唐世春 信誠(chéng)基金管理有限公司督察長(zhǎng)

　　《機(jī)構(gòu)投資》 王侃之 整理

　　每天我日常的工作就是員工投資管理，了解到基金法修改相關(guān)問題的進(jìn)展，感覺是喜憂參半。

　　喜，就是說方向終于突破了。從法律層面上來說，我認(rèn)為，《基金法》從來沒有禁止基金從業(yè)人員投資，更多的是從證券法角度進(jìn)行規(guī)范。現(xiàn)在《基金法》的突破，是曲線救國(guó)式。

　　憂，是擔(dān)心其操作性和實(shí)施措施，以及其如何起到正向的引導(dǎo)作用。2010年年初，基金部在行業(yè)內(nèi)部下達(dá)了一個(gè)征求意見稿，其內(nèi)容是關(guān)于如何規(guī)范基金從業(yè)人員及其親屬的證券投資的指導(dǎo)意見。我也參與了當(dāng)時(shí)的起草工作。在傳播開以后，無論行業(yè)內(nèi)還是行業(yè)外，質(zhì)疑聲音都非常多。根本的原因，還是在于操作性上。

　　操作性涉及到幾個(gè)方面，我們?cè)趦?nèi)部和員工也有溝通，設(shè)想一旦允許從業(yè)人員進(jìn)行投資，會(huì)有什么結(jié)果。而對(duì)此，大家的反應(yīng)也并不都很積極。證券投資其實(shí)是關(guān)系到整個(gè)證券行業(yè)的問題，已經(jīng)不完全是基金行業(yè)單獨(dú)的問題。

　　基金從業(yè)人員的投資限制被放開了，但是其他證券行業(yè)還沒有放開。基金從業(yè)人員可以進(jìn)行投資，但是要遵守非常嚴(yán)格甚至苛刻的申報(bào)程序。但他們不習(xí)慣這一做法，可能是基于兩個(gè)原因：一是中國(guó)人傳統(tǒng)不愿意露富的心理；二，則可能是申報(bào)程序本身一定程度上影響了投資效率。

　　與此同時(shí)，還有其他因素影響操作性。其他行業(yè)的規(guī)范也會(huì)造成一定的影響。比如。某些證券行業(yè)的從業(yè)人員進(jìn)行投資，但是他們卻不需要申報(bào)。

　　從個(gè)人的角度來說，我支持需要建立嚴(yán)格的申報(bào)程序，包括一些規(guī)范流程。但是實(shí)際操作中，如果需要起到正向引導(dǎo)的作用，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，需要解決整個(gè)證券行業(yè)從業(yè)人員，其個(gè)人投資的標(biāo)準(zhǔn)和程序問題。這樣的話，在整個(gè)從業(yè)人員之間，才會(huì)有一個(gè)比較公平的活動(dòng)和行為的規(guī)則。

　　此外，具體來說，我認(rèn)為，全行業(yè)需要有一個(gè)針對(duì)個(gè)人投資的明確標(biāo)準(zhǔn)。目前在操作過程中，各家公司掌握的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，它們對(duì)法條的理解也不盡相同。最后可能導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果，就是各家公司從實(shí)際角度，盡量走一個(gè)中間路線：我只要找到比我標(biāo)準(zhǔn)更低的，我比它稍微更高一點(diǎn)，就能起到適量控制的作用。

　　這樣的做法，可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)整體控制標(biāo)準(zhǔn)越來越低。因?yàn)榇蠹译S大流，我控制嚴(yán)、他控制松，我的員工就會(huì)有抱怨。如果《基金法》上有所突破，那么接下來需要做的，就是需要協(xié)會(huì)出一個(gè)可執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，否則管理效果還是會(huì)打很大的折扣。