信息時報訊 (記者 葉靜) 雖然藍籌的市盈率已逼近歷史低點，但在風格轉換遲遲未現的情況下，一向標榜以價值投資為主的基金也開始大肆減持銀行、煤炭這類藍籌股，轉而投向醫藥、消費類題材概念股。

　　銀行煤炭遭大幅減持

　　根據海通證券基金研究報告顯示，一季度，主動股票型與混合型基金大幅減持了相對低估值的銀行股，并對前期盈利良好的煤炭股進行了獲利了結。由于對2010年資本市場的不確定性，加之融資融券和股指期貨的相繼推出，出盡利好的券商股也受到了基金的大幅減持，顯示基金并不認可市場期待的二八風格的轉換，轉而尋求目前資金供給條件下更靈活的主題投資。

　　銀行板塊雖是明顯的藍籌低估值行業，上季度基金對銀行股的分歧在今年一季度發生了扭轉，基金選擇了對北京銀行、工商銀行、深發展A和興業銀行進行減持，增持榜上僅出現了華夏銀行和浦發銀行，說明了基金在認可銀行低估值的同時，也認可了這種狀況的合理性。但基金在保險股上顯現了較大的分歧，基金在大幅增持中國太保的同時，也大幅減持了中國平安。雖然保險股面臨價值重估的優勢，但中國平安大比例的限售股減持計劃顯然影響了基金繼續持有的信心。

　　在大幅減持股票上，在2009年表現良好的煤炭股也遭遇了基金的大幅減持，中國神華、西山煤電、潞安環能和大同煤業首當其沖。這除了反映基金對前期投資的獲利了結外，也印證了基金的主題投資策略。

　　題材股受到基金青睞

　　雖然藍籌板塊維持較低估值運行了較長時間，而市場對于中小市值的過度熱炒亦引發了市場對八二向二八轉換的需求。但基金在一季度顯然不認可所謂的風格轉換。縱觀基金一季度排名前20的增倉股，醫藥、區域、智能電網、新能源、世博和扭虧等一季度較活躍的題材股均出現了基金的增持身影。醫藥股是基金最青睞的品種，華蘭生物、康美藥業、東阿阿膠和上海醫藥均得到了基金的大比例增持。而新疆是一季度的區域振興規劃熱點之一，自然也沒有受到基金的冷落，廣匯股份就是其中的代表。

　　基金操作整體偏空

　　數據還顯示，一季度基金操作整體偏空，個股分歧略增。一季度總交易股數比上一季度略有上升，反映出基金操作活躍度有所提高，這與一季度市場的振蕩行情比較相符，說明基金偏向于用提高操作頻率來應對市場的波動。

　　其中，基金增減股數為152.7億股，占總交易的54.87%。絕對值和占比均略高于上季，說明雖然基金對同一股票的分歧程度依然較大，一半以上的交易發生在基金之間的相互買賣。凈增持股數為60.3億股，占比為21.65%，絕對數值和占比均低于上季的水平。凈減持股數為65.4億股，占比為23.48%，絕對值高于上季的59.5億股，占比也較上季的22%提高了近1.5個百分點。凈減持和增減互有交易是整體交易量上升的主要因素，這也是一季度市場弱勢振蕩的原因之一。