看一下，很多媒體的報道。當時我們A股上證指數跌到1700點的時候，我給大家講這是千載難逢的機會，你們一定要買進，那么大家……(PPT)
我們看啊，這是《上海財經日報》，我們來看一下。胡立陽說，1700到2500是超級大底部，你們一定要買進。那天是2008年11月的時候，我們上證指數還在1700多點，還在徘徊的時候，這是超級難得的機會。當時很多媒體專訪，我就說，跟熊說拜拜吧，這是牛市的本命年，牛年就要來了，2009年，你一定要買進股票，真的是這個股市真的是非常非常難得的機會。所以當時買進的話，現在可以吃漫牛全宴，當時的指數還在1800點的時候。當時我就給大家說，這個指數會一路漲到3000到3400點，天下第一關你們要小心謹慎。
好，拉回到我們今天，那么我們今天的股票市場何去何從？為什么胡老師一直說3000到3400點是天下第一關呢？因為我在全球做了很多數據數字，我曾經花了七年的時間，那么有很多臺灣媒體說胡立陽怎么失蹤了，你怎么一下子消息不見了？我說我需要研究股票，我需要研究巴西的股票，需要研究阿根廷的股票，需要研究墨西哥，需要研究拉丁美洲的股票，全美國的股市，尤其是納斯達克的股市，我需要到印度，到好多地方研究股票，整個七年的時間，我去研究這些統計數字。為什么一次一次看石油看的準？等一會我們講黃金，黃金簡直是不可思議，我在半年前就說會達到1440塊。怎么一關一關都讓我料中，這都有跡可循的。我跟你們說，我花了很多很多的時間才得到這個答案，其中有一個答案就是全球的股市只要從底部反彈，只要漲到一倍的時候，所謂的“漲一倍慢壓區”。只要是它漲到一倍，它就要在這個地方休息至少半年之久。很多人不敢相信，像我在新加坡，我在馬來西亞演講，我都跟他們講同樣的話。
我們來看一下新加坡股市，新加坡海峽時報指數在1500點的時候，我說到3000點漲一倍的時候，就有一個慢壓區你要小心謹慎。我們看一下簡報就知道了，看PPT簡報。我們看新加坡海峽時報指數，是不是從1500點漲到3000點的，你們看看底部是不是在1500點。(PPT)它的底部在在1500，很早就說了，大家都不要害怕。(PPT) 回到這邊來，大家看看這個1500點的底部，一路上漲，我說不要害怕，真的不要害怕，真正你要小心謹慎的是3000點，漲一倍的地方你看看是不是3000點，這里整理了很久。全球股市一樣，臺北股市，所有的股市都一樣。這個指數漲一倍之后，它拉回這里大概15%，只是拉回這里10%到15%你一定要買進。(PPT)你看，它拉回多少。3000拉回10%，2700，就這樣整理了好久好久，這是一個非常標準的范例，我就是拿新加坡的股市做一個例子。
那么香港的股市也一樣，香港恒生指數，我接受采訪的時候2300、2400，我就跟香港的投資朋友們講，你們要小心謹慎，胡立陽說香港股市要回檔了。他們說笑死人了，你知道香港的股市現在有多紅過旺嗎，它每天漲。我說我不管你怎么講，香港股市就要回檔了。媒體都不相信。我跟他講恒生指數回檔大概18000點，回檔10%到15%，回到18000、19000左右您才能再進場。他們有不相信，結果香港股市完全被胡老師料中了。(PPT)我們看一下，香港股市漲幅一倍到11500，恒生指數，最后乘以2，漲一倍是23000點。它會拉回多少？拉回10%到15%。臺北股市從4200點漲到8400點。當時我在電視中跟所有的觀眾朋友說，你們要注意，臺北的股市馬上就要大幅度回檔了。他們說哪一點回檔？我說在8400點，我講的時候還在8000點，大家都覺得好笑，你這次肯定預料錯了，因為全世界熱錢泛濫，這是(PPT)香港的封面，他們覺得看得很準，不可思議。
當時臺北的股市，我說8400點你們要小心謹慎，我說8400要小心，他們覺得我是烏鴉嘴。他們說，胡老師我們都很尊敬你，你怎么講這個呢。我說真的，我實在忍不住了。結果臺北股市最高漲到多少，你們知道嗎？8395。只差5點，就一直跌價跌了八個月，而且我當時就說會跌六到八個月。
我們回到上證市場， 上證指數、滬深股市，最低1664，乘以2，你們知道漲到什么地方，3200、3300點。那你們知道為什么每次到3200、3400就會拉回來？這就叫“漲一倍慢壓區”，全世界都沒有例外。你們知道嗎？平常有春夏秋冬，地球上有白天、黑夜。股市也一樣，它有大自然的波動，大自然的規則。股市的大自然規則就是它從底部漲一倍以后，它就會慢壓，所以這都是自然現象。就像古時候的人，說太陽跌下去，被一個日全食嚇到。
過去也許沒有人給你正確的投資觀念，今天胡先生很高興有這個機會來到太原給大家分享。真的，股票市場就有這個現象。舉例說，漲一倍的慢壓區。碰到漲一倍的慢壓區，我們看，1664，最高點漲到多少，有誰知道？3478點。我當時就提醒大家，接受這么多媒體專訪，我就說3000到3400點要小心謹慎，有慢壓區，有很多人都不知道。我們是不是相見恨晚，我要是早點來到太原，你們在3400點的時候是不是可能就短線投機了，不要再隨便亂買了，要謹慎。拉回來多少？跌過頭了。我剛才講跌10%到15%，是2970點。我們上證指數絕不能跌過2975點，跌破了這個點就叫超跌。什么叫超跌？超跌就是你一買進，就一定賺錢。因為別人緊張犯錯帶給你機會，但是它還跌，跌到多少？2319。胡老師說，多少點以下可以買進？2571。有人說，胡老師你這個2571是怎么算出來的？我現在馬上教你們。拿高檔、拿低檔，除以2，得出的答案，那個點以下就叫超買區域。什么叫高檔？什么叫低檔？我先跟你們講，1644就是低檔，用3478+1664/2就是2571，那個就是歷史性同期數字告訴我們，那就是撿便宜的區域。很多人在聽胡老師演講之前都說，專家都說我們要低買、要高賣。什么叫低買，沒有人給你準確講出來，每個人講得模棱兩可的。胡老師直接告訴你，我們的低檔1663+3478/2，那就是低檔。這個算法很簡單，我們再算一下。當時股市漲到3186的時候，反彈上去的時候，很多人說，胡老師我沒有聽你的，我沒有在2571的時候買進，那現在多少點可以買？我說底部是多少？2319。那么漲到最高的時候是3186，是不是回檔了。剛才你們有沒有聽我的建議，我說在3000-3400一定要小心謹慎，尤其是3200。很多人說，胡老師好準，真的回檔了。那怎么進倉，二度進倉？因為它在2571的時候沒有買進，那多少點我們可以買進呢？我們拿2319底部，最高到3186，加起來除以2，神氣的數字又出來了，2750點以下都可以買進。
當時我接受媒體專訪的時候，我說大家不要急，拉回來也不要害怕，要有正確的觀念，只要2750點以下，胡老師說就是你二度進倉機會，你會賺到錢的。那么2750怎么算出來的？我現在把答案告訴大家。最低的2319加最高反彈3186，加起來除以2，2750。(PPT)你看2750再進倉，這是《揚子晚報》的專訪。我當時跟大家講說，你不要害怕，2750以下你可以再進倉，還是老天爺要送你錢。他們說，胡老師進倉以后漲幅到什么時候？我說還是3000到3400點之間，天下第一關，小心謹慎。好，現在到了這個地方我們要何去何從�。课腋蠹艺f，這漲一倍的慢壓區平均要盤整大概半年左右。那我們兩次，一次到3478點，還有一個是到上市的3186。那我們注意，第一個關卡我們要越過是3186，3200未來這個地方要越過，第二個最大的關卡3478點，就是3400點左右我們要越過它。那么到了3000和3400之間，我大膽的預測，我們的上證指數會在這邊箱型整理。上上下下，上上下下，底部的話也許在3000，頭部再上的話3400。那么胡老師再提醒大家一下，3000點這個地方，我們是第二天站上，禮拜五收獲了多少點？3030。那么已經第二天再上3000，要是連續再上三天，就表示上證指數站穩了3000點。就是箱型的底部了。所以禮拜一、禮拜二，這一兩天很重要，只要還是維持在3000點的話就可能站穩了3000點。下來我們已經知道答案了，3000、3400，3000、3400這是一個箱型整理。這段箱型整理大概要多少時間呢？我大膽的預測了一下，大概要一到兩個月之久。根據我的經驗，這個箱型整理要一兩個月，對臺北股市整理七八個月，對新加坡的股市整理了六個月，對香港整理了五個月零十四天，大概都是六個月左右。但是我剛才講兩度在3400點之間遇到了壓力，把這時間扣掉，還要盤整一到兩個月，所以不要急著想股市能一飛沖天。好，那越過3400怎么走？我一步步地告訴你。
(PPT)我們來看一下臺灣的股票，這家航空叫長榮航空，臺灣兩家國際航空公司的股票。你們看到這個股價的走法，你們就會覺得為什么不早點認識胡立陽，你要是早點認識我，很多股票的走法，根本就像是老天爺捧著錢送給你一樣，但是你要懂得怎么去接它的錢。
(PPT)這只股票很特殊的。你們看12.5這個地方，跟12.5跟13，上上下下，上上下下，這樣牛皮了三個月之久。很多不懂得這個股票的人就說，你看這個股票多爛啊，根本不會動，牛皮得不得了，五毛錢之間上上下下，上上下下。胡老師提醒你們，絕對不要買像這樣的股票盤整的。這一整理就整理三年，你知道嗎。還看過一個股票一輩子都在整理，所以你不要不信邪。但是你要買什么時候的呢？買它突破的時候，你看這個地方突破了。胡老師，我注意到這個地方突破了，13.2，突破了13，等了三個月終于突破了。這個一突破了以后一定要買進，這是老天爺送錢來了，我甚至會告訴大家會漲到多少錢，底部12.5×1.2就會達到15塊錢，你們會看到的。有20%的上漲空間就真的會到15。15、15.5，這個牛皮了兩個月。很多人這個時候買這個股票，說這個股票爛透了，才漲了5毛錢，我告訴你，這就是淘金挖寶的，要有耐心，你機會來了。突破15.8了，可不可以買進？當然可以買進。拿這個15.8×1.2，會漲到18，真的來到18，很神奇吧；然后17、18，17、18整理了半天，胡老師，這個股票好爛啊，一塊錢可以整理兩個月；好了，胡老師，突破了，18塊突破了，現在可不可以買進？當然可以買進。會漲到多少錢？17×1.2，會漲到20.5；好，再來，胡老師這個股票好爛，19.5、20，你看你趕上的時機永遠是爛；19.5、20，19.5、20，哎，突破了，突破20.5了，可不可以買進？當然可以買進。會漲到多少？19.5×1.2漲到23.5。我給你們講，你們回去看你們的股票。我前一陣子在別的城市演講，我把這個東西教給大家，每一個人一看都覺得，胡老師我怎么早點認識你，我這邊賣掉了，突破的時候沒有買進。有些股票突破以后不止漲了1.2倍，還漲了1.3倍、1.4倍。我大概研究全球20多個新興市場，包括印度、巴西、拉丁美洲的股票，它們很多規則性，平均是1.2倍。我把這個秘密交給你們，我今天教你們這個秘密是什么原因呢？因為講了我們上證指數，上證指數我們預測未來是3400、3400、3400，如果一天突破3400，會到哪里？用3400×1.2是3600。
胡老師在臺北上了很多節目，我跟他們講，臺北的股市未來我看到9900點。當時他們不相信。當時還7000、8000點的時候，箱型整理了七個月的時候，我已經看到了未來。我說第一步先突破未來。我們來看看你就知道了，因為這個跟上證指數有關系，舉個例子給大家看看。給你先看新加坡股市，一一驗證給你聽。
投資股票我可以跟你們講，買進靠機會，什么機會？有人會犯錯，給你邀約的時候給你買到；有人會犯錯，在2319的地方賣股票。所以買進就要靠他們犯錯，給你機會。賣出靠什么？賣出靠智慧，智慧來自于經驗。因為胡老師在全球各地研究了七年的時間，七年的時間任何收入都沒有，為什么？我為了這經驗。經驗是什么？智慧來自于經驗，經驗來自于統計數字。這些統計數字就是經驗，經驗結合成統計數字，直接把答案告訴你。你看臺北的股市在7000、8000的時候整整整理了七個月的時間，然后一突破了以后到了8400；在8400又整理了兩個半月。所以要相信整理，突破就是拿底部去乘以1.2，就是下一個可以期待的位置�，F在8400已經突破了，那8400×1.2是9600，所以我已經看到臺北股市未來會到9600。拿箱底區域乘以1.2，一步步的推算，也可以推算我們的上證指數未來會到什么地方。
很多人說上證指數會漲到五千、八千、一萬。我希望如此，但是暫時期望無期。我們做股票，一步一步地來，像3000、3400，3000、3400，過了3400，3600，一步步的往上看。投資股票就是這樣，一步步根據統計數字，根據經驗來告訴你們答案。
我們很快講到黃金。我那時在上海演講，2009年9月，那天黃金剛好站上一千塊，他們問我黃金會何去何從。我就問他們，我說特別對黃金感興趣的舉手。沒有人舉手。因為2009年全球股市非常好，沒有人玩黃金，我說我已經看到了你們沒有看到的未來，黃金很快到1200。為什么？就是這個20%理論。當大家都認為牛皮的時候，這個理論是什么原理呢？大家不相信，認為股市好爛，七上八下，我不玩了。當它默默突破了以后，老天爺20%的大禮，就這么簡單。
剛才給你們舉這個航空公司的例子。12、12.5，12、12.5，大家覺得好難玩，這個股票好爛啊，大家在對它沒有信心的時候，一旦突破了，一突破就底部乘以1.2，那是老天爺送給有耐心的人的禮物，送給真的懂得買進靠機會的人的禮物。那么同樣的道理，你學這個很有用，任何商品，期貨、股價、指數都一樣，甚至個別股票也一樣。
有一個投資者說，如果到1200的時候沒有注意，再到多少？我說再拿1200×1.2是1440塊，當時他們都不相信。結果黃金到1200。但是有一個前提，大家都沒有注意，大家注意就會來了。所以當時大家都沒有注意，黃金當時還沒有注意，因為股票當時比黃金漲的還更多，黃金在1200的時候我大膽預測，(PPT)你看好多媒體采訪，我在新加坡、馬來西亞，各地的。我說黃金漲到1440，你們會看到，結果黃金到1300塊的時候，全世界開始注意了，全世界都報道黃金是很到的投資，尤其像今天，全世界都知道黃金漲到1470了。胡老師說，那個20%的禮物已經送完了，黃金在大幅狂漲再漲20%的機會是零。
我們來講講房地產，很多人對房地產很有興趣，因為我在全球各地演講，大家好想知道。胡老師說，全世界的房地產三個字，“玩完了”，游戲結束了。我講的是全世界，全球，都差不多，房地產要休息一段時間。這一段時間是多久呢？胡老師說休息十年，所以房地產會拉回整理十年。你看社會說這房地產，每天買、每天買，不會跌，沒問題的，絕對保值了，沒問題。我可以告訴你，當它來大幅度修整的時候，一修整就修整十年。胡老師怎么預測？第一個我看全球資金的流動。我發現全球的熱錢在2009年的12月中旬，也就是2010年1月份左右的那段時間，我已經看到了你們沒有看到的東西。全世界的熱錢已經到了最高峰了，全球的熱錢開始慢慢下滑了。當全球熱錢回到美國的銀行體系，回到美國的債券市場，那么資金就開始慢慢少了，當然這個速度不是三兩天就少完了。這個熱錢是積了十年，資金泛濫不是一天兩天形成的，熱錢的海嘯累積了十年，累積到一年多前的時候到了最高峰，開始退潮。胡老師研究過去五十年的記錄發現，只要熱錢在退潮，全球的房地產肯定好不起來，我跟你們保證。我講的是長線，沒有說熱錢在下跌，房地產在上漲，不可能，全球都沒有例外。這是長線；短線，胡立陽說，股市走在房市前面六個月，當股市開始盤整、休息的時候，房地產六到八個月以后就會跟著盤整、下跌。胡老師注意到從印度、從巴西、所有的全球的股市都是大約在去年九月、十月份左右出現整理，臺北的股市、香港的股市都一樣，我們的A股整理了更久，整理了一年多。那么房地產總是跟進后面，因為股市走在前面，孿生兄弟一個走得快一個走得慢，僅此而已。絕對不要以為說股票不好就買房子，房子不好買股票，這兩個是孿生兄弟，因為這兩個都是需要用資金來推動的。所以胡立陽大膽的預測，只要是股市全球進入盤整，短線六到八個月以后房地產就會開始走軟，那么這個時間差不多就是這個時候，所以現在不排除全球的房地產拉回整理，平均幅度10%到15%，這個整理的時候可能會很長很長，可能拖到十年之久。
剛剛萬總講黃金，有人會問黃金會不會保值，黃金很棒很棒。有位投資者跟我說"黃金沒問題，黃金比股市穩多了"。如果你認為沒有問題，往往問題就來了。我今天不是指黃金，任何東西都要警惕在心。
胡老師講一個小故事給你們聽。1980年，我在美國擔任投資顧問的時候，我有一位客戶他說黃金沒有問題，那時候黃金天天長，長期保值，短線拉回我也不害怕。他買黃金期貨，你知道他賺了多少？他當時是在加州硅谷，他是一個花農，他不想種花了，賺了錢就買黃金，從他買的時候500、600一路漲到850塊。他跟我說立陽，我連勞斯萊斯都買了。在美國有兩個仆人24小時服侍他。買了好票房子，好漂亮的花園大廈。因為他賺了大錢，我當時給他講，張先生你覺得黃金沒有問題的時候，可能問。他就笑我，笑死了，就你們這種人才不會賺錢。結果呢？黃金從850塊錢下跌，就開始進入回調。你們知道回調了多久呢？兩個月從850跌倒820、810，他說不要擔心，正常回檔不要擔心，結果我替他開始擔心了，黃金跌了多久？跌了三個月，五個月，、半年、一年，跌了一年回檔結束沒有？拉回850？一路下跌一年沒有回來，兩年沒有回來，三年沒有回來，四年沒有回來，五年、六年、七年、八年、九年、十年、十一年、十二年、十三年、十四年、十五年、十六年、十七年、十八年、十九年、二十年、二十一年，這個空頭市場走了21年，從850塊錢，回檔整理還沒有結束。繼續，25年的空頭市場黃金。你們說黃金保值嗎？繼續，二十六、二十七、二十八，28年回來了，終于回來了。先到20年的時候，中間要休息一下，1999年黃金終于止跌了，從850最高峰，1999年以后跌到多少錢？250塊。你知道嗎？850跌到250，跌了七成。我也很喜歡黃金，不是說黃金一定降。全世界在人多、錢多的時情況下就有炒作，不管是石油也好、黃金也好，都是一樣的，沒有永遠保值的。五年、十年沒有問題，五十年那就要碰運氣了。包括房地產在內，都會碰到回檔整理的，漲多了就一定會回調。2008年的時候終于回到了850塊錢。28年后從250年回到850。我那位客戶張先生大概是在投資黃金一年以后就宣告破產了，我真的聽說他現在流落外地。他把他三棟房子都賣了，花圃都買光了，新買的車子都買光了，聽說居無定所，變成一個流浪漢，漂泊在美國各地。一年兩年以后，再從850跌到500。所以提醒你們，黃金都可以套牢28年。
講到黃金、房地產、石油。石油，胡老師當時預算的很準確。石油，預算給大家看過了，我講的是紐約原油，我當時說跌到33塊半的時候，大家開始悲觀，原油跌到15、17塊都有人說。我說不會，就是除以2再除以2，就是二分之一測評法。任何商品、期貨，包含股價指數，從最高峰過渡的時候，除以2就拿到合理價位，合理價位再除以2就是老天爺給你送錢的機會了。石油最高到147，中間除以2是73.5，永遠記住這個數字。73.5代表什么？代表你在73.5以下買進閉著眼睛都會賺錢，長期；短線，再除以2，36塊半。所以胡老師說35塊。最低跌到33塊，我知道可以買，買了以后，回去以后漲一倍的慢壓區又來了，回到合理價位，73塊都要慢一趟。果然不錯，在73塊停了很久很久，停了整整七個月。然后果然不錯，73塊上去了以后，我說乘上1.2倍，73×1.2，答案是多少？答案是88塊。我說石油會在88塊停很久。如果發生戰爭的話，將來發生金融海嘯，再從88塊乘上1.2，88塊乘以1.2，就這次戰爭又來了，什么埃及、北非這些戰亂起來，從88乘以1.2，所以原油價格是105塊。我已經很早就算出來了，我半年前就說是105塊，今天紐約原油是108。
所以再看看A股，6124除以2是多少？3050左右。胡立陽說只要上證指數在3050以下，閉著眼睛買都會賺錢，長期。我講的長期是什么？三年、五年、十年、二十年。我今天到太原給你們講，上證指數在3050點一下，閉著眼睛買，長線三年、五年、八年、十年、二十年都是撿便宜的。你們現在買博時基金，去買進，不要害怕，只要上證指數在3050點一下。短線再除以2，那是千載難逢的機會，大約是1600左右。當時為什么我說1600是底部到了？因為堅信，石油等都一樣，除以2再除以2，這就是底部區。
我再重復一下。
做一個簡單的結論。以長線而言，三年、五年、十年、二十年，只要上證指數在3050點以下就是撿便宜。這是胡老師長期統計經驗告訴我，是這個答案。當然原因有很多，第一個，理論上股市都欣欣向榮，跟房地產一樣，長期往上移動的。因為企業錢是越賺越多，這是人類生存的自然法則，企業越賺錢越多，市盈率會越往上抬高，股價越往上抬高。3050點以下上證指數長線而言，絕對是賺錢的機會。但是短線，就是有一個天下第一關，就是漲一倍的慢壓區，3000到3400是慢壓區，會振蕩一到兩個月。如果將來過了3400，3400乘上1.2，你會看到3600點。這樣清楚嗎？
當然不能告訴你買哪個個股，但是我可以告訴你一個方向。想不想知道股票買個股的技巧？買股票很簡單，出去不要跟太多人講。買股票千萬千萬，要賺錢的話，就買那種會漲的，不要買會跌的。胡老師你好喜歡開玩笑，再講明白一點。
再講明白一點，買股票要買活的，活的股票。你們買海鮮，你們要海鮮也是要買生蹦活潑的。前幾天一位老先生給我看一個股票，胡老師，你看我這三只股票什么時候可以解套。我說張先生這股票怎么回事，多少錢買的？他說18塊錢買的。我說現在已經跌到9塊了。他說對啊，已經跌到半價了，他說什么時候可以解套？他用那個眼神看著我，那種期盼你們知道嗎？可是我不能講實話，實話是什么？那只股票已經死了。買了多久？已經買了一年多了，已經死了一年多了。已經過世了，一個過世的股票怎么能解套呢？所以買股票一定要買活的，不要買死的。有人說胡老師開玩笑，什么叫活的股票，什么叫死的股票？我把答案給你，我花了十年的時間，在巴西、拉丁美洲，看到很有意思的……
我教你們什么股票是死的，活的。你要看人是不是活著，就要看心電圖。我教你看(演示)。股票也有你們知道嗎？股票看什么你們知道嗎？股票的心電圖是什么？胡立陽把這個秘密告訴你們�？词找苿悠叫芯�，只要十日移動平行線往上了，就是活的，十日移動平行線就再見了。我說買這個股票笑死我了，他跑過來跟我說，胡老師，昨天買今天這個股票就套了，十五塊變十三塊。我就看這個圖，我的天啊，那十日都一直下移，十日移動平行線都是下移的，就是股票已經走了。那股票走了以后會不會活過來，偶爾會活過來，十日翻上去就活過來。
十日線什么時候會翻回去？胡老師教你們，天天跌天天跌，連續大漲三天，或者五天中漲四天。就這個現象，連續大漲三天，或者五天中漲四天這個個股，它的十日移動線就會翻上去，那個心臟又開始跳了。這里可不可以買？可以買。但是少買一點。你本來想買二十手，先買十手，少買一點。那為什么不買二十手？要等。要等什么？等十周平行移動線翻上來。十周移動平行線也翻上來，那這個股票就生動活跳。重復一下。十日移動平行線表示心跳，往上。那么十周移動平行線往上，就叫做生蹦活跳了。如果周線連三紅會出現什么現象？很多人講胡老師我不喜歡做短線，我喜歡做坡段，什么叫坡段行情你們知道嗎？波段行情的定義就是周線要連三紅。
什么叫做移動平行線？
(PPT)我們看這個股票周線連兩黑之后，十周移動平行線開始往下翻的，這個股票再見，已經死了。這是電子里類的，在這邊買任何電子股都賠錢。胡老師說不要碰已經沒有心跳的股票。這邊十周移動平行線開始翻上，周線連三紅，就會出現坡段行情，一大坡，坡段時間平均長度三到五個月。所以你們將來玩基金都是一樣，將來買了博時基金你可以把它變得很好玩，跟著這樣做。跟萬總講，我現在買了，到這個大盤翻下來，假設你買的是電子類股，電子類股翻下說，“萬總，我可不可以先賣一下？”基金今年也許很好，先賣一下，將來再買回來也可以�；鹫娴氖呛苡腥さ臇|西，你可以把基金玩兒得很有趣。
十日移動平行線是看心跳，如果你要它生蹦活跳一定要周線往上翻。出現三個周線連紅的話，這個時候大家買個基金，你賺翻天。三到五個月，大概半年的時候，(PPT)這半年你買什么賺什么，這半年你買什么賠什么。當然了，最后你要問我說老師我們都很喜歡聽你演講，我喜歡做短線，我沒有時間看那個線，更沒有時間看周線，我要看短線可不可以買進？尤其是他喜歡東聽西聽，聽這個人跟他講買這個，那個人跟他講買那個�？刹豢梢再I？可以，為什么不可以買？人家對你這么好，跟你講股票可以買，但是買進以后請注意，只要五天之內套牢就賣掉。只要五天之內，比如說20塊買的，哪怕是19.9塊停掉了，停了五天，只要五天你住在套房里面就把它賣掉。這叫是胡老師發明的五日原則。如果很短線是三日原則，只要三天套牢，就賣掉。因為胡老師研究了全球的股市發現一個現象，當你住在股市的套房五天，通常股市的套房很特別，股市套房住五天以后，會升級，送你住進行政套房，它送你住進行政套房，越住越大這個套房。住滿一個月之后，會住最頂級的在頂樓的套房。住滿三個月以后會怎么樣？住套房住三個月以后會發現什么現象？有沒有聽過一個老鷹合唱團唱的一首歌叫《加州旅店》，里面一句歌詞，你住那么久以后可以隨時退房，但是永遠不能離開了了。所以說買股票最怕就是套牢三個月以上。套牢三個月以上，隨時可以退，但是永遠離不開那個旅館了。因為你套牢已經套太深了。
套房不能住超過五天，不管你聽誰說的話去買股票，我沒有什么意見，沒有什么對與不對，你賺了錢沒事，賠了錢答應胡老師一定要賣掉。
如果我搶短線，漲停板，怎么講呢？大家聽過"富不過三代"，聽過嗎？那我告訴大家，漲不過三天。炒短線的人，漲啊漲啊漲啊，漲不過三天，第四天就賣掉。我把這些都告訴你，人生越來越黑白了，這個月不不好玩了。股票的心電圖告訴你了，你知道股市很好賺錢的，因為什么？因為99%的人都沒有聽過胡老師演講，因為99%的人都不知道這個東西。什么叫心跳，他根本沒有聽過。他只知道買進買進，他根本不知道股票已經沒有心跳了，已經生命結束了，這只股票。胡老師把點位告訴你們了，把買股票的方法都告訴你們了。(跳舞)今天非常謝謝大家！
主持人：非常感謝胡先生的桑巴秀這樣超人的活力和魅力。今天是禮拜六，我相信大家聽完胡先生的演講之后，特別有沖動希望禮拜一趕快到，看我們的股票會漲成什么樣子。下面大家有問題，相信已經是按捺不住了，有什么問題，跟胡老師現場交流一番。請大家示意一下。
提問1：請問胡先生對道氏理論、波段理論、混沌理論怎么看？
胡立陽：我以前在華爾街的時候，研究過很多很多理論，我發現都沒有我的理論準，我最多發明了多少招？你們看過一本書寫得真好，叫做《股票投資一百招》。我發現很多書上都有講，很多都講得模模糊糊。我當初把很多KD，RS啊帶回亞洲來，帶回香港、臺灣，提供很多的資料給他們，我發現都不準確，因為我發現很多股票的投資法則我覺得更準確。道氏理論也好、混沌理論也好，因為太多了，我都看不懂。剛才這位先生提到道氏理論，我想到道瓊斯指數，道瓊斯指數現在是12500點，道瓊指數最低是多少？胡老師說6400點是底部。胡老師提前半年，2008年10月份，我在美國演講，我就跟他們講，明年的3月份，那時候道瓊斯指數會在6400點。結果最低到6450點。很多東西我預測得都很對。今天我給你講，我預測2009年的3月14號，美國道瓊指數半年以后……結果是3月9號，錯了五天。那么6450乘以2是哪里？到漲一倍慢壓區，(PPT)未來道瓊指數會在進入當當當，整理整理，整理半年之久。好，我們算下來多少點？12900點。胡立陽說道瓊指數現在12500點，再過幾天，不久以后到12900點的時候美國股市進入到整理了，這個整理要多久？六到八個月，要整理半年之久。到那個時候，你說美國股市沒有問題了，問題就來了，因為他們不知道漲一倍慢壓區。道氏理論不會教你這個，混沌理論也絕對不會教你這個。胡立陽教你這個，漲一倍慢壓區。有誰敢這樣預測全世界的股市可以預測到？我可以告訴你，當道瓊指數12900點來的，開始整理半年的時候，有一個股市會起來，那個股市叫做滬深股市。因為滬深股市和美國股市呈翹翹板走勢。每當美國股市整理的時候，滬深前來就起來了；滬深回檔整理的時候，美國股市將漲上來。它們出現了翹翹板的現象。很奇怪，坐翹翹板，你上我下，你下我上，還玩兒得很痛快的樣子。所以各位不要害怕，再過幾個月，也許再過幾天，我們不知道當道瓊指數達到12900的時候，全世界你是第一個知道在太原的朋友們，你們是第一個知道原來美國股市開始進入整理，因為美國股市的整理，我們中國的A股會開始起來，往上爬了。像坐翹翹板一樣，非常有趣。
提問2：胡老師您好，剛才上午聽了您的課，感覺你側重于技術分析�，F在短期的趨勢比較清楚了�，F在目前面臨的投資這塊比較矛盾的是——一方面中國的“十二五”規劃出來了，整體的宏觀經濟應該是感覺是比較好的，但是相應的潛含的問題很多。包括前兩天報道羅杰斯，有人問他什么時候投資中國股市，他說等到中國股市崩潰以后再投資，意思是確實這里面積累的宏觀經濟的問題也很突出。那么現在面臨這個三五年的趨勢來說，一方面“十二五”利好很大，另一方面感覺宏觀上問題也很多。作為這個中長期投資的方向來說，就有一些矛盾，我是選擇激烈的還是保守的債券這種？
胡立陽：我研究全球的股市，畢竟滬深股市是年輕的，因為我們才20年，是很年輕的股市。年輕的股市難免因為大家擔心這個擔心那個，擔心CPI。剛才萬總講到CPI，講到CPI我馬上教你們。CPI什么時候叫過高，什么叫過低？我走到任何地方沒有第二個人講這個，算是我發明的。只要我們的GDP，也稱作經濟指數，我們經濟指標GDP成長是10%，CPI不超過一半就是溫和通脹不要害怕。當超過一半要稍稍開始注意。如果GDP是10%，CPI容忍度是5%左右，現在是5%左右，控制得很好，并沒有說到不得了的地步。大家不要自己嚇自己。因為我常常覺得很多人喜歡用基本面自己嚇自己。我告訴你，這是我的秘密，在股市中，悲觀的人是賺不到錢的。因為股市中很麻煩，你一悲觀完了。你知道嗎？前一陣子不是有人說金融海嘯不得了不得了了，跟美國1929天的金融海嘯一樣，經濟衰退、大蕭條。胡老師說當時是12個字“來得快、去得快、雷聲大、雨點小�！苯Y果我對了。為什么？因為以前的人口沒有這么多，全世界玩股票的人沒有這么多�，F在全世界這么多人玩股票，你一不小心就被人家擠下車了，你一害怕，一悲觀就完了，悲觀的人永遠賺不到錢。悲觀最大的原因來自什么？來自基本面。很多人的一下想到歐債危機了，歐洲四國又發生危機了，現在葡萄牙又完蛋了，一下金融海嘯，結果真的是"先天下之憂而憂”，當然在古時候是后天下之樂而樂，如果你可以樂的話�？偸腔久鎳標廊肆恕：蠋熣f為什么我不太看基本面呢？因為只要你抓到股市的春夏秋冬，你就不需要看基本面了，基本面往往你會看錯的。經濟學家、諾貝爾獎的得主都說錯了，說什么金融海嘯維持三年、五年，不天天日，他都錯了。不要說我們普通老百姓。所以我比較喜歡研究股市的波動規則，稱為我覺得叫股市的波折性比較實用一點。倒是我們講“十二五”這個計劃要注意一下，買股票要買活的股票，活的股票通常都是有題材、有背景的。什么叫有題材？比如說“十二五”提到環保概念，提到新能源概念。新能源概念股很多，有太陽能、鋰電池、風力發電、水資源，這么大的板塊都要注意。我認為是下面五年投資的焦點，但不表示說明天就去買進，不是。要等機會，股票有時候東一下西一下，你要在心跳又起來的時候買進，心跳沒有下來時候賣出。很多人說胡老師可以買什么，明天就去買。剛好是回檔整理的時候，心跳沒有了你買來干什么？
第二個板塊，醫療保健、醫藥保健。中國這么龐大的人口，每個人都希望健康，都希望長壽，都希望更美麗。所以醫療保健、制藥這個板塊未來五年也是前途非�？春�、前程似錦。
所以大家在下面五年多往這兩個題材注意。
提問3：我想問一下現在黃金漲到這個位置是不是短時間內不會再漲了？
胡立陽：漲幅有限。因為大家已經知道了。我給你講黃金，胡老師在舊金山住過很久，在美國的舊金山。舊金山以前它不叫舊金山，最早叫新金山，過了一陣子發現黃金越來越少了，就改成叫金山，過了幾年叫舊金山了。現在一樣的情形了，不要買舊金山好不好？1000點的時候，那是上海的時候，那時候叫新金山。你們沒有注意。現在全世界都對黃金有興趣的時候，不止黃金，將來不管是石油也好，鉆石也好，都一樣，全世界每個人都買的時候，大家坐在車上，誰來幫你推車子？漲幅絕對有限。
提問4：胡老師請教您一個問題，您周游了全世界的股市，并且有了七年市查，我們有致力于往這個方面發展的青年問您在七年里您做了什么，我們應該在哪些方面做努力，或者是我們也想扛七年、扛十七年，我們在這七年、十七年中應該做些什么呢？
胡立陽：首先我要講這七年是從1999年開始，那時候網路還沒有這么發達，如果網路有今天這么發達的話，也許我就不用去周游全世界了，我直接上網看就可以了。胡老師怎么做？舉例說巴西的股市，巴西的圣保羅指數，我一直演繹一直演繹，就它怎么怎么做。我們親自去看股票市場的操作狀況，看墨西哥的指數、韓國綜合指數，我都去看，去了解股市的脈動。當時的資料很難收集到資料，都要到當地。舉例說我到墨西哥，當地證券交易所提供很多資料，我拿到資料回來，慢慢一個個看過去二十年的股市資料走勢圖。然后打電話到各個公司問他們個股的證券狀況。我發現這幾年，網絡科技非常發達，很多軟件公司都已經提供了，它提供全世界各國走勢給你，納斯達克……當時我在美國研究納斯達克的時候，因為我對微軟的發展過程很感興趣，尤其google等，都是后來的新興股市。后來因為我已經離開華爾街二十年了，我就回去看看這一些資料。長話短說，真的只要你們用功上網看，全世界的股市，重要的股市選三個、五個，從大盤開始看，它有個規律性。比如說下跌平均20%以上，就不能買進股票了。個股一下跌超過20%，那就不是普通的感冒了，那股票生病了，當然心臟沒有停，但是生病了。
很多人說胡老師這個股票便宜，我一買就套牢了。隔壁的張大媽、李大嬸都是100塊買的，現在已經跌了20%，我80塊買還套牢了？剛好相反，我給你講股票一跌過20%，就從感冒變成肺炎了。經常就出現這個“肺炎”的情況。你們不懂。胡老師怎么發現這個現象？這個叫中期回檔，不是普通回檔，普通回檔是10%到15%之間，中期回檔跌到20%的時候，從3478以下，掉下來超過20%，進入中期回檔，最少43個交易日休息，就2個半月，長的話6到8個月。股票超過20%是非常危險的現象。這都是我從巴西、墨西哥，尤其拉丁美洲它們的股票很有韻律。我經常跳舞就發現股票跟跳舞很像，都是有韻律的，要根據這個節奏要走。所以你們不太會做股票，股票做得不好，可能你不會跳舞。不會跳的人沒有概念，沒有韻律感。所以很多人是胡老師沒進場就賠錢，因為你腳步踩錯了。一進場應該是賣了，你買進，那你像今天跳舞的話，該出左腳你出右腳，那你能跳得好嗎？所以以后你在股市中做得不順，那就是像跳舞一樣跳錯腳步了。重新再來過。
提問5：首先謝謝胡先生能來我們太原，首先我代表個人感謝胡先生。我重復前面一個朋友提到的問題，因為我是做黃金投資的，昨天收盤的時候大概又創了歷史新高。
胡立陽：1470吧。
提問5：每一次它這個回檔蠻多。當然有戰爭因素，與銷售有關系。那就是石油、黃金這對孿生兄弟，以石油為例的話，它是一個枯竭性的品種，越產越少，所以未來還是一個上漲趨勢。那么黃金這塊，好像有個慣性，還可能有往上走的趨勢。我就想問一下胡先生，如果近期戰爭的陰霾沒有消除，黃金有一個漲勢……
胡立陽：你問得非常好，你清楚石油和黃金是一對孿生兄弟。石油是老大哥，黃金、白銀都是二哥、三哥了。我先給你講石油的狀況，石油這輩子取之不盡用之不竭，先有這個概念，躺著用都用不完，石油全世界……石油，胡老師說一百年之內閉著眼睛都用不完，你用石油洗澡也可以，把石油倒在海里也可以，石油太多了。問題出在哪里？石油太多了。石油多到不得了。石油是怎么造成的？石油是由生物的尸體造成的，是動物埋在地底下經過幾千萬幾億年以后，由生物轉變成石油的。它埋在油層，那個土壤被生物的尸體，這生物包括動物、昆蟲、大型動物，有一些很多在海底，在下面以后億萬年以后，在適當的溫度以下，石油就從固化變成液體。我有朋友是挖石油的，全球各地挖石油的，他大學畢業一輩子在挖石油。他偷偷跟我說，石油閉著眼睛都用不完。那在搞什么？大家就是兩個字，炒作。石油生產工也要炒一炒。你知道為什么？歐佩克，石油輸出國為什么炒價？這是他們老祖先留給他們的禮物，他們要留給他們世世代代的子孫。他們好擔心石油將來被什么？被你們馬上聰明用風力發電，這個發電、那個發電取代，這個新能源概念知道嗎？他們很怕石油被取代，石油被取代還沒有完，再過一百年就完了。所以它現在要控制油價，為了子孫后代，他們一定要控制油價。我朋友告訴我，世界四大油區，包括俄羅斯、墨西哥灣、中東石油，統統石油挖出來的話，如果統統放在地球上的話，剛好到脖子這邊，剛好被淹死。太多了。所以千萬相信胡老師，也許長期會用完，但是各位不用擔心，可以用一百年。為什么價格會上上下下？炒作，就這兩個字，都在炒。石油輸出國也在炒，也在控制油價，老百姓也在炒，尤其一些基金，對沖基金、避險基金，大家一起來，大家一起炒。現在全世界資金泛濫，借什么炒作呢？借剛好北非、埃及，借這個借那個炒作。所以我認為石油漲價，目前，至少目前我們在活著這一天，下面十年、二十年，都不是石油真的沒了，不要被嚇到了了。石油可以用一百年。最重要的是我們有生之年，我們看到的是炒作兩個字，炒作占八成，真正石油缺少只占兩成。既然我們知道它是炒作，就要知道炒作的原因在什么地方？炒作的北非，炒作的這個那個，我可以告訴大家，當大家都知道因為什么原因在炒作的時候，這個石油就差不多了。我最怕你不知道什么原因石油在慢慢漲，那才可怕。現在擺明了黃金、石油，就是因為有點動亂才發現這種現象。當這種現象已經讓我眼睛看到了，我就不會再加入炒作的行列了。因為表示有心人早就來買了，有心人早就黃金1000塊來買了。提醒大家注意一下。
提問6：石油會造成環境污染，現在它會不會被別的新能源取代？
胡立陽：我大概預測，一百年之內，石油就沒有了，你不需要用石油了。胡老師講的原因，真的是以前大家不相信的事情，比如說平面媒體會被電腦取代，大家也想不到收音機會被電視機取代。都是五十年、八十年，人類的進化這么快。所以胡老師預測一百年之后，人類用不到石油了。家里有石油的，拜托，張先生你要不要石油，統統拿去吧。我估計沒有人會要石油了，新能源會成為替代品。胡老師講的這些不是機密，石油輸出國一定會講得很危言聳聽。那個溫度一改變，那個油層固體就會液體化。搞不完的石油，躺著用也用不完。
胡老師說股票最大的樂趣是增加生活情趣。因為你買了股票、基金，生活多彩多姿多好，好好享受人生，生活可以多彩多姿的。
主持人：我們在這兒把袋子里面有一個問卷調查填寫一下。稍后的幾分鐘要抽一個獎，那邊有十個電飯煲，一會要送給大家。
提問7：根據講石油，我理解很多都是80%的炒作，我能不能變相地理解，現在上證指數也好，K線也好，就是技術方面是80%，基本面是20%。
胡立陽：我贊成。技術占80%。
提問7：我不知道您年齡，現在您現在的身份、地位，達到現在的成就，您能不能用一兩句話來概括一下您現在的心態。因為做證券市場心態非常重要，您的心態是怎樣修煉的？我們年輕人應該怎么樣注意自己的心態。另外推薦你，您來太原的話，我推薦您去晉祠。因為太原2500年了，最能代表太原2500年的歷史的就是晉祠，非常近，半個小時就去了。
胡立陽：這位朋友問我的心態，他說我在股市這么久，這么大年齡還又蹦又跳的，再過幾天我三十五歲生日了，很蹦蹦跳跳。我在華爾街的時候，我就發現了我自己不適合當企業家，不適合像巴菲特一樣炒股。我很適合把股票的正確觀念帶給大家。我常常跟媒體講，別人聽到，像華爾街的商人，包括巴菲特在內，他們聽到銀子從天上掉下來，我相信他們都很高興，企業家都一樣。胡老師不是，胡老師聽到有人給我的掌聲，就像我聽到銀子從天上掉下來是一樣的，那種快樂感……這是內心話，媒體朋友很難理解。當我把這個將給家人的時候，家人說什么東西，亂講話。尤其我父母聽到就說亂講話，銀子掉下來的聲音比較好聽。對我而言，聽到掌聲，聽到給我的鼓勵，就跟我看到銀子從天上掉下來掉到我口袋是一樣的。我說"人各有志"，你們發揚發揚在股市中賺到錢，也能做點善事。做善事也可以把這個東西教給別人，不要跟太多人講是開玩笑的。把這個技巧、技術教給人家也是一種快樂。
主持人：也祝胡老師平遙之行愉快。
