09年四季度末，基金整體份額為22620億份，相比四季度初增加165億份。其中，貨幣型基金份額大幅增長1425.0億份，保本型基金凈贖回17.0億份，合計份額凈申購1409.0億份。而其他類型基金則相比三季度都有所減少，其中，股票型基金凈贖回679.5億份，配置混合凈贖回208.3億份，偏股混合凈贖回171.3億份，合計凈贖回1059億份。偏債混合凈贖回8.4億份，債券型基金凈贖回137億份，合計凈贖回145.4億份。偏股型QDII份額凈贖回37億份。總體來看，除了貨幣型基金份額增加外，其余類型基金份額都處于負增長。(見表1)

　　對于多數類型基金的凈贖回，我們認為有以下兩個原因：

　　1.09年多數基金凈值增長較多，年終“落袋為安”的心理作用明顯。市場從08年的市場低點快速復蘇，09年全年上漲80%，股票型、偏股混合型以及配置混合型基金業績都有不俗表現，凈值獲得大幅增長，在這種情況下，投資者優先考慮“落袋為安”，再加上年終為消費旺季，部分投資者對現金交易需求增大，因此，也導致年終出現贖回潮。

　　2.投資者對2010年行情的看淡。從宏觀層面看，極端的刺激政策逐步退出，貨幣政策也回歸常態，國家從10月份開始逐步收縮市場流動性，加上抑制房價上漲的政策力度超出市場預期，這都是投資者看淡2010年市場的理由。從市場層面看，市場經過09年大幅上漲，已經透支了部分2010年的上漲空間，市場進入3000點的高位后，企業的基本面已經不足以支撐較高的股價，主力資金做多的動能不足，這預示2010年不會有太大行情，這也是投資者考慮贖回的重要因素。

　　從基金贖回份額占四季度末的比重來看，基于賺錢效應明顯，投資權益類比重較大的基金贖回份額比例較小，偏股型QDII贖回比例最小，約占總份額的3.6%，股票型基金贖回比例5.3%，偏股混合4.7%，整體贖回比例不大，對基金投資策略影響不會太大。與此相對，債券類基金的贖回比例較大，偏債混合基金贖回比例為20.5%，債券型基金贖回比例為19.0%，對基金未來的投資策略可能會有較大影響。(表2)

　　表1：09年四季度基金申購贖回份額 (單位：億份)

　　表2：09年四季度基金贖回比例