劉珀宏 天治基金公司原總經理

　　《機構投資》朱依依 整理

　　僅僅幾年時間，基金行業就實現了幾何式的增長。這不僅得益于中國資本市場快速健康的發展，也基于監管機構給予該行業極大的呵護和扶持。同時，長期以來基金從業人員艱辛的付出也是促使該行業飛速發展的原因。

　　人力資源是這個行業最大的資源，對人才的預期管理極其重要。有一些人評價公募業績比較中庸，公募基金抱團取暖。在我看來，這與從業人員認為利益上的不匹配有直接關系。比如，基金經理認為付出的努力和承擔的風險與其實際所得不匹配，個人價值和預期與實際情況產生了一定差距，進而導致動力不足。隨著基金行業快速發展而成長起來的從業人員，在付出巨大努力的同時也渴望更明確地分享行業發展帶來的碩果。

　　因此，要留住人才，就要給從業人員一個正確的預期和明確的預期。確立這種預期的過程，就是如何界定行業貢獻是來自于基金從業者，還是來自于制度本身的優勢。

　　正確的預期，是指使從業人員意識到自己的努力可以分享公司成長的果實。明確的預期，就是在《基金法》里寫明從業人員能不能享有股權激勵。若有，是多少；若沒有，也請說明。

　　在我看來，良好的公司治理結構和嚴格的監管措施是讓持有人放心的根本，特別是廣大中小散戶。目前，高端客戶多傾向于投資私募產品和公募基金公司的非公募產品。從客戶結構上來說，公募產品已成為中小客戶主要的理財對象。如果市場出現大幅波動，中小散戶的利益將最先被破壞。

　　由于中小散戶的風險承受能力較弱，從構建和諧社會角度而言，如何讓普通投資者接受一定程度的風險波動是公募基金面臨的問題。

　　我認為，《基金法》應該在如何加強基金公司監管的問題上做一些更具體的規定，最起碼要保證公司治理結構和監管制度上沒有漏洞，使公募基金在市場出現大波動的情況下，真正起到穩定市場的作用。

　　比如，在公司治理結構層面，應考慮如何完善風控體系、弱化短期業績的壓力、更好地平衡持有人與股東之間的利益等。在監管制度層面，應考慮如何使產品更具靈活性，更好地提高從業人員的職業精神，讓基金公司真正成為穩定市場的機構投資者。

　　我們曾開玩笑說，基金公司成立之初，就有兩個媽，一個是股東，一個是持有人。管理層既要考慮來自股東的壓力、接受股東的考核、滿足股東對利潤的要求，又要平衡持有人利益。我認為，應該給基金公司員工提供更大的動力，在充分考慮持有人利益的同時把股東利益放在適當的位置，以此促進全行業的健康發展。

　　希望新的《基金法》能就以上幾個方面，明確什么能做、什么不能做以及怎樣去做，最終使大家解讀起來更清晰。