口述者：田仁燦 海富通基金管理有限公司總裁

　　《機構(gòu)投資》 朱依依 整理報道

　　出資人、管理層和員工的統(tǒng)一

　　根據(jù)目前《證券投資基金法》的規(guī)定，出資創(chuàng)立一個管理公司，必須有一定規(guī)模的資產(chǎn)，并且對股東有嚴格的要求和限制。

　　經(jīng)過十多年的發(fā)展，這一項要求可能已經(jīng)變成整個基金行業(yè)發(fā)展道路上的桎梏，所以，我很欣慰聽到不少專業(yè)人士提出在這個方面對《證券投資基金法》進行修改。

　　實際上，資產(chǎn)管理行業(yè)是一個“輕資產(chǎn)”行業(yè)，并不需要太多資本金。而人力資源可能是這個行業(yè)最為重要的因素。

　　如何讓出資人、管理層以及員工，對一個公司的戰(zhàn)略發(fā)展形成一致的看法，是資產(chǎn)管理公司發(fā)展的重要基礎，這也影響著公司治理機制是否會存在缺陷。

　　在我看來，基金公司的組織形式可以借鑒股份制的企業(yè)制度，也可以借鑒合伙人的制度。當然，也可以是其他的方式，諸如長效激勵機制。

　　其實，各種組織形式都是外在體現(xiàn)出來的，核心還是要還原資產(chǎn)管理業(yè)務的本質(zhì)。

　　任何企業(yè)制度，都需要與該企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、公司管理層以及員工的認識形成統(tǒng)一。

　　企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)都應該圍繞著一個戰(zhàn)略來設定。如果這個戰(zhàn)略能夠發(fā)揮一個公司的特點和長處，能夠幫助建立公司的競爭優(yōu)勢，并由一個很強的團隊來執(zhí)行這些戰(zhàn)略，那么資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展則具有廣闊的前景。

　　大力發(fā)展中介機構(gòu)市場

　　我一直認為中國必須發(fā)展龐大的中介機構(gòu)市場，比如獨立金融顧問(IFA)、獨立的中介銷售渠道。這些機構(gòu)可以向普通投資者提供咨詢，也可以為資產(chǎn)管理公司提供銷售服務。

　　這是因為，首先，基金公司的銷售人員數(shù)量畢竟有限，要覆蓋全國那么多城市，實屬不易。

　　其次，如果有大量的中介機構(gòu)出現(xiàn)，那么資產(chǎn)管理公司可以更專注地做好投資業(yè)務。

　　其三，通過順暢的信息溝通渠道，中介機構(gòu)可以為投資者帶來更好的服務。這樣市場就可能不僅僅把精力都放在基金首發(fā)上，投資者也可以用更理性和長遠的眼光地看待基金產(chǎn)品。

　　中介結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)將有助于基金公司不再僅僅追求短期規(guī)模效應，而是向做優(yōu)做強發(fā)展。長此以往，中國基金業(yè)必將能走向世界。

　　創(chuàng)新是源泉

　　我十分贊同監(jiān)管層提出的“加強監(jiān)管，放松管制”。

　　如果新修改的法律能界定一些根本的原則，諸如信托責任、風險防范等。對這些原則問題進行強化監(jiān)管，而對于諸如行業(yè)發(fā)展、產(chǎn)品、市場等多個方面實行“放松管制”，那么“法無禁止即可為”的精神將推動基金行業(yè)的市場化。

　　金融業(yè)是一個不斷創(chuàng)新的行業(yè)，創(chuàng)新可能是資產(chǎn)管理業(yè)務不斷發(fā)展的源泉。

　　在這樣的環(huán)境下，資產(chǎn)管理公司就可以深入了解客戶的需求，然后根據(jù)自身的投研能力，在符合信托原則的條件下，去設計一些相適應的產(chǎn)品。

　　這樣不僅能大大促進行業(yè)的創(chuàng)新動力，推動市場化競爭，并且將使得各個不同資產(chǎn)管理公司之間的差異真正體現(xiàn)出來。