王連洲 原《證券投資基金法》起草工作小組組長

　　《機構投資》 黃梅  整理

　　保護投資者利益，是基金立法的的核心、靈魂與宗旨，應當通過立法規定和采取相應措施，加大保護力度。

　　其一，需要放開基金組織形式的設立限制，擴大市場投資選擇的空間。

　　我國現行《基金法》規定基金管理人的企業法律形式僅限于有限公司一種形式，主要股東也限于大型金融機構。這種組織形式的單一造成了基金管理公司同質化嚴重，股東和實際控制人干預公司經營的情況屢有發生，基金持有人利益受損。

　　從企業組織形式的角度看，股份制有利于基金管理公司增強經營實力、風險承受能力；合伙制企業形式靈活，在稅收、分配機制方面具有明顯的競爭優勢。

　　因此，可以考慮放寬基金管理公司的組織形式，由企業自主選擇股份公司、有限公司和合伙等形式。

　　其二，放松管制，激勵基金管理人開拓創新，擴大投資范圍，改變產品結構，增加追求絕對收益型基金產品的數量，努力扭轉和改變目前重排名，而不重投資者實際收益的局面。

　　基金產品的風險和收益，應當介于銀行存款和投資股市之間，投資基金的收益如果低于同期銀行存款，那么專家理財的能力和水平，就要大打折扣。

　　其三，應該提高基金持有人的話語權，讓投資人的呼聲、利益訴求有個可以操作的平臺和渠道。現在規定的基金持有人大會，根本開不起來，維護不了基金持有人的合法權益，是對基金持有人權利的虛置，需要賦予基金持有人一定而切實的話語權。

　　其四，需要建立民事賠償機制。

　　這一點發達國家好像都有，但我們很不完善。我們的法律規定，誰起訴誰舉證，投資者沒有條件取證，如何舉證？這樣的規定實際上助長一切違法違規行為的發生，堵塞了通過司法求得公正、公平解決問題的正當渠道。未來應當考慮從程序、實體規定方面，來完善民事賠償機制。

　　其五，執法的隨意和不嚴肅現象，急需重視和解決。

　　這不僅僅是基金市場的問題，而是較為普遍的社會問題。執法必嚴，違法必究，這應該是我國司法界的光榮傳統。而對于現在某些執法不公正、不公平的形象，人民群眾并不滿意。金融業經營需要依法規管，而規管者也需要依法接受規管，不允許擁有和實施超越法律許可的權力。投資者合法權益容易被市場上的權錢交易、幕后操縱、利益輸送等各種違法違規行為侵害。公權力介入市場的公平競爭，實際上會助長腐敗，有損于對投資者利益的保護。

　　其六，應當完善基金管理收費機制問題。

　　目前基金公司的管理費，是旱澇保收，不管牛市與熊市，這個辦法不利于持續激勵基金管理人管理基金資產主動性、積極性和創造性的發揮。

　　因此營造一個責任與權利、收益與風險相平衡的機制和環境，平衡基金公司股東、基金公司、公司員工和投資者相互間的利益訴求，是需要的。

　　近一兩年來，在基金投資者遭受重大損失的同時，基金管理公司及其股東仍然獲得了尤其豐厚的回報，這種現象在社會上引起了不少議論，對基金的治理體制和機制，提出了變革訴求和建議。

　　有人建議，建立以投資者資本為理論基礎構建基金治理機制，來代替以股東資本為理論基礎構建基金治理機制，可能有利于加大對投資者利益的保護力度。

　　其七，需要加強對基金經理跳槽問題的管理。

　　許多投資者買基金是沖著基金經理去的，但動輒基金經理跑了，這既是對投資者信任的破壞和利益的損害，也不利于基金公司正常的工作安排。因此，應該學習國外管理足球隊員轉會的辦法，設立一些不利于隨意跳槽的條件和措施。