賈華斐

　　決定基金持有人利益的是業績，決定基金公司效益的是規模。基金公司拼命做業績，為的是在將來的銷售中底氣更足。但是從業績到規模的傳導并不總是動態相關的，總有一些其他因素會對基金規模造成影響。此時，基金公司的利益取向難免與持有人發生偏離。

　　和糟糕的業績相比，寶盈基金管理規模的絕對數字卻顯得十分“穩定”。數據顯示，寶盈基金主要的股票型基金業績最差的時候是在2008年和2009年，但在這兩年，該公司的管理規模卻比之前有所上升。一個業績不好的基金公司，為什么還能在激烈的競爭中賣出基金份額呢？

　　基民購基看廣告

　　在一位基金公司高層看來，投資者對基金的業績等狀況都較為了解，由于通過銀行、券商等渠道購買基金的投資者都是他們的客戶，渠道不會冒著得罪客戶的風險來“幫忙”基金公司。而在基金銷售的規定中，也要求不能重點突出過往業績，或者提及某基金公司單個基金的歷史業績。

　　但據《第一財經日報》記者了解，在基金銷售工作中，基民對基金行業的了解存在盲區。一位某中小盤基金持有人就曾對記者表示，她對自己的購買的基金，了解僅限于銀行銷售人員所介紹的情況，主要集中于基金收益高于存款，今年股市如何，是個購買基金的好時候，而其中中小盤的走勢很好等等。至于基金公司間的差別、基金經理等更詳細的信息，她表示“不太懂”。

　　“一次申購即使有可能誤導，投資者也可以選擇不再買或者贖回”。上述管理者表示。但也有業內人士解釋，“很可能像股票一樣，投資者購買基金虧損之后反而不動了。”

　　這種狀況也體現在基金行業的品牌宣傳上，在做好業績的同時，很多基金公司斥資做大量的品牌廣告，尤其是在新基金發售的時間點。

　　有基金行業人士對記者表示，基金行業廣告投入額與銷售狀況的相關度高于業績與銷售狀況的相關度。一家去年業績很好的基金公司人士也曾對記者表示，雖然業績不錯，但由于公司的廣告經費不足，對基金銷售狀況“不敢寄太大期望”。此后的數據顯示，該公司新基金的銷售狀況確實“一般”。

　　渠道影響力不容小視

　　而對一些無力在廣告投放上投入太多的中小基金公司而言，除了做好業績之外，更重要的則是維護好與渠道的關系。

　　在廣告宣傳缺位的情況下，渠道的推介力度往往決定了基金銷售的命運，尤其是占據80%以上基金銷售份額的銀行。一位基金公司某地區銷售人員就曾感慨，自己工作的很大一部分是“跟銀行人士喝酒”。除此之外，基金公司還可能通過提高銀行的費率分成等措施，來確保銀行給予自己的基金足夠的銷售力度。一家上海地區的基金管理者告訴記者，各家基金公司在銀行渠道上投入的比例都很高。

　　一些基金公司可能“獨辟蹊徑”，介入一些灰色地帶，如寶盈基金與某券商之間的合作。本報記者獲悉的資料顯示，對寶盈的研報系統毫無貢獻的該證券公司，憑借占據券商渠道銷售第二名的位置，獲取了寶盈總席位傭金的4.39%。