楊剛 金鷹基金管理有限公司研究總監(jiān)

　　《機(jī)構(gòu)投資》 王侃之 整理

　　改革開放幾十年來，居民的理財(cái)需求不斷提升。從這個(gè)角度來講，資產(chǎn)管理行業(yè)的健康發(fā)展，特別是其中的基金行業(yè)，是非常重要的。基金法的修改符合與時(shí)俱進(jìn)的要求，是我們非常樂見的。

　　《基金法》的修改，一方面需要基于我們國(guó)家的實(shí)際情況，而另一方面，則更多需要考慮資本市場(chǎng)運(yùn)行的一般規(guī)律。基金從業(yè)人員的投資限制是否需要放開等問題，從根本上來說，可以參考借鑒海外資本市場(chǎng)多年來的成熟經(jīng)驗(yàn)。

　　從大的方面來說，原則性的問題是需要考慮的。如果要適度放開從業(yè)人員投資限制，那么制度清晰、規(guī)則透明是必須的要求。舉例來說，我們需要采取建立事先申報(bào)制度、對(duì)于一定時(shí)間內(nèi)的頻繁交易進(jìn)行約束等一系列措施。

　　此外，在一些可能涉及利益沖突、關(guān)聯(lián)交易等方面，禁止性或限制性的規(guī)定以及違規(guī)之后的嚴(yán)懲措施等，都需要明確并且嚴(yán)格執(zhí)行。我認(rèn)為，如果把這些都放在陽(yáng)光下的話，現(xiàn)存的很多問題，比如老鼠倉(cāng)以及內(nèi)幕交易，雖然不能說能夠完全避免，但是至少會(huì)有較大的改觀。

　　無論證券行業(yè)或基金行業(yè)的從業(yè)人員，他們是最了解和最懂市場(chǎng)的人。如果完全把他們禁止在投資市場(chǎng)之外，這并不是一個(gè)考慮足夠周詳?shù)淖龇ā＿m當(dāng)開一個(gè)口子，疏堵結(jié)合，對(duì)這個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期的健康發(fā)展、對(duì)于更好保護(hù)持有人的利益，應(yīng)該是有好處的。

　　如果說到開這個(gè)口子，我曾經(jīng)認(rèn)為，當(dāng)前情況下，基金行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)可能會(huì)比放開從業(yè)者投資約束的難度更小，可行性更大一點(diǎn)。但是現(xiàn)在看來，如果有可能的話，適當(dāng)開放從業(yè)人員投資限制對(duì)于推動(dòng)資本市場(chǎng)以及基金行業(yè)的發(fā)展也是非常有幫助的。