摩根資產管理北亞區業務總監譚偉明 圖片來源：新浪財經

　　新浪財經訊 由中國證券基金投資年鑒主辦的2011年中國基金投資者服務巡講大型公益活動暨紀念中國開放式基金10周年特別活動3月12日在上海舉行，此次活動的主題是“惠及民生，創富國民”，新浪財經全程圖文直播本次論壇。以下為摩根資產管理北亞區業務總監譚偉明主旨發言實錄。

　　譚偉明：各位來賓，很高興今天有這個機會跟大家做個說明。在做說明之前先跟大家說一下我們摩根資產管理這家公司，我們摩根資產管理是摩根旗下重要的一個部門，你們可以看出來在全球41個地方有我們的辦公室，基金經理在全球來說有600多位同事，在全球各個地方為我們的客戶提供投資服務。去年年終的數據，基本全球管理的資產總量是1.3萬億。

　　我們在亞洲也很久了，有四十多年，第一個辦公室在1970年在香港為亞洲區域的客戶提供服務，現在在亞洲蠻多地方都有我們的投資經理人，這也是我們過去一直對亞洲的承諾。

　　在過去兩三年內，我在境外的投資方面在很多不同地方，包括香港、海外跟很多的人，和我們公司里面的同事講過中國的境外投資事情，我一直用這個照片，為什么呢？這個境外投資在中國來說大概就是2007年開始，海外的產品不管是基金還是一些銀行的理財產品，基本推出之后剛好碰到全球投資環境的惡化，也就是金融海嘯，可能很多投資者在境外投資上面都虧了一點錢，但是如果你回去看看09年、2010年，老實說很多境外的產品表現還是不錯的。我覺得現在境外投資部分給很多客戶和投資者都有一個很模糊的感覺，也是為什么我一直用這個照片作為我這個報告的第一頁。

　　今天我跟大家報告基本有兩個部分，第一個就是講一下境外投資在過去的情況，另外就是跟大家說明境外投資的重要性。過去幾年有一部分的投資者在境外的理財產品上虧錢了，但是也有一部分投資者是賺錢的，但是一定有一個問題，到底我下一步應該是買一個A股的產品還是QD的產品呢？在座的投資者和客戶一定有這個問題，在這里現在跟大家做這個報告，你看這個圖，基本上根據08年初到今年1月底的數據，這是中國A股在過去幾年的表現，在座有很多專家，我不多做說明，今天想分享的就是A股和海外主要的指數過去幾年的情況。這里有好幾個不同的指數，我用了MSCI、MSCI，重要點是什么呢？2008年1月都是從100開始，到今年年初的時候情況你看到最后面下面一條線就是中國的A股，上面隨便一個回報都是不錯的。如果你將一部分錢投在A股以外的市場，對于你們的投資組合、風險分散還是起到一定的作用。

　　我這樣講，為什么過去這幾年有蠻多的投資者會虧錢呢？這是我們過去根據2007年9月底到今年2月底的幾年里面根據波動率可以看出來全球的股市，波動性都非常高，如果你這個點落得不對，下降的幅度也是蠻高的。但是，如果你看看回報也是不錯的，上海有35%的回報，但是其它的市場表現也很好。

　　對海外投資來說，我相信在座都有同一個問題，因為過去幾年大家對人民幣升值還有一個期待，如果人民幣升值為什么把錢投在海外呢？多變這個圖就是2010年我們找了前十名的貨幣升值最好的地方，去年日本升值了14%，泰銖的升幅大概10%，人民幣去年升值3%，如果從貨幣角度講世界上有很多地方貨幣升值比人民幣來得更高。

　　右手邊是去年全球股市的情況跟大家做一個說明，中國排名是一個負的數字，去年排名79，剛才跟大家報告了泰國，泰國的貨幣去年大概升了10%，但是右手邊的圖，泰國去年提升了40%，如果說去年在座的投資者可以掌握到泰國市場，去年的回報還是不錯的。

　　掌握了這樣的情況再跟大家報告有關海外投資的重要性，這個圖基本上用2005年中到今年2月底的一些數據做一個分析，這個數基本就是不同市場的相關系數表，這個圖簡單來說就是如果是1就是關聯度很高，越低的話關聯度越小，上海A股情況在過去十幾、二十幾年由于全球的一體化情況令全球相關系數越來越高，但是上海的數據跟全球很多市場的關系數還是比較低的，如果將你們一部分的錢投在一些海外市場對你們的份額也有一定的貢獻。

　　這是1987美國的股災，香港的股市也很厲害，但是SAP500低得很厲害，基本美國和亞洲區域都有下降，但是日本的發展是繼續上去的，如果投資者投一部分錢放在日本市場，對于大的組合來說還是不錯的。我們講講十多年前，亞洲金融海嘯，如果大家記得危機的時間比較強一點，大概從1997年從東南亞國家開始一直到1998年終大概超過了一年的時間，你來看這個圖，這個線都是亞太區MSCI指數，基本從97年一直往下走，不管是美國還是歐洲還是不錯的，由于市場的關聯度不同，如果將錢分到不同的地方對于整體的組合還是不錯的。

　　過去22年到底全球每一年表現最好的地方是哪里呢？這就是我們根據不同的數據，根據摩根史丹利的數據回報分析出來的，全球有很多不同的地方，每一年表現都很好，2006年中國這一年上漲了83%，阿根廷上漲77%，如果2008年金融海嘯的時候全球最好的股市都有機會，在座的基金經理人可以講多大的投資亮點呢？不管你是在發達國家還是在發展中國家量都是不一樣的，我們根據我們的分析報告，不管從公司的盈利能力來看還是從估值的角度來看都有很多不同的選擇，不同的個性就可以提供不同的風險和回報給投資者。

　　可能大家會說過去幾年這些境外的理財，從2007年以后沒有太大的發展，在這里我也用亞洲好幾個不同的市場做個報告。韓國市場在境外投資大概有十多年的歷史了，但是左邊這個圖，基本是從2005年開始，一開始的時候量也很小，大概是51%，這個是美元。但是你看2010年已經到400多億美元了，就是過去的五年已經翻了好幾倍。再看臺灣，這是十年的數據，臺灣境外投資大概是1980年代，大概是85還是86年開始有第一個境外投資概念，從2000年開始，臺灣境外市場只有280億億元，2009年已經是2500多億。最后一個市場就是香港，大家感覺香港股票市場和歐洲市場已經很久了，如果我們用2004年做基數，過去幾年香港越來越多的人把資產放在香港以外的投資領域上。

　　剛剛分享了這幾個市場上重點就是和之前的諸位嘉賓是一樣的想法，不管投資在國內還是境外，都是一個長期的過程，我們摩根過去幾年不管在過去還是亞洲市場重點都放在投資者教育上面。

　　為什么長期投資的重要性呢？當年我用香港的例子跟大家分享一下，這從1990年差不多20多年的分析了，如果假定1990年有10萬港幣，這筆錢一直放在銀行里面，過去20多年現在變成19.5萬，看數據感覺不錯。但是黃色的線就是香港現在的消費指數，也就是通脹。如果放在港股里面，現在可以變成80萬。我之前講到很多97年亞洲金融風暴，08年全球金融海嘯都涵蓋在我的時間點里面，說明只有長期投資回報才是不錯的。根據我剛才講的方案去投資，基本平均每一年還有11%的回報，在這個方向上，我之前講過市場波動還是很厲害的，怎么去掌握這個時間點，當年也是很難的，一般來說都會跟我的客戶建議說，特別你對市場沒有百分之百信心的話，其中不錯的方法就是定投。我也是用了一個例子跟大家說明，如果假定每一位在座的人有1000塊錢都投在MSCI產品上，如果每個月都這樣奪，就是1000塊港幣，到現在為止有30多萬塊錢，如果每個月1000塊錢用作定投的話，過去這32年可以拿回來160多萬，跟剛才講的30多萬實在差得太遠。還有每一年的年化收益都有10%，說明經過長時間的投資，回報還是可以的，投在這類型的產品和放在銀行差了4倍。

　　最后跟大家分析一下為什么定投的重要性？2005年開始每個月放5000港幣到2009年12月一共是5年，本金是30萬，如果一直做定投的話基本上過去的幾年每一年的回報大概就是9%，但是如果在2008年金融海嘯發生的時候感覺太爛了，不投了，到2008年5月停止變成只有4%，這就說明長期投資的重要性。

　　今天在境外投資的部分講到現在差不多，我用這個照片作為我報告的最后一頁，因為我還是相信如果大家有耐心可以長期投資，多了解一下海外市場的風險和回報，我覺得境外投資市場還是歡迎的。

　　謝謝！