王林 上海富晶資產管理中心總經理

　　《機構投資》寧鵬 整理

　　從個人體會來說，在原有的《證券投資基金法》的基礎上，一定要制定一個統一的投資基金法，私募和其他投資基金行為上也給予充分的空間。

　　再就是公司制基金和合伙制基金，應該和現在的契約制基金有同等的地位和待遇，主要體現在稅制上。現在的做法應該是說不統一，這會影響客戶的選擇，客戶肯定會選低稅形式，比如信托計劃，因為信托計劃現在實際上是免稅的。

　　對于私募，納入整個法律調整范圍是非常好的，只是要堅持事后備案制。

　　但是，有些私募早就在工商局注冊好了，已經合法了，如果又要證監會批，證監會再不批準，那會是什么情況？這是我們關心的。

　　現在基金公司希望把幾萬億養老金納入基金管理，這是應該可以理解的的，關鍵是投什么。養老的錢買二級市場的股票，風險還是很大的。

　　PE的基金可以買境外已上市的便宜的股票，這些股票可能比我們IPO之前的還要便宜。

　　這是我一個長期的困惑，為什么我們的股票這么貴？為什么直接融資這一塊不能放開？我們搞了十多年基金，回報還比較低。為什么？原因就是股票的價格太貴了，貴的原因是發行管制、發行量太少。

　　我們要提高直接融資比例，多少算是提高？誰來落實？提不高要追究誰的責任？十多年來直接融資一直是3%、5%。老說要提高比例，實際從來沒提高過。如果不提高到20%就別再提這個詞了。每年證券市場上募個幾千億，銀行貸款一年就搞十萬億，導致股票價格很高，使得廣大投資者的財產性收益根本無法實現。

　　如果我們放開了股票發行，個人覺得可以有力地支持結構調整，提高投資回報率。如果這個問題不解決，我們的證券投資基金業就像驚濤駭浪中的小舟，老是遇到急流險灘，想安全也很難做到，這恐怕也是更加根本的投資大環境的問題，需要政治決策解決。