“不要迷信哥，哥只是投資總監”

　　記者 馬燕

　　假如兩只基金擺在你的面前，其它條件相差無幾的情況下，一只由基金公司的投資總監管理，另一只則是普通基金經理管理，您選哪一只？不少人可能會毫不猶豫選擇前者。可一份最新基金研究員分析結果或許會讓您大跌眼鏡：31只投資總監管理的股票型基金，以今年一季度、近6月收益水平來看，均跑輸市場平均業績。這真應了那句話“不要迷信哥，哥只是個傳說”。

　　打破“神話”

　　31只“總監系”業績跑輸市場均值

　　莊正是上海一家基金分析機構的基金研究員。近期各家基金公司一季報紛紛出爐，他出于職業習慣閱讀時發現個奇怪現象，居然很多投資總監管理的基金表現平平，有的甚至可用表現極差來形容。于是他做了個有心人，把市場上60家基金公司中，由投資總監管理的基金拉出來，進行一季度、近6月的業績比對，其中“總監系 ”的股票型基金共31只。真是“不比不知道，一比嚇一跳”，這31位“總監系”基金，不僅沒想象中那么出類拔萃，反而總體跑輸同類基金平均水平(詳見附表)。

　　他比對的數據來自Wind資訊。以今年3月31日為界，對比一季度以及近6個月數據發現，這兩個時間段里，31只“總監系”基金的平均投資收益率分別為-3.5%和13.99%；而市場同類股票型基金的平均水平，則為-3.31%和14.74%——“總監系”分別跑輸“普通系”約 0.2%和0.75%。

　　為求準確，近期莊正又以4月20日為界，更新了最新近3個月和近6個月數據。結果同樣如此——這兩個時段里，“總監系”的收益為-5.22%和1.93%，“普通系”平均水平是-4.76%和3.74%，“賽跑”差距還進一步加大了。“不要迷信哥，哥只是投資總監。 ”莊正笑著說，對比結果就是這個。

　　基民“怨聲”

　　沖著“總監”去買基，反而虧更多

　　昨日，記者在身邊進行隨機調查發現，同樣條件下，大部分基民“養基”首選還是“投資總監”。“能力不行怎么當總監？”但這種選擇是否正確？南京基民呂女士有切膚之痛。

　　去年下半年，在幾只基金扎堆發行時，呂女士綜合比較選了一只投資總監管理的。她想：“總監管的肯定沒錯吧？”除此以外，她又用少量資金買了另一只不知名基金經理的基金。可沒想到的是，總監管的這只“基”從封閉期打開就跌跌不休，呂女士一忍再忍，最后痛而割肉賣出。“這只基金迄今沒有回到凈值，還是零點八幾，而同期買的另一只早就紅了。”呂女士表示，自此以后她再也不信所謂“總監”這塊招牌。

　　無獨有偶，上述31只“總監系”基金的“基金吧”里，也常常可見基民對總監能力的質疑。比如天天基金網上某只基金的“基金吧”里，由于凈值不如意，基民懷疑“是否還是這位投資總監在真正操作？”

　　另由于多只“總監系”基金，實際上是雙經理制，即一位總監帶著一個基金經理，此種操作方式也廣為基民詬病，認為所謂“總監”不過“花瓶”，實際意義不大。更直言不諱者則喻為“掛羊頭賣狗肉”。

　　總監非“神”

　　管事過多，也會精力不濟、錯判市場

　　作為公司分管投資的一把手、相當部分還擔當公司投資決策委員會主席職務的投資總監，應當具有非常豐富的投資經驗，為何所管理基金業績會出現如此偏差？

　　莊正分析，原因可能有幾點：一、投資總監既要給公司旗下多只基金經理提建議，又要負責自己的基金，很可能精力不濟；二、由于在公司內的突出地位，他們也經常被任命為大型基金的基金經理。2009年末股票型基金的平均規模是59.06億元，但投資總監管的股票型基金平均規模卻高到68.24億元。但實際上，大有大的難處——能創超額回報的，要么是小規模基金，要么是持股集中度較高的基金，三、總監也會對市場錯判。比如去年他們中不少人集體看好大盤藍籌股，而中小盤股恰恰要明顯強于大盤股。

　　某基金公司華東區域的市場部負責人坦言，“總監的水平也不是絕對的”、“也和基金經理的操作風格與當前的市場風格是否適應有關”。但從銷售的角度而言，有“總監”金字招牌，發行肯定更有保證，所以大家即便知道“神話”有“泡沫”，也樂得繼續下去。

　　敬請留心

　　不要迷信哥，哥只是投資總監

　　莊正介紹，統計資料顯示，已成立的60家基金公司中有38家公司的37位投資總監，目前管理著31只股票型基金和22只混合型基金。除了“總監系”股票型基金落后市場平均水平；混合型基金中，如剔除王亞偉管理、暫停申購的華夏大盤精選和華夏策略精選后，其余“總監系”業績也不盡如人意。因此，他提醒基民，選基不能光迷信“哥”，“哥其實只是個傳說”。

　　那么，如何選基比較適合？他認為，投資者必須自我分析，不要只為“總監”光環吸引，更要看其以往基金歷史業績，以及這家基金公司的實力。另一方面，即便“總監系”基金整體跑輸同類基金平均的背景下，也還是有不乏專注于基金業績、管理著小盤基金，對震蕩市場中結構性機會保持清醒認識的總監們，這些真正久經考驗的明星基金經理，投資者可持續關注。

　　31只投資總監管理的股票型基金業績表

代碼	基 金	1季度業績%	近6月業績%
162204	泰達宏利行業精選	-4.3832	9.1884
360001	光大保德信核心	-4.7314	14.6888
110005	易方達積極成長	-2.6488	18.1177
460001	友邦華泰盛世中國	-5.5668	11.0359
519001	銀華核心價值優選	-4.1821	22.0638
161706	招商優質成長	-4.4169	13.4235
320003	諾安股票	-6.1421	8.4935
270005	廣發聚豐	-6.6461	8.8688
257020	國聯安精選	-4.2139	12.2217
40005	華安宏利	-3.2063	11.4034
540002	匯豐晉信龍騰	-1.5083	19.4187
519993	長信增利策略	-4.9455	5.7737
580002	東吳價值成長	0.7219	21.1358
166001	中歐新趨勢	-5.1008	7.7131
610001	信達澳銀領先增長	-5.3066	14.6271
161610	融通領先成長	-6.4006	8.8549
240010	華寶興業行業精選	-6.2352	11.4596
260110	景順長城精選藍籌	-7.7	10.1432
481006	工銀瑞信紅利	-2.7474	15.0185
460005	友邦華泰價值增長	-1.1095	18.397
519089	新華優選成長	-1.1989	21.8717
660001	農銀匯理行業成長	-1.5638	16.2883
420003	天弘永定成長	-3.4174	16.9787
519185	萬家精選	-5.1318	13.7386
540006	匯豐晉信大盤	-2.9078	18.765
166005	中歐價值發現	-4.6908	8.627
519987	長信恒利優勢	-2.2495	7.9007
550008	信誠優勝精選	-1.2059	7.4672
257050	國聯安主題驅動	-5.3537	-0.6024
233006	大摩領先	8.9151	21.0942
660004	農銀匯理策略價值	-3.2018	1.28
投資總監股票型基金平均業績		-3.4992	13.9876
股票型基金平均業績		-3.31	14.74
(截止日3月31日)

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